鄧建鵬：以新型監管防范虛擬貨幣炒作風險_區塊鏈:Foxy Equilibrium

近日，中國互聯網金融協會、中國銀行業協會與中國支付清算協會聯合發布公告，要求會員機構不得開展虛擬貨幣交易兌換以及其他相關金融業務。此次三大協會之所以聯合公布“封殺”信息，主要原因在于依托于區塊鏈的虛擬貨幣，大多缺乏錨定真實價值，價格極易暴漲暴跌，而與之伴生的傳銷、詐騙等違法犯罪活動近年來亦快速攀升。虛擬貨幣領域的投資，雖然給極少數人帶來巨大財富效應，但涉嫌與現有法規和政策背離，對眾多普通投資者而言，更是潛藏著巨大的風險。

具體而言，開展法定貨幣與虛擬貨幣兌換及虛擬貨幣之間的兌換業務、為虛擬貨幣交易提供信息中介和定價服務等相關交易活動，與中國人民銀行等七部委于2017年發布的《關于防范代幣發行融資風險的公告》等政策相背離。另外，近年來一些機構推出包括虛擬代幣直接發行、期貨、杠桿合約或證券化代幣買賣等業務，特別是有的境外商業機構向境內投資者發布無差別的誘導性廣告，誘導普通投資者參與風險極高的高倍數合約交易，極端情況下造成一些投資人傾家蕩產，影響極其惡劣。

聲音 | 鄧建鵬：基于中國特殊優勢 中國完全有可能推出與Libra類似的體系:8月10日，證券日報刊發中央財經大學法學院教授鄧建鵬的文章《Libra的潛在風險與中國應對之策》，文章表示，針對Libra未來可能的風險與沖擊，筆者認為，中國應及時作出合理應對。如果中國能充分利用現有優勢，未來有可能把中國打造成世界領先的支付和數字貨幣體系，并在此基礎上形成新的金融基礎設施和生態場景。為此，以往的監管思維要適當調整，避免“一刀切”政策，轉向包容審慎。在國際上，現在已經有成熟的監管沙盒機制；在國內，自1978年以后則有非常成熟的試點機制。發行穩定幣，打通數字經濟，占據新經濟領域已是趨勢。參考英國監管沙盒與中國試點機制，監管機構授權某些互聯網企業，鼓勵其嘗試在限定的地理空間發幣，探索局部市場與風險防范等各種成熟經驗；探討穩定幣的對接與標準化機制；治理同步跟進，除反洗錢與外匯管制之外，還應關注諸如客戶隱私保護問題，穩定幣運行安全問題，個人數據權益保護的問題等。如果能夠通過上述穩定幣的發行試點，在設定時間內，由監管機構謹慎評估其風險，在風險可控的前提下，再把它推向市場與全世界。筆者認為，基于中國特殊優勢，中國完全有可能推出與Libra類似的體系。[2019/8/10]

根據現有法規與政策，這些業務未得到金融監管部門審核和批準，可能涉嫌非法集資、非法發行證券、非法發售代幣票券等犯罪活動。特別是2020年下半年以來，國際上一些虛擬貨幣交易炒作活動風起云涌，帶動國內一些完全缺乏風險識別能力與風險承受能力的普通投資者跑步進場，給投資者的財產安全、經濟金融的正常秩序帶來了很大風險，這是此次三大協會公布“封殺”信息的重要背景。

聲音 | 鄧建鵬：針對比特幣等虛擬貨幣，立法者急亟需明確其法律地位:今日，中央財經大學法學院教授鄧建鵬在《區塊鏈監管困境的全面思考》一文中表示，當前針對比特幣等虛擬貨幣，立法者急亟需明確其法律地位，切實保持虛擬貨幣持有者合法權益，進而統一司法上的認識和判定。[2019/5/17]

