小眾賽道「合成資產」釋放了哪些潛力？_USD:THE

近日，DeFi資產板塊集體上揚，尤屬合成資產板塊龍頭Synthetix（SNX）漲幅最高，近7天漲幅高達52.3%，現報價為11.4美元。

合成資產可以簡單理解為現實金融資產的鏈上映射，錨定法定貨幣的穩定幣，本質上也算一種合成資產。再如，錨定BTC的renBTC，將比特幣映射到了以太坊鏈上，無障礙流通；還有追蹤阿里巴巴股票價格的鏈上資產mBABA等，也算合成資產。

相比與DEX、借貸兩大賽道，無論從資金規模還是競爭激烈程度，合成資產仍處于一個規模尚小的賽道，但它也是DeFi生態中不可缺少的板塊，因為它讓鏈下傳統資產上了鏈，致使有價資產有了新的流通路徑。當傳統資產上鏈Token化，可在鏈上流轉及交易時，傳統資金或將進入DeFi。

目前已經有多個DeFi協議在致力于鏈上合成資產的開發和研究，本期DeFi蜂窩將盤點合成資產領域的幾個代表性協議。

合成資產龍頭Synthetix

簡介

Synthetix（SNX）是建立在以太坊上的合成資產發行及交易平臺，通過超額抵押Synthetix治理通證SNX，生成各類合成資產。

Synthetix 的前身是穩定幣協議Havven，通過抵押鏈上原生代幣HAV來發行穩定幣nUSD。2018年更名為Synthetix，該協議可生成的合成資產便不僅是穩定幣了。

MoonPay CEO購買3800萬美元豪宅的前幾周公司獲1.5億美元融資:金色財經報道，據The Information援引未具名消息來源，包括聯合創始人兼首席執行官IvanSoto-Wright在內的MoonPay內部人士在這家加密支付初創公司于2021年11月下旬的A輪融資中獲得了1.5億美元。在2021年的A輪融資中，MoonPay宣布以34億美元的估值籌集了5.55億美元，投資方包括Tiger Global Management和Coatue Management。但有些錢并沒有流向公司，而是被用來從Soto-Wright等現有股東手中購買股票。

據The Information援引匿名消息人士稱，“MoonPay通過向投資者出售股票籌集了4.05億美元，其余1.5億美元代表內部人員在二級交易中套現的股票。”據報道，這些內部人士包括Soto-Wright。據報道，MoonPay證實A輪融資包括二次銷售，這在之前并未公開。該公司沒有立即回應The Block的置評請求。

在A輪融資幾周后，Soto-Wright在邁阿密購買了一座價值3800萬美元的豪宅，他曾在這處住所舉辦豪華派對，就像去年巴塞爾藝術節期間舉辦的派對一樣。[2023/5/31 11:48:50]

幣安向0xe6開頭匿名地址發送400萬枚MATIC:金色財經報道，據Watchers監測，幣安向0xe6開頭的匿名地址發送400萬枚MATIC，價值4099999美元。[2023/4/23 14:22:01]

 Synthetix官網

目前平臺上支持的合成資產產品主要包括：跟蹤法幣價格的合成資產，如跟蹤美元價格的sUSD，跟蹤歐元價格的sEUR等；也有錨定加密資產的合成資產，如錨定BTC的sBTC，錨定ETH的sETH；還有追蹤股票或股票市場指數價格的合成資產，如追蹤特斯拉（Tesla）股票價格的sTSLA，追蹤富時指數價格的sFTSE;甚至還有追蹤大宗商品價格的合成資產，如追蹤黃金價格的sGOLD。

這些合成資產反應了對應資產的價格，用戶可以加密資產市場通過買賣、做多做空來獲得收益，但無法實際兌換為被錨定的現實資產。

運行原理

以穩定幣為例，在Synthetix平臺上，通過超額抵押SNX原生代幣生成穩定幣sUSD，抵押率為500%，sUSD始終與美元1:1等價。也就是說在Synthetix上，用戶想要生成合成資產sToken，需要抵押超過500%該sToken等值的SNX。

