數字貨幣的安全和發展_數字貨幣:BDC

基于區塊鏈技術的比特幣系統以其開源的特性和社區化的運行機制，引發了后續區塊鏈與加密數字貨幣創新熱潮。區塊鏈與數字貨幣的相繼出現，引起人們對未來互聯網從信息互聯網向價值互聯網發展的憧憬與探索。數字經濟在互聯網的基礎上也被賦予新的內涵，特別是區塊鏈技術所帶來的價值與信任的技術支撐，有可能帶來人類生產和生活的變革。2020 年，我國數字人民幣開始在深圳、成都、蘇州、雄安新區及未來冬奧會場應用試點。本文就區塊鏈與數字貨幣的安全和發展問題展開討論。

一、數字貨幣的含義和影響

互聯網大規模應用催生了支付結算的便利化，通常稱為電子支付或者移動支付，后統稱為網絡支付。網絡支付是指依托公共網絡或專用網絡在收付款人之間轉移貨幣資金的行為，包括貨幣匯兌、互聯網支付、移動電話支付、固定電話支付、數字電視支付等。由于移動互聯網的便捷性和廣泛性，騰訊和阿里巴巴以其在我國第三方支付服務的壟斷地位，其微信支付和支付寶普及率達 90% 以上，也為無現金支付做出了巨大貢獻。

然而，比特幣面世引發加密數字貨幣的科技創新，同樣也沖擊并帶動傳統金融機構和央行的金融科技創新。數字貨幣是金融科技（FinTech）領域的一個重要組成部分，作為金融科技的一項具體應用，自其誕生以來得到了快速發展。數字貨幣發行，不僅會對本國金融和貨幣系統產生直接影響，也可能會對全球金融體系、全球貨幣生態體系帶來重大影響。

總體上說，數字貨幣是一種基于信息網絡、密碼學算法設計的虛擬貨幣。當前，按照是否由中央銀行發行、是否為法定貨幣、是否被中央銀行支持、是否與法定貨幣掛鉤、是否支持點對點傳輸、是否可編程等六個維度對數字貨幣進行劃分，主要存在四種類型的數字貨幣，即中央銀行數字貨幣（CBDC）、合成央行數字貨幣（sCBDC）、 穩定幣（Stablecoins）和加密資產。中央銀行數字貨幣是一種主權貨幣的數字表現形式，由一個地區金融監管機構發行，并出現在央行資產負表的負債端。合成央行數字貨幣是由中央銀行支持發行的法定貨幣，但其本身不會對中央銀行形成求償權。穩定幣是與法定貨幣掛鉤的加密資產，而加密資產一般是由私人發行的代幣，是價值的數字表示形式，但并不以法定貨幣計價。需要說明的是，數字貨幣的分類未來也有可能會發生變化。

動態 | 支付處理商Bitpay與Poynt合作為加密用戶提供數字貨幣支付:2月11日，亞特蘭大支付處理商Bitpay宣布與開放服務商Poynt合作，加密用戶將能夠在全球超過100,000家Poynt零售商處使用數字貨幣進行支付。（Bitcoin.com）[2020/2/12]

數字貨幣一般是法律上認可的一種貨幣形式，或者法律不禁止、大眾認可的一種貨幣形式，它既可以像傳統貨幣一樣用于購買商品或服務，同時支持履行相關金融義務，又可能承擔數字經濟中的價值交換的創新、呈現出傳統貨幣所不具有的特性。例如，加密數字貨幣基于區塊鏈所具有的支持可編程屬性，可以將契約以計算機程序的形式內嵌進去，支持自動執行。目前，基于智能合約的去中心化金融或分布式金融（DeFi）應用顯示出許多金融創新的特性，是以往金融領域所未有的。

數字貨幣安全一般具有兩個方面的含義：一是數字貨幣本身的安全，主要表現在實現數字貨幣形態及特性所必須采取的安全技術，包括密碼、安全芯片、系統安全、網絡安全、數據安全技術等；另一個是數字貨幣帶來的貨幣制度或者金融體系的安全，其中包括法律、監管、合規、風險管控等，例如金融監管通常所涉及的用戶實名/反洗錢/反恐怖主義融資（KYC/AML/CFT）等。

