金色觀察 | stETH脫錨？分析稱可能由于恐慌、杠桿等原因導致價格下跌_ETH:steth幣今日價格

近期stETH脫錨事件愈演愈烈，數據顯示，stETH?脫錨，價值一度跌至0.95ETH，不少分析認為可能會由于恐慌、杠桿等原因導致價格下跌。不過，流動性質押協議LidoFinance在其社交網站發文回應近期出現的stETH與ETH兌換比例發生傾斜的現象指出，stETH仍與ETH1:1錨定。事情的走向究竟如何?

什么是stETH和Lido協議

stETH是由質押協議Lido提供的ETH2質押憑證，讓用戶在質押獲取獎勵的同時可取得流動性。當以太坊合并完成，且信標鏈開放申領時，持有stETH的用戶可1：1的將stETH換回ETH。

StakedEther，簡稱為STETH幣，供應總量為18.9540萬STETH。介紹指出：抵押stETH，代表您在Lido中的已抵押以太幣，結合了初始存款和抵押獎勵的價值。stETH代幣在存款時鑄造，贖回時被燒毀。stETH代幣余額與Lido抵押的以太幣1：1掛鉤，代幣余額每日更新，以反映收益和獎勵。可以像使用以太坊一樣使用stETH代幣，使您可以賺取ETH2.0股份，并受益于分散式金融產品的收益。

日本將修法禁止在元宇宙銷售仿冒品:3月10日消息，日本政府在10日的內閣會議上敲定了禁止在網絡虛擬空間“元宇宙”銷售仿冒品的《反不正當競爭法》修正案，以強化數字時代的知識產權保護。為了扶持企業的品牌戰略，政府將向本屆國會提交由6項法案組成的知識產權一攬子法案，其中的《商標法》修正案將為姓名商標的注冊提供便利。[2023/3/10 12:54:00]

不過，按照官方介紹的機制，stETH作為流動性補償方案提供給質押者，隨著合并日期趨近，stETH價格應該等于ETH。但最近卻發現Curve上的ETH-stETH流動性池價格脫鉤情形惡化，1顆stETH僅能兌換約0.954顆ETH，且池子比例也成不平衡狀態stETH占比接近80%。

時間差及杠桿清算

當前NFT市場情緒指數為36，等級為“Cool”:金色財經報道，據NFTGo數據顯示，當前NFT市場情緒指數為36，等級為“Cool”。近24小時NFT市場買家地址數量為15,538個，賣家地址數量為16,214個。近30天盈利地址數量為122,303個，虧損地址數量為380,577個。

注：NFT市場情緒指數是根據波動率、交易量、社交媒體和谷歌趨勢計算得出。[2023/3/6 12:43:47]

stETH為什么會出現脫錨？首先是杠桿清算的原因。

按照官方Lido官方的說法，stETH未來能和ETH2.0一比一剛性兌付。只是由于時間差，這種兌付無法現在兌現，只能在幾個月后以太坊主網正式合并后才能發生，所以在這幾個月，人們如果需要ETH便只能在市場上用stETH兌換ETH。而一旦有交易，就一定會有價格，這種價格就會受市場情緒影響而發生波動。當人們大量地拋售stETH時，stETH的價格就會暴跌。

菲律賓金融科技公司Maya宣布進行1.5億美元融資:金色財經報道，據知情人士透露，菲律賓金融科技公司 Maya 正在考慮籌集約 1.5 億美元以促進其增長，新一輪融資或將使其估值提升至 20 億美元左右，交易規模和估值等細節仍有可能發生變化。

據悉，Maya 于 2022 年以 14 億美元估值完成 2.1 億美元融資，該輪融資由美國投資公司 Susquehanna International Group 的亞洲風險投資部門領投。Maya 是一款一體式貨幣應用程序，通過其 PayMaya 和 Maya Bank 產品矩陣為用戶提供包括電子錢包、儲蓄、信貸和加密貨幣等銀行和支付服務。[2023/2/22 12:22:48]

6月8日消息，據CurveWhaleWatching監測，一大戶將18398stETH兌換為17924ETH。Curve官方數據顯示，目前stETH/ETH池資產比例出現傾斜，ETH占比為27.33%，stETH占比為72.67%。

南非金融服務集團Old Mutual已被任命為ZARP穩定幣項目現金儲備的管理者:金色財經報道，據報道，南非最大的金融服務集團之一Old Mutual已被任命為ZARP穩定幣項目現金儲備的管理者。穩定幣的創始人希望，該國最古老的金融服務公司之一的任命將有助于增強對數字貨幣的信心。根據Mybroadband的報道，Simon Dingle和Kenny Inngs在2021年創立的穩定幣一直是南非唯一獲得銀行批準和審計的穩定幣。該報告補充說，Old Mutual公司的加入預計將提高加密貨幣的可信度。[2022/9/15 6:59:23]

