火星獨家 | 一文讀懂去中心化衍生品交易平臺dYdX_DYDX:ETH

編譯|Bite@火星財經APP

dYdX是目前市面上首家為交易者提供永續合約、杠桿交易以及現貨交易的去中心化數字衍生品交易平臺，它把DEX的安全透明以及CEX的速度和體驗結合起來。不僅于此，dYdX還可以像Compound那樣實現存幣生息和借貸功能，并在借貸的基礎上還增加了交易功能，可滿足用戶一次操作完成添加杠桿的需求。?

回顧dYdX一級市場投資，眾多頂級資本、業界大佬和KOL進行了跟投，儼然成為資本家眼中香餑餑。全球頂級資本PolychainCapital這樣評價dYdX：“以無需信任的方式進行借貸和杠桿交易是金融市場的根本突破。dYdX提供了使之成為現實的全套技術。”

推薦閱讀：火星獨家|對話dYdX：競爭對手是傳統金融，不是DEX和CEXdYdX是建立以太坊公鏈之上的去中心化數字衍生品交易平臺。據DeFiPulse數據顯示，當前約有10.7萬個ETH及4100個BTC鎖定在dYdX平臺內，總價值約1.4億美元左右；dYdX日交易額約有1300個ETH，價值在179萬美金左右，在DeFi領域來說算是不錯的成績了。

開發人員：a16z Crypto鏈上隱私投票系統Cicada“尚未對高風險現實世界用例做好準備”:5月28日消息，a16z Crypto本周宣布開源鏈上隱私投票系統Cicada，旨在以太坊區塊鏈上利用時間同步問題（time-lock puzzle）和零知識證明實現鏈上隱私投票，保證最小化信任假設。

a16z Crypto開發人員Michael Zhu在社交媒體表示，Cicada現有的鏈上投票功能“尚未對高風險現實世界用例做好準備”，同時引用以太坊聯合創始人Vitalik Buterin關于區塊鏈投票的文章稱“區塊鏈投票在不知情的人中被高估，但在知情人中被低估”，不過Michael Zhu認為相關問題未來可以得到解決。[2023/5/28 9:46:57]

一、?dYdX三大業務核心

Arbitrum社區分配7.5億ARB治理提案避開社區治理:金色財經報道，Arbitrum的第一個治理提案變得混亂，價值10億美元的ARB代幣處于危險之中。Arbitrum區塊鏈的首次治理嘗試于周六開始，原因是一項提議讓Arbitrum基金會控制7.5億個ARB代幣，價值近10億美元。這些代幣將資助一項旨在促進Arbitrum增長的“特別贈款”計劃。但根據AIP-1提案，ARB持有人無法決定Arbitrum基金會將近10億美元的資金分配給誰或如何分配。這是因為集中式Arbitrum基金會不需要將其贈款分配置于“完全鏈上治理”。(CoinDesk)[2023/4/2 13:39:43]

dYdX目前主要圍繞三大業務展開，分別是去中心化現貨交易、合約交易、借貸。

阿萊恩斯西部銀行漲53% PacWest Bancorp觸發熔斷:金色財經報道，阿萊恩斯西部銀行漲53%，觸發停牌。PacWest Bancorp觸發熔斷，漲幅64.31%。[2023/3/14 13:03:52]

1.?去中心化現貨交易

dYdX平臺上的資產種類還是非常有限的，僅支持支持ETH-DAI、ETH-USDC、DAI-USDC三個交易對。dYdX負責人David在火星專訪提到，到今年年底，平臺將會上線30到50個交易對，這也確實值得期待。

值得注意的是，dYdX依舊采用的是訂單簿模式，這與當下以AMM為主要運行模式的DEX有很大差異。關于此疑問，David也向火星透露，訂單簿是更優越的模式，傳統做市商和流動性提供者使用起來會都是非常舒服，并且訂單簿模式在加密市場內外建設方面有很多成功經驗。

21Shares將在瑞士證交所上線兩款基于標普風險控制的加密ETP產品:7月20日消息，總部位于瑞士的ETF發行商21Shares將于7月20日在瑞士證券交易所SIX Swiss Exchange上線兩款基于標準普爾風險控制（S&P risk controlled）的加密ETP產品，分別為21Shares S&P Risk Controlled BitcoinIndex ETP（SPBTC）和21Shares S&P Risk Controlled Ethereum Index ETP（SPETH），它們的目標波動率都是40%，旨在通過動態再平衡或在波動上升時將更多資產配置到美元來實現。（Cointelegraph）[2022/7/20 2:25:35]

2.?合約交易

與中心化交易所一樣，投資者也可以在dYdX平臺上進行合約交易，當前平臺提供永續合約和保證金合約兩種交易類型，存在爆倉機制。不同的是，dYdX平臺上的合約杠桿交易最多可以維持28天，28天之后就會自動平倉，并且永續合約不支持美國IP地址，。

目前，dYdX只支持支持btc-usd、eth-usd和link-usd三種永續交易對。隨著Layer2鏈上應用StarkWare上線，將會增至十個交易對。

dYdX的合約業務由三個主要的智能合約構成：

Margin合約：負責保證金交易的業務邏輯。

Proxy合約：負責代表用戶完成各種資產的轉移。

Vault合約：作為存儲金庫，為用戶托管保證金交易中資產。

3.?去中心化借貸

dYdX的借貸模式很簡單，就是利用存入的資產作為保證金，借出其他資產。在dYdX中，投資者可使用ETH、USDC、DAI這三種加密資產進行抵押借貸，但抵押率至少為125%。

值得一提的是，dYdX是通過預言機獲取外界的價格數據，實時生成幣價、貸款利率等數值，同時也針對不同加密資產使用不同價格預言機服務。

對于ETH，dYdX使用MakerDAO的ETH-USDV1預言機；

對于DAI，dYdX使用自己的價格預言機系統，該價格預言機系統結合了OasisTrade鏈上訂單、Uniswap和MakerDAO的ETH-USD預言機系統來計算DAI的美元價格；

對于USDC，dYdX使用了1美元錨定價格；

二、dYdX的Layer2擴容方案

以太坊擴展性是DeFi最大的痛點。David在采訪中也提到，經過大量調研擴容方案發現，ZK-Rollup是比較合適擴容的方案。去年8月份，dYdX在與區塊鏈隱私解決方案提供商StarkWare達成合作，將其Layer2擴容技術集成到dYdX的永續合約產品中，通過StarkWare匹配交易和計算變化，將GAS成本降低100到1000倍。此外，dYdX也是通過把價格預言機放在Layer2上，提供更高杠桿合約產品。

一旦dYdX的Layer2解決方案上線，DEX的交易體驗將很有可能類似于在CEX上交易體驗，還能提供DeFi的優點。

三、團隊和代幣

dYdX團隊大多核心人物都來自于海外高校和知名企業團隊，創始人AntonioJuliano畢業于普林斯頓大學計算機專業。截止2018年10月份，dYdX共獲得了一千二百萬美元的種子輪融資，并由一線海外區塊鏈機構A16Z和PolychainCapital領投，得到區塊鏈行業內的認可。?

當前，dYdX并未推出自己的代幣，而把更多重點放在產品打造上面，但David也指出，團隊未來可能會發行代幣，但現在還無法對此公開承諾。

總結

簡而言之，dYdX的優點主要體現在三點，分別是存入資產利用率100%；更靈活的操作空間；更便捷的合約杠桿交易。

2021年，隨著大量DeFi衍生品領域項目主網上線，合約市場有望成為去中心化衍生品領域的爆發點，dYdX也將會爆發更多活力。

參考資料：

dYdX官網Blog

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