Uniswap V3 成功打響第一炮 即將趕超V2？_UNI:Uniswap

3月底，Uniswap Labs 發布了備受期待的 Uniswap V3 協議。其核心是推出了「集中流動性」(concentrated liquidity) 的概念，即流動性提供者 (LPs) 能夠在自定義的價格區間內做市，并在此過程中創建個性化的價格曲線。該設計承諾將為 LPs 的資本效率提高 4000 倍，使 LPs 能夠在指定價格區間內提供與 V2 相同的流動性深度，而閑置的資本則少得多。

來源:Uniswap Blog

兩個月后，也就是 5 月 5 日，Uniswap V3 終于上線了，在最初的兩周內就取得了巨大的成功。僅 3 天時間，Uniswap V3 就成為了以太坊上僅次于 Uniswap V2 的頂級去中心化交易所 (DEX)，在過去7天里，V3 實現了超過 65 億美元的交易量。見下圖：

Uniswap與MoonPay達成合作，支持用戶使用信用卡或借記卡購買加密資產:12月21日，據官方消息，Uniswap宣布與加密支付平臺MoonPay達成合作，本次合作將支持用戶以信用卡、借記卡或銀行轉賬支付形式在Uniswap平臺購買加密資產。目前已支持的加密資產包括DAI、ETH、MATIC、USDC、USDT、WBTC和WETH（美國用戶暫不能以此形式購買WETH或WBTC）。用戶可在購買加密貨幣后將其發送到以太坊主網、Polygon、Optimism和Arbitrum上的錢包地址。[2022/12/21 21:56:55]

上圖：截至5月16日的這一周，以太坊上各大 DEX 的周交易量 (單位：十億美元)。來源：Messari & Dune Analytics

Uniswap成為以太坊上首個年收入超過10億美元的DApp:1月4日消息，Uniswap成為以太坊區塊鏈上運行的首個年收入超過10億美元的DApp。數據顯示，該DeFi DApp目前每天處理12.8億美元的交易量，收入為250萬美元。從2020年10月到2021年10月，Uniswap共賺取了11億美元的費用。按目前200億美元的完全稀釋市值計算，該公司的市盈率約為20倍。

在更廣泛的科技行業，市盈率可以達到100甚至1000倍，與此不同的是，人們對Uniswap的估值更像是一家傳統的老公司，業務增長緩慢但穩定。

部分原因可能是以太坊區塊鏈在沒有L2的情況下無法處理更多的流量，因此，在Starknet、zkSync、Optimism和Arbitrum等L2興起之前，以太坊區塊鏈的使用量很難增長10倍。

然而，12月4日，Uniswap確實處理了41億美元的交易量。這意味著它的日營收約為1000萬美元，因此可推算其年內峰值收益為40億美元，或者完全稀釋后的市值為800億美元，這意味著Uniswap的最高定價區間將從目前的20美元升至80美元。（Trustnodes）[2022/1/5 8:25:16]

事實上，Uniswap V3 非常成功，它的交易量很快就接近于 Uniswap V2。以目前的增長速度，到 5 月底，它很可能會超過 V2。

UNI突破28美元關口 日內漲幅為0.78%:火幣全球站數據顯示，UNI短線上漲，突破28美元關口，現報28.2014美元，日內漲幅達到0.78%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/3/28 19:23:19]

上圖：截至5月16日，Uniswap V3 的交易量占 V2 交易量的百分比增長趨勢。圖源：Messari & Dune Analytics

也許在 Uniswap V3 快速的交易量增長背后，最引人注意的就是 V3 在交易量增長過程中實現的資本效率：V3 正在接近實現和 Uniswap V2 一樣大的交易量，而 V3 的總鎖倉量 (TVL) 卻不到 V2 的 15%。目前，V3 是唯一一個交易量與總鎖倉量之比超過 100% 的 AMM(自動化做市商)，其資本效率是 Uniswap V2 的逾 5 倍，V2 的交易量與總鎖倉量之比在以太坊 DEX 中排第二。見下圖：

動態 | 德國鐵路運營商與Unibright合作尋求代幣化其生態系統:據cointelegraph消息，德國鐵路運營商Deutsche Bahn AG（DB）與區塊鏈整合平臺Unibright合作，研究其生態系統代幣化的可能性。[2018/12/22]