Paradigm研究員Hasu表示stETH價格下行主要來自清算風險。用戶先前只要將stETH于借貸平臺(例如：Aave)作為抵押品，那當市場下跌時，便可能面臨清算，導致stETH大量賣出進而使Curve池子失衡。

分析：從技術層面來說，Celsius可能已經資不抵債:6月6日消息，據推特用戶yieldchad分析，從技術層面來說，Celsius可能已經資不抵債。該項目一共有100萬枚ETH，但只有26.8萬枚（近27%）是有充足流動性的；另外44.5萬枚拿的是Lido的stETH，按當前Curve的匯率只能換出28.7萬枚ETH；最后28.8萬枚直接質押進了以太坊2.0合約，一時半會（至少1年內）拿不出來。按照每周5萬枚ETH的速度，Celsius在五周內就會耗盡具有流動性的ETH。[2022/6/6 4:05:49]

對于此現象，Podcast節目MIM主持人BradMills也于Twitter上表示，有過多的散戶使用過高杠桿利用Lido及Aave賺取利潤，以下為其作法：一、于Lido質押ETH換取stETH；二、于Aave存入stETH并借出ETH；三、重復第一步驟。在此操作下，若stETH價格能穩定掛鉤ETH，散戶將可獲得比單純質押更多的利潤。然而，此作法為不可逆向操作的，因為stETH想換回ETH只能透過去中心化交易所，所以散戶發現stETH的價格下跌到無法承受時，除了追加保證金外，只能忍受交易所的高滑點或是眼睜睜看倉位被清算。也就是說，一但stETH贖回壓力無法減少，ETH價格持續下跌，Celsius及使用過高杠桿的投資人將會面臨顯著虧損。

實際上，早在5月12日，針對Curve上ETH/stETH流動性池發生傾斜，質押協議LidoFinance就表示，stETH和Curvepool都是安全的，但仍然存在與杠桿相關的風險，不過流動性提供者不受杠桿風險影響。

5月13日，Lido官方消息再次表示，在廣泛的市場動蕩的背景下，stETH：ETH兌換比例已偏離其1:1掛鉤。stETH在主要Curve池上的交易價格比ETH低4.2%。對長期持有者和流動性提供者沒有風險，stETH的杠桿頭寸面臨風險。如果用戶在Aave等杠桿頭寸，可能會面臨被清算的風險，應該降低風險，比如增加抵押品。

CelsiusNetwork負面消息加劇恐慌

可以說，stETH脫錨早有預兆，而進一步加劇此次stETH脫錨的原因還有恐慌原因，這也容易導致進一步的清算。

主要來自加密借貸平臺CelsiusNetwork近來的負面消息。據推特用戶yieldchad6月6日分析稱，從技術層面來說，CelsiusNetwork可能已經資不抵債。該項目一共有100萬枚ETH，但只有26.8萬枚是有充足流動性的；另外44.5萬枚拿的是Lido的stETH，按當前Curve的匯率只能換出28.7萬枚ETH；最后28.8萬枚直接質押進了以太坊2.0合約，一時半會拿不出來。按照每周5萬枚ETH的速度，Celsius在五周內就會耗盡具有流動性的ETH。盡管該結論有一定爭議，但Celsius暴露出的問題遠不止于此。

在Celsius被“資不抵債”的消息纏身之時，DirtyBubbleMedia更是爆出Celsius丟失客戶3.5萬枚ETH卻一直隱瞞該事實一年之久。據DirtyBubbleMedia，加密借貸平臺CelsiusNetwork在Eth2.0質押解決方案公司Stakehound私鑰丟失事件中至少損失3.5萬枚ETH。

CoinMarketCap數據顯示，Celsius距離歷史高點跌去90%以上。

在Celsius一系列負面中提到，Celsius的ETH倉位有很大一部分為stETH，依照當前已經5%的滑點，交易所深度不足等問題，若必須動用stETH償還客戶倉位，將可能引起巨額損失。若想控制損失，很大部分取決于Celsius的短期變現能力，以及以太坊合并是否能順利照時程進行。不過從市場表現來看，脫錨也反應了市場對于Celsius的信任度不足，進一步引發了恐慌拋售的行為。

Lido在Twitter上表示，ETH之間的匯率與背后的標的資產無直接關聯，僅反應了二級市場的價格波動，并為其他人創造了以大幅折扣購買stETH的機會。聽上去似乎是一個機遇？stETH脫錨只是當下交易市場的價格扭曲行為？不過需要注意的是，stETH后續能否1:1兌付，還要取決于以太坊主網會不會成功合并以及Lido會不會進行剛性兌付stETH。

來源：金色財經

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