2016 年，王永紅在《數字貨幣技術實現框架》一文中總結概括了數字貨幣的主要特性，包括可流通性、可存儲性、可離線交易性、可控匿名性、不可偽造性、不可重復交易性、不可抵賴性，較全面地描述了數字貨幣及其安全要求，也是目前數字人民幣所具備的全部特性。其中，除可離線交易性以外，其他的全部特性同樣適用于基于區塊鏈的加密數字貨幣。數字貨幣安全包括這些特性的保障措施和技術手段，在此不做贅述。

二、中央銀行數字貨幣的發展

加密數字貨幣帶來全球中央數字貨幣研究的強勁勢頭。根據 2019 年國際清算銀行對 66 家中央銀行數字貨幣的調查結果，接近 80% 已經開展 CBDC發行可行性分析，10% 已經接近發行階段。當前 ,國外一些國家 CBDC 發行現狀如下表所示。

聲音 | 研究員：Libra和央行數字貨幣DCEP朝著相反的方向各自前行:中國科技大學國際金融研究院全球經濟與國際金融研究中心研究員楊曉晨、中國社會科學院世界經濟與研究所研究員張明聯合發文《Libra會影響中國版數字貨幣么？》。文章表示，Libra和央行數字貨幣DCEP盡管表面上都是嘗試將貨幣擴展至數字領域，使得日常支付更加便捷，但實際上，無論從技術、模式、結果等方面分析，二者完全分道揚鑣，朝著相反的方向各自前行。區塊鏈在數字貨幣領域的成功，主要源于貨幣的交換主要體現在記賬層面，不涉及更加底層的業務，因此恰好被區塊鏈的優勢所覆蓋。但從另一個角度看，區塊鏈相對繁雜的共識過程也在一定程度上影響了交易的實時性和并發性。筆者建議，應理性并辯證地看待區塊鏈的能力邊界，其在數字貨幣領域的優勢并不適宜無限外延，以免造成社會資源的無效投入。當然，區塊鏈技術本身也在不斷創新當中，能力邊界必將擴展。[2019/12/27]

從上表可知，最近幾年，各國紛紛開始布局CBDC 相關研究活動，并不僅限于金融業發達的歐美國家。當前，人民幣占據了全球外匯儲備的 2%左右，歐元占了 20% 左右，而美元則占據了 60%以上，說明美元一家獨大的貨幣體系仍是常態。隨著“一帶一路”倡議的推行，使用人民幣的國家和人口也將會繼續增加，中國央行數字貨幣的推出能夠進一步提升人民幣使用便捷度，但其中仍需要關注相應的風險點。

在 CBDC 領域，中國是率先展開相關業務的國家。中國早在 2017 年，就開展中國版 CBDC 的研究與實驗，后來立項命名為中央數字貨幣電子支付（Digital Currency Electronic Payment，DC/EP），簡稱為數字人民幣 (e-CNY)，并在 2020 年 8 月 14日開始在京津冀、長三角、粵港澳大灣區等地區試點發行。目前，e-CNY 的設計目標是作為人民幣現金即 M0 的代替，并且綜合考慮支付效率和離線支付的普惠需求并未直接采用區塊鏈底層技術及其“可編程”特性，但它可以有效降低交易環節對賬戶的依賴性，有利于人民幣的流通和國際化，同時可以實時收集貨幣流動的各個環節，有利于實現貨幣監管。

聲音 | 中國政法大學劉少軍：不宜強制使用法定數字貨幣，非法定數字貨幣不會撼動法定數字貨幣的主導地位:金色財經報道，中國政法大學金融法研究中心主任劉少軍表示，無論是存款電子貨幣還是法定數字貨幣，都不宜強制使用，因為會影響社會公眾對于現鈔和硬幣的使用權。即使將來大量發行、流通法定數字貨幣，也不應該剝奪人們對現鈔和硬幣的使用權，這既是一個生活習慣問題，也是電子網絡技術本身具有某些局限性的問題。隨著電子網絡技術和區塊鏈技術不斷發展和成熟，以及絕大多數社會公眾支付結算習慣的改變，通過網絡進行支付的金額會越來越大，可能在大多數情況下基本不再使用現鈔和硬幣。劉少軍認為，這些非法定數字貨幣雖然有其自身的優點，但就其自身的高風險性和不穩定性來看，即使發展下去，也絕不會撼動法定數字貨幣的主導地位。此外，劉少軍表示，無論是法定數字貨幣，還是商業數字貨幣，其積極意義值得肯定，但我們也要清醒認識到，數字貨幣尚處于研究和探索階段，各項基礎準備、支付系統技術以及國際監管協調機制等，仍然需要時間進行準備和實驗。即使發行法定數字貨幣，最初階段也必定帶有實驗性質，同時在發行后會密切關注公眾接受的程度。[2019/12/4]

