數讀 5·19 暴跌后加密市場：期貨利差回歸，期權波動率高漲_BTC:Rocket Pool ETH

本文來自鏈聞，作者：IanWu，DFG投前負責人。

摘要：

Coinbase近期的成交量并沒有像Binance一樣創造一年成交量的新高。

期貨利差回歸加速，利于套利。

BTC看空期權在4萬和5萬美金的持倉比較集中，ETH看漲期權在3200美金和5000美金價位持倉比較集中。

可能市場對ETH反彈較BTC更為樂觀。

近期兩次出現波動率暴漲情況，期權賣方/做市商需要注意IV風險避和流動性風險，警惕波動率聚集風險。

近期BTC現貨成交量表現

BinanceBTC/USDT于5月19日發生年最大成交量，當天量遠超過1月11日，且14日平均成交量達到年最高水平。

日本任命此前專門處理加密貨幣等問題的Kuritato Teruhisa為日本金融廳負責人:金色財經報道，據日經新聞報道，日本政府計劃提拔Kuritato Teruhisa為日本金融廳負責人，取代現任的Junichi Nakajima。Kuritato Teruhisa現年59歲，現任日本金融廳下轄專門處理加密貨幣及金融科技問題的戰略發展和管理局局長。[2023/6/27 22:02:43]

5月19日CoinbaseBTC/USD成交量并未超過1月11日，14日成交量有接近1-2月年最高位水平。

對比Coinbase和Binance交易換手率并達到一年最高值。Binance主站目前不服務于美國用戶的情況下，可能顯示出美國用戶沒那么急迫的抄底情緒，更加偏向觀望。

Cosmos社區發布旨在引入ATOM流動性質押的溫度檢查提案:4月24日消息，Cosmos 社區發布旨在引入 ATOM 流動性質押的溫度檢查提案，目前已開啟投票。該提案提議用 LSM（liquid staking module）替換 Cosmos Hub 目前的質押、分配和懲罰模塊，并通過將可流動性質押的 ATOM 總量限制在 ATOM 質押總量的 25% 來減輕流動性質押風險。

此外，LSM 還引入了驗證者綁定機制，要求驗證者自我綁定 1 枚 ATOM，以便有資格在流動性質押委托中獲得 250 枚 ATOM，同時有資格鑄造 LSM Token。[2023/4/24 14:24:05]

近期BTC季度期貨年化基差

數據：BlockFi錢包以太坊上資金剩余1837萬美元:金色財經報道，據Lookonchain提供的數據顯示，分析以太坊上的6個BlockFi錢包地址，發現BlockFi錢包剩下1837萬美元。

包含：10,598 $ETH (1330 萬美元)；300萬 $USDC ；290萬$BAT （762,567 美元）；478,180 $USDT；48,598 $UNI ($270,207)。

金色財經此前報道，BlockFi宣布暫停提款服務。[2022/11/11 12:50:40]

BTC季度期貨年化基差在1個月內從25%縮窄至約5%。近期市場BTC看多情緒顯著下降。但利于套利基差加速回歸，提高套利資金回籠效率。

近期BTC期權波動率及持倉情況

5月19日和23日的平值標準期限波動率最高峰值:

1個月30天波動率皆達到了153%。

3個月波動率分別是157%和130%。

6個月波動率分別是149%和122%。

BTC波動率目前并未像19日時快速回歸，各期IV一直維持較高，顯示出市場擔憂情緒明顯高于19日。做波動率回歸的交易者和做市方需要警惕市場VEGA敞口和報價流動性風險。

最大期權開倉量位于5萬美金附近。

近期最大看跌期權持倉位于4萬美金和5萬美金價位。

較虛看漲期權主要持倉位于8萬和10萬美金價位。

當下BTC期權的持倉分部還是能充分表現出市場對于BTC下跌的擔憂和在4W美金價位做出的保護需求。推測可能4萬美金和5萬美金就是比特幣反彈的阻力位，該位置對應下圖現貨技術分析在4萬和5萬美金附近的成交量堆積。

近期ETH現貨成交量表現

整體表現出情況與類似BTC情況。

BinanceETH/USDT交易對中，5月19日出現的最大成交量達到1月11日年最大單日成交量的情況。近期14日平均成交非常接近1月11日的年最高平均成交量。

CoinbaseETH/USD交易對中，5月19日日成交量遠未達到1月11日的年最大單日成交量。近期14日平均成交量也遠未及1月11日的年最高平均成交量。

近期ETH季度期貨年化基差

近一個月ETH季度基差從4月底25%逐漸收窄。

但是期貨基差率稍高于BTC。表現出短期市場對于ETH反彈的預期可能高于BTC。

ETH期權波動率及持倉情況

5月19日和23日的平值標準期限波動率峰值:

1個月波動率分別是197%和198%。

3個月波動率分別是189%和171%。

6個月波動率分別是162%和159%。

同樣ETH波動率目前并未像19日時快速回歸，各期IV一直維持較高，顯示出市場擔憂情緒明顯高于19日。做波動率回歸策略和賣方策略的交易者尤其要注意VEGA敞口，盤口的流動性風險。

看漲ETH持倉期權最大持倉量位于5000美金價位。其次第二大看漲期權持倉以及第二大期權持倉價位都落在3200美金價位。表現出當下市場對于ETH反彈期望為3000-3200美金附近，對比BTC期權持倉ETH持倉顯示更為樂觀和看漲。

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