第 8 章：去中心化衍生品_THE:SYN

衍生品是一種合約，其價值來自于其他對標資產，例如股票、商品、貨幣、指數、債券或利率。期貨、期權和掉期是幾種常見的衍生品。每種衍生品的用途不同，投資者的交易目的也不一樣。

投資者交易衍生品的原因包括:對抗對標資產的波動性進行套期保值、推測標的資產的定向移動或增加資產持有量。衍生品本質上極具風險，交易時必須具備豐富的金融知識和策略。

DeFi衍生品Dapps的鎖定資產總價值為1.143億美元，占DeFi生態系統的12%11。盡管與其他DeFi市場(如貸款市場7.456億美元)相比，這一數字相對較低，但值得注意的是，去中心化衍生品市場僅僅才出現一年，并且增長顯著。Synthetix和bZx是目前兩個主流的DeFi衍生品項目。

在本書中，我們將深入研究最大的DeFi衍生品協議Synthetix。

Synthetix

顧名思義，Synthetix是以太坊上用于合成資產(稱為Synths)的協議。Synthetix有兩部分組成:合成資產(Synths)及其交易所Synthetix.Exchange。在Synthetix上，用戶可以發行和交易合成資產。

什么是合成資產(Synths)?

合成資產是與另一資產具有相同價值或作用的資產或資產的混合物。合成資產跟蹤對標資產的價值變化，并允許在無需持有實際資產的情況下對資產敞口。

當前有兩種不同類型的合成資產——合成資產和反向合成資產。合成資產與對標資產呈正相關，而反向合成資產與對標資產呈負相關。

WSJ：紅杉資本將加密基金規模從5.85億美元削減至2億美元:金色財經報道，據《華爾街日報》（WSJ）援引知情人士消息稱，風險投資巨頭紅杉資本已將其加密貨幣基金規模從5.85億美元削減 65%以上，降至2億美元。

華爾街日報稱，紅杉資本今年早些時候告訴投資者，它將縮小該基金的規模以反映市場的變化，在加密市場低迷導致投資大公司的機會減少之后，該加密貨幣基金將更多地專注于支持新的初創公司。紅杉資本此前曾向FTX投資1.5億美元，但該公司于去年11月倒閉。

據消息人士透露，紅杉資本還將投資其他風險基金的生態系統基金規模削減了一半，從9億美元降至4.5億美元。[2023/7/28 16:03:19]

合成黃金(sXAU)是合成資產的一種，它跟蹤黃金的價格表現。Synthetix利用Chainlink服務跟蹤現實世界資產的價格，Chainlink的智能合約預言機從多個受信任的第三方來源獲取價格信息以防數據被篡改。

反向合成資產的一個例子是反向比特幣(iBTC)，它跟蹤比特幣的反向價格表現。每個反向合成資產都有3個關鍵數據——入場價、下限和上限。

讓我們以反向合成資產iBTC為例。假設在創建時，比特幣(BTC)的價格為10,600美元——即入場價。如果比特幣下跌400美元至10,200美元，那么iBTC反向合成資產價值將增加400美元，價格為11,000美元。反之亦然。如果比特幣上漲至11,000美元，那么iBTC反向合成資產的價值將變為10,200美元。

反向合成資產的交易范圍為入場價上下限的50%。這將限制用戶在反向合成資產上獲得的最大盈虧。一旦達到任何一個限制，通證的匯率將被凍結并清算頭寸。一但發生凍結和清算，這些反向合成資產只能以固定值在Synthetix.Exchange交易所進行兌換。然后它們會重新設置上下限。

CoinEx將停止為所有美國客戶提供服務:金色財經報道，根據用戶收到的一封郵件，加密貨幣交易所CoinEx將停止為美國用戶提供服務。該消息的部分內容是，\"由于監管要求，CoinEx不能再向美國公民或居民提供服務\"。

CoinEx要求美國用戶在60個工作日內（4月24日之前）提取他們的資產，并表示在那之后將 \"逐步禁止相關賬戶\"。[2023/2/26 12:30:03]

為什么選擇合成資產?

如上所述，合成資產使交易者可以對該資產進行價格敞口，而無需實際持有基礎資產。與傳統的黃金經紀人相比，合成黃金(sXAU)可使交易者以更低的門檻(無需注冊、無需旅行、無需中間人等)進入市場。

合成資產還有另一個用途——可以相互間自由交易，這意味著可以在Synthetix.Exchange上輕松地將合成黃金轉換為合成日元、合成白銀或合成比特幣。這也意味著任何擁有以太坊錢包的人現在都可以購買任何現實世界的資產！

合成資產是如何生成的?