CBDC 是當前國際上的一個研究熱點。首先CBDC 可以增強本國支付系統的市場競爭力，有效抵御傳統的支付體系壟斷；其次，CBDC 可以降低發行實物貨幣成本，為一些金融體系不發達的偏遠地區提供普惠金融服務；可以增強政策調控經濟市場的敏感度，有利于貨幣政策快速傳導和生效；還可以減少或阻止私人貨幣發行，避免這些貨幣誘發的金融風險，實現貨幣市場的有效監管；幫助增強貨幣支付吸引力，降低美元化；在財政激勵不容易涉及的地區或人群，CBDC 能夠發揮一定的作用。

需要說明的是，發行 CBDC 也面臨一些風險。第一，CBDC 可能會改變匯率傳導渠道，影響貨幣政策的傳導。CBDC 引入后，可能會以一種不可預測的方式改變基礎貨幣需求組成，改變貨幣構成元素，影響貨幣市場需求量對利率變化的彈性。CBDC還可能加快貨幣管理政策出臺的步伐，以應對全球市場的匯率變化，這反而會引發更強更不可預測的貨幣市場匯率變動。第二，CBDC 可能會在與銀行存款競爭過程中，影響金融穩定。在引入 CBDC時，需要考慮是否為其附屬利息屬性，如果沒有利息，CBDC 無疑最接近現金作用，但可能會影響其推廣力度；而如果需要為用戶持有 CBDC 支付利息，這必定會與銀行存款形成競爭關系。第三，CBDC 還可能會對央行資產負債表產生重要影響。如果央行將 CBDC 發行去中介化，那么央行可以將原來從銀行分流的資金重新貸回給這些銀行，增多市場貨幣發行量，有可能誘發通貨膨脹，這將會背離央行發行 CBDC 的初衷。如果央行僅針對實物現金發行數字貨幣，雖然對市場正常貨幣秩序產生的干擾可能最小，保持央行資產負債表規模不變，但是也可能會減弱 CBDC 的影響力。第四，設計不佳的 CBDC 可能會觸發嚴重的經濟危機，甚至加速銀行擠兌。在個別銀行出現資不抵債的情況下，擠兌苗頭很容易在極短時間內蔓延到整個銀行系統，CBDC 雖然可以讓央行盡快向陷入困境的銀行注資，緩解相應的金融風險，但仍存在相應的可能。最后，在通貨膨脹和貨幣匯率不穩定的國家，國民可能會增持其他國家的CBDC，這可能會加速貨幣替代，最典型的可能就是會促進國家貨幣美元化。

聲音 | 肖颯：使用數字貨幣代替工資 存在逃稅漏稅的嫌疑:據核財經消息，近日，中國銀行法學研究會理事肖颯表示，無論是“九四公告”還是“風險提示”，既不屬于行政法規，也不是法律，其僅是各主管部門聯合發布的規范性文件，具有規范效力，但并不是真正的法律文本。使用數字貨幣代替工資，存在逃稅漏稅的嫌疑。目前，我們并沒有出臺專門的法律以規制發幣行為，但發幣的行為邏輯背后確實違反了我國現有法律法規。涉嫌的罪名包括但不限于非法發售代幣票券、非法發行證券、非法集資、金融詐騙、組織領導傳銷活動等。[2018/9/26]

從上述分析可知，國家在發行 CBDC 時，需要進行綜合性分析，提前作為風險管控。這些考慮因素包括法律法規審查、利益相關群體有效合作、技術基礎設施支撐、人才隊伍和專業知識儲備等。發行 CBDC 是一個綜合性工程，已經超過傳統中央銀行角色功能，需要對其進行綜合考慮。

