對話1confirmation合伙人：平均每月投資不到一次，很多VC是交易者偽裝的_CHA:CHARM

來源|?Crypto@Stanford

受訪者?|?RichardChen

編譯?|?麟奇，鏈捕手

RichardChen?是知名加密風投?1confirmation的合伙人、斯坦福大學加密OG，該投資機構于2018年成立以來的典型投資案例包括OpenSea、Coinbase、Polkadot、dYdX和Cosmos等。

近期，斯坦福大學加密團體對?Richard?Chen?進行了一次專訪，其中涉及自身的投資策略、對諸多VC的評價等，鏈捕手對該文章編譯如下，其中主要觀點包括：

如果你進行初始代幣發行，那么會有一群交易者假裝是VC。像Alameda、ThreeArrows、CMS、DeFiance等組織一旦鎖定利潤就會拋售你的代幣并忽略你的電子郵件。或者在衍生品交易所做空你的代幣，以進行delta中性現金套利交易。金錢是你讓現實屈從于你意志的能力。然而，我所見過的絕大多數從加密貨幣快速致富的人都變成了享樂主義者和自滿者，他們花錢是為了自身享受，而不是用他們的終身財富對社會產生持久的影響。開發者忙于建設，他們沒有時間發推。我認為最簡單的方法是取消關注那些過于努力成為思想領袖的人。?

01

步入加密

C@S：你是從什么時候開始對加密感興趣的，為什么？

Richard：那是2015年我去斯坦福大學的時候。那是DanBoneh教授授課CS251的第一年。當時以太坊還是比較年輕的。實際上，相比比特幣而言，以太坊是我進入到加密領域的入口，因為我認為創建應用比奧地利學派更有趣。

我當時深入研究了密碼學、安全性和博弈論。區塊鏈和加密貨幣恰好是這一切在現實世界中最自然的應用。所以我對加密技術變得越發好奇。我還在我的大一PWR課(寫作課程)上寫了一篇關于以太坊的論文。

萊特幣的社交討論在減半前達到年度新高:金色財經報道，根據區塊鏈分析平臺IntoTheBlock的數據，萊特幣搜索趨勢已達到年度新高。即將到來的減半事件（目前定于8月2日）可能是引起人們興趣高漲的關鍵驅動因素。數據顯示，自2019年上次減半以來，其市值在九個月內增長了近3倍。隨著加密貨幣市場的成熟，即將到來的減半可能會帶來更大的價格上漲壓力。

首先，萊特幣在7月份重新進入市值前10名的數字資產。僅過去一個月，該股就上漲了26%以上。該加密資產目前交易價格為97.05美元，年初至今上漲超過37%。NFT的實驗標準LTC 20的推出可能是這一趨勢的另一個催化劑。LTC-20標準已吸引了超過90,000名用戶，記錄了超過100萬個序號。[2023/7/13 10:51:54]

C@S：哇，所以你確實很早就入行了。

Richard：是的，盡管那是在以太坊ICO幾年之后的事了，所以我覺得我已經錯過了一次加密大浪潮。然后，2017年加密貨幣突然出現了再次大繁榮。我與VinceMcPhillip、AlexPruden、AnnaCarroll等人共同創立了斯坦福區塊鏈集體團體。我在學校里一直積極參與加密有關活動。我離開大學后，他們將其改名為斯坦福區塊鏈俱樂部。

C@S：你目前對加密/NFT領域的整體觀點是什么？

Richard：我認為加密是一種自下而上的草根運動，是在互聯網文化中成長起來的人發起的運動。這是從嬰兒潮一代到千禧一代的世代財富轉移。這也是對機構不信任的一種范式轉變。這可能是比特幣極端主義者的中央銀行，或者web3信徒的大型科技公司。NFT為藝術家們提供了娛樂行業看門人之外的選擇。

C@S：web3對你來說意味著什么？

Richard：2017年我寫了一篇關于web3論文，主要觀點是將權力從中央看門人轉移到人民手中。決定內容審核政策的不是Twitter事實核查員，而是人民。我認為這一點在當下來說更加重要。最近有很多關于某些被封號Twitter賬戶的爭議決定，比如NancyPelosi的投資組合追蹤或RobertMalone博士。Twitter的新首席執行官甚至說Twitter不受美國第一修正案的約束。Web3將是我們作為被科技霸主壓迫的農奴的翻身機會。

