點寬專欄-天風證券——商品期貨CTA專題報告（三）策略的趨勢過濾_SBF:TRANS

前言

品種趨勢的強弱是趨勢策略盈利的關鍵因素

品種趨勢性越強，回測效果越好。如果我們觀察各品種連續主力合約K線，可以發現螺紋鋼、焦炭等品種都經歷過非常明顯的趨勢行情。從策略收益的統計來看，趨勢性強的品種相比于缺乏趨勢的品種其勝率未必有優勢，但是盈虧比有明顯優勢。這一點從側面映證了趨勢策略“虧小錢賺大錢”的理念，而趨勢的強弱則是能否賺到“大錢”的關鍵因素。

控制多品種組合中弱趨勢性品種上的虧損

趨勢性弱的品種由于難賺“大錢”，所以賺的錢不能填上“小虧”出來的“坑”，一直與趨勢策略效果不佳。對于一個多品種的交易系統而言，不可能指望每個品種都盈利。只要弱趨勢的品種上的虧損在可控范圍內，不要砸出一個填不上的“坑”，那么依靠有行情的品種的大幅盈利，整個系統仍能保持盈利。

更謹慎的建倉來應對品種的弱趨勢性

單個策略最終的收益取決于三點：勝率、盈虧比、交易次數。勝率越高、盈虧比越大的同時交易次數越多，策略收益就會越高，但是這三點互相之間或多或少存在沖突。在一個趨勢弱的行情中，相對于提高盈虧比，降低交易次數可能是更明智的對策。趨勢性很強的品種在增加過濾條件后雖然能降低凈值波動性，但是由于交易次數大幅減少使得總體收益下降；趨勢性一般的品種在增加過濾條件后可能會對參數更為敏感，交易次數減少，收益波動性有一定程度下降，收益變化不大；趨勢性弱的品種在增加過濾條件后不論是回撤還是手一抖有明顯的改善。

The Art Bankers項目Discord服務器已被入侵:金色財經消息，據CertiK監測，The Art Bankers項目Discord服務器已被入侵，黑客發布了網絡釣魚鏈接。在團隊確認他們已經恢復服務器的控制權之前，請勿點擊任何鏈接。[2023/3/21 13:16:37]

不過濾趨勢

在這篇報告中，我們在螺紋鋼、橡膠、滬銅、棉花這四個最具代表性的品種上對最常見的幾個策略進行了測試，測算的步驟結果初步驗證了趨勢類策略“多品種、多周期、多策略”理念的有效性。

首先在一些成交額較大的品種上測試簡單均線的效果，設定如下：

收盤價上穿N日均線做多

收盤價下穿N日均線做空

單筆交易虧損b%平倉止損

交易成本以開平倉各2.5滑點計

過濾趨勢

從以上的測算我們發現趨勢策略能否盈利很大程度依賴于所交易品種行情的趨勢性，如果我們的交易系統具有預測品種趨勢性的能力，那毫無疑問該系統會獲得巨大成功。但遺憾的是似乎沒有證據表明僅僅根據量價數據就能預測品種的趨勢性。

YouTube已任命對Web3友好的高管為新任CEO:2月18日消息，谷歌旗下YouTube已任命對Web3友好的高管Neal Mohan為其新任首席執行官。據悉，在成為新任CEO之前，Mohan曾擔任YouTube 首席產品官。在Web3方面，Mohan概述了2022年2月的暫定計劃，以整合一系列新功能，例如基于Metaverse的內容體驗和通過NFT進行的內容代幣化。

Mohan特別強調，NFT可以為創作者提供一種與觀眾互動并開發額外收入來源的新方式。盡管打算在去年推出，但與Web 3相關的計劃尚未實現，但考慮到Mohan現任CEO，可能會在不久的將來再次推動。[2023/2/18 12:14:48]

那么，我們退而求其次，嘗試根據市場當前狀態來過濾交易信號。

均線排列

本著使用常見指標并且盡可能減少參數的原則，我們采用均線排列的方式對趨勢狀態進行劃分。我們的計算方式如下：

簡單來說我們對比相鄰兩根均線的大小，比如5天均線比6天均線，如果前者大則+1，反之-1。取N對相鄰均線取值之和為均線排列值。如果該值大于0我們認定當前處于上漲趨勢，反之認定當前處于下跌趨勢。

我們根據這一判斷對上述均線策略進行調整：

M日均線排列值大于0，收盤價上穿N日均線，做多

SBF被禁止使用VPN，保釋辯論定于周四舉行:金色財經報道，在SBF說他在軟禁期間使用私人網絡觀看超級碗比賽后，一名法官禁止Sam Bankman-Fried（SBF）使用VPN。美國地區法官Lewis Kaplan寫道，“被告使用VPN會帶來許多與他使用加密消息或呼叫應用程序相關的相同風險。”此舉是在SBF的律師與檢察官就他的保釋條款進行談判之際作出的。在SBF被指控聯系其刑事案件中的潛在證人后，法官最近禁止SBF使用Signal等加密消息應用程序。SBF也被禁止聯系現任或前任FTX員工，直到他的保釋條件得到解決。律師要求Kaplan將提出新保釋條件的截止日期延長至周五，但遭到法官拒絕。根據Kaplan的命令，有關SBF保釋條件的意見書將于周三提交，法庭將于周四下午聽取有關該問題的辯論。[2023/2/15 12:06:59]