三、基于區塊鏈的數字貨幣

盡管中國的 DC/EP 作為 CBDC 的一員并未采用基于區塊鏈的技術基礎，區塊鏈分布式賬本技術依然是國際 CBDC 考慮的主流技術路線，但是大多數國家尚未推出試點，部分早期試點的項目也并未取得實質性的成功（如英國英格蘭銀行的 RSCoin，加拿大央行的 Jasper 等）。區塊鏈用于 CBDC 以外的數字貨幣實踐，主要包括數字資產和穩定幣。

2009 年 1 月，比特幣系統以開源軟件的形態發布并產生了創始區塊，隨后采取開源和社區治理模式緩慢運行。如今，比特幣總市值已過萬億美元。比特幣作為一種實驗，證明了一件事：在無中心權威機構控制的前提下，一種數字貨幣得以發行和利用，打破了傳統的貨幣概念和體系。

按照傳統貨幣概念和理論衡量，比特幣完全不是貨幣，準確地說，比特幣是一種數字資產。但是，如果按照新的經濟理論來看，比特幣的創新帶來了新的挑戰與機遇。比特幣面世之后，因其開源與開放的創新發展模式，激勵了數以千萬計的加密數字貨幣創新，其中不乏開源創業社區領袖、知名大學教授、圖靈獎獲得者，同時也招引了全球以“發幣”為名的非法募集資金的騙局泛濫。還有一些個人和組織利用加密數字貨幣監管缺失進行洗錢、非法跨境交易等違法、違規甚至犯罪行為。由此可見，比特幣的創新可以被認為是最具爭議的信息技術創新，從一開始就把金融與科技緊密地聯系在一起，以至于全球近 200 個國家和地區對比特幣及后續的加密數字貨幣采取了包括合法、限制、禁止等不同的法律與監管政策。

瑞典或發行自己的法定數字貨幣:根據HBSC經濟分析師James Pomeroy發布的說明，瑞典可能是第一個發行自己的數字貨幣的國家。本周發給客戶的一份文件提出了關于電子克朗（瑞典和冰島官方貨幣）的基本建議。匯豐銀行將瑞典經濟稱為“世界上最有趣的之一”。瑞典將是推出一個央行發行的數字貨幣的合適地方，因為它有世界上現金實際使用率最低的國家之一。匯豐銀行發出的說明指出，所謂的“電子克朗”可能不會在今年推出，但也許在未來幾年內出現。匯豐分析師補充道：“央行加密貨幣（CBCC）將使用區塊鏈技術。”瑞典絕不是唯一考慮推出自己的數字貨幣的國家。[2018/1/15]

錨定法幣的加密數字貨幣被稱為穩定幣，已經有多年的實踐，不僅技術上需要區塊鏈技術的創新支持，同時還需要得到有關國家權威機構的許可。據有關統計，2020 年 12 月，穩定幣的鏈上總交易量創下 1783.4 億美元的新高。

2021 年 1 月 4 日，美國貨幣監理署（OCC）發布一封解釋信聲明，美國國家銀行和聯邦儲蓄協會可以成為區塊鏈穩定幣的運行節點，并將關聯的穩定幣用于“許可的支付活動”，認為區塊鏈穩定幣網絡可以作為“更便宜、更快捷、更高效”的支付方式來減輕跨境交易的成本，因此，授權銀行在匯款期間利用區塊鏈及其穩定幣與法定貨幣之間來回轉換，銀行也可以選擇自己發行穩定幣（如摩根大通銀行提出要推出自己的美元穩定幣 JPMcoin 等）。這意味著穩定幣的監管者與創新者有了新的里程碑，其中區塊鏈技術采用許可區塊鏈（聯盟鏈）技術以滿足用戶實名、反洗錢、反恐怖主義融資等監管合規要求，并且通過錨定美元單一貨幣體現美元霸權的擴張。這里提到的穩定幣是指經過監管部門審查通過并接受其持續監管的穩定幣。目前，這種穩定幣主要包括 USDC、GUSD、PAX 等。

