央行數字貨幣全球共振之年，主要經濟體進展如何？_CBD:ves幣數字貨幣

2020?年是?CBDC?蓬勃發展的一年。無論是中國的試點落地，還是美國、日本、韓國及歐洲各國的態度轉變，CBDC?的探索和研發正在經歷史無前例的「全球共振」。

撰文：阿得

2020?年，?央行數字貨幣??的風在全球經濟體中蔓延。無論是中國的試點落地，還是美國、日本、韓國、歐洲各國的態度轉變，CBDC?已經開啟了一場史無先例的「?全球共振?」。

如溯其源，CBDC?的概念早在?1987?年?就已被經濟學家?James?Tobin?在著作《維持監管差異的情形》??提出。不過，在其后長達二十多年的時間里并沒有取得實質性進展。直至?2013?年，才有部分國家和經濟體開始關注?CBDC?并逐漸布局。直到今年，CBDC?概念才迎來了真正意義上的「爆發」。

各國推行?CBDC?的?動機?為何？CBDC?的?基本原則和特征?又是什么？各國的?CBDC?究竟走到了哪步？區別在哪？鏈聞梳理了各國?CBDC?的最新進展，帶讀者深入淺出了解發展至今的?CBDC。

圖源：dgen.org

各國推行?CBDC?的動機

2020?年是央行數字貨幣蓬勃發展的一年。據?國際清算銀行?近期發布的工作報告統計，截至?2020?年?7?月中，至少有?36?家中央銀行發布了其數字貨幣工作進展。?在參與調查的?66?家中央銀行中，約?80％?的中央銀行正在從事數字貨幣的研究、試驗或開發。而該數值在?2017?年僅為?65%，在?2018?年為?71%。

消息人士：精簡版美國債務上限協議已初步成形:金色財經報道，據知情人士透露，美國總統拜登和眾議院議長麥卡錫接近就美國債務上限達成協議，雙方在可自由支配開支方面的分歧僅為700億美元。這名消息人士和另一名了解談判情況的人士稱，最終可能達成的不會是一份長達數百頁、可能需要立法者花幾天時間撰寫、閱讀和投票的法案，而是一份包含幾個關鍵數字的精簡協議。另一位消息人士稱，預計談判代表將敲定可自由支配開支的最高限額，包括軍費開支，但讓議員們在未來幾個月通過正常的撥款程序敲定住房和教育等類別的細節。根據美國聯邦數據，2022年，美國的可自由支配支出達到1.7萬億美元，占6.27萬億美元支出總額的27%。其中大約一半用于國防，一些議員表示不應該削減這一領域的支出。[2023/5/26 10:40:50]

從上述各國央行及組織在?CBDC?上的新表態來看，各國推出?CBDC?的緊迫感主要歸結于?外界沖擊?。鏈聞將其分類為三大主要原因：

以?比特幣?為首的數字資產在全球范圍內的普及；

Facebook?提出的超主權貨幣「?Libra?」給各國監管帶來新的邊界；

2020?年新冠疫情的爆發，現金支付需求銳減，?數字支付?方式轉變加速。

在外界環境不斷更新變化的情況下，各國中央銀行正積極探索可應對?CBDC?的金融及支付系統建設，并切實提高國內支付及跨境支付效率，增強支付領域的?金融系統穩定?。

而除了上述的主要原因外，各國推行?CBDC?的動機還有一些細微的差別：

美股三大指數收盤漲跌不一，標普500指數漲0.05%:金色財經報道，美股三大指數收盤漲跌不一，道指跌0.17%，納指漲0.18%，標普500指數漲0.05%，熱門科技股多數上漲。[2023/5/9 14:50:56]

