一文帶你了解真實的灰度基金_BTC:GBT

灰度投資公司便是著名的比特幣巨鯨之一，它是數字貨幣集團?(Digital?Currency?Group)?旗下于?2013?年成立的子公司，是全球知名投資公司，也是全球最大的專注于加密貨幣投資的資產管理基金。目前，其旗下有包括BTC、ETH等主流幣在內的9個單類資產信托基金和1個專注于大市值幣種組合投資的管理基金。截止至11月18日，灰度基金的總資產已經達到108億美元。

目前灰度基金旗下最知名的產品莫過于灰度比特幣信托基金，該基金今年7月1日時持有BTC38.6萬枚，至11月18日已增長至51.5萬枚。尤其在10月下旬之后，灰度BTC基金連續增持BTC，成為本輪BTC拉升的重要助力。

新火科技發布中期業績：將專注MPC自托管主要業務，評估決定VASP牌照申請:據官方消息，5月29日，新火科技控股有限公司（股票代碼1611.HK）發布截至2023年3月31日止6個月的中期業績公告。

新火科技表示，對于虛擬資產業務方向規劃，新火科技將專注于多方計算（“MPC”）錢包及其生態增值業務。在區塊鏈MPC錢包業務中，新火科技正利用MPC技術實現私隱保護及資產保安。此外，公司將通過開發PoS算法及應用場景來擴大市場及業務規模，為股東及投資者帶來更高回報。

新火科技同時披露，集團將根據未來業務策略及計劃，評估會否申請VASP牌照。[2023/6/2 11:54:26]

根據灰度基金20年Q3季度報告，其投資者結構主要由機構投資者、合格投資者、家族辦公室、退休賬戶基金等構成，其中機構投資者占比超過80%，有超過一半的投資者來自美國以外的國家和地區。?因此灰度比特幣基金也成為機構投資者進入BTC市場的最要渠道。

摩根士丹利：勞動力市場可能會接替CPI成為FOMC的關鍵指標:金色財經報道，摩根士丹利分析師表示，從現在開始，勞動力市場可能會成為 FOMC 的關鍵指標而不是 CPI。隨著通脹下降趨勢變得根深蒂固，FOMC 可以直接將目光投向勞動力市場。在我們的預測中，未來幾個月就業增長將放緩，首先將為2月份的議息會議進一步放緩加息步伐至25個基點奠定基礎。隨著就業增長人數趨向于走低至10萬大關，我們預計3月 FOMC 會議上不會進一步加息，聯邦基金利率將在4.625%見頂。(金十)[2022/12/14 21:44:01]

灰度基金申贖制度

荷蘭監管機構：開發人員可能會因創建用于犯罪的代碼而受到懲罰:金色財經報道，據荷蘭的財政信息和調查局（FIOD）向DeFi教育基金提供的聲明，由該組織于8月17日發布，聲明稱：“不禁止開發工具，但如果創建工具的唯一目的是實施犯罪行為，例如隱藏犯罪資金流動，那么在線/提供開發的工具可能會受到懲罰。”

此前FIOD聲明稱，荷蘭當局于8月8日逮捕了一名涉嫌參與Tornado Cash的開發者，這是在美國政府制裁加密貨幣混合服務Tornado Cash的兩天后。[2022/8/18 12:32:15]

在灰度比特幣信托基金的申購機制中，當前有兩種出資形式：現金出資和實物出資。

Neobank財務報告：全年收入增長93% 稅前利潤達3210萬英鎊:金色財經報道，Neobank Starling公布了首個全年利潤營收，收入增長了93%，達到1.88億英鎊。這家總部位于英國的創業銀行在截至2022年3月31日的12個月里實現了3210萬英鎊的稅前利潤，而在截至3月31日的上一財年，該行的稅前虧損為3150萬英鎊。（theblock）[2022/7/21 2:29:08]

在現金出資模式下，投資者提交認購資金給灰度，灰度將認購資金交由被授權經紀人，同時也是灰度的兄弟公司Genesis?Global?Trading,?Inc.，由Genesis在現貨市場上買入BTC現貨交給灰度。灰度拿到現貨后存入托管機構Coinbase?Custody進行冷存儲保管，同時向投資者發行等值的比特幣信托份額GBTC。

實物出資即，投資者將比特幣交由灰度，灰度將比特幣存入托管機構Coinbase?Custody，同時向投資者發行等值的比特幣信托份額GBTC。

在贖回機制中，目前灰度比特幣信托不支持份額贖回，即投資者一旦認購的信托份額，份額無法兌回比特幣，投資者只能在美股二級市場上賣出比特幣信托份額GBTC。而且，GBTC需要至少鎖倉6個月。因此，在美國OTC市場中交易的GBTC也就成了當前為數不多的合規BTC交易產品，由于存在巨大的市場需求量，GBTC在二級市場的價格相對凈值經常存在溢價。

今年年初，灰度注冊成為一家需向?SEC?報告的公司，這意味著GBTC是第一個向SEC按季報告的加密貨幣投資工具，告知公司內部所有的未計劃事件或變更，并向SEC發送相關已審核報表。在今年10月灰度以太坊信托基金也通過了SEC的批準，成為其旗下第二個獲得許可的數字貨幣投資工具。

灰度基金的管理費

和傳統信托基金一樣，灰度主要靠管理費賺錢，只要投資者在灰度的入金需求持續上升，灰度就會有源源不斷的管理費。

GBTC每年的管理費是2%，按照現有資產管理規模計算，以BTC形式收取。僅靠?GBTC一個產品，灰度一年就可以收取10,300?BTC的純利潤。

GBTC成為套利工具

由于GBTC具有長期正溢價，因此這就形成了一二級市場間的套利空間。機構可以借入?BTC參與GBTC在一級市場的私募，獲得GBTC份額，等待6個月后在二級市場賣出，然后再買入BTC還掉借款，GBTC溢價減去借貸利息便是利潤部分。這個零風險操作僅需支付6個月的時間成本。除此之外，機構還可以直接現貨買入BTC，入金獲得GBTC份額，同時用期貨開空套保。GBTC解鎖后到二級市場賣出，期貨平空，進行套利。GBTC的溢價與利息間的差價就是利潤。

雖然套利機會的存在增大了潛在的市場拋壓，但由于灰度基金無法贖回的機制并隔離了GBTC份額的上市流通市場，投資者無法在加密市場拋售信托份額，只能選擇在美股OTC市場上賣出，這相當于將市場拋壓轉移至美股市場。

總結而言，灰度BTC信托基金獨特的申贖機制很容易將外部增量資金帶入加密市場，增加BTC的需求量，并將市場的拋壓全部轉移至美股OTC市場，這使得灰度比特幣信托正在成為市場上一股“只買不賣”的多頭力量。

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