Hutt Capital: 2022年區塊鏈VC版圖概覽，風險投資的新趨勢

作者：HuttCapital

編譯：吳說區塊鏈

介紹

HuttCapital很高興發布我們的第四次區塊鏈風險投資版圖年度回顧。對于區塊鏈風險投資領域來說，今年是特別忙碌的一年。本著行業的透明精神，我們很高興能夠公開分享匯總的數據。

本報告僅關注區塊鏈風險投資基金，旨在了解機構有限合伙人的可投資領域，這與我們在Huttcapital的愿景一致。

所有數據來自HuttCapital的內部跟蹤系統，代表封閉式區塊鏈風投基金當前的基金規模。

總結

今年是區塊鏈VC基金成立的創紀錄一年，過去12個月凈新增76只區塊鏈VC基金。我們目前追蹤的風險基金數量為155只，高于一年前的79只，同比增長96%。

區塊鏈VC領域增長迅速，但基金掌控的資金量增長得更快。這些區塊鏈VC基金在其流動基金中有309億美元的投入資本，一年前只有68億美元，年增長率為357%。風險投資不再是過去幾年的家庭手工業。

Source Hut終止所有加密項目權限:金色財經報道，開源存儲庫Source Hut表示它不會允許更多的項目深入到數字貨幣或區塊鏈領域。這些資產及其背后的技術經常被用于欺詐手段，如果非法行為者決定使用其服務，該平臺不希望其軟件、名稱或聲譽受到損害。該決定由創始人兼創作者 Drew DeVault 做出。在一次采訪中，他評論說，數字貨幣經常出現在“快速致富”計劃中，他認為這同樣會拖累金融和科技行業。他說，在經濟動蕩時期，數字貨幣被用來利用受教育程度低的人，他們最終被說服投資于對他們沒有很好服務的項目和資產。[2022/12/12 21:38:11]

基金的平均規模較一年前增長了132%，從8,600萬美元增至1.99億美元，表明現有基金正在迅速擴大規模。基金規模中值從5,000萬美元增至7,500萬美元，增幅較小，為50%，因為少數規模最大的基金規模過大，影響了平均數字。

在155個區塊鏈VC基金中，有100個首次融資基金，36個是第二次融資，19個是第三次或更多融資次數的基金。

Hut 8 Mining建立市場股權計劃，可酌情出售2億美元普通股:金色財經報道，北美上市礦企Hut 8 Mining宣布已與Canaccord Genuity和Stifel（代理）簽訂股份分配（ATM）協議，根據該協議，公司建立了市場股權計劃（ATM計劃）。根據ATM計劃，公司可酌情在ATM協議期限內不時通過代理出售公司的普通股，使公司的總收益高達2億美元。公司打算將ATM計劃的凈收益（如有）主要用于一般公司用途（包括為持續運營和/或營運資金需求提供資金），也可用于償還未償債務、可自由支配的資本計劃和潛在的收購。[2022/8/20 12:36:52]

更多的長期基金擁有最多的資本。三次以上融資的基金占整個基金的12%，但占資本的40%。三次融資以上的基金中有19只，其總資本超過100只首次融資基金。

如果不是像HivemindCapitalPartners和HaunVentures這樣的大型首次融資基金，這一比例將進一步傾斜。

加密指數平臺Phuture推出首款產品，專注于“藍籌”DeFi資產:5月26日消息，去中心化加密指數平臺Phuture推出了第一款產品，以此滿足投資者對“藍籌”DeFi資產的投資需求。

Phuture DeFi Index（PDI）在Phuture應用程序和Bancor池中可以獲得，該指數是為那些已經涉足比特幣和以太坊，現在正在尋求投資其他加密貨幣的用戶設計的。

PDI最初投資于7項資產，最大的配置額度（大約30%）給予了Uniswap（UNI）和Aave（Aave），其次是Lido DAO Token（LDO）和Compound（COMP）。其他資產還包括Yearn.finance（YFI）、SushiSwap（SUSHI）和Alchemix（ALCX）。（Blockworks）[2022/5/26 3:43:01]

在過去一年中，這幾類基金的劃分沒有發生實質性變化，因為每一類基金都有強勁的增長。目前有55只基金是兩次融資以上的基金，高于去年的32只，兩年前只有15只。

北美礦企Hut 8 Mining在9月共挖出264枚比特幣:10月4日消息，北美加密貨幣礦企Hut 8 Mining Corp.發布9月挖礦更新報告，共挖出264枚比特幣，平均每天挖出9.11枚比特幣。9月自挖比特幣100%已存入托管，截至2021年9月30日儲備的比特幣總余額為4724枚；接收并安裝600臺服務器，其中包含2400塊NVIDIA加密貨幣挖礦處理器（CMP）GPU，每日收入為7.10 ETH，相當于0.5 BTC/天，每天總收入為25000加元。到目前為止，Hut 8已經從CMP部署中賺取26.5萬加元。（PRNewswire）[2021/10/4 17:23:43]

區塊鏈VC基金融資規模

區塊鏈VC基金的規模在過去一年中顯著增長，大型基金控制的資本水平是前所未有的。

182億美元的資本，即59%的行業資本基礎，由14只5億美元以上的基金控制。一年前，這些基金本身擁有的資本幾乎是整個行業的三倍。

動態 | 美國股票經紀商EF Hutton資助數幣交易所Acex 計劃明年上市:據Nasdaq消息，美國股票經紀商EF Hutton資助美國數字貨幣交易所Acex，該交易所計劃在明年1月開始數字資產交易。據悉，Acex交易所計劃支持比特幣現金，比特幣，以太幣，萊特幣等，并且將在明年進行ICO。[2018/9/17]