Synthetix還有一大創新就是動態債務池模式，用戶抵押SNX鑄出sUSD，sUSD的價值被認為是系統的負債，而當sUSD交易成了sToken 之后，債務則會隨著sToken價格的上漲或下跌而增加或減少，來保持sUSD價格和其它sToken價格的穩定，以及交易過程中的無滑點。

APT突破歷史新高，短線漲至11.78 USDT:金色財經報道，行情顯示，APT持續上行突破11 USDT，最高漲至11.78 USDT，突破歷史新高，24小時漲幅逾35%。行情波動較大，請做好風險控制。[2023/1/21 11:24:28]

舉了例子，如原債務池有100 sUSD,小明用這100sUSD買入了sBTC，當比特幣上漲20%時，整個債務池就會變為120sUSD；當用sBTC換回sUSD時，可以收到120sUSD。

如果你認為用SNX做抵押，SNX幣價波動大風險不可控，那么你還可以在Curve平臺上用USDT兌換sUSD, 來進入Synthetix生態。

業務數據

截至7月7日，根據官網顯示，Synthetix平臺總鎖倉資金量為12.3億美元，累計交易成交量為70.6億美元，捕獲的交易費用2610萬美元，24小時交易量為4510萬美元。

SNX發行總量約為2億，暫報價為11.13美元,平臺上共鎖倉的SNX價值高達10.8億美元，SNX持幣地址數為80022，流通市值達25億美元。

金融資產合成平臺Mirror Protocol

Mirror Protocol（MIR）是建立在Terra鏈上的一個合成資產平臺，該協議支持現實世界金融資產（如股票、期貨、交易所基金）通過智能合約，鑄造出相應的合成代幣資產，該協議主打美股合成資產，幫助DeFi用戶以低門檻地投資各類美股資產。

Deribit熱錢包被盜2800萬美元，客戶資金不受影響:11月2日消息，加密衍生品交易平臺 Deribit 發布公告稱其熱錢包被盜，資金損失 2800 萬美元，但客戶資金安全，損失由公司儲備金彌補。

Deribit 表示正在進行安全檢查，必須停止包括第三方托管機構 Copper Clearloop 和 Cobo 在內的提款。[2022/11/2 12:08:41]

Mirror官網

目前已經上線的合成資產包括追蹤蘋果股票的mAAPL，特斯拉股票對應的mTSLA，亞馬遜股票的合成資產mAMZN等等；除了這些知名公司的股票，通過Mirror Protocol合成的還包括追蹤納斯達克100指數的mIXIC等。

用戶可以使用區塊鏈錢包直接在Uniswap或Terraswap平臺上交易這些合成資產。此外，平臺鑄造的合成資產還支持用戶組合成LP資產mAsset-UST，提供相應資金池的流動性進行挖礦，以獲得MIR獎勵。

Mirror Protocol通過超額抵押穩定幣UST或其它主流加密資產的合成資產，來鑄造股票類合成資產。但以UST為基礎發行資產的最低抵押比率為150%，其他合成資產發行的最低抵押比率為200%。

數據：交易所比特幣余額達3年低點，僅剩240萬枚:金色財經報道，據Glassnode數據顯示，交易所中BTC的余額剛剛達到3年低點，為2,400,068.129 BTC。[2022/6/20 4:39:43]

根據Mirror Market數據顯示，截至7月7日，Mirror協議中的UST總鎖倉量為19.7億美元，合成資產mAssets總市值達4.57億美元，24小時交易筆數達31626次，24小時捕獲的交易費約為7.4萬美金。

MIR的總發行量為3.7億，暫報價為3.8美元,流通市值為2.19億美元，持幣地址數為24078。

個性化合成資產開發平臺UMA

UMA（UMA）是合成資產的自定義和開發平臺。第三方開發者通過UMA協議，可以根據需求自定義個性化的合成資產，為用戶提供創新性金融產品。也就是說UMA提供了一個標準鑄造合成資產的產品智能合約，項目開發者通過這個合約，可以發行或自定義任何一款合成資產。

