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Cosmos生態跨鏈的能力和邊界:龍頭項目Osmosis詳解_OSM:MOS

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Time:1900/1/1 0:00:00

Cosmos作為早期跨鏈生態,曾一度沉寂,但在過去一年內,隨著生態項目的豐富,Cosmos生態體系迅速崛起,成為跨鏈解決方案中的強勁選手。

Osmosis是Cosmos生態內的龍頭DEX,在過去一年內TVL不斷增長,目前穩居10+億美元,FDV達到~55億美元,在CoinmarketCap排名第211。

跨鏈是區塊鏈世界繞不開的一塊主題,未來的公鏈格局如何,很大程度上取決于公鏈間的跨鏈能力。鏈茶館嘗試剖析Osmosis,來理解Cosmos生態內的跨鏈運作方式,從而更好地理解當前跨鏈解決方案所面臨的挑戰。

本文目錄:

1.產品機制:橋+DEX

1.1作為橋:通過IBC進行的跨鏈轉賬1.2作為DEX:自由調節參數的AMM協議1.3其他功能及互操作性的未來

2.通證經濟:分級+多重質押帶來高APR

2.1代幣功能2.2代幣分配

3.運營現狀:生態內龍頭,生態外待橋接

4.團隊及融資

5.優勢及風險

1.產品機制:橋+DEX

Osmosis是一條應用鏈,用一條獨立的鏈承載了Osmosis這一完整應用。其應用功能可以理解為Cosmos生態內的橋+DEX,同時提供了IBC跨鏈轉賬和資產交易這兩個核心功能,可以說是Cosmos生態內的Defi門戶。

需要注意的是,跨鏈轉賬和資產交易是需要先后進行的兩個部分,用戶需要先將其他鏈的資產通過IBC轉移到Osmosis鏈上,隨后通過Osmosis鏈內的交易池來進行資產交易,而并不能直接跨鏈交易。因此,Osmosis還停留在「橋+DEX」的拼接,而非「跨鏈DEX」。

??1.1作為橋:通過IBC進行的跨鏈轉賬

Osmosis的跨鏈轉賬功能在官網的「Asset」界面實現。界面內會顯示與Osmosis相連接的各條鏈上的資產,通過Deposit/Withdraw,就可以將其他鏈上的資產轉入/轉出Osmosis鏈。Deposit/Withdraw在這里就是對跨鏈的一種描述。

V神:為長期可持續發展,以太坊需進行Layer2擴展、錢包安全和隱私三項轉變:金色財經報道,以太坊聯合創始人Vitalik Buterin在最新的博客文章中指出,以太坊要想長期可持續發展,需要經歷三項主要的技術轉變,分別為Layer2擴展、錢包安全和隱私。他表示,需要改進的不僅僅是協議的功能。在某些情況下,我們與以太坊交互的方式需要從根本上改變,需要對應用程序和錢包進行深刻的改變。由于以太坊之上存在多種不同的擴展解決方案,現在用戶很難只有一個地址,因此有必要構建Layer2區塊鏈的跨鏈解決方案。而這必須在智能合約錢包和隱私進一步發展的同時實現。[2023/6/12 21:30:26]

下圖中的余額,其實是已經轉移到Osmosis的資產,如圖中的0.000051個ATOM,是在賬戶的Osmosis鏈的地址內,而非CosmosHub鏈的地址。如果資金在其他鏈內,不會顯示余額。

這里補充下IBC跨鏈的背景。Cosmos生態內的鏈通過IBC進行通訊,每條鏈都是主鏈并且自己為安全性負責。跨鏈時,鏈A鎖定代幣a,并將這一鎖定證明傳遞給鏈B,隨后鏈B會鑄造自己鏈上的映射代幣a',鏈B可以銷毀映射代幣a',銷毀后則鏈A解鎖原來被鎖定的代幣a。因此,轉移到Osmosis的資產,是跨鏈來的資產,不能算是原生資產。

常用的跨鏈轉賬場景是,用戶從交易所購買Atom,轉賬到CosmosHub地址內,隨后跨鏈轉移到Osmosis上,再在Osmosis鏈上購買Cosmos生態內的其他項目代幣。

讀者也許會問,為什么不能在CosmosHub鏈上直接兌換其他代幣呢?也是可以的,這依賴于CosmosHub鏈上的DEX應用,現有的DEX是GravityDEX,但是這一交易所缺乏原生代幣激勵、交易深度淺,使用廣泛度并不如Osmosis。Osmosis在通證經濟上的優勢是其成為Cosmos主要DEX的重要原因,會在第2節詳述。

