Paradigm：憑實力完美抄底比特幣，新范式投資的登頂之路_加密貨幣:Farming Paradise

作者：程天一，海外獨角獸資深分析師

Paradigm的含義是范式，這一名稱源于它的兩位創始人Matt和Fred深信區塊鏈和數字貨幣代表著一次范式轉移。Matt和Fred分別來自紅杉和Coinbase，經歷過加密貨幣的多個周期，而且擁有契合和互補的加密世界觀。他們在2018年的熊市中創立了加密貨幣投資機構Paradigm。

在2019年3月，我講述了MattHuang和他的父親如何在字節跳動最艱難的輪次對它進行投資。如果你還不了解這段往事和黃奇輔的傳奇故事，建議先閱讀這篇文章：《他24歲從硅谷來北京旅游，認識了張一鳴，投資頭條現在賺了2000倍》。

Matrixport研究主管：香港擁有豐富的大亨和資本充足的家辦，可以為進入的加密公司提供資金:金色財經報道，Matrixport研究主管Markus Thielen認為，在政府和金融監管機構的批準下，香港有可能重新獲得其作為亞洲領先加密中心的地位。Thielen表示，香港是世界上最方便、最無憂的城市，位于亞洲的中心。現在國際加密貨幣公司掀起了淘金熱，為積極參與認股權證和其他衍生品合約等高波動性產品的香港散戶投資者提供服務。這座城市擁有近100名億萬富翁，擁有豐富的大亨和資本充足的家族辦公室，可以為進入這座城市的加密公司提供資金。

區塊鏈投資公司Fineqia分析師Matteo Greco表示，香港的監管方式似乎為加密業務營造了更加合作和支持的環境，后者對比特幣交易有限制。[2023/5/27 9:45:37]

Matt和Fred在那時已經成立了Paradigm，但我當時顯然想象不到這一機構在未來幾年取得的成績。Paradigm的首期4億美元規模的基金吸引了哈佛、斯坦福和耶魯的捐贈基金，這是加密貨幣投資機構第一次獲得頭部捐贈基金的認可。

美聯儲副主席布雷納德：波動性暴露出嚴重的加密貨幣漏洞:7月8日消息，美聯儲副主席布雷納德表示：波動性暴露出嚴重的加密貨幣漏洞，現在需要建立加密金融系統的健全監管基礎，不能等到加密貨幣生態系統變得如此龐大和相互關聯，以至于可能帶來金融穩定風險。加密貨幣活動需要按照類似風險、類似監管結果的原則進行監管，還必須解決與新技術有關的新風險。強有力的監管將使投資者和開發商能夠建立一個有彈性的數字原生金融基礎設施，重要的是監管機構在國內和國際上致力于維護金融系統的穩定和解決逃避監管的問題，加密平臺極易受到去杠桿化、拋售和情緒傳染的影響。現在是時候確定哪些加密活動以及在哪些約束條件下是被監管實體允許的。加密貨幣還沒有大到足以構成系統性風險，美聯儲密切關注加密貨幣領域的近期事件，央行數字貨幣（CBDC）可能對金融穩定有好處。[2022/7/8 2:00:57]

在過去的3年里，他們完美抄底了比特幣，捕獲了FTX、Fireblocks和BlockFi等大型獨角獸。更重要的是，Paradigm是市場上最深度參與項目建設的機構，在Uniswap只有一個人的時候就下注，幾乎是跟創始人一起把協議做起來。Paradigm并不官方對外披露業績，但是根據FinancialTimes的消息，截止至2021年上半年，Paradigm第一期基金實現了200%的IRR，資產價值在當時達到100億美元，回報超過20倍。

Circle允許從固定收益國債產品中 \"免費 \"提前提取USDC:金色財經消息，Circle首席執行官Jeremy Allaire表示，在加密貨幣市場出現多年來最糟糕的表現時，Circle Yield的用戶可以提前取款而不會面臨處罰。自2月推出以來，該貸款部門已完成約2.48億美元的業務。（beincrypto）[2022/7/8 1:59:15]

Matt和Fred是如何做到這一切的？我從他們的加密世界觀和個性中找到了一些答案，Matt對于經濟學和金融系統有深刻的理解，Fred真實從業者的視角和對加密貨幣商業模式的理解也至關重要。

他們共同構成了加密貨幣投資領域最強的一對創始人：完美抄底4000美元的比特幣是Paradigm的成名作，然而Matt和Fred并非熊市的孤膽英雄，也絕非靠運氣。他們向價值投資大師SethKarman學習，傾聽了市場告訴他們買入的聲音。項目共建和研究優先已經成為Paradigm鮮明的特點，但這也不是Matt和Fred預先規劃的戰略，更多是他們cryptonative人才優先的策略和樂于助人性格的自然延伸。

敢于在高估值時下注往往是一家機構管理規模大的優勢，也是它能擴大管理規模的原因。在2021年，Paradigm超額完成其新一期基金的募集，單支基金規模達到25億美元，超越a16z那支22億美元的加密基金，成為管理規模最大的加密投資機構。Paradigm在挖掘早期點子并幫助共建的同時，也正走在這條投資后期公司路上。在競爭陡然升級的2022年，Paradigm好的投資品味、機構化作戰的能力和持之以恒的加密世界觀仍將使它保持領先。

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