Web3公司收入排行榜 價值捕獲來自何處??_TOKEN:Oscar Token

結論：

總收入：Web3商業模式已經大有發展，其中最強大的仍然是「出售區塊空間」，其次是NFT交易平臺、DeFi、GameFi和基礎設施。

協議收入：大部分收入仍然來自LiquidityProviders和Lenders等角色創造的Supply-sideRevenue，協議本身的盈利能力?Protocol?Revenue仍然較少，其中流向TokenHolders的部分更少。雖然用戶享受到了質押收益和治理權，但最核心的經濟利益現在仍然不能夠保證。

協議收入存在審計漏洞，對TokenHolders造成風險：ProtocolRevenue中的風險計提沒有得到體現，協議收入數據與Token銷售數據經常混為一談，甚至有部分協議收入隱藏了RugPull風險。

1.Web3公司的收入情況概覽

1.1這些Web3公司的收入最高?

在所有的公司中，收入幾乎是最重要的指標之一。那么Web3公司究竟有在創造收入嗎？目前，市場上比較可信的數據來自于TokenTerminal，此外theBlock，Messari和Web3Index也提供了部分數據。遺憾的是，目前沒有任何一家完整地統計了全市場數據；我們將四者的數據結合起來進行分析，輸出了獨家分析報告。由于部分鏈上數據存在缺失，個別信息可能存在偏差，我們會在未來持續改進。

AT&T贏得加密投資者Michael Terpin對其高達2400萬美元的損害賠償訴訟:金色財經報道，法官已裁定AT&T勝訴，駁回了加密投資者Michael Terpin對該公司提出的損害賠償要求，據悉Michael Terpin在2017年的一次SIM交換攻擊中損失了價值2400萬美元的加密貨幣，并向AT&T提出高達2.24億美元的訴訟，但現在法官Otis Wright II已下令Michael Terpin無權向這家電信公司追償損失。據調查人員發現，Ellis Pinksky和20名同謀負責策劃通過 SIM 交換攻擊盜竊高達1億美元的加密貨幣，據案件信息披露Pinksky在竊取Michael Terpin加密貨幣時只有15歲。（雅虎新聞）[2023/4/5 13:46:28]

近180天總收入排行前17名的協議由于Web3的收入依賴于市場波動，我們僅統計180天的總收入。前17名的公司共創造了超過10billionUSD的總收入。

第一檔：?Ethereum和Opensea，Ethereum的半年總收入為4.6billionUSD，在榜單中遙遙領先；Opensea的半年總收入約為1.8billionUSD，也是一個瘋狂的現金奶牛；

CFTC委員：加密貨幣律師對FTX和其他災難負有責任:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員Christy Goldsmith Romero表示，律師、會計師和其他金融專業人士應該在FTX等加密貨幣公司內爆之前早就介入，阻止其內部發生的致命錯誤。FTX的運作方式在有適當的獨立治理和把關人的情況下根本不可能實現。守門員應該認真質疑FTX在崩潰前的運營環境。

她認為加密貨幣行業不應等待立法，她還贊成建立一個獨立的自律組織（SRO）來監督任何數字商品的現貨市場，建議SRO在交易所之外運作。[2023/1/19 11:19:54]

第二檔：大部分是Defi協議，總收入最高的是Convex和Uniswap，他們的半年總收入約為600millionUSD。

第三檔：最有代表性的是工具中的王者——Metamask，半年的總收入為81millionUSD。

1.2商業模式決定了收入天花板？

我們分析了上述總收入的構成，看看商業模式的影響有多大。

近180天總收入排行前17名的協議所在賽道占比可以看出：

-Layer1的收入占比接近總收入的一半，其商業模式是「出售區塊空間」；

隱私計算網絡Oasis公布路線圖：首個EVM兼容隱私ParaTime Sapphire即將上線:8月22日消息，隱私計算網絡Oasis公布2022年Q3、Q4季度發展路線圖，推動行業首個EVM兼容隱私ParaTime Sapphire主網上線將是下一階段發展重點。此外，Oasis 網絡還將進行主網升級以加強現有的隱私ParaTime Cipher，以實現基于WebAssembly的隱私智能合約功能，并將發布對SGXv2和基于DCAP的證明的支持，以實現TEE的性能改進和對最新一代CPU的支持。未來兩個季度的其他工作重點包括ParaTime之間的通信和穩定Oasis SDK。[2022/8/22 12:41:09]

