金色觀察 | 金融危機與投資品_比特幣:USDT幣下戴

隨著昨天原油價格閃崩，金融市場也開始了大幅跳水。美國股市開盤四分鐘暴跌，標普500指數跌7%，觸發第一層熔斷機制，暫停交易15分鐘；比特幣等加密貨幣全線下跌，從8800美元跌至最低7685美元。

人們紛紛擔心重現“黑色星期一”，金融市場恐慌情緒迅速蔓延。加之今年受疫情影響，全球經濟表現不佳，以美聯儲央行為代表大幅降息，但市場仍不買賬。

金融危機真的要來了嗎？

回顧幾次大型經濟危機：1973滯脹危機，1997年金融危機，2007年次貸危機。

經濟危機的周期越來越短，發生頻次越來越高。而自2007年次貸危機以來，世界經濟雖然沒有出現廣泛的繁榮景象，但也并未出現又一次蕭條。各國央行通過利率和發行貨幣調整經濟、金融市場，也讓經濟發展在一定程度上可控。

金色財經合約行情播報 | BTC縮量盤整，市場觀望情緒較濃:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日16:00（GMT+8），BTC價格暫報6868美元（+0.56%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。

昨夜至今BTC圍繞著4小時的30日均線做窄幅震蕩。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交持續降低，幅度較昨日收窄，持倉量亦有所下降，精英多空比穩定，季度合約保持負溢價。市場成交寡淡，整體情緒并不高。

USDT于火幣全球站OTC的報價為7.16元，溢價率為1.43%。USDT溢價率繼續降低。[2020/4/15]

資本發展有其自身規律，僅靠宏觀政策和經濟手段，無法從根本上改變經濟周期。接下來筆者將從經濟發展情況、債務市場情況來對目前的市場進行簡要分析。

金色沙龍 | KuMEX管理合伙人：加密貨幣衍生品交易所通常有兩種不同的穿倉處理方案:今日舉行的金色沙龍圓桌討論中，針對“交易所如何設計合理的風控機制、設計原則是什么”的問題，KuMEX管理合伙人劉恩志表示，風控的話，主要包含兩層含義，一是價格保護機制，二是防止穿倉事件。價格保護機制的話，各個交易所都比較相似，大的方向都是防止fat finger，保護用戶利益。對于穿倉事件的防控與處理，和傳統金融市場不同的是，加密貨幣衍生品交易所通常有兩種不同的穿倉處理方案，一種是分攤機制，一種是自動減倉機制。分攤機制會讓所有盈利的用戶去給某一個高杠桿高風險的用戶買單，這會鼓勵用戶去承擔超過自己風險承受能力的風險，是一種道德風險，這對所有盈利用戶都是不公平的。由于盈利的不確定性，對于專業交易者很難去做風控。自動減倉機制的話，卻可以把這種不確定性降到最低，因為是根據算法有選擇性的去將強平倉位與其對手盤平倉，大部分參與者并沒有感知。而無論分攤或者自動減倉機制，都是屬于兜底的機制。[2020/2/26]

分析 | 金色盤面：BTC/USD 日線突破6600美元:金色盤面綜合分析： BTC/USD 日線突破6600美元，目前上升空間打開，短線雖然會有反復，但這里中期反彈趨勢已經確認，BTC強勢特征明顯。[2018/8/22]

（數據來源：世界銀行統計）

從世界銀行目前數據統計的2010-2018年的發展情況來看，美國經濟發展相對平穩，GDP增速保持在1%到3%之間，失業率自2009年后持續走低，到2018年降至4%以下，通貨膨脹率低于2.5%。

但不可忽視的是美國在這十年間，為了拯救國內經濟增發了數萬億美元，然而這些貨幣并未流入實體企業，GDP增速和國內通貨膨脹率均無明顯提升。錢去哪兒了？

2007年次貸危機前幾年，美元都流向了房地產、與房地產有關的金融領域，那么現在呢？

金色財經現場報道能鏈合眾、資深傳媒人鐘晶晶：在區塊鏈行業的投資就是找對的人:金色財經現場報道，在2018中國區塊鏈高峰論壇以“用什么姿態擁抱區塊鏈”的圓桌論壇上，能鏈合眾、資深傳媒人鐘晶晶表示，“對于傳統投資人而言，我得看懂這個項目才可以進行投資，在區塊鏈行業的投資就是找對的人，在區塊鏈行業的投資速度非常快，像巴菲特大佬們說比特幣沒有價值，是泡沫，我認為區塊鏈行業需要以開放的心態去擁抱，去看待。”[2018/5/20]

