對話CMS Holdings合伙人Dan Matuszewski：一個專業加密交易員的自我修養_DEF:WeFilmChain

近日，FTX官方博客發布了采訪CMSHoldings合伙人DanMatuszewski的文章，對后者多年加密貨幣交易經驗進行了回顧與總結，例如自身優勢與弱點、如何監控市場新聞和情緒等，鏈捕手將該文翻譯如下：

Q：你在加密行業中已經有一段時間了，很想聽聽你的第一印象有多糟糕？

A：一開始，僅僅購買BTC就存在很多結構性問題，更不用說交易了。銀行業在美國充滿敵意，主要是因為該行業在公眾形象中與絲綢之路和暗網市場交織在一起。

在Silvergate開始加入多家公司并支持該行業之前，很多優勢都是圍繞著能夠通過管道轉移資金。讓我們了解一下當時的情況有多奇怪，我最初的很多賬戶都是現金交易，這對很多人來說顯然是個障礙。

因此，我的第一印象是，這個行業很狂野，人們仍在想方設法進入這個行業，顯然，在這背后需求要高得多。

谷歌計劃在其旗艦搜索引擎中添加對話式人工智能功能:金色財經報道，谷歌CEO桑達爾·皮查伊表示，谷歌計劃在其旗艦搜索引擎中添加對話式人工智能功能，以引導這家科技公司應對來自ChatGPT等聊天機器人的競爭以及更廣泛的商業壓力。[2023/4/6 13:48:36]

Q：這是一個關于功能/操作抑制加密價格的有趣之處。我認為，即使是現在，仍有許多阻礙傳統投資者投資的因素。你對散戶和機構的細分市場有什么看法?它將如何演變?

A：我認為，在加密貨幣交易方面，市場仍以散戶為主。這就是為什么所有的風險投資估值都如此之高，因為這正是機構資金進入的原因。

但我們看到大量資金流入基金，這些基金可以將交易的資金投入加密貨幣，然后最終他們直接購買加密貨幣，但我們可能需要一代合規人員先退休。

Q：你是如何進入加密行業的？完全是由理論驅動的嗎？

三箭聯創：計劃與所有債權人公開對話，以找到更好的辦法:12月3日消息，三箭資本聯合創始人Kyle Davies發推表示，我們的清算人似乎拒絕與我們進行建設性的接觸。幾個月過去了，銀行賬戶里有現金，最低限度地出售資產，但仍沒有向債權人支付任何款項。讓我們與所有債權人公開對話，以找到更好的辦法。[2022/12/3 21:20:14]

A：我之前在一家對沖基金交易一些VOL策略，基本上不會有什么進展，這還不錯，但基金的表現平平，有點像是垂死在藤蔓上。

作為交易的一部分，我非常了解市場的微觀結構以及我們用來操縱訂單薄和一般下單的策略，所以當我發現BitFloor支付了一個真正的maker/taker模式時，我想我可以在這里賺到一點錢，然后開始投入一些錢。

這在一開始只是種交易，直到我真正弄清楚它的工作原理后，我才與加密貨幣的精神更緊密地交織在一起。這只是另一種資產，流動性很大，定價效率極低，原因很多，主要是圍繞銀行的結構性原因。

幣信對話超級君：DeFi是錢平權:9月7日，在幣信直播間進行的DeFi直播里，超級君表示：“DeFi和之前的ICO不一樣，ICO里各個用戶的錢是不平等的，錢多的人在初期有低價投資的權利，散戶只能之后高價接盤。但是DeFi是錢平權，你的1塊錢和大戶的1塊錢是一樣的，挖到的礦是同樣的，打破了中間層。DeFi市場里只有信息的不對等，但是這個不對等努力是可以實現的。不過協議很美，泡沫很大。”[2020/9/8]

Q：你最自豪的成就是什么？

A：到目前為止，我做過的最自豪的交易是2017年上半年，當時加密貨幣剛剛開始瘋狂，ETH爆炸式增長，ICO蓬勃發展。所以Circletrade從2015-2016年每周500萬美元的業務量發展到2017年初每天100萬-150萬美元的業務量。

我們沒有真正的風險系統，一直手動將資料保存在google表格中，并且由于大量資金給系統帶來壓力，所有交易所都錯位了，因此價格大幅上漲。

火幣“DeFi預言家”項目對話：Terra基于費用模型搭建網絡生態:8月25日，火幣全球站“DeFi預言家”活動正式啟動，邀請到活動中四個DeFi項目線上對話。來自Terra項目生態發展負責人Daniel Hwang表示，Terra的運行基于費用模型，其生態系統網及絡基于費用模型有很大的優勢。Daniel在分享中介紹，目前Terra的累計交易收入排名第三，僅次于比特幣和以太坊，迄今為止已超過430萬美元。其中Terra驗證者獲得的獎勵超過了80萬美元。相比于通貨膨脹模型，Terra基于費用模型的重要之處在于它呈現的是客觀估值。從CHAI應用程序來看，實際消費者對商家購買的真實外部價值可以在區塊鏈上呈現。這些真實的交易費用對實際估值和網絡安全至關重要。[2020/8/26]

