金色觀察｜UST脫鉤、LUNA死亡螺旋 風險有多大？_LUN:trustwallet怎么購買

算法穩定幣總是讓人疑慮其會否脫鉤。

MakerDAO聯合創始人Rune1月4日就在推特表示，Terra生態穩定幣UST和abracadabra生態穩定幣MIM是確鑿的龐氏騙局。

目前Terra生態系統中有100億美元的熱錢，每日鏈上退出上限為1億美元。推特用戶0xHamz發帖描述了可能發生的UST脫鉤以及LUNA死亡螺旋的最壞情況。詳文如下：

1、Terra是為算法穩定幣設計的去中心化區塊鏈。

此生態系統在UST和LUNA這兩個代幣之間運行。

UST是一種穩定幣，目標是與美元1:1掛鉤

LUNA是治理代幣

LUNA被視為UST未來用例的現值。

2、UST是100%無抵押的，并通過激勵機制以算法為目標。

要鑄造/創建UST，你必須存入LUNA，隨后將其銷毀。

Blend將支持Otherdeeds和BAKC NFT系列:5月25日消息，據官方推特，Blur旗下NFT借貸協議Blend將新增支持Otherdeeds和Bored Ape Kennel Club（BAKC）NFT系列。

Blend此前已宣布支持的NFT系列包括CryptoPunks、Azuki、Milady Maker、DeGods、BAYC、MAYC、Kanpai Pandas、Redacted Remilio Babies和Pudgy Penguins。[2023/5/25 10:38:38]

最近UST得到爆發性采用。

3、結果是：LUNA循環供應因燃燒而顯著減少，5%代幣供應在1個月內燃燒。

Ledger Support：不會部署提取密鑰的固件:金色財經報道，Ledger Support表示，“從技術上講，編寫有利于提取密鑰的固件是可能的，而且一直都是如此，無論你是否知道，Ledger不會部署這樣的固件。”

此前報道，硬件錢包Ledger推出基于ID的密鑰恢復服務Ledger Recover，引部分用戶反對。[2023/5/18 15:12:04]

4、90%的UST采用來自Anchor上的存款和借款——Terra的貨幣市場平臺。

Anchor'保證'20%的APY，它與CVX上的其他穩定幣收益農業機會競爭。

誰不想要他們的穩定幣“保證”20%回報？

LKI Consulting創始人：FTX崩潰重新引發了對Web3項目的安全性和可靠性的擔憂:金色財經報道，Web3營銷機構LKI Consulting創始人Laura K. Inamedinova 表示，FTX崩潰的后果導致許多 Web3 品牌和項目轉而爭論其合法性和聲譽。她補充說，即使在與 FTX 沒有直接聯系的情況下，Web3 企業家現在也不得不解決對其項目的安全性和可靠性的擔憂。除了試圖緩解緊張的投資者和支持者的恐懼之外，Web3參與者還有更艱巨的任務要說服監管機構。[2022/12/18 21:51:16]

5、UST增長的關鍵是Abracadabradegenbox，它增加了14億UST，并立即“售罄”

COBO VP：NFT當前賽道較為擁擠，但增長乏力:金色財經現場報道，COBO VP of Marketing Serena 在Coinlive和moledao主辦的線下活動上表示：NFT當前賽道較為擁擠，但增長乏力，從IP角度來說，集中于兩個方向：第一個是老IP的價值賦能，老酒裝新瓶，讓品牌可以吸引新的消費者流量；第二是，新IP的原生性，無論是新品牌，或是游戲或社交，新IP都需要用敘事去模式創新快速打造共識。

熊市中大家更應該將注意力放在場景和用戶的互動是否有真正的契合，以及在熊市去融資和小步快跑，同時注意鏈上資產存儲，底層合約安全。[2022/11/9 12:39:28]

6、Anchor向存款人支付：

神魚：PoS因要抵押鏈上資產，難以像PoW一樣保持出塊節點匿名:金色財經消息，F2Pool聯合創始人神魚（DiscusFish）發推特稱：“這幾天大家關于PoS和PoW監管壓力下的討論，有一個重點需要關注：出塊節點能否保持匿名并且打包一些符合鏈上共識的交易（可能包含某些敏感交易）。PoW目前可以做到，PoS目前因為要抵押鏈上資產，有一定的難度。”[2022/8/17 12:30:45]

向借款人收取的貸款利率

抵押借款人存款的Staking獎勵——主要是LUNA

在2021年的大部分時間里

Anchor支付借款人借入UST

燒毀LUNA

提高LUNA價格

允許借款人利用杠桿

7、現在，Anchor實質上讓你免費借用UST

這對LUNA來說非常棒，因為UST創造了LUNA燃燒

8、但活期存款APY正在提取準備金

Anchor需要降低其存款利率或尋找更多方法來刺激更多借款。

9、在Anchor需要調整存貸利率之前，存款人目前只有80天的保障期

10、改變存款利率可能會使資金流失到其他鏈，因為：

賣出UST需要鑄造LUNA

這會導致LUNA價格下跌

LUNA價格可能會下降到清算借款人的水平

更少的借款人意味著更少的資金來源來為存款APY提供資金

11、當借款人借入UST時，他們存入bLUNA，這是LUNA質押并通過LIDO系統路由

鑒于掛鉤的不可靠程度，bLUNA與LUNA的比率很重要

在2021年5月，大約3周時間你可以將100LUNA交換為110bLUNA，并將其燒掉以接收110LUNA

12、鑒于Anchor的杠桿和最大清算閾值，LUNA系統極易受到55美元水平的平倉

13、但UST/LUNA互換上限為1億美元，利差0.5%。

更大的贖回可能會發生，但其利差會呈指數級增長

在2021年5月，LUNA/UST在高峰期有8000萬的解約，這超過了2000萬的贖回上限，而利差則爆出7-8%。

14、當利差爆發時，UST掛鉤會被有效打破

UST脫鉤1美元創造2種套利行為：

以94c買入，等待至1美元，獲得6%收益

以94c買入UST，轉換為100cLUNA，將LUNA賣出至USDC并重復

一旦UST脫鉤，生態系統就會具有反身性

15、如果我們進入50多美元的高/中級聯清算和從UST提款，則使用5月的崩盤作為比較，LUNA可能會達到35美元

在那個水平上，LUNA市值可能會低于UST，從而造成惡性鑄造/燃燒動態

16、進一步，看看LUNA/UST的市場比率有多波動

LUNA和UST市值的相關性約為0.80

17、流程如下：

波動性導致LUNA價格下降

LUNA價格下跌導致錨點清算

贖回超過1億美元上限，利差擴大

利差放大LUNA價格下跌

購買便宜的UST，在利差有利時贖回LUNA，以市價賣出LUNA

18、如何在這個過程賺錢？

一旦LUNA突破60美元，就做空LUNA永續期貨

購買bLUNA并轉換為LUNA

購買UST并在掛鉤中斷時轉換LUNA

來源：金色財經

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