以太坊2.0：互聯網時代的債券_以太坊:WEB

原文來源：Bankless，Ryan?Sean?Adams，原文編譯：0x26，Odaily星球日報經授權轉載。

以太坊?2.0?質押/分配模型就像是去中心化的債券發行。完全可以基于此構建一個建立在互聯網上的全球性去中心化經濟體系。

但大眾才剛剛開始認識到這種可能性。

Collin?Myers?和Mara?Schmiedt發表了一份關于以太坊?2.0?的白皮書和經濟模型。他們把質押的?ETH?當作一種債券。這種模式有助于投資者從大眾已知的永續債券的角度來理解?ETH——這種革命性的互聯網原生資產。

這非常有趣，所以我們與他們合作制作了一個精華摘要。

以太坊2.0:?互聯網時代的債券

在區塊鏈發明之前，企業或個人直接參與或接觸互聯網基礎層的財務信息或并不容易。

TriBuzz項目Discord服務器已被入侵:金色財經報道，據CertiK監測，TriBuzz項目Discord服務器已被入侵，黑客發布了虛假空投鏈接。在團隊確認他們已經恢復服務器的控制權之前，請勿點擊任何鏈接。[2023/4/6 13:47:38]

Web?3.0?的到來改變了這一點。現在世界上任何地方的參與者都有可能通過新一代的數字化工作協議——互聯網債券接觸到開源網絡經濟。

理解其基本屬性是圍繞它創建更好的估值和產品模型的關鍵一步。在一個成熟的狀態下，互聯網新結算層的收益率可以成為一個去中心化的金融生態系統的無風險收益率，也可以作為評估無需信任的價值轉移成本的基準。

隨著互聯網債券越來越受歡迎，圍繞這個債券創建通用且利于理解的專有術語，對于全球范圍內的推廣和使用十分重要。

區塊鏈基礎設施提供商Aura Network推出Xstaxy主網:金色財經報道，區塊鏈基礎設施提供商Aura Network宣布Xstaxy主網將于世界標準時間 3 月 20 日 13:00 正式啟動。Aura Network通過將最新技術集成到 Xstaxy 主網中，旨在提供卓越的可擴展性、安全性和可靠性。[2023/3/21 13:15:54]

什么是互聯網債券？

如今，最流行的區塊鏈協議之一就是抵押資產然后產生工作量以獲得收益。這就是眾所周知的「staking」。

與傳統的債券結構類似，質押有多種形式，但其核心是債券發行者?(協議方)?與債券持有者?(驗證節點或受委托節點)?之間的協議。

讓我們拿非數字化世界中的例子打個比方。

巴克萊金融科技中心Rise舉行CBDC黑客馬拉松:金色財經報道，巴克萊銀行的金融科技中心Rise舉行了為期兩天的CBDC黑客馬拉松比賽，9個團隊嘗試了6項關鍵挑戰。歐洲中央銀行（ECB）和英格蘭銀行（BoE）有專門的工作小組探索其中的機會和風險，并起草和公布了一些設計選擇。

黑客馬拉松要求參與者連接到巴克萊銀行的中央銀行、支付接口供應商（PIPs）、商業銀行和其他生態系統服務的模擬。這個模擬是基于英格蘭銀行（BoE）為英國零售CBDC提供的平臺模型。這些團隊代表了一系列的參與者，包括IBM、勞埃德銀行集團、萬事達卡、Industria、REGnosys、Rethink Ledgers、UST、SDK.finance和巴克萊銀行（巴克萊銀行沒有資格獲得名額）。

這些團隊利用各種技術將他們的解決方案變為現實，如Corda、Ethereum、Java、數字資產建模語言（DAML）和其他技術。（finextra）[2022/10/1 18:36:37]

在世界許多地方，建筑專業人員被要求購買承包商許可擔保，然后才能合法地進行建筑工作。通過承包商許可證保證金制度，建筑專業人員同意按照旨在保護政府機構和消費者免受潛在經濟損失的規則和條例下開展工作。

馬斯克預測美國“可能會出現18個月的溫和衰退”:金色財經消息，馬斯克預測美國“可能會出現18個月的溫和衰退”。[2022/8/5 12:03:40]