上圖：Uniswap V3 以壓倒性優勢成為資本效率最高的 DEX，數據為截至5月16日的這一周。

Uniswap V3 上最受歡迎的幾個交易對 (流動性池) 在資本效率方面很類似。尤其是，V3 上的穩定幣交易對的交易量與 Curve 上的 3Pool 池 (DAI+USDC+USDT) 相當，而前者的 TVL 僅占 3Pool TVL 的一小部分：Curve 的 3Pool 中鎖定了 16.5 億美元，而 Uniswap V3 的 USDC/USDT 和 DAI/USDC 這兩個交易對中合計鎖定的 TVL 僅為 1.25 億美元。

荷蘭資深經濟學家Teunis Brosens：比特幣要么漲至約100萬美元，要么崩潰到一文不值:據道瓊斯新聞消息，荷蘭國際集團（ING）資深經濟學家Teunis Brosens：比特幣可能會走向兩個極端，要么漲至約100萬美元，要么崩潰到一文不值。[2017/12/19]

截至撰寫本文時，Curve 上的 3Pool 的 24 小時交易量達到 2.65 億美元，而 Uniswap V3 的 USDC/USDT 和 DAI/USDC 這兩個交易對的合計交易量達到了 1.98 億美元。對于這些交易對，Curve 的 24 小時交易量與 TVL 之比為 16%，而 Uniswap V3 的 24 小時成交量與 TVL 之比為 158%。見下方對比圖：

上圖：Uniswap V3 上各個交易對的7天交易量、24小時交易量和 TVL 數據。圖源:Uniswap Analytics

上圖：Curve 上的 3Pool (DAI+USDC+USDT) 的 TVL、流動性使用率 (16.04%) 和每日交易量等數據。來源: Curve.fi

Uniswap 日益增長的主導地位

目前，Uniswap V3 的成功加上 Uniswap V2 的持續主導地位已經使得 Uniswap 的市場份額增加到了新的 2021 年 61% 的高點。2021 年 Uniswap 的市場份額一直在增長。見下圖：

上圖：自2021年以來以太坊上各大 DEX 的市場份額變化趨勢，其中 Uniswap 的市場份額已經增長到了 61%。

這一增長正值 DEX 交易量再次飆升之際。在 5 月份的前 16天，以太坊所有 DEXs 的交易量幾乎達到了上個月創下的歷史最高月度交易量紀錄。本季度，這些 DEXs 的交易量將有望超過 1230 億美元，幾乎是 4 月份的兩倍。

上圖：2020年5月以來，以太坊上的所有 DEX 每月合計的交易量增長趨勢。

這一增長也正值一些 DEX 競爭對手發布自己的新協議升級之際。每個 DEX 協議的主題都是資本效率，每個團隊通過各種不同的方法來解決這個問題。比如，SushiSwap 即將迎來的升級 Deriswap 將引入一個全新的 AMM，將交易、借貸、期貨和期權結合到一個單一協議中。

再比如，Balancer 即將到來的升級 Balancer V2 將引入一個單一的 Vault (金庫)，該 Vault 將用于保存所有存入不同流動性池中的資產，這不僅降低了跨多個流動性池的交易 Gas 成本 (這是 Balancer V1 的一個痛苦點)，也允許 Balancer 通過“資產管理器”(Asset Managers) 來增加資本效率，也即這些“資產管理器”會把 Balancer 流動性池中閑置的資產分配到其它的協議 (比如 Aave) 中來賺取收益。

這些提高資本效率的替代性方案是否更能引起市場的共鳴，將在未來幾個月得到確定。無論如何，Uniswap V3 只是剛剛開始，在此期間也將繼續改善。其它 Token 項目方尚未開始為 V3 上的 LPs 提供激勵，用戶剛剛熟悉 V3 的參數，管理被動 LP 策略的協議尚未推出，更不用說 Uniswap V3 即將部署到 Optimism (L2網絡) 可能會進一步推交易量。

不過現在有一件事是明確的：Uniswap V3 是一個巨大的成功。

Tags：UNISWAPUniswapUSDMetahero UniverseKokoSwapuniswap幣USDN

世界幣