這個行業比以往任何時候都更加分化。33只平均規模為7.13億美元的基金控制著76%的資本。其余122只基金控制著剩余的24%，平均基金規模為6,000萬美元。

盡管大型和小型基金之間存在這種分歧，但122只規模低于2億美元的基金所控制的資本規模仍比整個基金業一年前高出9%。

除了5,000萬美元以下的基金，所有類別的基金規模都較去年大幅增長。由于眾多同行紛紛增長并進入市場，5,000萬美元以下的基金在一定程度上保持著絕緣。44家規模在5,000萬美元以下的基金管理著11億美元，較上年同期35家管理著8.38億美元的基金增長了28%。

隨著資金變得更容易籌集，我們看到了機會基金和增長基金的出現。這些是成長期基金，用于補充現有的早期平臺，在傳統風投中很常見，但現在進入了區塊鏈領域。

區塊鏈VC基金地理分布

北美仍然是區塊鏈VC基金的主要所在地，68%的基金位于該地區，代表了該行業87%的資本基礎。

北美也在推動大型基金趨勢，平均基金規模為2.59億美元，歐洲為6100萬美元，亞洲為1.2億美元。在14家超過5億美元的基金中，只有一家位于北美以外。

對于區塊鏈VC公司來說，坐標地理的重要性不如傳統VC公司。這些基金中的許多都是全球焦點，不管它們位于哪里。因此，雖然本分析沒有涵蓋區塊鏈風險投資交易數據，但我們預計，相對于區塊鏈風險投資基金的位置，潛在的區塊鏈風險投資交易數據將更偏向全球化分布。

額外觀察

區塊鏈VC投資市場在過去的12-18個月里有了很大的發展。

巨型基金/資產聚合器的出現

資本的供應推動了基金之間對交易的更多競爭

高質量的區塊鏈風險投資基金已被大量超額認購，難以獲得。

DAO和公會正在搶奪傳統VC基金的市場份額

專業基金的增加

Web3已成為通用型VC基金的潮流，但專業基金占主導地位

巨型基金/資產聚合器的出現

有足夠的需求投資區塊鏈風投基金，以至于有雄心籌集大筆資金的公司可以第一次這樣做。隨著基金規模的不斷擴大，這些參與者已經轉向高端市場，現在需要在大型輪融資中開出更大的支票來配置他們的基金。這導致更多資本被配置到成長期公司和流動性代幣，無論是通過直接購買還是通過國債交易。

向高端市場的進軍在種子預售期和種子期開辟了一個缺口，這個缺口被新的和現有的較小的基金填補，這些基金將在早期階段支持創始人。許多大型基金和行業戰略在新的早期基金中擔任有限合伙人，為它們自己的公司創造一個經過審查的交易流程。

資本的供應推動了基金之間對交易的更多競爭

該行業資本基礎在一年內增長357%的一個影響是交易競爭變得殘酷。2021年之前，幾乎所有資金的人都能參與估值較低的融資。這已經發生了改變。基金現在正基于聲譽和價值主張展開激烈競爭。估值也因此上升。

從有限合伙人的角度來看，了解哪些公司已經建立了差異化的品牌和價值主張，以便可持續地重復歷史上的成功，這是至關重要的。每只基金的過往記錄看起來都很好，但產生這些記錄的環境遠沒有今天這么有競爭力。

高質量的區塊鏈VC基金已被大量超額認購，難以獲得

在區塊鏈風投基金方面，有限合伙人的投資選擇比以往任何時候都多，但有限合伙人投資區塊鏈風投基金的需求顯然增長得比這些基金的資本基礎還要快。每一只基金都被超額認購。有限合伙人正在爭取進入，因為很多人都被拒絕了。機構正帶著開出大額支票的能力進來。我們在傳統VC中看到的訪問游戲現在已經進入了加密領域。

DAO和公會正在搶奪傳統VC基金的市場份額

風險DAO和游戲公會在早期階段接受風險基金的撥款。高質量的風險投資DAO是一個有吸引力的資本來源，因為創始人可以獲得由個人成員組成的多元化網絡，這些成員可以帶來各種專業知識和關系。我們已經在SeedClubVentures看到了這一點。如今，大多數風險投資的DAO都相對較小，因此在非常早期的輪融資中支付的金額較小，但我們相信，這種資金來源將隨著時間的推移而增長。

游戲公會為區塊鏈游戲初創公司提供了獨特的戰略資本來源，這是傳統風投難以復制的。游戲公會的數量在不斷增長，這些團體不斷占據著早期游戲市場的份額。公會本身通常是風險投資基金，而對游戲不那么深入的風險投資基金可能更愿意間接接觸一組游戲，而不是在不太熟悉的類別中挑選贏家。

專業基金的增加

我們認為，專業化正在增加，主要有兩個因素:

1、現在的行業太大、太寬泛，不能涵蓋所有東西，不同的類別需要獨特的專業知識和關系，所以基金必須確定他們在哪里有競爭優勢，并力求在該領域做到最好;

2、專業化是新興基金區分自身并獲得相對于現有參與者的優勢的一種方式，尤其是在DeFi、游戲、NFT或DAO等較年輕的類別，我們最常看到的是專門的子行業基金。

Web3已成為通用型VC基金的潮流，但專業基金占主導地位

通用型風險投資公司對Web3越來越感興趣，許多公司指定了一個人負責這一領域，但絕大多數公司都遲到了，專門的區塊鏈風險投資公司正在吃他們的午餐。這在最早的階段尤其如此。主動去了解相關信息，你會看到加密貨幣原生基金和其他行業參與者在早期階段的資本表上占主導地位。

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