金色觀察 | 從傳統金融界到加密市場 ETF的演變延伸之路_ETF:區塊鏈

一直以來，ETF作為一種重要的投資工具，為眾多投資者熟知，并且有很多投資者借此實現了資產增值。擴展到加密行業，區塊鏈ETF，比特幣ETF，杠桿ETF概念層出不窮。但實際上，這三者并不相同，到目前為止也并沒有監管批準的比特幣ETF面世。本文，我們將重點進行三者概念區分與發展歷史。

ETF是什么？

ETF（Exchange Traded Funds，交易型開放式指數基金）又稱“交易所交易基金”。 通常簡稱為指數基金，通過低廉的成本買入一籃子股票組合。

簡單理解就是ETF是一籃子股票，但是這一籃子股票可不是隨便選的，這一籃子股票是根據一些指示股票走勢的指數選的，比如標普500。這個指示記錄了500家公司的股票的整體走勢。那么ETF里的一籃子股票就是這500家公司的股票，假如這500家公司有的公司被踢出去了，有的進去了，那么ETF也會相應的作出改變。所以你實際上并非直接擁有了500只股票，而是擁有了一個憑證，證明你擁有這個ETF。所以只要跟著大盤走，大盤走高，你的ETF就是賺錢的。

金色熱搜榜：IOTA居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，IOTA搜索量高居榜首。具體前五名單如下：IOTA、SNX、BHD、BTM、XLM。[2021/1/6 16:34:01]

在這個基礎上，發展出了基于油、黃金等投資商品的ETF。

概念上來說，ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現金)換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票(或有少量現金)。由于同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。

金色晚報 | 12月5日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：以太坊、數字人民幣、歐央行、工程院

1. 以太坊開發者計劃將EIP-1559遷移到主網，大多數研究問題已解決；

2. 數字人民幣“雙離線”功能將在蘇州紅包試點中首次曝光；

3. 韋氏評級：加密貨幣將不再是邊緣貨幣；

4. 數據：比特幣活躍度創7個月新高，長期持有者正在平倉；

5. CEO Global：因公司核心創始人被有關部門帶走調查，暫停幣種充提、OTC交易；

6. 歐央行計劃在四方面進行數字歐元的準備性試驗；

7. 中國工程院院士沈昌祥：區塊鏈安全需要主動免疫可信計算。[2020/12/5 14:08:05]

ETF的發展

金色相對論丨李自鵬：ETH2.0鏈上的數字資產為BETH 原來的ETH將被銷毀:在今日舉行的金色相對論中，針對“以太坊2.0相對于以太坊1.0主要改進在哪里？”的提問，標準共識李自鵬發言指出：相較于當前的以太坊網絡，ETH2.0有如下的重大變化：“1.共識機制由PoW轉移為PoS，這將是備受關注的創新型PoS共識CasperFFG算法的首次落地實現。2.在PoW共識機制下，以太坊只有一條最長的鏈作為主鏈，而以太坊2.0網絡則擁有一條信標鏈和1024條分片鏈，以實現擴容。這些不同的分片鏈可以互相通信，并統一由主鏈信標鏈進行控制和驗證。3.ETH2.0鏈上的數字資產為BETH，原來的ETH將在新的主鏈上無法使用。ETH的持有者只能通過銷毀的方式，將ETH按照1:1方式兌換BETH。原來的ETH將被銷毀，從而產生新的BETH。這個兌換機制由以太坊1.0上的智能合約完成，并受ETH2.0信標鏈的監控。4.Staking將是ETH2.0的重大功能之一，即用戶可以通過質押32BETH，成為ETH2.0信標鏈的驗證人。”[2020/6/17]

ETF最早產生于加拿大，而其發展與成熟則主要在美國。以美國為例，從1993年底到2003年底，美國ETF基金資產從4.64億美元增長為1509.83億美元，相當于翻了324倍。截至2004年6月底，全球ETF產品資產總值達到2464億美元，遍布世界各大證券市場，是近10年來發展最為迅速的金融產品之一，成為一種大眾化的投資工具。

金色財經挖礦數據播報 | BCH今日全網算力上漲9.65%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力109.431EH/s，挖礦難度15.78T，目前區塊高度635084，理論收益0.00000839/T/天。

ETH全網算力186.490TH/s，挖礦難度2340.54T，目前區塊高度10280274，理論收益0.00832414/100MH/天。

BSV全網算力1.760EH/s，挖礦難度0.28T，目前區塊高度639700，理論收益0.00051131/T/天。

BCH全網算力2.976EH/s，挖礦難度0.42T，目前區塊高度639926，理論收益0.00030237/T/天。[2020/6/17]

