如何理解 DeFi？（下）：去中心化交易所和保險_UNI:uniswap幣總量

在上周《如何理解 DeFi（上）》我們介紹了什么是 DeFi、去中心化穩定幣和去中心化借貸。今天這篇文章會向大家繼續介紹 DeFi 中的去中心化交易所、去中心化衍生品和去中心化保險。

去中心化交易所 DEX ( Decentralized Exchange )?旨在解決中心化交易所 CEX ( Centralized Exchange ) 固有的問題，如資產的集中保管、地域限制和資產選擇等。

在 2017 年的 1c0 期間，EtherDelta 是最受歡迎的 DEX，用戶可以在這里自由兌換 ERC-20 代幣，但其所采用的鏈上訂單簿模式，掛單過程繁瑣性能低令用戶體驗不佳。在 2020 年以前，所有 DEX 上的交易量還不足 CEX 的 1%。

2020 年 DEX 迎來了爆發，總交易額在這一年里增長了 115 倍，達到 192 億美元，DEX 之王 Uniswap 的單日交易額甚至一度擊敗了 Coinbase，其中 Uniswap 采用的 AMM 自動做市商機制功不可沒。

美國貨幣監理署新署長：期望進一步了解銀行與加密貨幣機構如何相互作用:美國貨幣監理署（OCC）新署長Brian Brooks表示，OCC正尋求與銀行和加密貨幣機構的行業領袖進行更多的對話，期望了解如何進一步促進雙方相互作用。他表示加密貨幣機構需要銀行服務，他們需要跨銀行通道進行交易的。他期望進一步了解有關加密貨幣對銀行的需求以及銀行對加密貨幣的需求，因為他們確實想在這方面有所作為。OCC是美國財政部的主要銀行監管機構，Brooks于3月份離開Coinbase，加入OCC并擔任首席法律官。（Cointelegraph）[2020/6/5]

要理解自動做市商這個詞，首先得明白什么是做市商。

這是我們在中心化交易所交易時，常常會看到的一張訂單簿，左邊是賣出的訂單報價，右邊是買入的訂單報價。對一項可交易資產提供流動性，如 BTC 同時報出買入價和賣出價，并從買賣差價中獲利的機構就是做市商。

復旦大學教授許多奇：當今國際社會首當其沖的問題是如何判定數字貨幣法律性質:日前在金融法治菁英論壇上，復旦大學法學院教授許多奇表示，如何監管加密數字貨幣是當今國際社會普遍關注的問題，而首當其沖的問題是加密數字貨幣的法律性質判定問題，司法機關有關加密數字貨幣屬性的判定能否成為實現有效監管的基礎？在眾多司法轄區的多種監管思路中我們應作何種選擇？對于這些問題的思考和深入研究對于實現對加密數字貨幣的有效監管大有裨益。（中國貿易報）[2020/4/29]

通過不斷地雙向報價，做市商維持了資產的流動性，因此也叫流動性提供者。在 Uniswap 上，往流動性池中存入代幣，提供資產流動性的人也叫流動性提供者，區別在于這些人不需要手動進行雙向報價。

Uniswap 上每一個流動性池中有兩種代幣，當一個池子被建立后，第一個往里存入代幣的人，就是為這個池子中代幣兌換定下初始價格的人。接著會陸陸續續有其他人往池子里存入代幣，所有往 Uniswap 存入代幣的人都可以被稱做流動性提供者 LP（Liquidity Provider）。

現場 | 火幣集團COO朱嘉偉：區塊鏈是解決三個和尚如何打水的問題:金色財經現場報道，百度智能云Techday11月21日在北京舉行。火幣集團COO朱嘉偉在會上表示，區塊鏈技術和其他多數技術很不一樣，多數技術是解決一個和尚如何打水的問題區塊鏈是解決三個和尚如何打水的問題，因此區塊鏈適用于多方協同的場景，可以促進數據共享、優化業務流程、降低運營成本、提升協同效率以及建設可信體系。[2019/11/21]

這些人存入代幣后會獲得相應的 LP token 作為憑證，其他用戶在 Uniswap 上進行交易支付的手續費會被分配給 LP 作為獎勵。當你在 Uniswap 進行交易時，Uniswap 不是將單個的買單和賣單進行匹配，而是根據池子里的資產比例來決定價格。

Uniswap 獨特之處在于大大降低了做市商的門檻，任何人都可以成為做市商，將資產存入池子提供流動性并從中賺取手續費。

不過 Uniswap 的誕生其實是個意外。其創始人 Hayden Adams 在大學畢業后的第一份工作，是在西門子做機械工程師。有天他被解雇了，Hayden 非常沮喪地告訴了他的好朋友 Karl Floersch 自己被解雇的消息。Karl 當時在以太坊基金會從事 Casper FFG 的工作。

動態 | 電腦安全軟件公司：揭示朝鮮黑客如何利用惡意軟件入侵加密貨幣交易:據BeinCrypto消息，電腦安全軟件公司Objective-See發布報告，揭示了加密貨幣交易被朝鮮一個新的惡意軟件入侵的細節。這種新的惡意軟件由朝鮮黑客組織Lazarus APT集團操作，以一種叫做“JTM交易軟件”的客戶端交易軟件為幌子，主要通過電子郵件分發給毫無戒心的受害者，在被安裝后竊取私鑰和訪問詳細信息。[2019/10/16]

