BlockVC觀點：這一屆散戶活成了黑天鵝的樣子_比特幣:Web3游戲

最近一個月傳統金融市場中關于比特幣的討論非常多，繼眾多國際一線投資機構先后發聲，橋水基金創始人瑞·達里奧也發表了對比特幣的看法。在文中，瑞·達里奧表達了他個人對于加密貨幣一些探討性的想法，他認為比特幣仍然具有非常大的不確定性，作為資產組合的構成也持續面臨巨大的挑戰，同時也認為比特幣作為一種資產受到眾多投資者關注的主要原因來自“數字黃金”這一概念，在當前宏觀經濟具有不確定性、存在通脹預期、央行持續印鈔的環境中具有一定的吸引力，因此也可以將比特幣理解為一種投資者用于對沖巨大不確定性的長久期期權。

在目前的市場中，此類語境下的討論和觀點早已不新穎，但市場在1月初的狂熱程度可見一斑。從下圖可見，BitMEX合約的funding和premiumrate在1月初連續兩周處于近一年以來的極值，同期Coinbase溢價率和場內交易量也連續創下天量新高，在比特幣突破20000美金歷史前高后的上漲斜率已經逼近2017年牛市頂峰的節奏，市場的貪婪程度已經到了沸騰的程度。

螞蟻集團發布兼容以太坊的Web3開放聯盟鏈等多個Web3產品:金色財經現場報道，螞蟻集團數字數字科技開發者大會4月26日在杭州舉行。螞蟻集團資深副總裁、數字科技事業群總裁蔣國飛在演講中披露，螞蟻數科推出多個Web3產品，包括：1、支持萬級節點、十萬級交易TPS性能，以及PB級數據賬本存儲與處理能力的大規模區塊鏈開放架構HOU；

2、開源跨鏈異構跨鏈協議AntChainBridge，AntChainBridge基于IEEE全球首個跨鏈通用國際標準打造，開源后開發者可以使用螞蟻鏈的跨鏈代碼，共建Web3開放生態；

3、聯合多家機構發起成立Web3開放聯盟鏈，覆蓋Web3的區塊鏈網絡層、中間件層、應用層、訪問層等四層架構的技術能力，并兼容以太坊等生態協議接入。此外，螞蟻數科還與聯通數科、紫光展銳聯合發布了面向新能源場景的可信基帶芯片。[2023/4/26 14:27:13]

數據來源：TradingView

Mango Labs：攻擊者Avraham Eisenberg應償還剩余的5000萬美元款項:金色財經報道，Mango Markets攻擊者Avraham Eisenberg表示，自己不應被要求償還更多有爭議的資金，已歸還在交易中獲得的價值1.14億美元代幣中的6700萬美元。而Mango Labs則要求曼哈頓聯邦法院命令Eisenberg償還剩余的款項，并表示它與Eisenberg的和解應該作廢，因為這是在脅迫下達成的。[2023/2/16 12:10:10]

在所有人情緒到達頂峰的時候，久違的暴力調整突襲，自1月8日放量滯漲出現苗頭后，比特幣出現天量下跌，并數次跌破30000美元，調整已經接近一個月。其實在近期一路上漲的過程中，市場并不乏看空和做空的聲音，但卻被市場排山倒海般的狂熱淹沒，自2020年10月行情啟動以來，比特幣還未出現過接近30%跌幅的調整，人人都知道一場劇烈的調整遲早會到來，但是卻不知道什么時候會到來。我們也認為比特幣作為已經突破歷史新高的資產品類，預測行情短期調整的拐點和時機屬于天方夜譚，我們只需要去判斷行情是否仍然處于長期上漲趨勢的范圍。

BeaRex推出Instagram AR Mask游戲Beta版:6月28日消息，Play-and-Earn Web3跑步應用BeaRex宣布，推出基于Instagram AR Mask的Beta版游戲。BeaRex將Free2Play/Play2Earn游戲玩家和NFT投資者整合到同一個協作生態系統中。（Bitcoinist）[2022/6/28 1:36:40]

從CryptoQuant的鏈上數據來看本次市場的調整矛頭仍然是因為短期場內過高的做多杠桿率積累了脆弱性；其次我們從GlassNode鏈上數據觀察到鏈上比特幣獲利比例接近歷次牛市調整的高峰，情緒出現過熱，獲利盤過于豐厚，因此在卸杠桿的過程中出現了脆弱性的踩踏拋出；最后，在市場顯示一定的承接力度后，又遇到了礦工群體的集中大量賣出，才讓近期比特幣走勢顯得異常沉重疲軟。