  UMA官網

比如通過該協議合成的資產uGAS，它用于追蹤以太坊GAS的價格，用戶可拿它來對沖以太坊網絡擁堵而帶來的交易成本上升的風險。

而合成資產BTCDOM則追蹤了比特幣市值占比的變化，可以拿來對沖因BTC基本面變化而引起的風險。

同樣是通過還協議產生的合成資產STABLESPREAD（穩定幣價差），追蹤了一籃子ETH上的穩定幣和其他公鏈穩定幣之間的價差，如果用戶認為非以太坊的穩定幣（比如UST、BUSD）價格優于以太坊的穩定幣（比如 USDC、USDT），就可以通過購買STABLESPREAD來獲利，反之則可以拋售。

從上述合成資產種類來看，UMA不像常規的合成資產協議那樣，僅把錨定物局限在股票、加密貨幣、基金指數等常規有價資產上。UMA認為，合成資產不應只局限于股票或加密貨幣價格的代幣化，而應把各種有交易價值的數據搬到鏈上，支持有交易需求的用戶進行風險對沖、投資。

UMA探索的是如何在不使用預言機的情況下，通過智能合約的設計，來實現多種類的資產合成，解決用戶在區塊鏈上接入各種其它市場或資產的難題。

UMA提供了創建合成資產的底層金融基礎設施，用戶創建合成資產時無需超額抵押，無需預言機進行喂價，原生資產即使沒有價格，也可以通過UMA協議在一定的條件下鑄造出合成資產。

具體來說，就是用數據驗證機制（DVM）和無價的金融合約組合設計，來保障合成資產的經濟安全。無價金融合約意味著不需要鏈上的價格饋送就能發揮作用，而數據驗證機制充當了鏈上預言機的功能。

截至7月7日，根據官網顯示，UMA平臺總鎖倉資金量為1.01億美元，另外UMA協議與近11個項目部署了合成資產，如與BadgerDAO合作構建BTC的合成資產；與YAM協議合作推出DeFi衍生品交易平臺DegenerativeFinance；與跨鏈協議Ren Protocol和OpenDAO合作，將任何代幣鑄造成穩定幣等。

UMA發行總量為1.02億，可以用來投票決定上線合成資產，暫報價9.8美元,UMA持幣地址數為14399,流通市值5.54億美元。

跨鏈合成資產協議Linear

Linear（LINA）是部署在幣安智能鏈BSC上的跨鏈合成資產協議。能夠支持任何兼容EVM的區塊鏈，通過跨鏈，可將交易和鑄造功能部署在其它鏈上。目前，Linear已經實現以太坊、幣安智能鏈BSC的兼容，協議上的資產可在以太坊和BSC之間流動，后期還會部署在波卡網絡中。

Linear官網

和其它合成資產協議相比，Linear最大的亮點在于跨鏈兼容，使協議上的合成資產應用場景更豐富，提高資金利用率。

目前平臺除支持基于加密貨幣、指數、商品等資產代幣化，還衍生出一些創意性的主題指數，比如電競主題；去中心化金融指數LDEFI，追蹤一籃子DeFi板塊代表資產LINK、MKR、UNI、BAL等價格走勢的合成資產。

平臺通過質押治理代幣LINA，鑄造穩定幣LUSD，1：1錨定USD，用LUSD在交易平臺Linear.Exchange上購買Linear上的合成資產。

持有LUSD可以獲得平臺的交易費用，另外用戶還可以在Linear平臺上存入LUSD，賺取BUSD或LUSD，或提供LUSD-BUSD資金對的流動性來獲得獎勵LINA。

根據Defistation官網顯示，Linear平臺鎖倉量TVL為5574萬美元，24小時交易資金規模是32.9萬美元，交易次數142次。

LINA發行總量為100億，暫報價0.03美元,LINA持幣地址數為25297,流通市值5585萬美元。

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