Mantle Network發起設立生態基金的提案，擬在3年內籌集2億美元資金池:7月10日消息，Mantle Network發起MIP-24：Mantle生態基金提案，請求社區授權Mantle Treasury提供1億美元設立Mantle生態基金、成立Mantal生態基金投資委員會、以及來自Mantle Treasury的1000萬枚USDC首次募集資金。目前，該提案支持率為99.92%，將于7月15日18:30結束。該提案旨在通過Mantle生態基金與戰略風險合作伙伴的努力，在未來3年內在Mantle生態系統中籌集2億美元資金池。這2億美元資金池由Mantle Treasury和Strategy Venture Partners與Mantle生態基金共同投資時的外部匹配資本組成。生態基金的主要目標是支持創始人與協議技術伙伴在Mantle生態內建設、推動Mantle Network在開發者和DApp中的采用、激勵戰略風險合作伙伴對Mantle生態的支持與投資等。[2023/7/10 10:45:35]

02

關于1confirmation

C@S：你覺得1confirmation與其他基金區別在哪里？

Richard：比較大的一個區別是，我們其實很少進行投資，因此我們的投資組合規模小且集中。由于這種投資模式，我們能夠有更多時間，通過提供一流的服務，與創業者進行真正密切的合作。這就是我們贏得交易的方式。

對于想要讓我們進行投資的新創始人，我們會讓他們找我們現有的創始人尋找意見，并問他們誰是資產負債表上最有幫助的投資，他們幾乎總是會說我們。集中精力(而不是選擇正確的公司)也是資金回報的最大驅動因素，我之前就寫過一些我對投資組合構建看法的文章。

作為例子，我將會為投資組合建設。我創造一個了SuperRareTwitter機器人，它現在擁有2.5萬粉絲，這是一種被嚴重低估的營銷和創建充滿激情的藝術家和收藏家社區的方式。還有許多Dune控制面板，其中最著名的是OpenSea面板，并一直被媒體所引用。

數據：Solana 24小時TVL下降31.77%，其生態項目Solend TVL下降50.67%:金色財經報道，據Defillama監測，Solana的TVL從8.558億美元下降到5.839億美元，24小時驟減31.77%。此外，Solana上借貸協議Solend的TVL從2.553億美元下降到1.174億美元，24小時驟減50.67%。[2022/11/9 12:36:59]

對于DeFi項目，我們會是早期的流動性提供者，我將在專業的MEV交易員進入之前構建簡單的套利機器人。思考產品策略也是一個大問題，我相信只有當你在這個領域有深厚的歷史背景，并且能夠分析過去成功和失敗的模式時，你才能給出好的建議。

我們還在代幣分配、代幣經濟學以及法律和監管方面提供了很多幫助。尤其是對于美國團隊來說，監管是代幣面臨的最大問題，因為它處于法律的灰色地帶。交談的律師的不同，會得到截然不同的意見，而不了解加密的律師可能會對公司造成很大損害。我們擁有加密領域最好的律師。

C@S：1confirmation投資了一些很棒的項目，比如以太坊、Cosmos、Polkadot、Coinbase、OpenSea等，你評估投資項目潛力的策略是什么？

Richard：主要是?1）市場、2）產品、3）團隊和4）社區，順序不固定。在短期內，社區和模因是加密貨幣價格的最大驅動力，因此一些投資者會說基本面并不重要。但是模因轉瞬即逝，所以從長遠來看，你真正想要的是一個真正充滿熱情的用戶社區，而不是一些談論價格的匿名者。

最終，我們感到興奮的是能夠推動加密空間向前發展的新產品用例。這使我們能夠在DeFi和NFT等類別成為明顯趨勢之前超早進行投資。我們不想被歸類到一個特定的垂直領域，因此考慮用戶喜歡什么產品有助于我們保持領先地位。

C@S：我知道你們領投了OpenSea的種子輪融資，這非常棒。一開始你在它們身上看到了什么？因為很明顯的是，當時NFT市場并沒有那么大，對吧？

Meta Media宣布入駐Decentraland:8月29日消息，Meta Media超媒體控股集團近日宣布在全球最著名的元宇宙虛擬數字平臺Decentraland購置了11塊地塊，該地位于Voltaire Art District街區，并與著名蘇富比拍賣行的元宇宙虛擬拍賣空間Sothebys Metaverse為鄰。Meta Media超媒體控股集團創始人暨董事會主席、CEO邵忠表示，“我們將在這里打造一個Meta Art Base元宇宙藝術基地”。[2022/8/29 12:55:39]

Richard：ERC-721NFT標準剛剛被發明出來時，我們認為數字收藏品是一個重要的資產類別，它將支持新的用例。CryptoKitties是當時最大的NFT項目。它吸引了很多早期的愛好者和投機者，這通常表明NFT的長期趨勢是正確的，但之后經過了一段時間的幻滅。CryptoKitties在其市場上收取5%的傭金，而作為二級市場的OpenSea，傭金為2.5%。