在早期部分國家??推出的?CBDC?整體構思來看，其更多的是希望借助法定數字貨幣?增加經濟主權?、抵制來自外國的經濟制裁等；

對于國內局勢、經濟發展穩定的國家??來說，法定數字更有利于減少來自外部的沖擊、?降本提效?以追求更優化的發展。

CBDC?的基本原則、特征及分類

CBDC?通常指作為?央行負債發行?的、用于支付結算的數字化工具。由于各經濟體?CBDC?的研發背景、目標、設計等有所差異，其?CBDC?也有些許差別。

10?月?9?日，美聯儲、歐央行、日本銀行、英格蘭銀行、加拿大銀行、瑞士國家銀行、瑞典央行與國際清算銀行一道，發布一份題為《?央行數字貨幣：基本原則與核心特征?》的報告。盡管現金使用情況在七個經濟體內差異巨大，但是七家央行仍然就?CBDC?的?必要特征?及其發行要滿足的?原則?達成共識。

CBDC?的三項基本原則及特征

上述七家央行認為，中央銀行為實現共同的公共政策目標，需考慮發行?CBDC?時就一些基本原則，以及?CBDC?所需的核心特征方面達成國際共識。這意味著未來如果中央銀行發行?CBDC，那么其相關生態系統應立足于此原則，這三項基本原則強調：

全國政協委員吳杰莊：目前對元宇宙、虛擬世界金融支付、NFT缺乏成熟的監管:金色財經報道，2023年全國兩會，全國政協委員、香港特區立法會議員吳杰莊提交了一份《關于促進元宇宙產業健康發展的提案》。吳杰莊介紹，當前，元宇宙產業發展中存在著挑戰。一方面，先進技術“雙刃劍效應”凸顯，傳統信息安全與意識形態保護受到挑戰。另一方面，目前對元宇宙資本運作方式、虛擬世界金融支付、NFT缺乏成熟的監管。目前，美國元宇宙發展速度較快，我國在理念上與之接近，并具有較大市場，日、韓等國也在積極推動元宇宙發展。為此，吳杰莊建議我國以“數字貨幣”發展為前車之鑒，充分重視元宇宙發展與治理問題，積極推動支撐元宇宙發展的技術進步和基礎設施建設，同時關注元宇宙前瞻治理問題。[2023/3/12 12:57:36]

中央銀行不應因為發行?CBDC?而損害貨幣或金融穩定；

CBDC?需要與現有貨幣形式?共存和互補?；

CBDC?應?促進創新和效率?。

基于這些原則，CBDC?必須具有?可轉換性、便利性、易用性和低成本?特征。底層系統應具有即時結算、全天候可用、高吞吐量、可擴展性、互操作性和高度安全性、彈性、靈活性特征，并以適當的標準和清晰的法律框架為基礎。

由此，我們可以看到?CBDC?與?其他貨幣形態?的區別。

CBDC?的四種分類

從類型看，CBDC?可分為?零售型?和?批發型?，前者面向?全體公眾?、用于日常交易，后者面向?特定機構?、用于大額結算；從運營方式看，CBDC?可分為?單層運營?和?雙層運營?，前者由央行?直接對公眾?發行，后者則先由央行把?CBDC?兌換給銀行?等機構，再由這些機構兌換給公眾；從系統設計看，CBDC?可分為?基于賬戶??或?基于代幣??，前者指通過開立在央行或者商業銀行的數字貨幣賬戶進行交易，后者則是指在數字錢包間通過中心化或去中心化的結算系統使用代幣進行交易；從計息規則看，CBDC?可分為?計息型?和?不計息型?。

何一：幣安未來會把大部分的加密貨幣進行公開儲備證明:1月10日消息，Binance聯合創始人兼CMO、Binance Labs負責人何一在“POW'ER2023香港Web3創新者峰會”上時表示，幣安未來會把大部分的加密貨幣進行公開儲備證明，加密資產儲備審計和上市財務審計不是一回事，上市財務審計是另外一個概念，目前行業只有 Coinbase 這家上市公司進行了上市財務審計。此外，四大會計師事務所目前不太有積極性去做加密資產審計，幣安也希望有審計公司愿意進行審計。[2023/1/10 11:04:12]

