DeFi貸款的現狀_EFI:PEFI價格

自2017年以來，抵押不足的貸款一直是DeFi難以實現的圣杯。目前，通過Maker、Compound和Aave等平臺，大部分的DeFi都是以過度抵押的形式提供相對循環的用例。這主要是因為，唯一愿意發布1.5 - 3倍杠桿的是交易者，他們希望在加密貨幣市場利用杠桿。抵押不足的貸款可以使去中心化的信貸市場為更廣泛的使用案例提供便利，并有可能使DeFi成為主流。

這就是為什么自2017/18年以來，一些參與者一直試圖推出這個市場。然而，從歷史上看，關鍵的挑戰一直是找到一種適當的方法來評估和分配借款人的信譽，并確保貸款人存款的安全。在2020/21年，抵押貸款不足的趨勢恢復了勢頭，并帶來了一些創新的方法來解決信用評估去中心化的問題。在本文中，我們將深入研究每一個解決方案，并評估每個解決方案的用例、好處和風險。總的來說，這一領域還處于起步階段，而且無論哪種項目/方法最終能夠發揮作用，抵押不足的貸款都可能引領下一波DeFi的采用和增長。

DeFi項目Kronos DAO被指控挪用客戶資金后破產清算，投資者對其提起訴訟:7月12日消息，基于Klaytn的DeFi項目Kronos DAO涉嫌挪用80億韓元客戶資金，目前正在清算過程中，同時多數投資者正對其管理層提起訴訟。VEAT律師事務所于7月8日受理投資者的申請，要求對Kronos管理團隊提起民事和刑事訴訟。

此前消息，Kronos DAO挪用用戶在其vault質押的DAI投入Kairos Cash中，并虧損了600萬枚DAI。Kronos DAO不僅沒有對其投資者提前告知，并關閉Telegram等溝通渠道。（News 1）[2022/7/12 2:07:49]

目前抵押貸款不足的情況可以分為八個關鍵部分:

閃貸

第三方風險評估

加密本地信用評分

鏈下信用積分

個人網絡引導

現實世界的資產貸款

NFT作為抵押品

S&P Global 2022年展望報告：DeFi不會取代傳統金融體系:12月29日消息，金融信息和分析提供商S&P Global的一份報告稱，到2022年，DeFi將繼續補充傳統金融體系，而不是取代它。根據該公司的《2022年全球信貸展望》，傳統金融行業將需要創新和投資，才能在未來12個月保持相關性。報告指出，雖然目前大多數DeFi應用并沒有與傳統金融競爭，但這種情況在未來可能會改變：“DeFi在高成本業務方面的潛力更大，這些業務通常能為傳統金融提供更高的利潤率。如果DeFi抓住了現有流動性的很大一部分，它還可能修正現有機構的資金狀況。忽視這一趨勢可能會在未來敲響警鐘，盡管我們認為這還需要幾年時間，因為DeFi仍處于起步階段。”

該報告還表示，2022年的監管進展（如果即將到來）可能會讓更多傳統金融體系的參與者加入DeFi。（The Daily Hodl）[2021/12/29 8:11:06]

數字資產貸款

當前全網DeFi鎖倉量超過2760億美元，創歷史新高:12月1日，據DeFiLIama數據顯示，當前全網DeFi鎖倉量達2766.5億美元，創歷史新高。目前，鎖倉量排名前5的公鏈分別為：ETH（1817.7億美元）、BSC（195.9億美元）、Solana（147.9億美元）、Avalanche（138.1億美元）、Terra（116.7億美元）。[2021/12/1 12:43:40]

用例：套利，抵押品掉期，清算

優點：近乎即時還款，無違約風險

挑戰：不能用于大多數傳統用例，如個人貸款等。

閃貸是一種無抵押貸款，借款和還款必須同時發生在同一筆交易中。兩者都必須是完整的，這樣才能處理其中一個，這一事實確保了違約風險基本上為零。這種結構對于想要利用兩個 DEX 之間的機會并避免價格波動同時利用杠桿的套利者特別有用。這就是為什么超過 80% 的 30億美元以上的閃貸量僅限于套利。總的來說，閃貸是一種創新產品，但除了套利和抵押品掉期之外，不太可能被使用。

OKEx CEO：DeFi挖礦中有必要引入DeFi保險:OKEx CEO Jay Hao通過微博表示：DeFi挖礦有必要引入DeFi保險。他在微博中指出：任何金融產品都是風險和收益并存的，盡管現階段DeFi保險并不完善，就像任何事物一樣，有一個發展階段，需要探索和完善。從市場來看，各種數字貨幣領域風險類型越來越多，有市場風險、技術風險、信用風險等等。傳統保險因技術隔閡不能有效對這些風險進行保障。現有的DeFi保險項目主要以互助保險和金融衍生品為主，雖然數量和類型比較有限，但有很大的發展空間。去中心化的保險解決方案是保護DeFi發展成熟所不可或缺的基礎設施。[2020/9/9]