ETF進入中國

金色財經現場報道 九鼎區塊鏈實驗室創始人孫建：金融行業是區塊鏈主戰場:九鼎區塊鏈實驗室創始人孫建在第三屆中國股權轉讓論壇暨上表示，區塊鏈行業落地最好的行業是金融行業，其他傳統企業落地是非常難的，像游戲行業、廣告行業等跟虛擬資產關聯的行業落地是最好的選擇，而金融行業是區塊鏈主戰場。[2018/4/13]

早在2001年，上海證券交易所就提出了最初的ETF設想。其后，上海證券交易所組織多方專業人士展開對ETF產品的專項研究。2004年1月2日，上海證券交易所推出上證50指數，這為大陸首只ETF的推出鋪平了道路。同月，上海證券交易所向各基金公司招標，選擇ETF基金管理人。華夏基金獲得了與上海證券交易所合作開發首批ETF產品的資格。

上交所的交易所交易基金ETF，是一種在交易所買賣的有價證券，代表一攬子股票的所有權，可以連續發售和用一攬子股票贖回。其通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標，兼具股票基金和指數基金的特色。

2004年6月，國務院和中國證監會同意上海證券交易所推出ETF。2004年7月6日，上海證券交易所與華夏基金簽訂上證50指數使用許可協議，上證50ETF的推出進入倒計時階段。目前，上證50ETF的推出已經沒有法律與技術性障礙，上海證券交易所正和華夏基金管理有限公司一起為其推出做最后的準備。研究表明,ETF在我國具有廣闊的市場前景,不僅有助于吸引保險公司、QFII等機構和個人儲蓄進入股市,提高直接融資比例,而且能夠活躍二級市場交易,增加市場的深度和廣度。

區塊鏈ETF是什么？

區塊鏈ETF，本質上仍然是傳統ETF，是一些公司的股票組合，只不過這些公司與區塊鏈有關。區塊鏈ETF就像高科技的ETF、農業ETF，本質上無區別。

區塊鏈ETF是指的一些有區塊鏈概念的，比如芯片，芝加哥商品期貨交易所，跟區塊鏈有關的這些公司，組合成一個ETF組合。實際上就是與區塊鏈有關、或者是有區塊鏈色彩的上市公司的組合ETF。

區塊鏈ETF僅僅是一個叫法，其實就是普通的，投資于傳統股票市場的一個專業基金，跟比特幣等數字貨幣目前還沒有太大關系。是投資跟數字貨幣交易相關的上市企業，前提當然是要已經上市的公司，所以這類基金真正的作用可能是從整個大趨勢的角度，對區塊鏈技術本身的認可，以及長期看好。

比特幣ETF是什么？

比特幣ETF指的把比特幣現貨交易的價格，比如在一些數字資產交易所上市交易的比特幣，它的價格走勢綁定ETF。它和區塊鏈ETF不是一個量級。區塊鏈ETF就像某個行業的全球相關產業的公司組合，比特幣ETF就像把該行業做成組合，二者不一致。再說的通俗一點，區塊鏈ETF是對產業進行投資，比特幣ETF則是對單一幣種進行投資。

比特幣ETF就是基于比特幣的ETF（交易所交易基金）。那么如果你購買了比特幣ETF,你就間接的投資了比特幣，你擁有的是可以交易的比特幣基金，而并非直接擁有比特幣。但是你買比特幣ETF和直接買比特幣在收益上沒有任何區別，因為比特幣ETF追蹤的就是比特幣的價格， 比特幣漲了，這個ETF也就張了，反之亦然。

SEC為什么拒絕比特幣ETF申請

比特幣ETF一旦通過了，那么機構，各種傳統基金和養老基金都可以投資比特幣了，而一旦比特幣發生崩塌，那么SEC也擔不起這個責任的，而且SEC一直擔心比特幣被操縱等可能性，所以這也是為什么SEC會如此的謹慎小心，至今并未通過比特幣ETF的原因。

火熱的杠桿ETF

最近不少交易所推出了杠桿ETF。杠桿ETF是使用杠桿來放大投資回報的ETF。杠桿ETF和普通ETF一樣都是追蹤某些證券市場的指數，只不過他們衍生出了兩倍或三倍的回報，還可以提供反向的看空ETF。

杠桿ETF本質是基金，發行方用這部分資金在市場上交易合約等衍生品，所以當基金凈值虧損20%的時候，其實是來自于其購買合約或其他衍生品虧損的20%。有杠桿就有風險。

杠桿ETF與ETF不同，在傳統金融市場中，ETF適合投資者進行長期投資，但杠桿ETF只適合專業投資者用來進行風險對沖或短期投機，不適合普通民眾來進行中長期投資，長期持有風險極高，因為杠桿ETF由于再平衡機制會出現損耗，時間越長，損耗越多。

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