什么是自動化做市商（AMM）？ | 鏈識百科_AMM:UNI

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一、什么是自動做市商？

自動化做市商是去中心化金融生態系統的一部分，它允許用戶通過使用流動資金池而不是傳統的買賣雙方市場，以無許可和自動化的方式來交易數字資產。AMM用戶向流動性池提供加密貨幣，其價格由恒定的數學公式確定。

如今，基于AMM的流動資金池已經成為DeFi生態系統中的重要工具，特別是Uniswap憑借其AMM機制躍居成為交易量最高的去中心化交易所，代幣UNI進入加密貨幣市值前十，而基于傳統訂單薄模式的去中心化交易所的影響力相對被削弱。

掌柜調查署 | 瓦洛蘭：投資者最難的是判斷當前處于什么行情:在今日舉行的掌柜調查署中，bitget交易員、瓦洛蘭基金創始人瓦洛蘭分享投資心得時指出，投資者最難的是，判斷當前處于什么行情之下，因為什么行情做什么單。

一、水平震蕩行行情，水平震蕩行情初，高空做空，低位低多；水平震蕩行情尾，上破追多，下破追空。

二、單邊上漲或單邊下跌行情，單邊上漲行情，中長線多單，不開空單；單邊下跌行情，中長線空單，不開多單。

三、震蕩上漲或震蕩下跌行情，震蕩上漲行情，逢低做多，空快進快出；震蕩上漲行情，逢高做空，多快進快出。

因此，如果能先判斷出當前是什么行情，勝率將很大提高。行情判斷難度不僅體現在人工下單上，也提現在工作室的量化交易程序的策略編輯和選用上。[2020/5/19]

在傳統的交易平臺上，買賣雙方為資產提供不同的價格。當其他用戶發現列出的價格可接受時，他們執行交易，該價格就會成為該資產的市場價格。股票、黃金、房地產和大多數其他金融資產都依靠這種傳統的市場結構進行交易。但是，AMM具有不同的資產交易方法。

聽證會 | 扎克伯格：應讓Libra發行，看看市場有什么反應:金色財經直播報道，在今日聽證會上，議員Frank Lucas，你們如何說服那些沒有銀行賬戶的人，讓他們不信任銀行，卻使用Facebook的服務嗎？扎克伯格回答說，他現在也不知道如何找到答案，唯一的辦法是讓Libra發行出來，然后看看市場會有什么反應。[2019/10/23]

AMM是以太坊和去中心化金融獨有的一種金融工具。這項新技術是去中心化的，可以隨時用于交易，并且不依賴于買賣雙方之間的傳統互動。這種交換資產的新方法總體上體現了以太坊、加密貨幣和區塊鏈技術的理想：沒有一個實體可以控制系統，任何人都可以構建新的解決方案并參與其中。

二、流動資金池和流動性提供者

流動性是指在不影響其市場價格的情況下，如何輕松地將一種資產轉換為另一種資產。在AMM出現之前，流動性是對以太坊上的去中心化交易所的挑戰。作為界面復雜的新技術，買賣雙方的用戶量很少，這意味著很難找到足夠多愿意定期交易的人。AMM通過創建流動性池，并向流動性提供者提供手續費激勵，從而解決了流動性有限的問題。池中的資產越多，資產池的流動性越高，去中心化交易所的交易就越容易。

ofo內部員工：不明白公司做區塊鏈要達到什么目的:據《長江商報》消息，一位ofo內部員工表示，區塊鏈項目在公司還是機密，沒有對外公開。“其實我也沒明白，ofo做區塊鏈，具體是要做什么，怎么做，達到什么目的。”此前ofo已確認涉足區塊鏈。5月17日，ofo宣布成立區塊鏈研究院，將在全球范圍內應用區塊鏈技術賦能大數據、物聯網，連接企業、政府、用戶等多方主體，解決共享單車投放、調度、停放、維修等運營痛點，協助解決共享單車的城市治理難題。[2018/6/4]