用例：個人貸款，小額信貸，去中心化的大宗經紀

優勢：分布式交易對手風險；將財務激勵與信用評估人員相結合

挑戰：建立一個擁有足夠數據+工具的專業風險評估人員網絡，以做出適當的信用決定

獨家 | Johnson：DeFi解決的是未來金融市場發展的需要:TokenInsight首席分析師Johnson在接受金色財經獨家采訪時表示，完全的去中心化金融當前的實際訴求并不大，但是理論可以實現多種多樣的商業模式等例如DAO的一些模式其實是對現有的商業模式的一個挑戰。DeFi解決的是未來金融市場發展的需要，而并不是現在。[2020/4/26]

第三方風險評估一直是風投在2021年的熱門項目，Maple Finance和Goldfinch都從知名基金籌集了有意義的融資。該模型引入了出借方和借方之外的第三個組來執行信用評估的角色。作為交換，該團體必須抵押自己的部分流動性，一旦他們批準的一筆貸款出現違約，這些流動性將首先被大幅削減。這建立了一個合理的激勵結構，使抵押不足成為可能，同時為鏈上信用評分系統鋪平了道路。

這種結構的主要挑戰是利用適當水平的借款人數據引導一個有能力的信用評估員網絡。與Maple等面向機構的大宗經紀公司相比，這對Goldfinch等零售機構更具挑戰性。然而，如果一個平臺能夠聚集一批有能力的評估人員，并使借款人的數據提供過程順利，這可能是一個可行的模型。

用例：個人貸款、小額信貸等。

優點：數據的持久性和不變性；跨平臺可用性

挑戰：目前大多數用戶的鏈上數據不足；用戶在默認情況下切換錢包的能力

通過利用各種歷史鏈上活動來引導鏈上身份，包括歷史貸款償還、流動性挖礦、交易活動、治理參與等。這可能很有價值，因為這些數據將始終如一地自動復合更新。此外，根據用戶同意，這些數據可以跨多個平臺使用。雖然鏈上身份可能是不可避免的，但我們目前所處的初始階段受到了無限虛擬身份能力的挑戰，如果有一方違約，就會切換錢包。對此，最可行的解決方案可能是某種形式的 ZK證明，讓客戶可以放心地在鏈上共享他們的真實世界 ID，并以匿名方式將其綁定到單個錢包。通過這個障礙的平臺最終將促進大量數據的移動，使其相對有價值。

用例：個人貸款、小額信貸等

優點：充分的數據；連接到固定標識

挑戰：非加密原生；對TradFi基礎設施的依賴

該解決方案通過導入鏈下信貸數據來幫助抵押抵押不足的貸款，解決了加密原生身份面臨的引導挑戰。這在短期內是一種適當的策略，但需要隨著時間的推移過渡到利用鏈上的加密原生數據，以便插入到任何去中心化的堆棧中。

優點：有機網絡效應帶來的低違約率

挑戰：如果不使用其他參數，就很難進行擴展；用戶切換錢包的能力

在這個用例中，借款人必須直接得到貸款池成員的批準。通過邀請借貸，該平臺通過有機網絡效應增長，引入了鏈下信任的元素。這是一種聰明的方式，可以在不依賴可能有限的數據的情況下，自行提供抵押不足的貸款。這種方法的關鍵挑戰是在不整合額外數據點的情況下擴展網絡，因為僅基于這些還款的數據收集需要時間才能在統計上具有顯著意義。總的來說，這是一個可行的策略，可以隨著時間的推移進行適當的轉換，從而有效地擴展。

用例：抵押貸款和其他實物資產貸款

優點：部分由現實世界的資產抵押

挑戰：有形資產的潛在流動性不足，這取決于市場狀況

現實世界的資產在鏈上通過NFT表示，NFT為貸款的另一部分提供抵押。這看起來非常像一個傳統的抵押貸款，除了貸款融資是去中心化的。這種方法面臨的唯一挑戰是資產流動性不足，即使是集中貸款也是如此。盡管這個市場還處于早期階段，但前景非常樂觀，因為它可以消除大量的繁文縟節和官僚作風，而這正是TradFi版本的現實世界資產貸款的特點。

優點：能夠將NFT作為抵押品

挑戰：資產流動性不足

NFT支持的貸款是一個有趣的概念，可以成為更廣泛的抵押不足貸款空間的利基部分。從長遠來看，一些NFT可能會達到波洛克(Jackson pollock)式的地位，從而使它們的市場流動性相對較高。由于NFT是加密原生的，如果它們是流動的，那么在鏈上表達它們并使用它們來解決默認值是很容易的。然而，這一市場在抵押不足的貸款領域可能仍然是一個小眾市場的原因是，大多數NFT可能會失寵，失去市場流動性，使它們成為一個糟糕的抵押選擇。

用例：杠桿交易

優勢：控制交易資產

挑戰：有限的規模

這個用例類似于Aave、Compound等，不同之處在于 Lendfi 本身在智能合約中維護所購買資產的保管權，直到償還貸款為止。因此，如果一項借入資產的交易對借方不利，合約會在返還剩余資本之前清算頭寸并彌補損失。這可能是另一個相對小眾的用例。

總的來說，很明顯，雖然剛剛起步，但抵押貸款不足的領域正在蓬勃發展。隨著該領域繼續經歷成長的痛苦，我們相信這可能是我們看到下一波DeFi創新的地方。最終，能夠適應并存活下來的項目有可能為DeFi的主流采用建立護欄。

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