BIS?認為，非正規經濟規模較大的經濟體傾向于零售型?CBDC，而金融發展水平較高的經濟體則傾向于批發型?CBDC。批發型?CBDC?的使用限于?中央銀行和金融機構之間?，不面向公眾，零售型?CBDC?則面向公眾。例如，中國人民銀行的?數字人民幣?為零售型，加拿大銀行的?Jasper?項目、新加坡金管局的?Ubin?項目、日本銀行和歐洲央行的?Stella?項目均為?批發型?。

現階段看，CBDC?的潛在影響因其類型、運營方式以及計息機制的不同而有較大差異。采用單層運營模式或計付利息的零售型?CBDC?對貨幣政策傳導、?金融脫媒?的影響較大，批發型?CBDC?和采用雙層運營模式且不計付利息的零售型?CBDC?則對金融體系影響較小。

數據顯示，截至?2020?年?7?月中旬，全球至少有?36?家央行?公布了零售型或批發型?CBDC?工作。目前厄瓜多爾、烏克蘭和烏拉圭已經完成零售?CBDC?試點，包括?中國?、巴哈馬、柬埔寨、東加勒比貨幣聯盟、韓國和瑞典等?6?個零售?CBDC?試點?正在進行?中。

報告：在排名前20的行業子領域中，區塊鏈公司數量最多:金色財經報道，由畢馬威會計師事務所和匯豐銀行進行的一項名為“亞太地區新興巨頭”的聯合研究表明，由于金融科技的采用和快速增長，該地區四分之一的企業都與加密貨幣有關。事實上，相當大的興趣也轉移到了加密貨幣上。在排名前 20 的行業子領域中，區塊鏈公司數量最多，尤其是NFT和DeFi初創公司。在6472個參與者中，該研究確定了1130個新興的NFT巨頭和650個新興的DeFi巨頭。[2022/7/26 2:37:32]

數據來源：國際清算銀行

全球主要經濟體?CBDC?最新進展

BIS?的報告指出，在參與調查的?66?家中央銀行中，20%?的銀行將在?短期?發行數字貨幣，近?20％?的銀行很可能在?未來的一至六年內?發行數字貨幣，該比例為去年的?2?倍。

鏈聞對當前各國?CBDC?的進展進行了逐一梳理：

已推出的?CBDC：成效有限

在?2020?年前推出?CBDC?的國家多為在國際上經濟地位不高的小國，?國內經濟局勢不穩?，對美元依賴性強或受美國經濟制裁。例如厄瓜多爾??、烏拉圭??、塞內加爾??、和委內瑞拉??等。這些國際和地區推出的?CBDC?最終落地案例并不如人意，成效有限。

2014?年，?厄瓜多爾?中央銀行啟動了名為「Dinerolectrónico」??的項目。在該系統中，通過資格認證的市民可以通過移動?App?在超市、商場、銀行等場所完成支付以及轉賬等操作。但在最后，其流通量只占到整個經濟體的貨幣量的萬分之零點三不到，因此在?2018?年潦草收場。

在?2020?年落地或已開啟試點的案例中，?立陶宛?的?LBCoin?是為紀念立陶宛獨立?100?周年而發行，更多的是?紀念意義?；?柬埔寨?的?Bakong?是其的新一代支付系統，旨在提高支付系統的效率和安全性，促進金融普惠。不過值得注意的是，當地媒體《金邊郵報》報導稱，該國央行行長塞里??曾在發表會上強調?Bakong?并不是央行數字貨幣。

內測中的?CBDC：推出較為謹慎，積極內測

另一方面，盡管對?CBDC?密切關注，主流經濟體國家對數字貨幣的正式推行仍?較為謹慎?，包括中國、新加坡、瑞典、法國等經濟體還在進行多范圍的?CBDC?落地測試，以不斷優化和完善功能。

中國的?數字人民幣?和瑞典的?電子克朗?可以說是?CBDC?中進展較為積極且突出的項目。11?月?12?日，德意志銀行研究中心??發布了新的經濟評估報告。報告指出，疫情加速了「?數字現金革命?」。從長遠來看，這場革命最終將使中國的數字人民幣或瑞典的?E-Krona?等?CBDC?能夠取代現金。德意志銀行還在報告中警告歐洲政策制定者，如果不開發自己的央行數字貨幣項目，以應對中國和瑞典在該領域的積極進展，未來將存在風險。