Ripple已與Lunu建立合作關系，為歐洲奢侈品零售店提供更快和更安全的數字資產支付選項:6月7日消息，Ripple已與加密初創公司Lunu建立合作關系，為歐洲各地的奢侈品零售店提供更快和更安全的數字資產支付選項。Lunu將利用Ripple的流動性中心，使顧客在零售店進行加密貨幣與法幣支付時能夠獲得最佳價格。

據悉，Ripple已經在中東地區開展業務，其2021年網絡支付量達150億美元。此外，Ripple還計劃通過此舉推動全球加密貨幣的采用。[2022/6/8 4:09:30]

數據來源：CryptoQuant

我們堅定認為目前行情目前仍然處于跨年長期牛市的上漲趨勢中，本次調整雖然來勢洶洶，但調整本身在預期之中，調整幅度也并不令人意外，本身也是長期波動率下降后的一次釋放和獲利盤的一次健康籌碼換手，是為長期持續上漲奠定基礎的良性調整。

同時，從交易所比特幣錢包監控來看本次比特幣調整過程中，雖然比特幣流出交易所錢包的趨勢嚴重放緩，但并未出現鏈上比特幣大幅向交易所流入的跡象，從LiquiditySupplyChange的指標來看，目前比特幣仍然處于巨鱷堅定吸籌，持倉籌碼趨于集中的健康過程中，距離歷次牛市頂峰比特幣持倉大量換手分散的跡象仍然非常遙遠，我們認為目前牛市的前戲已經準備的非常充分，28000美元一線的短期底部已經探明，最可觀的上漲行情即將到來，接下來幾個月的后市非常值得期待，比特幣預計將在春節后開啟上攻55000美元一線的新攻勢。

數據來源：Glassnode，CryptoQuant

與此同時我們看到市值排行前20發生了較大的變化，傳統意義上的主流幣種如EOS、BSV迅速掉隊，在比特幣震蕩下跌的一個月內，ETH總體保持強勢震蕩，并持續向歷史前高發出挑戰，波卡DOT及DeFi頭部幣種如Uni，Aave和SNX紛紛強勢挺進前20名的陣容，包括Compound，Sushi等DeFi幣種也全部創下歷史新高，市場內生動力仍然非常強勁，我們仍然堅定看好后市ETH-BTC匯率交易及DeFi賽道的長期投資價值。

尤其是近期美股WallStreetBets事件，更印證了我們的判斷。

以Gamestop為戰場，憑借兇猛的期權交易，美股散戶大戰明星對沖基金吸引了全世界的目光，而且接連攪動了AMC等大量美股，甚至白銀及比特幣、Doge幣的行情，一時間“烏合之眾”揭竿逼空的熱潮席卷全球資本市場。更重要的是，華爾街機構聯手自救及Robinhood等交易平臺限制股票開倉及交易、論壇平臺關閉專區等“吃相”引發眾多抨擊。

這次一系列市場動蕩的本質原因還是由于新冠疫情以來，美國高額財政補貼使得個人投資者參與股市的熱情極為高漲，泛濫的流動性和抱團散戶的交易習慣正在給市場增加劇烈的波動性，從近期GME、白銀及Doge幣劇烈震蕩的走勢來看，這種脆弱的波動性對金融市場的穩定并不產生特別樂觀的影響，而且從后驗的數據來看，散戶抱團猛沖的行情并不是理想主義的“韭菜大戰鐮刀”，其中不乏更有嗅覺和專業性的機構投資者興風作浪，散戶大概率仍然處于虧損的狀態，某種程度上更像是利用散戶對市場結構造成了破壞。

但從反面上我們也應該覺察到，對于一個基于公開平等透明原則的金融市場具有巨大且迫切的需求，而這將極大地推進DeFi市場的開拓。同時我們也認識到市場上出現了新的呼聲，相對于投資機構的專業觀點，Chamath，ElonMask等意見領袖的一言一行正在對市場產生更多影響，Attentionismoney正在成為某種范式，這一點也值得加密貨幣的投資者借鑒。

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