-NFT?交易平臺收入占比為22%，其商業模式是版稅抽傭；

-Defi中的?Dex?收入占比為15%，其商業模式是交易手續費和流動性做市收入；

-Defi中的?Staking?類收入占比為8%，其商業模式是資產管理的carry或利差；

-Gamefi?占比是5%，其商業模式是版稅抽傭，轉賬手續費，銷售NFT等；

-Defi中的?Lending?收入占比約為1%，其商業模式是利差；

-Tooling?的收入占比約為1%，其商業模式是服務費；

不難看出，最強大的收入機器是Ethereum，其商業模式是「出售區塊空間」。他的收入遠超其他項目。同樣的，在L1blockchain中，收入的兩級分化非常明顯。

迪拜宣布計劃到2030年創造超過4萬個元宇宙工作崗位:金色財經報道，Watcher.Guru在社交媒體上稱，迪拜宣布計劃到2030年創造超過4萬個元宇宙工作崗位。此外，并在未來五年內為其經濟增加40億美元。 此前消息，迪拜推出國家元宇宙戰略“Dubai Metaverse Strategy”。[2022/7/19 2:23:14]

其次，創造收入能力強的是「NFT交易平臺」。除了NFT本身火爆以外，平臺的版稅抽成極高——我們可以對比一下，通常Dex只有0.05%左右。

2.協議收入大比拼

2.1協議自身的價值：ProtocolRevenue

一般來說，Web3協議的收入由Supply-sideRevenue和ProtocolRevenue兩部分構成，其中ProtocolRevenue的去向分為Treasury和Tokenholders。

Web3協議總收入的分配解釋這張圖：

TotalRevenue??=??Supply-sideRevenue?+?ProtocolRevenue

Supply-sideRevenue：是指的由Suppliers產生的，比如Defi中的所有流動性提供者，借貸中的所有借款人，Staking中的所有出資人等角色，他們在扣除本金后獲得的收益。這一部分價值由suppliers創造，收入也自然歸屬于他們。

馬斯克對Twitter的用戶數據不滿意，Twitter將提供更多數據，或重新協商交易價格:金色財經消息，埃隆·馬斯克發送律師信聲稱Twitter沒有提供足夠的數據來分析，早些時候，Twitter向馬斯克提供了用戶數據。內部人士認為，新數據表明馬斯克可能會盡快與Twitter重新協商交易價格，稱Twitter的價值已經隨著新信息的變化而發生變化。

此外，推特同意本周向馬斯克提供更多實時數據。

此前報道，Twitter向馬斯克提供有關垃圾郵件，虛假賬戶的內部數據。[2022/6/24 1:29:33]

ProtocolRevenue：是指的協議在提供服務后收取的屬于自身的收入，這一部分中，一般會分配給Treasury，剩下的分配給TokenHolders。

根據我們的統計，總收入最高的17個公司/產品/協議中，大部分ProtoclRevenue的比例極低。

Defi項目的supply-siderevenue大多占到TotalRevenue的90%以上。更有甚者如Uniswap，雖然累計總交易額達到1萬億美金，總收入高達6億美金，但是沒有任何ProtocolRevenue。

中心化的項目比如Opensea，Metamask等，由于沒有Tokenomics，因此ProtocolRevenue暫且代表歸屬于公司的價值。

2.2?ProtocolRevenue排行靠前的公司：本身的盈利能力

近180天ProtocolRevenue超過10millionUSD的公司排行?我們可以看到，如果用ProtocolRevenue來衡量協議的盈利能力，排行榜與通過TotalRevenue衡量完全不同。榜單中，Defi的占比直線下降，而L1公鏈，NFT交易平臺，Gamefi項目仍保持不變。