此次公告強調，虛擬貨幣價格極易被個人或機構操縱。根據筆者的研究與觀察，這道出了虛擬貨幣市場炒作的特質。現實中，特別是近半年來，有境外高科技行業著名人士在網絡上不斷“喊單”（發布自己交易訂單情況），直接推動了某虛擬貨幣價格短期內暴漲，同時此人又針對另一種虛擬貨幣發布批評意見，直接導致該虛擬貨幣價格短期內“砸盤”。此外，相關投機交易活動存在經營失敗、投機炒作等多重風險，這對于在高風險領域缺乏豐富投資經驗的普通人而言，貿然介入虛擬貨幣炒作，很容易損失慘重。

聲音 | 中央財經大學鄧建鵬：政府希望監管的是面向基于區塊鏈提供的信息服務:日前，中央財經大學法學院鄧建鵬教授在以“區塊鏈的法律監管和挑戰”的演講中表示，在國際范圍內，法律監管第一是針對虛擬貨幣的交易和交易所；第二是對于ICO活動的法律監管主要針對融資中可能出現的詐騙，以及沒有經過批準就公開發行股權、債權等未授權向公眾融資的行為。政府希望監管的是面向基于區塊鏈提供的信息服務。[2019/1/5]

另外，從我國近年的司法實踐看，一些地方法院拒絕受理虛擬貨幣交易相關合同糾紛，雖然法院此舉在法理上尚待商榷，但結果則使不少當事人不得不自行承擔相關損失。因此，遵循金融監管部門的政策方向，三大協會及時發布風險提示，提醒廣大投資者要增強風險意識，樹立正確的投資理念，謹防個人財產及權益受損，正當使用個人銀行賬戶，具有重要意義。

現場 | 中央民族大學鄧建鵬：區塊鏈公鏈應該是被監管并被監管理解的:金色財經現場報道，今日火幣公鏈第二期技術創想會在韓國首爾舉行，中央民族大學法學院教授鄧建鵬（HTX戰隊）在會上分享了自己對打造可監管公鏈的思考：在中國，區塊鏈公鏈應該是可被理解、公開透明、可被監管并被監管理解的。公鏈的法律責任承擔主體問題、安全標準問題、金融行業基本規則遵守問題是可監管的幾個方向。[2018/9/14]

不過，三大協會本質上屬于金融領域的行業自律組織，其發布的告示僅限于約束本協會內部的會員單位，一旦涉及非會員單位，要求其停止提供相關服務并非易事。再者，協會并非監管部門，并無執法權限，對違背服務約定的會員單位缺乏有效的威懾力。此外，虛擬貨幣炒作天然具有全球性、準匿名性等特征，這對單一國家的嚴監管政策提出了挑戰。

因此，要在該領域穩步推進監管，防范虛擬貨幣過度炒作帶來的風險，需要依據法治精神，多方共治，才能取得預期效果。首先，應繼續推動虛擬貨幣監管領域的“良法善治”。所謂“良法”，是指本領域的法規與政策要有助于推動區塊鏈領域的技術創新，與黨中央近年著力鼓勵區塊鏈核心技術研發的政策精神保持一致。對于區塊鏈研究所衍生的虛擬貨幣炒作風險，建議推動“監管沙盒”（劃定一個范圍，對在“盒子”里的企業，采取包容審慎的監管措施，同時杜絕將問題擴散到“盒子”外面），以新型監管方式鼓勵區塊鏈技術的研發，同時將相關風險置于可控可防的范圍內。

其次，我國民法典規定“網絡虛擬財產受法律保護”，據此，建議相關立法機構及時明確虛擬財產的法律性質，為法院審理相關案件提供有效制度供給與法規指引，保障當事人的合法財產權益。

再次，金融監管部門對一些機構明顯的違法違規行為，比如誘異性廣告等，要進行嚴格執法，并與行業協會繼續推動虛擬貨幣炒作的風險提示與風險防范宣傳工作。

最后，建議中國金融監管部門推動國際多方協同，以防范境外虛擬貨幣炒作風險向國內蔓延。

作者系中央財經大學法學院教授、金融科技法治研究中心主任

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