瑞典央行于?2017?年?啟動電子克朗??研發工作。2020?年?2?月?21?日，瑞典央行開始電子克朗的測試。近十年來，瑞典的現?金使用量急劇下降?，致使瑞典央行研發?CBDC。根據瑞典央行的的聲明文件，瑞典將先在「隔離測試環境」中模擬電子克朗的使用情況。并稱如果電子克朗最終進入市場，將被用于模擬日常銀行業務，例如通過數字錢包??進行付款、存款和取款。

中國人民銀行自?2014?年?起開始研究法定數字貨幣，并于?2017?年末組織部分商業機構共同開展數字人民幣體系??的研發。目前，數字人民幣體系已基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作，正在遵循穩步、安全、可控、創新、實用原則，先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧場景進行?內部封閉試點測試?。

高盛日前發布的一份報告預計，未來?10?年內數字人民幣的?可追蹤用戶?(addressable?users)?將會達到?10?億個，其發行規模將達?1.6?萬億元?人民幣，年消費支付總額將達?19?萬億元，每年節省成本?1,620?億元?。隨著數字人民幣的普及，中國銀行業不斷被金融科技公司蠶食市場份額的局面，可望得到緩解甚至扭轉。

究其原因，高盛報告認為，截至?2019?年，中國的?M0/M2?比率僅為?4%?，是主要經濟體中現金使用最低的國家之一，而且仍在下降。

此外，中國銀行業?離柜業務率?也在逐年增加。在新冠疫情的影響下，2020?年?2?月前，中國銀行業離柜業務率已達?96%?。在高盛看來，這些優勢將成為推廣數字人民幣最大助力。

尚未面世的?CBDC：論證可行性，具體研發計劃各有不同

在尚面世的?CBDC?中，部分經濟體仍處在探索階段，菲律賓、日本等國開始考慮發行?CBDC?的?必要性?，而黎巴嫩、俄羅斯、巴西等國家已將發行?CBDC?排上了?日程表?。

從目前各國披露的新進展看，幾個大的經濟體具體研發計劃各不相同。

美聯儲?正在評估?CBDC?成本與收益，研究相關法律問題，并進行關于分布式記賬技術及其在數字貨幣??領域潛在用途的研究和實驗。

瑞士央行?已就發行?CBDC?的必要性和相關的技術、政策、法律問題進行研究并確定基本設計思路，將于?2021?年決定是否發行批發型?CBDC，但其也指出，并不會發行零售型?CBDC。

日本?則表示如果發行數字日元，央行可能會對數字日元的發行量、持有量設定上限。或將于明年?4?月開始第一階段的試驗，在?2021?財政年度轉入第二階段。日本央行將央行數字貨幣視為?加強結算體系的工具?，而不是貨幣政策工具。此外，即使在宣布明年開始測試之后，日本目前也沒有做出最終決定。

俄羅斯?則承認加密資產的速度和采用率，對于國家支付系統和國家金融系統的穩定性是明確的挑戰。認為?CBDC?可能是加密領域的一個「?值得選擇的替代方案?」，或將消除市場對加密貨幣的需求。希望在明年試點的數字貨幣??可以作為「對??形成的挑戰的回應」。

小結

不同國家?CBDC?之間的互操作性不僅僅是技術設計、公共標準和接口工作的問題，各國法律和監管框架也是?CBDC?用于?跨境支付?的一大障礙和挑戰。除此之外，還要考慮到跨境?CBDC?對一國貨幣政策和金融穩定等方面的影響。

但不可否認，?世界經濟數字化轉型?是大勢所趨，現金使用率下降也勢必會影響到包括各國央行的法定貨幣改革與創新。新技術、新業態大規模的涌現，深刻影響著全球科技創新版圖和經濟走向。但是否在?當前階段?引入國家發行的數字貨幣，如何平衡數字貨幣創新與?本國國情?，探索符合國情的創新科技發展，也是擺在各國面前亟待解決的難題。

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