創建合成資產的背后邏輯與在Maker上發行DAI的邏輯相似。用戶必須先將ETH作為Maker的智能合約的抵押品，然后才能基于發布的抵押品生成DAI。

對于合成資產，您首先需要抵押支持整個系統的抵押品Synthetix網絡通證(SNX)。與ETH相比，SNX的流動性較小，其價格通常波動更大。為了解決這個問題，與Maker所需的最低150%初始抵押品相比，Synthetic所需的最低初始抵押品至少為750%。

比特幣全網未確認交易數量為29173筆:金色財經報道，據BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為29173筆，全網算力為302.34 EH/s，24小時交易速率為3.61交易/s，目前全網難度為39.16 T，預測下次難度上調3.19%至40.40 T，距離調整還剩9天15小時。[2023/2/16 12:09:26]

這意味著要發行價值100美金的合成美金(sUSD)，您將需要至少價值750美金的SNX作為抵押。

注意:截至2019年11月27日，sUSD是用戶可以發行(鑄造)的唯一合成資產12。

合成資產的發行是一個相當復雜的系統。這需要抵押者承擔債務，并且債務水平會根據全球債務池中合成資產的總價值發生動態變化，從而導致抵押者所欠的債務隨著價值的變化而波動。例如，如果系統中100%的合成資產是合成以太坊(sETH)，并且價格翻了一番，那么所有人的債務也將加倍，包括抵押者自己的債務。

一旦發行，這些合成資產通證就可以在Synthetix交易所或Uniswap這樣的去中心化交易所交易。

如果您想交易合成資產，但又不想承擔債務也不想自己親自發行合成資產，則可以在sETHUniswap池中購買。Uniswap上的sETH池是目前Uniswap上最大的資金池，流動性超過35,000ETH(約8千萬美元，以每個ETH價格為200美元計算)。

合成資產目前支持哪些資產?

在撰寫本文時，合成資產主要支持以下4種資產類別(完整列表):

LooksRare完成數據庫升級:10月13日消息，LooksRare宣布完成數據庫升級。

昨日消息，NFT交易平臺LooksRare在社交媒體上發文表示，該平臺將于明日對數據庫進行重大升級，具體升級時間為北京時間18:30 -- 22:30，屆時訪問該平臺或將受限。[2022/10/14 14:27:01]

(i)數字貨幣:以太坊(ETH)、比特幣(BTC)、幣安幣(BNB)、Tezos(XTZ)、Maker(MKR)、波場幣(TRX)、萊特幣(LTC)和Chainlink(LINK)

(ii)商品:黃金(XAU)和白銀(XAG)

(iii)法定貨幣:美元、澳元、瑞士法郎、日元、歐元和英鎊

(iv)指數:CEX指數和DEFI指數

指數合成資產

指數合成資產是Synthetix上最有趣的合成資產之一。在撰寫本文時，有兩種不同的指數合成資產，即sCEX和sDEFI。

指數合成資產使交易者無需購買所有通證即可擁有一籃子通證。指數將反映對標通證的整體表現。指數合成資產允許將風險暴露于該行業的特定領域并且分散化，而無需實際持有和管理各種通證。

sCEX

sCEX是一種指數合成資產，旨在使交易者可以接觸一籃子中心化交易所(CEX)通證，大致與其加權市值接近。當前的sCEX指數包括幣安幣(BNB)、Bitfinex的LEO通證(LEO)、Huobi積分(HT)、OKEx積分(OKB)和KuCoin通證(KCS)。

愛德華斯諾登：不要投資加密貨幣:金色財經報道，愛德華·斯諾登在德克薩斯州奧斯汀舉行的共識2022大會上談到了加密和互聯網隱私。愛德華·斯諾登認為加密貨幣的使用更有價值，但他不鼓勵人們把錢投入加密貨幣作為一種投資。

2013年，泄露美國國家安全局(NSA)監視公民機密信息的斯諾登以虛擬方式出現在了德克薩斯州奧斯汀舉行的共識2022會議上，他說:“我使用比特幣來使用它。2013年，我用比特幣以假名購買服務器。”

面對最近一群技術專家的批評，斯諾登還為加密行業辯護，這些專家批評加密貨幣和區塊鏈技術，以反擊該行業在本月初的游說努力。斯諾登表示，他認為簽名者是在故意誤解加密行業，重復了過去多次提出的一些相同的傳統論點。（coindesk）[2022/6/12 4:19:41]