承包商許可證擔保是一種保證擔保形式：

1.?委托人:?是通過提供資金和同意一系列規則來尋求工作許可的企業。

2.?債權人:?按照一套規則和保證人制定保證金要求的單位。

3.?發行人:?擔保本金義務的實體。

在?POS?加密貨幣的世界中，質押債券可以被看作是一種承包商許可證債券。例如，要求?Ethereum?驗證節點持有?32?枚以太坊作為抵押品在網絡上注冊其節點，作為回報節點獲得「許可證」以支持鏈上的共識操作。

為了獲得這個許可證，驗證節點需要同意遵守網絡的規則，即誠實地行事并保證繼續運作。作為回報，他們會定期得到獎勵。

吉利成立區塊鏈科技公司，注冊資本1億元:7月4日消息，企查查APP顯示，6月30日，無錫吉利區塊鏈科技有限公司成立，注冊資本1億元，經營范圍包含：區塊鏈技術相關軟件和服務；物聯網技術服務；組織文化藝術交流活動；數字文化創意內容應用服務等。企查查股權穿透顯示，該公司由浙江吉利數字科技有限公司、吉利國際（香港）有限公司間接共同持股。（金十）[2022/7/4 1:49:17]

在這種情況下，債券是由以下各方達成的協議:

4.?委托人，即驗證者。

5.?權利人和發行人，即以太坊區塊鏈。

在本例中，以太坊同時充當債權人和發行人。也就是說，它以編程方式定義并強制執行定義的規則，以維護網絡的完整性。履行義務驗證節點以獲得激勵性獎勵，而那些不符合其要求或有惡意行為的驗證節點則面臨遭受懲罰、罰沒和/或失去參與權的風險。

總的來說，質押系統可以被認為是一種?Web3.0?數字工作協議，類似于傳統金融世界中的債券結構，并具有類似的行為模式。

那么主要的區別是什么呢？

Web3.0?中的互聯網債券持有者同時是資本出借方、工作者和網絡所有者。

因此，互聯網債券是一種新型的激勵性數字工作協議，在成熟狀態下，最好描述為一種混合了債券和股權特征的永久債券。

以太坊?2.0?互聯網債券

由于開源協議的特性以及與分階段推出的以太坊?2.0?相關部分不斷變化的屬性，以太坊?2.0?網絡債券表現得像是進化資產。

為更好地理解、評估和規劃參與以太坊?2.0?質押市場的概念框架。我們發布了使用以太坊?2.0?協議模型構建的白皮書。

具體來說，這份白皮書關注的是以太坊?2.0?的早期階段，并預測了以太坊?2.0?網絡債券的可能性。重點領域包括:

1.?價值

2.?獎勵

3.?網絡狀態

網絡債券的行為模型研究

以太坊?2.0?互聯網債券的價值概覽

隨著最近存款合約的推出，驗證節點現在可以直接向協議存入?32?枚以太坊，或者通過托管中介以低于?32?枚以太坊的數量存入。存款是通過單向交易到以太坊?1.0?鏈上的一個智能合同來完成的。由于第?0?階段只是作為初始啟動階段，存款和累積獎勵在第?1.5?階段之前的轉賬都將受到限制。

因此，以太坊?2.0?這個互聯網債券的藍圖從作為一個延期報酬協議開始。值得注意的是，延期利息債券是一種只在到期時才會全額支付利息的債務協議。遞延利息工具通常會以很大的折扣發行，并進行交易，以補償持有者在這段時期內的遞延收益和流動性不足。因此，資產的價值最終在到期時收斂為面值。

以太坊互聯網債券在第?0?階段的價值

以太坊?2.0?債券的貼現率

在第?1?階段之后，主網將過渡到第?1.5?階段，其特點是將以太坊?1.0?鏈逐漸轉移到以太坊?2.0?上。

在第?1.5?階段，驗證節點將能夠提取存款和獲得獎勵。隨著以太坊?2.0?主網的成功轉移，債券的性質從遞延結構發生了變化，更接近于債券和類股票特征的長期協議。

永續金融協議，就像是以太坊?2.0?這種互聯網債券，持續性地提供工作量證明的獎勵，但不包括到期日期。

在第一階段及以后以太坊?2.0?債券的價值

總結

參與?Web3.0?的底層協議，代表參與了在全球參與者和去中心化的網絡協議之間，為全世界提供可以使用的無需信任的價值轉移的新型數字化協議。

互聯網債券是金融市場的一種全新資產。它允許世界上的任何人投資、參與，并從開源、去中心化的數字經濟中獲利。

同時這個模型說明了尋找和利用舊的事物相關性來理解新的東西的價值。

互聯網債券的時代即將到來。

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