別只盯著加息,美聯儲大規模縮表終于來了!_DAO:DAO.Casino

雖然縮表或已被市場price-in，但央行作為大買家的離場，已經在美債市場掀起“驚濤駭浪”，尤其是被稱為“資產定價之錨”的10年期美債收益率，可謂是牽一發而動全身。

在美聯儲大手筆加息的同一天，貨幣緊縮的另一個“利器”——縮表也拉開了序幕。

周三，美聯儲停止對150億美元到期國債進行再投資，這是疫情初期美聯儲啟動債券購買計劃以來首次這么做。

上個月，美聯儲宣布將從6月1日開始縮表，每月擬減持475億美元資產，三個月后增加到950億美元。

其中，美債縮減上限最初為每月300億美元，9月增加到每月600億美元；機構債券和機構抵押貸款支持證券縮減上限最初將為每月175億美元，9月增加到每月350億美元。

Bitcoin市場期貨未平倉合約杠桿比率處歷史最高水平:10月23日消息，據Messari數據分析顯示，Bitcoin市場中的期貨未平倉合約（OI）杠桿比率處于歷史最高水平。雖然5月份大量無抵押和抵押不足的債務被清空，但目前的期貨杠桿率超過BTC市值的3.5%。[2022/10/23 16:36:15]

本次縮表是以“被動”方式進行的，即到期不續做，資產自動被贖回，而非主動賣出。在具體操作上，當到期資產低于美聯社設置的縮減上限時，那么當月到期贖回的本金不安排再投資，只有到期規模大于上限的部分才會被進行再投資。

盡管如此，美聯儲這輪縮表也比2017-2019年那次更加激進，當時縮表是在美聯儲首次加息近兩年后才開始的，而這一次美聯儲是加息和縮表雙管齊下。

CFTC：DAO不能免于執法，也不能違反法律而不受懲罰:金色財經報道，CFTC在上周起訴Ooki利用DAO逃避監管，并處以25萬美元罰款，在CFTC的投訴中，該機構認為bZeroX和Ooki DAO本質上是同一個組織，盡管Ooki DAO的語言是去中心化的。在 2019年6月至2021年8月運營后，bZeroX將其協議的控制權轉移給了Ooki DAO。

CFTC 似乎對Bean和Kistner反復表示其協議是DAO特別不滿，認為這將使其超出監管機構的范圍。CFTC在投訴中寫道，bZx創始人錯了，DAO不能免于執法，也不能違反法律而不受懲罰。[2022/9/26 22:30:56]

此外，由于本輪擴表速度和規模更大，那么相應地縮表的節奏也更快。上輪美聯儲共開展三輪QE，歷時近6年擴表3.5萬億美元；本輪擴表兩年半增加5.14萬億美元。

Kevin O’Leary：在經濟低迷時期加倍關注加密貨幣:金色財經報道，Shark Tank的Kevin O’Leary在接受采訪時透露，他利用市場低迷增加了他的加密資產。他表示其加密投資組合遭受了兩位數的回撤，但他以此為契機逢低買入。他說，加密投資曾占投資組合的20%，然后增長到23%。然后又下降到投資組合的16%。但他認為：“在某些情況下，我們加倍下注。我們利用了極端的波動性和像ETH，BTC。如果你打算做多，為什么不購入呢？”（The Daily Hodl）[2022/8/5 12:04:31]

縮表影響究竟有多大？

在美聯儲本月早些時候發表的一篇論文中，研究人員預計，未來幾年將資產負債表規模減少約2.5萬億美元，這“大致相當于”將聯邦基金利率“持續”提高0.5個多百分點。

然而，他們也警告稱，這一估計存在相當大的不確定性。摩根士丹利近日也在報告中指出，量化寬松和量化緊縮對各類金融資產的影響“有限且不確定”。

美聯儲理事沃勒(ChristopherWaller)此前曾表示，美聯儲收縮資產負債表的計劃相當于加息“兩次”，每次加息25個基點，而美聯儲副主席布雷納德(LaelBrainard)今年4月表示，整個過程可能相當于“再加息兩到三次”。

不過也有觀點認為，縮表預期早已落地，影響有限。法國興業銀行的SolomonTadesse就指出，只有計劃的宣布才會產生影響，而不是實際的實施。

大買家離場，債市更加動蕩

雖然縮表或許已經被市場price-in，但大買家的離場，已經在美債市場掀起“驚濤駭浪”，尤其是被稱為“資產定價之錨”的10年期美債收益率，可謂是牽一發而動全身。

近期，美國國債市場市場陷入“異常”：債券收益率劇烈波動，市場流動性則在快速萎靡。10年期美國國債的收益率周一單日跳漲28個基點。這種超4個標準差的劇烈波動在過去100年只出現過一次。2年期美國國債收益率的波動更大，波動超35個基點。

伴隨著收益率的大幅波動，美債買賣價差已經飆升，市場流動性正在快速萎縮。摩根士丹利警告稱，一些較短期的美國國債流動性甚至比2020年3月時還要糟糕。而與2020年不同的是，現在沒有央行作為后盾進行托底。

貝萊德固定收益部門首席投資官RickRieder對媒體表示，兩年來美聯儲一直是一個大買家，對穩定市場發揮著重要影響，“失去這些，加上圍繞通脹和增長的不確定性，意味著利率市場的波動性將很高，遠高于我們過去幾年所看到的水平。”

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來源：金色財經

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