Fantom基金會:儲備金庫沒有直接接觸任何美國機構:金色財經報道,Fantom基金會在推特上表示,Fantom基金會的儲備金庫沒有直接接觸任何美國機構,也不管理或處理任何第三方資金。[2023/3/14 13:02:45]

??1.2作為DEX:自由調節參數的AMM協議

作為AMM,Osmosis最大的特色在于可以自由調節參數,創建定制化的流動性池。

可以自由調節的參數包括:兩個資產的價值比例、交易手續費、LP退出手續費等,下圖所示即在創建界面中輸入資產價值比例、交易手續費的參數。

目前開設的幾十個流動性池中,大部分仍然按照資產價值比例5:5、交易手續費0.3%的通用規則,但也有部分流動性池有特殊參數,如NGM/ATOM資產比例為6:4、AKT/OSMO的交易手續費為0.2%。

除了自由調節的參數外,「定制化」也體現在每個流動性池的激勵分配將由社區投票決定,所有給Osmosis驗證節點質押OSMO的用戶均可以投票。這部分在第2小節將詳述。

Osmosis的愿景,是取代中心化的交易所,并且成為AMM的試驗田。在ETH生態內,高手續費可能無法支持各類AMM的存在,因而會形成早期玩家Uniswap、穩定幣玩家Curve等幾家壟斷的局面。在Cosmos生態內,交易手續費非常便宜,每筆交易大概在0~0.05美元內,可以支持不同流動性池的試驗,也許會催生不一樣的流動性生態。

??1.3其他功能及互操作性的未來

Osmosis還有三個不容忽視的功能特點:1)零手續費交易;2)其他生態內App的可互操作性;3)防止MEV。后兩者尚未完全實現,需要等待落地。

零手續費交易

Osmosis不論在轉賬還是在兌換、抵押流動性時,如果用戶選擇低速選項,都可以零手續費完成交易,而實際上速度也不低,筆者親測幾秒完成。對于習慣了支付手續費的用戶來說,這無疑是個亮點,而且也方便用戶在沒有平臺代幣$OSMO余額的情況下完成必要操作。

數據:過去7日Arbitrum與Optimism交易量之和占以太坊交易量26%:9月1日消息,據Dune Analytics數據顯示,Arbitrum與Optimism過去一周日均交易量分別為134,395和141,803,而以太坊過去一周日均交易量為1,053,192,Arbitrum與Optimism兩者之和約占以太坊交易量的26.22%。[2022/9/1 13:01:55]

可互操作性

在今年3月,Osmosis宣布集成了CosmWasm模塊。CosmWasm為開發者提供了豐富的開發工具,利用CosmWasm搭建的智能合約能夠和Omosis鏈兼容。可以期待,未來會有一批收益聚合器、借貸平臺、自動LP管理工具等,能夠方便地和Osmosis交互。

4月13日,Cosmos宣布完成Theta升級,新增鏈間賬戶功能,對于Osmosis來說同樣是利好。鏈間賬戶可能使得在其他鏈上的必要操作,在Osmosis界面內就可以完成。比如,用戶可以從Osmosis取出$UST,然后直接質押到Anchor獲取收益,所有步驟都不需要離開Osmosis官網前端。

防止MEV

在Osmosis的未來路線圖中,還包括防止MEV的功能。這一功能將會對交易信息進行加密,在交易過程中對驗證者不可見,只有交易完成后才開放,讓驗證者無法通過調整交易順序來獲利。

通證經濟:分級+多重質押帶來高APR

?2.1代幣功能

平臺原生代幣$OSMO的功能包括:1)在公鏈使用層面,質押$OSMO保證以保證網絡安全,同時$OSMO也是公鏈使用手續費,分發給節點質押者;2)在應用層面,$OSMO作為DEX的交易手續費,和新釋放的部分$OSMO一同用于激勵流動性提供者;3)在治理層面,節點質押者可按比例獲得投票權重。

公鏈使用層面

Polygon宣布推出olygon Wallet Suite新改進版本:9月1日消息,Polygon宣布推出olygon Wallet Suite新改進版本,使普通加密用戶能夠在一個地方兌換、橋接和管理他們的所有資產。[2022/9/1 13:00:59]

由Cosmos生態內的公鏈不共享共識,每條鏈要為自己的安全負責,因此Osmosis也有自己的驗證節點。散戶可以將$OSMO委托給節點運營商,同時支付一定的傭金,獲取質押收益,同時也獲得投票權利。