當時的兩大競爭者是OpenSea和RareBits。RareBits團隊前身為Farmville，Zynga。他們的名望較高，因此從VC那里籌集了更多資金，但他們對NFT的了解不如OpenSea的人。OpenSea的創始人斗志昂揚。我記得他們忙于工作，生活在Discords中，去接觸每個NFT項目以推動其上線OpenSea。

我認識一位來自斯坦福ACM的AlexAtallah，他是OpenSea的聯合創始人之一。我們在2018年4月投資它時，OpenSea的交易量是RareBits的4倍。RareBits最終在2020年初關閉。而OpenSea的創始人將其開銷保持在超低水平，并耐心地等到了2021年NFT的大爆發。

C@S：最近有沒有你非常看好的投資項目？

Richard：我們在2021年6月投資了Catalog。它是一個音樂NFT市場。與美術、收藏品或游戲不同，音樂NFT市場尚未起飛，但其數量增長率確實令人震驚；雖然y軸上的絕對數字不是很大，但它讓我想起了我在2020年初看到的SuperRare和Cryptoart的情況，當時它還沒有爆發，但增長速度已經存在。我認為音樂NFT將在2022年出現類似的爆發時刻。

Sky Mavis聯創：Axie Infinity打算在韓國市場“加倍押注”:8月9日消息，Axie Infinity背后公司Sky Mavis表示，盡管存在監管障礙，該公司仍希望在韓國市場“加倍押注”，并提高用戶采用。

在8月9日（當地時間）舉行的韓國區塊鏈周上，Sky Mavis聯合創始人兼增長主管Jeffrey Zirlin在接受采訪時表示，盡管韓國仍然禁止P2E游戲，但“韓國市場是世界上最重要的游戲市場之一，我們在韓國擁有大量玩家。”

Zirlin補充道，該公司目前正在尋找讓Axie Infinity適合韓國玩家的方法：“我們想要加倍押注。我們想要本土化，例如，韓國人不怎么說英語，所以要將游戲真正交到韓國玩家手中還存在許多障礙。”（Cointelegraph）[2022/8/9 12:12:12]

C@S：你最喜歡的投資項目是哪個，是你個人的還是1confirmation的？

Richard：我與NexusMutual的合作很密切，它們是DeFi保險領域的市場領導者，優勢巨大。創始人HughKarp是慕尼黑保險公司的首席財務官，他后來非常迅速地開始深入研究加密貨幣，這對于來自傳統世界的人來說是罕見的。

他將傳統保險經驗與對加密原生的理解相結合，幫助Nexus避免了其他競爭對手犯下的錯誤，而這些錯誤在幾十年前在保險業已解決。

C@S：你希望自己當初應當進行哪些投資?

Richard：我錯過的投資組合比較糟糕。我通常會把整個列表信息瀏覽一遍，但最近吸引我的是DunAnalytics。我應該是他們排行榜上最大的用戶。

我被B2BSaaS的商業模式和潛在市場規模所吸引，當時我應該認為「這是一個人們喜歡使用的顯而易見的產品」。我自己是一個超級用戶，我應該投資我喜歡使用的東西。我也和其創始人比較熟。

03

論Web3中的VC

C@S：作為VC，你是否覺得?ICO和DAO?等新的web3募資方式已經顯著改變了VC領域？

Richard：沒有很大變化。項目在2017年流行ICO，然后在2019年流行IEO。現在它被稱為IDO，幾乎相同的東西以不同的方式重新命名。

這些項目往往是交易者的短期炒作，而不是那些考慮產品的長期風險投資真正關心的東西。這是一個與我熟悉的世界不同的世界。DAO就像傳統世界中的SPV和天使辛迪加。

C@S：你是說ICO、IDO相比長期關注，通常更適合快速項目？

Richard：是的，我只能列舉出很少幾個從2017年至今仍然存在且成功的ICO項目。對于許多代幣預售的交易者，都是在代幣解鎖并在交易所上市后立即拋售。

C@S：你認為現在的情況仍是這樣嗎？或者，如果有人真的想從事加密項目，他們應該嘗試走傳統的VC路線嗎？

Richard：這只是逆向選擇。如果你進行初始代幣發行，那么會有一群交易者假裝是VC。像Alameda、ThreeArrows、CMS、DeFiance等組織一旦鎖定利潤就會拋售你的代幣并忽略你的電子郵件。或者在衍生品交易所做空你的代幣，以進行delta中性現金套利交易。