還有一個稱為iCEX的反向合成資產，它與sCEX指數合成資產相反，與其他反向合成資產運行原理一致。

sDEFI

隨著DeFi關注度的日益增加，sDEFI指數合成資產應運而生，為交易者提供生態系統中一籃子DeFi應用通證的指數敞口。當前的sDEFI指數由以下通證組成:Chainlink(LINK)、Maker(MKR)、0x(ZRX)、Synthetix網絡通證(SNX)、REN(REN)、路印(LRC)、Kyber網絡(KNC)，Bancor網絡通證(BNT)和Melon(MLN)。

該指數反向合成資產被稱為iDEFI。

有趣的事實:

這些指數合成資產是根據Twitter上一系列民意調查結果創建的。使用每個通證的市值同比例確定每個通證的權重，然后通過社區反饋進行修改。

Synthetix交易所

Synthetix交易所是一個去中心化交易平臺，專門用于SNX和合成資產的交易，同時無需大多數去中心化交易所使用的訂單簿技術。也就是說，Synthetix交易所不是依靠用戶來提供流動性的點對點系統(如Uniswap和dYdX)，而是允許用戶直接與保持恒定且具有充足流動性的合約進行交易，因此理論上減少了價格跳動和缺乏流動性的風險。

由于用戶購買的是合成資產的合約，而不是交易對標資產，因此用戶可以在對合約價格沒有任何影響的情況下購買系統中的全部抵押品。例如，價值1000萬美元的BTC買/賣定單可能會導致傳統交易所的價格大幅下滑，但不會導致Synthetix交易所的價格跳動，因為用戶直接與Synthetix合約進行交易。

此外，Synthetix將在今年(2020年)推出一系列新的交易功能，包括支持合成指數和股票、杠桿交易、二元期權、合成期貨以及觸發定單之類的新資產。

這就是Synthetix的所有產品——如果您希望進一步了解或試用，我們提供了有關如何生成合成資產的分步指南。也可以直接進入下一章節，了解下一個DeFi應用程序的更多信息！

Synthetix:分步指南

?步驟1

在發行任何合成資產之前，您需要使用SNX通證用于抵押

如果您之前沒有使用過交易所，可以在我們的SNX頁面上查看

支持SNX通證的交易所列表

本教程中，我們使用Uniswap(https://uniswap.exchange/swap)將ETH兌換成SNX

連接您的錢包，然后輸入您希望兌換SNX的ETH數量

步驟2

創建您的合成資產，進入https://mintr.synthetix.io/?

連接您的錢包

步驟3

進入頁面后，單擊“發行”

步驟4

輸入您想要發行的數量。這里我選擇最大額。

注意:可發行量取決于SNX與Synth的抵押比率

當前抵押比率為750%

因此$27.21/750%≈3.63sUSD

如果您第一次使用，則需要在進行交易之前先啟用它

步驟5

確認后，您將看到如上所示的錢包余額。

推薦閱讀

1.CryptoDerivatives,Lending,andatouchofStablecoin(GaryBasin)

https://blockgeeks.com/guides/defi-use-cases-the-best-examples-of-decentralised-finance/#_Tool_2_DeFi_Derivatives

2.DeFiUsecases:TheBestExamplesofDecentralisedFinance(RajarshiMitra)https://hackernoon.com/crypto-derivatives-lending-and-a-touch-of-stablecoin-59e727510024

3.TheUltimateGuideToSynthetix.(DefiZapand@DegenSpartan)

https://defitutorials.substack.com/p/the-ultimate-guide-to-synthetix

4.Synthetix(CooperTurleyandLucasCampbell)

https://fitznerblockchain.consulting/synthetix/

5.Synthetixfordummies(TwiceCrypto)

https://medium.com/@TwiceCrypto/synthetix-for-dummies-477a0760d335

6.SyntheticInstrumentsInDeFi:Synthetix(JoelJohn)

https://www.decentralised.co/understanding-synthetix/amp/?

7.SyntheticAssetsinDeFi:UseCases&Opportunities(DmitriyBerenzon)https://medium.com/zenith-ventures/synthetic-assets-in-defi-use-cases-opportunities-19b11f57a776

8.TheValueandRiskofSynthetix(GavinLow)

https://medium.com/the-spartan-group/the-value-and-risk-of-synthetix-45204346ce

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