如果要解除質押,需要等待14天,這14天中不會產生質押收益。

應用層面

平臺通過分級質押和超流態質押,提供了較高的APR以吸引用戶,這也是其通證經濟模型中最有特色的部分。

以ATOM/OSMO交易對為例,用戶可以質押到1天解鎖/7天解鎖/14天解鎖這三種不同的分區里,解鎖時長越長的分區收益越高。解鎖時長指的是,在解除質押時,本金必須要存滿對應的最少天數才能拿出,但是收益可以立即取出。這也就意味著流動性有更長的質押時間保證,如果提前取出就要承擔時間成本。

這有些類似Curve的質押時間權重,質押時間越長、獲得的收益和投票權重也就越高,激勵用戶長時質押。

Osmosis流動性激勵的另一個特色在于「超流態質押」,簡言之即在質押LP的同時,可以不耗費額外成本而同時獲得質押節點的激勵。上圖中14日解鎖的分區中,除了常規的52.03%激勵外,還有額外的15%節點質押激勵。

這部分激勵的來源,是平臺按照用戶質押的LP鑄造了對應數量的$OSMO,并將其委托質押給節點運營商。如上圖案例,質押了~60個$OSMO,對應新鑄造了~30個$OSMO,可獲得~67%的APR。節點運營商可由用戶自己選擇。

新鑄造的$OSMO,會以天為單位重新銷毀和鑄造,以此和用戶的實際質押數量保持對應。此外,超流態質押僅限選擇了14天解鎖期的用戶可選。

Optimsim回應巨額轉賬:僅是按計劃向投資者的Coinbase托管錢包進行轉賬:8月18日消息,Optimsim基金會多簽錢包于北京時間8月18日凌晨陸續向Coinbase托管錢包轉賬共計約4.5億枚OP。Optimsim基金會解釋稱該轉賬行為并非Token解鎖也不會導致當前Token供應量的變化,僅向OP Labs PBC的各種投資者的Coinbase托管錢包執行了一系列計劃中的標準轉賬。

Optimsim還表示,以后將提前宣布計劃中的巨額轉移,以避免對社區造成困惑。[2022/8/18 12:32:57]

另外,Osmosis上的流動性池可以添加第三方激勵。下圖中的流動性池,除了能夠獲得$OSMO本身的激勵外,還能夠分配到相應的第三方代幣激勵,方便第三方項目引導用戶添加流動性。

治理層面

Osmosis的投票治理范圍,主要包括流動性池的激勵分配、質押人數量等參數。

當前共有1.22億枚OSMO被質押,提案通過要達到的最少票數為20%,即~2,400萬票。散戶委托的驗證節點將會代替散戶投票,但是散戶也可以自行投票,覆蓋驗證節點的票。

需要注意的是,1.22億枚票應該是包含了超流態質押的$OSMO,因為超流態質押也會賦予用戶投票權;但在計算$OSMO總數時,由于超流態質押的$OSMO已經算在了LP內,因而不會重復計算。

??2.2代幣分配

Osmosis代幣采取有限通脹模型,總量約10億枚。創世生成1億枚,第一年新釋放3億枚,其后每年減發1/3,即第二年釋放2億枚,第三年釋放1.33億枚,以此類推,按照這一速率最終釋放的總量將會接近10億枚,在8年后基本釋放完畢。

創世階段生成了1億枚,一半空投給ATOM持有者,另一半作為戰略資金留存。每年新釋放的代幣中,25%作為質押獎勵、25%作為開發分期歸屬、45%作為流動性挖礦激勵、5%作為社區資產。

預估整體供給中,流動性挖礦激勵占~40%,質押激勵占~22.5%,開發團隊分期歸屬的資金占22.5%,早期空投、戰略資金庫、社區資產占余下的~14.5%。

流動性挖礦激勵總量固定,但每個池子的分配由社區決定。每個池子會有一個「分配得分」,池子的激勵量按照分配得分占總得分之比來決定,而分配得分由社區投票決議。

?3.運營現狀:生態內龍頭,生態外待橋接

作為Cosmos生態內的龍頭項目,Osmosis做到了TVL和跨鏈轉賬額的雙高。

Osmosis當前TVL達到13.5億美元,是個相當不錯的成績。其中,$OSMO占比最高,約40%;$ATOM次之,約20%;$UST和$LUNA分列第三第四。

高TVL應該主要得益于Osmosis的高APR。如前所述,Osmosis也存在競爭對手GravityDex,但后者由于缺乏原生代幣作為流動性激勵,TVL幾乎不值一提,頭部流動性池ATOM/OSMO的TVL僅~100萬美元,而Osmosis上的ATOM/OSMO流動性達到~4億美元。