你需要的是擁有鉆石手的投資者，他們會在接下來的幾年里與你并肩作戰。

C@S：你有沒有擔心過很多Twitter的加密類型信息會被VC主導，而開發者的觀點可能會被埋沒？

Richard：是的，這是當然的。開發者忙于建設，他們沒有時間發推。我認為最簡單的方法是取消關注那些過于努力成為思想領袖的人。應該積極主動地聯系開發人員構建有趣的東西。我經常這樣做，有人會構建一些很酷的NFT跟蹤器，我會給開發人員發DM或郵件，并與他們進行快速交談。

從與開發人員的交談中可以學到很多前沿知識，而不是追逐思想領袖在Twitter上所說的任何下一個熱門趨勢。此外，在這些思想領袖的幕后，還有很多不道德的心理戰。

C@S：你認為大多數TwitterVC真的知道他們在說什么嗎？比如a16z的ChrisDixon和AliYahya。但也有很多新的「思想領袖」式風投，我不知道你曾有機會與他們互動并衡量他們的能力。

Richard：當你親自與他們交談過后，會了解他們說的很平淡，因為他們的思想領導力只是在放大和重復別人已經說過的話。很難找到獨立提出原創想法的人，來自a16z的Chris和Ali是我首先能夠想到的人。

我也尊重那些很早就相信并堅持下去的風投。例如，早在2018/2019年就投資于AxieInfinity和Sandbox的早期游戲風投，并耐心等待該領域的爆炸式增長。現在，「思想領袖」式風投正在FOMO一些估值1億美元的正在籌備中的游戲項目。

C@S：我想這是你給讀者的一些建議，嘗試找一些參與到加密領域很長時間的Twitter影響者或風投并持續關注他們。

Richard：是的。

04

假設

C@S：你對剛畢業的創業者有什么建議？

Richard：他們應該問一下自己，「如果加密貨幣價格暴跌90%，你還認準加密行業嗎？」我認為斯坦福和硅谷類型的創始人尤其如此，因為他們往往是惟利是圖者。原因是他們很有才華，有很多選擇；如果你能構建加密技術，你就能構建傳統技術。如果你很有才華，但沒有信念，那么就沒有什么內在的動力能迫使你在加密熊市熬過一年又一年。

在我們的投資組合中，表現最差的投資都是在2019年轉行的硅谷唯利是圖的創始人。他們對加密貨幣的幻想破滅了，轉型過早，可一年后加密生態爆發了。我認為你必須是信仰者，而不是惟利是圖者。不要只想快速致富，要有耐心和專注力度過幾個熊/牛周期。

C@S：你認為目前從事加密領域的最聰明的人是誰？

Richard：PrimitiveFinance的AlexAngel就是其中之一，因為盡管他在大學時主修商科并輟學創辦Primitive，但他能夠如此迅速地成為Solidity專家。他是我認識的所有Solidity開發人員中的前1%。在聯合曲線、AMM研究和金融工程方面，他也是我認識的最聰明的人之一。

C@S：你是億萬富翁，再也不用為錢工作了，你接下來將會做些什么？

Richard：金錢是你讓現實屈從于你意志的能力。然而，我所見過的絕大多數從加密貨幣快速致富的人都變成了享樂主義者和自滿者，他們花錢是為了自身享受，而不是用他們的終身財富對社會產生持久的影響。資本充裕，但權力匱乏。

能夠影響是你展現在現實世界力量的方面，否則沒有人會關心你的加密資金。這就是為什么你會看到如此多的億萬富翁涉足政界，并試圖左右它。不幸的是，其中大部分只是為了讓自己富裕起來，讓不平等延續下去，這就是過去十年民粹主義興起的原因。我想要打破精英階層和機構(如主流媒體、大型制藥公司)為了保住自己的權力而犧牲社會其他人的垃圾政策。

我也支持藝術。我從小熱愛吹雙簧管，我能夠理解音樂家所面臨的挑戰。我購買NFT，即使我的購買行為可能永遠不會獲得財務回報，但這在很大程度上是我回饋藝術家的方式。我非常喜歡這句話：「藝術與保衛我們的國家沒有直接關系，但能使它值得被保衛。」

C@S：當加密市場變為現在的100倍，世界會變成什么樣子?

Richard：如果比特幣達到20萬美元，那么世界上一半的億萬富翁將是加密貨幣億萬富翁。這是從舊錢潮一代到新錢千禧一代的世代財富轉移。這些人在互聯網文化中長大，玩著RuneScape等電子游戲，生活在subreddits和Discords中。

上一次這樣的代際財富轉移是在工業革命時期，當時有地主貴族，然后房地產突然變得不那么值錢了。那個時代的卡耐基和洛克菲勒能夠建立企業并創造價值而不是尋租價值，是這一代際范式轉變的大贏家。他們還通過慈善事業為后人留下了長久的遺產。

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