所以，我所做的其實就是手寫所有我收到的信息，而且篇幅很大。我們做的交易經常遠遠大于我們的整個資產負債表。

聲音 | 澳本聰：此前提及的保稅信使是一位辯護律師 因此不能共享相關對話:Kleiman v Wright一案的最新文件顯示，澳本聰試圖要求律師客戶從他以前參與的十幾家公司中獲得超過11,000個文檔的特權。其還聲稱，此前提及的“保稅信使”（Bonded Courier）是一位辯護律師，因此相關對話是保密的。（bitcoinist）[2020/2/4]

我最引以為豪的是，這是我唯一一次真正感覺到資產的價格發現機制就在我坐的地方，就像4張桌子在決定定價，我只是在Skype上四處走動，經常只是在電話里給市場資產定價，看一眼Coinbase，然后繼續前進。到目前為止，這是我在指尖上移動的速度最快、風險最大的一次，我們賺了一大筆錢。

Q：我記得在那個時期，你為自己和圈子建立了相當大的名聲。當時你的指尖移動了多少美元的加密貨幣？

A：在高峰期，我們的交易量與BitStamp的交易量基本持平，我認為交易量最大的一周是40億美元這是在2017年的價格下，BTC和ETH的浮動率比今天高得多。

Q：你如何描述具體流程？

A：我們在很大程度上會認為我們的流動性交易是相對價值和歷史模式識別的函數。我們尋找一個行業的動向，然后購買與其相符合的代幣名字。

我經常談論“熱錢”的概念，我支持它，它不斷變化，你只需要接近它的去向。當我們通過OI和資金費率查看杠桿的總體使用情況，以及確定我們應該保留多少遠期deltas的曲率時，我們可能會得到最多的數量。

Q：當交易風險增加時，你的交易會如何發展?

A：一切都轉向了更長遠的投資。我們在更長的時間范圍內持有更大的頭寸，因為我們的資產負債表過剩，在更長的時間內風險更大。所以我們的非流動性賬面在我們開始時可能是20%的目標，現在大約是60%。

Q：你的優勢是什么？

A：可能只是時間，而且由于時間的原因，我對市場容量的承受能力非常高，這與一種普遍的信念相一致，即在更大的時間范圍內，加密市場的總體規模正在不斷擴大，并導致我在市場的整個生命周期內幾乎完全參與進去。還有一些是對于基本的模式識別，伴隨著動作的位置和方向的循環。

Q：你第一次經歷MtGox事件時有多震撼？這與2018年的熊市相比如何？

A：MtGox的情況更糟，因為它在市場上占據了很大的份額。但事實上，每個人在一年前就知道會有糟糕的事情發生，因為MtGox在關閉之前很長一段時間內都被禁止用美元提款。

問題是，BTC當時處于一個非常模糊的監管體制中，不清楚監管機構是否會接受GOX事件，并對整個實驗關上大門。這比2018年要未知得多，在2018年，你可能會知道一段時間內會很糟糕，但一切都會好起來的。

Q：你認為加密市場與傳統市場有何不同？

A：傳統市場效率低下，而且很難獲得高于平均水平的回報或資金。大多數交易傳統金融產品的人都與他們所打交道的資產品種非常脫節，但加密市場的不同之處在于，每個人都對他們交易的東西有更多的熱情。

Q：你如何監控市場新聞和情緒？

A：我會把大量時間花在Telegram上，我通常將幣安和Bitmex清算信息放置在Telegram的頂部并固定，我用它來查看是否發生了任何需要立即引起注意的事情。我整天都在與各種市場參與者、我們投資的團隊、不同的交易員等交談。

Q：你有沒有意識到的弱點或偏見？

A：有的，我不會賣出失敗的交易，盡管我會很怨恨它們，但我會在它們無緣無故地上漲后的第一次機會中就拋售掉，所以通常我會盡量將它們出現的次數控制為0。

Q：你最討厭加密市場的哪些方面？

A：它讓我們缺乏足夠的時間，而且它永遠不會變得像傳統市場的交易時間一樣，如果反過來的話，我們會想看到將傳統市場帶入24X7的狂熱中。但是在兼顧家庭和不斷對市場做出反應時，這是一個大問題。你可以通過人手來幫你交易或者處理公司業務，但這有缺點和風險。

Q：你現在最堅定的市場信念是什么？

A：我認為我們將繼續看到外界對該行業的接納和它自身的橫向增長，這意味著將會有更多資金投入盡量，顯然這里的趨勢對我有利。

此外，我認為我們將真正推動鏈上衍生交易所的規模及其增長，并與CEX競爭，就像我們在過去一年中看到的現貨DEX增長一樣。

Q：最后想問的是，你會給這些市場的新手什么建議？

A：學會控制風險是一件非常重要的事情。

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