備注：上述的一些項目我們將它們做了黃色標記

-Stepn未被主流網站收錄，但確實有大量的收入，我們根據公開消息進行了預估測算

-AxieInfinity的收入波動過大，已跌為峰值的10%以下

-DecentralGames僅被TokenTerminal收錄，未被其他網站未收錄，可能數據不準確

因此，讓我們嚴格一點，不考慮GovernanceRights，繼續尋找上述哪些協議把價值留給了token。

2.3ProtocolRevenue有多少流向了TokenRevenue？

根據Web3Index的定義，收入可以分成內部和外部的，我們將其延伸為如下：外部收入：用戶為使用服務進行的支付，實用屬性；

內部收入：用戶為了得到協議Token進行的支付，投機套利屬性。

這一部分ImplicitRevenue，常見于x-2-earn和Web3infra中。它類似于Defi中的Supply-sideRevenue，但是更接近于TokenSale，參與者是為了獲取Token的投機收益而使用這個協議，貢獻了ETH或者SOL等形式的」收入「，得到了Token并且在未來賣出獲利。

LooksRare的可疑交易統計以LooksRare為例，刷量交易者是平臺最大的內部收入創造者。他們給平臺支付了大量的交易手續費得到了LOOKS并賣掉，用這種套利交易的方式持續獲利。這更像一種TokenSale驅動的融資收入，而不是業務驅動帶來的收入。

此外，LooksRare雖然將ProtocolRevenue分配給LOOKStoken的質押者，但是這部分ETH的收入全部自動賣成LOOKS，并以LOOKS支付質押者。這也類似于一種默認的Token銷售。

最終在這個經濟體內，LooksRare創造了驚人的利潤，但是其他參與者——不論是Washtrader還是TokenHolders——最終付出了ETH卻得到了一堆LOOKStoken。究竟是誰捕獲了價值？是Treasury還是LOOKS持有人?

3.3??有的收入永不披露，比如于雙幣系統中的增發收益

在Gamefi2.0中，有很多雙幣模式：

GovernanceToken：獎勵給VC/投資者，有上限、且帶有回購銷毀；

UtilityToken：獎勵給游戲玩家，無上限、且不回購，目的是維護游戲經濟系統的穩定，不受投資者的影響。這個設計意圖是好的，但一旦操作不當，將有可能使項目掏空整個經濟體的價值。

SLP的夸張下跌鏈上分析師容易犯一個錯誤，當我們在為游戲中不斷增長的?「Inbound/outbound」數據歡呼的時候，其實UtilityTokens一直在增發。項目方可能通過多個地址，反復交易這部分UtilityToken，從而進行巨額獲利，而不會向社區披露。因為根據白皮書，他們只需披露GovernanceToken的釋放規則。

雖然GovernanceToken在通縮，并且積累價值，但是UtilityTokens的增發獲利，讓項目方在不斷抽走游戲經濟體的價值，類似于在rugpull整個項目，對投資者造成不利情況。目前，我們沒有數據證明這一部分潛在收入，只是推測。

4.結語

截止2022年，我們可以看到Web3公司已經具備了商業模式，和創造巨額收入的能力。

如何為收入找到對社區，甚至是社會，更有價值的分配方式，是一個艱難的任務。有的協議將收入據為己有，有的協議將其保留在treasury選擇觀望，有的選擇將收入回饋社區。當然，也有項目選擇回避披露，用各種方式掩蓋自己獲取利益，而讓TokenHolder承擔巨大風險。

我們希望看到更多專注在Web3的審計、財務、以及監管功能的出現，完善整個行業。如果你正在從事，或者有興趣從事這樣的工作，歡迎通過郵件聯系我們。

來源：金色財經

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