M日均線排列值小于0，收盤價下穿N日均線，做空

收盤價反向穿過N日均線或均線排列值與當前持倉方向相反平倉

不設固定止損線，保持兩個參數

我們調整后的策略仍然保持兩個參數，一個均線周期N，一多頭排列數量M。

Transit Swap漏洞利用者將另外2612枚BNB轉回Transit Finance:10月3日消息，跨鏈DEX聚合器Transit Swap漏洞利用者已將另外2612枚BNB轉回Transit Finance，但選擇保留剩余的1萬枚BNB并將其發送給Tornado Cash作為漏洞賞金。攻擊者表示，他只利用了ETH和BNB Chain，如果攻擊了其他鏈，如FTM、TRON、Polygon等，可以拿走近1億美元。[2022/10/3 18:38:27]

我們對以下品種進行回測，并將兩種結果進行對比。

1、黑色系

黑色系是近年來趨勢性最強的大類商品，其中最具代表性的品種就是螺紋鋼、鐵礦石、焦炭。

螺紋鋼

螺紋鋼是趨勢性很強的品種，使用簡單的均線回測就有很高的收益，如下圖。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

由圖片可以看出，無論是采用過濾或是不過濾趨勢策略，螺紋鋼的收益均呈現較好的上漲趨勢。其中不過濾趨勢的曲線較為平滑。

三箭資本已向紐約法院申請破產保護:7月2日消息，三箭資本已根據美國破產法第15章向紐約法院申請破產保護，以在英屬維爾京群島執行清算期間保護其美國資產。

法庭文件顯示，三箭的代表周五在紐約提交了破產申請。根據破產法第15章，債權人不得扣押一家公司在美國的資產。律所Latham & Watkins是三箭在美國破產案中的代理律師。

此前消息，英屬維爾京群島的一家法院已下令清算總部位于新加坡的三箭資本。三箭資本債權人Blockchain.com表示，它正在配合法院對這家陷入困境的加密對沖基金進行的調查。

根據一份法庭文件和兩家公司的代表的說法，Blockchain.com和加密衍生品交易所Deribit證實，他們是在英屬維爾京群島一家法院尋求清算三箭的債權人之一。（彭博社）[2022/7/2 1:45:48]

鐵礦石

如下圖所示，簡單的均線策略在鐵礦石上能獲得較高的收益，但是其效果以及穩定性不如在螺紋鋼上使用均線策略。由不過濾趨勢與過濾趨勢的曲線對比看來，前者的曲線穩定性較好，總體上呈上升趨勢。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

焦炭

焦炭是所測試過的品種當中趨勢最強的品種，簡單的均線策略也能獲得較高的收益。由圖片可以看出，無論是采用過濾或是不過濾趨勢策略，焦炭的收益均呈現較好的上漲趨勢。其中不過濾趨勢的曲線較為平滑。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

2、有色系

有色系各品種近年來趨勢性不如黑色系強，我們選取了兩個成交額較大的品種，鋁和鋅。

滬鋁

由圖片可以看出，無論是采用過濾或是不過濾趨勢策略，鋁的收益均呈現較好的上漲趨勢。其中過濾趨勢的曲線較為平滑。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

滬鋅

由圖片可以看出，由于15、16年鋅的行情較好，收益呈上漲趨勢，其他年份收益均績效平平。其中不過濾趨勢的曲線較為平滑。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

3、農產品

農產品中，我們選用了棉花和豆粕兩個具有代表性同時成交額也較高的品種。

棉花

由圖片可以看出，棉花多數年份的收益為負，簡單均線策略在其效果較差。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

豆粕

由圖片可以看出，豆粕多數年份的收益為負，簡單均線策略在其效果較差。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

4、化工品

我們選擇比較有代表性的橡膠和聚丙烯。

橡膠

由圖片可以看出，在過濾趨勢中，橡膠多數年份的收益為負，簡單均線策略在其效果較差。但是在不過濾趨勢中，總體的收益趨勢呈現上升狀態，該策略在不過濾趨勢中表現較好。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

聚丙烯

由圖片可以看出，在不過濾趨勢中，聚丙烯的收益表現平平，說明該策略表現較差。但是在過濾趨勢中，聚丙烯的收益表現總體呈現上升狀態，表現較好。

圖1、不過濾趨勢

圖2、過濾趨勢

執行代碼

策略函數

回測函數

執行代碼

策略函數

回測函數

來源：金色財經

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