（來源：Tradingview）

金色財經訊:11月10日，迅雷推出玩客幣錢包IOS版。[2017/11/10]

自2009年來，標普500指數漲幅達到393.68%，而標普500企業的盈利卻遠配不上這一數值。就去年第四季度來說，標普500指數漲幅達到9.59%，根據Factset的統計，企業盈利同比增長0.7%。

高盛集團稱：標普500中1％的公司EPS增長了16％，而除去這五家公司，標普500的盈利增速就是零增長。

納斯達克綜合指數、道瓊斯股票價格平均指數……均是類似走勢。很明顯，美聯儲增發的美元大量流向了股票、債務市場，制造了大量的金融泡沫。

當市場上的泡沫發展到一定程度，難以承載導致崩盤后，大量的資金會隨即蒸發，投資者資產急劇縮水，生活水平驟然下降，一旦生產力的發展無法支撐，收入難以抵消負債，就會引發信貸危機。至此，經濟危機爆發。

但現在爆發的是否就是經濟危機呢？

貝萊德首席多元資產策略師接受彭博采訪時表示，經濟擴張的基本面沒有受到根本性破壞，在未來某個時候將看到市場恢復理智。

投資品表現

昨日，在幾大利空消息的沖擊下，金融市場上的投資品價格應聲下落。總結原因有以下幾點：

①主要原因-全球經濟多年低迷、增長動力不足；

②外在原因-受疫情持續擴散影響，今年經濟情勢更加嚴峻；

③直接原因-原油價格暴跌，沖擊美國、俄羅斯能源市場；

④內在原因-投資者風聲鶴唳，受消息面沖擊，大量拋售債務資產。

股票、國債、期貨等投資產品不必再提，一片哀嚎。值得一提的是，一直被人們視作避險資產的國債、黃金，和有“數字黃金”之稱的比特幣。

昨日，10年期美國國債收益率跌至0.5%以下，30年期美國國債收益率跌至0.9%以下，歷史上首次整體跌破1%；黃金的價格不僅沒有明顯上升，反而在今日有所下跌。

（來源：和訊網）

避險資產國債、黃金，與大宗商品走勢一致，并非是首次。上月底，美股道瓊斯工業指數跌幅達到12.36%、歐洲德法英等國股指跌幅也超過10%，布倫特原油跌幅13.5%，而10年期美國國債收率下降33個基點，COMEX黃金價格同期跌幅達3.37%。

國債尚且可以解釋為，美國經濟受疫情、原油價格影響，國內民眾不看好國債收益，但是一直被人們視作避險資產的“黃金”，又是為什么呢？

首先，從黃金的用途來看。黃金具有消費和投資的雙重屬性，很大一部分比例的黃金是用在首飾、奢侈品和工業領域，而這三個領域都會受到經濟大環境的影響，黃金使用量會出現一定程度下滑。

其次，從與其他投資品關系來看。當其他投資品出現劇烈波動時，有的交易所需要用戶增加賬戶內的保證金，有的投資者會直接減少所持的所有投資品倉位，都會導致賣出黃金。

最后，從黃金自身來看。作為投資品，在疫情狀況下全球戒嚴生死存亡之際，人們總是會首選現金和生活必需品，然后再考慮投資品；作為避險品，只能說波動較小卻難以抵抗住全球經濟浪潮，畢竟2008年的時候，黃金也有過30%的下跌歷史。

至于比特幣的避險屬性，近來引起了許多人的質疑。

區塊鏈媒體The Block發布研究表示，通過將比特幣價格走勢和美聯儲在2019年的三次降息行為進行對比，該數據表明美聯儲降息與比特幣價格走勢無關，比特幣或不是避險資產。

（來源： Theblock）

LongHash文章分析認為，長期數據表明，比特幣和黃金的價格實際上并不存在相關性。

而金丘區塊鏈研究院院長洪蜀寧發微博稱：黃金價格只反映了短期避險行為，而比特幣只有在長期中才表現出避險屬性。

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