Hayden：我被解雇了:(

Karl：太棒了！恭喜你哦，這對你來說簡直是人生幸事。機械工程已經是個夕陽行業了，以太坊才是未來，你還很年輕，你的新使命是來寫智能合約！

Hayden：可我不懂怎么寫代碼哇～

Karl：不懂也沒事，寫代碼很簡單的。而且現在也沒人真搞懂了智能合約、以太坊之類的。

Hayden：好吧～

就這樣，Hayden 被 Karl 說服，抱著試試看的心態學習代碼和以太坊，并根據 Vitalik 在 2016 年提出的自動做市商的概念開始學以致用——開發 Uniswap。

聲音 | 薛蠻子：行業應重點關注如何建立信任機制:著名天使投資人、UT斯達康創始人薛蠻子在“重構新生態”2018全球第五屆區塊鏈技術應用論壇上，就區塊鏈投資提到：很多散戶依靠對百倍千倍的幻想而去投資數字貨幣是非常危險的事。同時就區塊鏈監管也提到：如何在倒“洗澡水”的時候怎么又不把“澡盆里的孩子”倒出去，這是個很有技術難度的事情，也是短時間內很難實現的事。個人認為：接下來行業內胡亂“割韭菜”行為肯定行不通了，如何建立信任機制才是行業內應該去做的事情。[2018/7/26]

去中心化衍生品

衍生品是任何成熟金融系統中的關鍵組成部分。衍生品，顧名思義是從某樣資產衍生而來的商品，這些資產可以是股票、債券、大宗商品、利率、貨幣或加密資產。常見的衍生品有遠期合約、期貨、期權和掉期。

衍生品的使用場景有兩大類：對沖風險和投機買賣

舉個例子，有個農民勤勤懇懇地種小麥。小麥的價格在一年當中是在不斷波動的。小麥的價格像所有商品一樣，受到供需關系的影響，當豐收季到來時，小麥的價格有可能會下跌。為了對沖小麥價格下跌的風險，農民可以買入看跌的期權。

如果小麥價格確實如農民所預料的下跌了，那么這份期權就能給農民帶來收益，對沖小麥價格下跌造成的損失。如果小麥價格上漲，那么這份期權就會給農民造成損失，但由于小麥價格上漲使得農民可以獲得更多的收入，因期權造成的損失也被對沖掉了。

所以，無論小麥價格在豐收季來臨時是上漲還是下跌，農民都能對沖部分風險。當這個現實生活中的場景挪到區塊鏈上時，流動性提供者為了對沖無常損失，也可以做空或做多他所在流動性池的代幣。

以數字化形式表示的金融衍生品被稱為合成資產。我們詳細介紹過合成資產。簡單來說，合成資產是通過代幣模擬另一種資產價值的金融工具，例如 USDT、Dai 是模擬美元的合成資產，wBTC、imBTC 是模擬 BTC 的合成資產。

在加密領域，當我們提到合成資產時，第一個想到的就是 Synthetix。Synthetix 是以太坊上用于生成合成資產的協議，將傳統市場的衍生品模型應用到了法幣、指數、商品和數字資產上。通過 Synthetix，用戶無需注冊，不必通過第三方中心化平臺而直接進入市場，購買并交易各類合成資產，不受國籍、地域和時間限制。

傳統行業中的衍生品市場價值一千萬億美元，債券和股票市場都相形見絀，更不用說總市值剛剛達到 2 萬億美元的加密市場。然而隨著數字經濟的成熟，很多人非常期待加密資產衍生品市場的未來。與傳統衍生品相比，加密資產衍生品的價值在于提升了流動性低的資產的流動性，并且通過組合各種資產豐富了投資選擇。

日常生活中，我們通過購買意外險、醫療險等方式來轉移不可預測的風險。在區塊鏈使用各種? DeFi 產品，遇到意外事件時，我們又該如何轉移風險呢？

大多數智能合約在被正式部署到主網之前都會經過代碼審計，還會通過 bug bounty 等方式獎勵找出代碼漏洞的開發者，從而提升合約安全性。但即便如此，仍沒有人能保證一份智能合約是絕對安全的，黑客入侵的可能性一直存在。

Nexus Mutual 是區塊鏈世界里的保險公司，它的第一份產品就是智能合約保險。Uniswap、Curve、Synthetix、Compound、MakerDAO 等均在其保險范圍內。另外 Nexus Mutual 最近剛推出了托管人保險，如果用戶將資產托管在中心化交易所，因黑客攻擊導致了他的資產損失，也可以獲得 Nexus Mutual 的保障。

2020 年的情人節，DeFi 貸款協議 bZx 的一個安全檢查未成功啟動，黑客利用這一漏洞對 bZx 進行了閃電貸攻擊。在攻擊發生前，通過 Nexus Mutual 購買了相應保險服務的投資者都獲得了賠償。

當智能合約的風險得以轉移給保險公司時，整個 DeFi 生態更完整了，對大眾來說使用起來也可以少一些膽戰心驚。

比特幣讓世界上任何一個人都可以隨時隨地進行轉賬，不受時間和地域的限制。然而，僅有單一資產的金融體系是不健全的，除了轉賬和避險，用戶還需要功能更豐富的金融產品，這正是 DeFi 的價值之一。

智能合約交互的風險和復雜性限制了 DeFi 用戶數的增長，動則上千的手續費更是讓不少用戶望而卻步，然而隨著更多的資本和開發者進入 DeFi，隨著更多傳統金融世界中的人們意識到 DeFi，這些問題將會得到最大程度上的資源支持。現在很多解決方案已經被提出及實踐，門檻和安全性只是時間問題，我們期待看到 DeFi 用戶的指數級增長。

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