在IBC跨鏈功能上,Osmosis也占據鰲頭,過去30天的IBC轉賬額度~40億美元,比第二名Terra和第三名Cosmos之和還多。

IBC轉賬額度高的原因,除了零手續費的轉賬體驗外,大概來自于最全面的跨鏈通道。在跨鏈能力上,Osmosis和38條鏈相連接,已經覆蓋了Cosmos生態中絕大部分活躍的鏈。除了和Evmos的通道有阻塞外,其他基本暢通。相對地,Terra和Cosmos所聯通的鏈分別為14條和34條。

但值得注意的是,Osmosis所支持的資產都是Cosmos生態內的,也就是說并不支持ETH、USDC等外部資產。而相對地,Terra生態的產品支持ETH跨鏈資產,因此不難理解為什么Terra生態的總體TVL高達260億美元,其中頭部Dex的Astroport這一個產品的TVL就和Osmosis相當。

Osmosis團隊應當也在進行這方面的努力,但是策略較克制。團隊在今年1月的一篇博文中闡釋過對于橋接ETH資產的想法,其中指出,橋接ETH資產有個嚴峻的問題:來自不同橋的資產是不同的,會造成用戶體驗的混亂和流動性的割裂。

事實上,這也正是Terra生態內ETH/USDC等外部資產的問題。下圖是Astroport的兌換界面,可以看到ETH/USDC均有多個版本的代幣。

Osmosis的愿景是取代中心化的交易所,因此希望避免出現同一資產的不同版本,對于橋的提供者的選擇會非常謹慎。可以想見,橋接Cosmos生態外的資產總會提上日程,只是還需要等待。

?4.團隊及融資

Osmosis核心團隊與Cosmos淵源頗深,兩位聯合創始人中,SunnyAggarwal是Tendermint前首席研究員,另一位JoshLee是Cosmos錢包KeplrWallet的主要開發者。二人的Twitter顯示,SunnyAggarwal現居美國新澤西,JoshLee現居韓國首爾。

在2021年10月,Osmosis通過出售代幣獲得了一筆2,100萬美元的融資,Paradigm領投,RobotVentures、Nascent、Ethereal和Figment參投。這也是Paradigm投資的第一個ETH生態外的DEX。

5.優勢及風險

鏈茶館總結Osmosis的核心優勢包括:

1)憑借覆蓋全面的IBC跨鏈轉賬功能、多重質押帶來的高ARP,Osmosis優秀的用戶體驗使之成為Cosmos生態內的龍頭跨鏈橋+DEX,TVL穩居10+億美元,目前位列所有Defi項目TVL的第21位。未來如果實現ETH/USDC等外部資產的橋接,預計會帶來資金量的又一波漲幅。

2)享受Cosmos生態紅利,未來可能新增的空投及鏈間賬戶帶來的跨鏈操作升級,都可能帶來Osmosis用戶和資金的增長。

Osmosis面臨的主要風險為:與Cosmos生態共存共榮,面臨來自Polkadot、LayerZero等其他跨鏈解決方案的競爭。Polkadot生態還剛剛開始,TVL遠不如Cosmos生態,Osmosis暫且占據先發優勢;但是LayerZero及建立在其之上的Stargate發布不久,TVL已經達到~26億美元,吸金能力極強。

理解了Osmosis的運作方式后,最有趣的問題仍然是:未來世界的跨鏈將會如何運作?在Stargate的路線圖中,很快會部署到CosmosHub和Osmosis鏈上,結合Osmosis缺乏Cosmos生態外資產的現狀,集成Stargate或許會為Osmosis帶來更多IBC以外資產的涌入,但也或許會由于跨鏈的方便,Osmosis無法獨占資金而造成一部分資產外流。

無論如何,Osmosis讓我們看到了一個自成體系的跨鏈生態運作方式,但目前優秀的體驗還僅僅停留在相對封閉的IBC生態內;而未來的不確定性在于,當這個獨立生態與外部資產連接時,會發生什么變化。

如Osmosis團隊自己的思考,橋接外部資產容易帶來資產不統一、流動性割裂的問題,未來將如何解決?如果資金能夠完美地在所有獨立公鏈和公鏈生態之間流通,對已有玩家的格局又會產生什么影響?拭目以待。

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