Libra 是臉書公司牽頭推出的虛擬加密貨幣，在最初在設計時，不追求對美元匯率穩定，而追求實際購買力相對穩定，2020 年 12 月，Libra 更名為Diem，并準備在 2021 年推出與美元掛鉤的穩定幣。2019 年 6 月 18 日，臉書聯合全球 28 家企業正式發布 Libra 白皮書。Libra 基于聯盟區塊鏈技術進行構建，本身是安全的，具有一定的穩定價值。它的出現，打破了傳統意義上貨幣主權的限制，具有排他性，主權國家對其監管難度大。2020 年發布的白皮書 2.0，聲明從錨定一籃子貨幣變為首先錨定美元貨幣，區塊鏈技術也變為永久使用聯盟鏈技術以滿足監管合規要求。Diem 不僅因其初始“建立一套簡單的、無國界的數字貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施”的愿景引起全球矚目，而且因其采用聯盟鏈技術自主創新、擁抱監管而成為技術標桿。盡管 Diem 尚未推出試用，其創新性不可忽視。此外，Diem 協會在 2021 年 1 月 7 日發文表示，希望在今年某個時候啟動此穩定幣支付項目。預計在 2021 年，將會出現包括 Diem 在內的更多穩定幣項目。

四、以 Diem 為例對比 e-CNY 的發行意義

Diem 與現有其他數字貨幣相比，具有一定的優勢。首先，Diem 錨定相關法定貨幣，實現 1 對 1 兌換，本身的價值并不是憑空產生。其次，Diem 本質上是基于拜占庭容錯（BFT）共識機制實現的一種區塊鏈技術，具有去中心化、不可篡改等特征，兼具低延遲等優良特性。再次，Diem 與實體貨幣掛鉤，可獲得主權國家背書。Diem 與主權國家貨幣錨定后，每發行和銷毀一個單位 Diem，就要儲備和銷毀等值貨幣，防止出現通貨膨脹。

Diem 與 e-CNY 雖然都屬于數字貨幣，但兩者存在較大的區別。首先，兩者受眾對象不同，e-CNY主要服務中國用戶，而 Diem 受眾群體更廣泛，目標是打造成一個全球貨幣。其次，兩者實現架構不同，e-CNY 主要采用中心化的實現架構，而 Diem 在頂層結算模塊主要采用了去中心化的實現架構。再次，兩者治理模式不同，對 e-CNY 而言，發行和贖回操作主要由中央銀行完成，但分發和支付操作主要委托給第三發完成，而 Diem 治理機構主要由金融領域重要組織非營利組織構成，具有去中心化特征。在用戶匿名性方面，e-CNY 需要用戶實名注冊，采取了“可控匿名”的設計方案，而 Diem 是一種聯盟鏈，在加入時需要進行授權，通過相應的處理仍能夠挖掘出用戶身份信息。兩者在錨定資產方面不同，e-CNY 主要是人民幣，而 Diem 是以一籃子貨幣作為資產儲備。最后，兩者的網絡要求不同，e-CNY 支持雙離線支付，即使雙方都不在線，仍能夠完成支付，而 Diem 需要網絡支撐。

在當前中美博弈場景下，這場無硝煙的戰爭已經蔓延到數字貨幣領域，誰能占有先機，誰就能掌控未來金融領域發展的方向。Diem 劍指國際貨幣體系，可能會對各國自己的貨幣主權和法幣地位構成挑戰，引起了各國政府高度關注。雖然 Diem 聲稱不與各國法定貨幣展開競爭，只是對法幣的一種補充，但客觀來講，Diem 與法幣之間競爭不可避免。與 CBDC 相比，Diem 使用范圍更廣，參與的人群種類更多，產生的影響更為深遠。但是，e-CNY 也有自身的優勢，它可以觸及一些網絡基礎設施不完善的偏遠地區，讓低收入人群能夠用上 e-CNY，可以有效實現普惠金融，尤其適合于精準扶貧等領域中。

在彰顯我國央行數字貨幣強大威力之余，我們仍需要保持冷靜觀察和靈活的戰略策略：一是應密切關注 Diem 的進展動態以及其背后的技術基礎和創新邏輯；二是應密切關注加密數字資產在數字經濟中的創新意義和作用，研究其背后的技術創新及金融創新的結合；三是應密切關注區塊鏈技術中智能合約編程語言及其可編程性對未來數字經濟的影響，在監管科技、數字政府等方面實現創新引領。

（本文刊登于《中國信息安全》雜志2021年第4期）

文│ 北京大學信息科學技術學院教授、區塊鏈研究中心主任 陳鐘

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