在AMM平臺上，用戶不是在買賣雙方之間交易，而是針對代幣池、流動性池進行交易。流動性池的核心是一個共享的代幣罐。用戶向流動資金池提供代幣，池中代幣的價格由數學公式確定。

擁有互聯網連接和任何類型的ERC-20代幣的用戶都可以通過向AMM的流動性池提供代幣來成為流動性提供者，流動性提供者通常會向池中提供代幣而賺取每筆交易的手續費用，通常為0.3%。該費用由與流動資金池進行交互的用戶支付。如今，流動性提供者還能夠通過所謂的“流動性挖礦”以項目代幣的形式賺取收益。

今晚8點袁煜明將做客《金色講堂》 深入解讀“什么是區塊鏈思維”:今晚20:00，火幣區塊鏈應用研究院院長袁煜明將做客《金色講堂》深入解讀“什么是區塊鏈思維”。袁煜明將從股份制的種種弊端出發對區塊鏈的出現給行業所帶來的改變進行一一講解。同時，袁煜明還會對區塊鏈機制目前所存在的問題進行全方位的解讀。詳情請關注今晚8：00的《金色講堂》。[2018/4/10]

三、恒積公式

AMM已成為在DeFi生態系統中交易資產的主要方式，這一切都始于以太坊創始人VitalikButerin發表的一篇關于“on-chainmarketmakers”的博客文章。AMM的實現方式是一個簡單的數學公式，可以采用多種形式。Vitalik提出的最常見的建議是：

tokenA_balance*tokenB_balance=k

并由Uniswap推廣為：

x*y=k

以“k”表示的常數意味著有一個固定的資產余額，它決定了流動性池中代幣的價格。例如，如果AMM有ETH和BTC這兩種波動資產，則每次購買ETH時，ETH的價格都會上漲，因為池中的ETH少于購買前。相反，由于池中有更多的BTC，BTC的價格會下降。資金池保持恒定平衡，池中ETH的總值將始終等于池中BTC的總值。只有當新的流動性提供者加入時，資金池的規模才會擴大。從視覺上看，AMM池中代幣的價格遵循由公式確定的曲線。

在這種恒定的平衡狀態下，購買一個ETH會使ETH的價格沿曲線小幅上漲，而出售一個ETH會使ETH的價格沿曲線小幅下跌。ETH-BTC池中BTC的價格則恰好相反。不管價格波動有多大，最終都會回到平衡狀態，反映出相對準確的市場價格。如果AMM價格與其他交易所的市場價格相距太遠，則該模型會激勵交易員利用AMM與其外部加密貨幣交易所之間的價格差異套利，直到再次保持平衡。

恒積公式是AMM的一個獨特組成部分，它決定了不同AMM如何起作用。

四、自動做市商的迭代

在VitalikButerin最初呼吁鏈上做市商的帖子中，他強調AMM不應該成為去中心化交易的唯一選擇。相反，由于非AMM交易所對于保持AMM價格的準確性至關重要，因此需要有多種交易代幣的方法。然而，他并未預見到此后各種AMM的發展。

DeFi生態系統發展迅速，出現了三種主要的AMM項目：Uniswap、Curve和Balancer，大部分新興DeFi項目也在采用AMM模型。

Uniswap的領先技術允許用戶使用任何一對ERC-20代幣以50%/50%的比率創建一個流動性池，并已成為以太坊上最持久的AMM模型。

Curve致力于為穩定幣創建類似資產的流動性池，因此，它在解決流動性有限問題的同時，還提供了業內最低的利率和最有效的交易。

Balancer擴展了Uniswap的限制，允許用戶以任意比例創建最多8種不同資產的動態流動性池，從而擴展了AMM的靈活性。

自動做市商利的迭代已經證明是快速發展的DeFi生態系統中是必不可少的金融工具，并且是行業日趨成熟的標志。

拓展閱讀：

《AMM流動性挖礦能否成為可持續的商業模式》

《全景式解讀DEX行業格局與發展趨勢》

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