三分鐘讀懂 CowSwap：無 MEV、低手續費交易如何實現？_COW:WSWAP

本文來自鏈聞，作者為LeoYoung。

以太坊除了因性能問題導致用戶交易費用過高，MEV也讓很多用戶望而卻步。

本月初Gnosis協議宣布推出第二個版本GPv2，整合去中心化交易所流動性，可以提供MEV保護。CowSwap就是基于GPv2的一個去中心化交易應用，值得關注。

需要特別指出，CowSwap由Gnosis協議的開發團隊開發。Gnosis是一個去中心化應用基礎設施，產品包括去中心化預測市場、多簽錢包GnosisSafe、GnosisDAO、拍賣市場等多種類型應用，協議內原生代幣為GNO。

調查：接近三分之一的對沖基金計劃進行加密投資:金色財經報道，根據普華永道《2022 年全球加密對沖基金報告》中發布的調查結果，希望在加密市場進行未來投資的對沖基金份額從去年的 26% 上升到今年的 29%。調查發現，大多數著眼于加密市場的基金表示，他們現在正處于投資的“后期規劃”階段。同時，調查還發現，41%未投資的對沖基金在未來三年內不太可能投資，而31%表示對數字資產“好奇”，但更愿意等待市場更加成熟。

普華永道的報告稱，在未投資的基金中，遠離加密貨幣的首要原因是“監管和稅收的不確定性”。緊隨其后的是“客戶反應”或“聲譽風險”，這是對加密貨幣持懷疑態度的基金的第二大擔憂。（cryptonews）[2022/6/10 4:15:03]

CowSwap有何特點？

做市商GSR預計年內通過其風投部門投資6000萬美元，其中三分之二將投入DeFi領域:11月2日消息，加密貨幣流動性解決方案提供商GSR計劃進一步擴大DeFi部門的招聘力度并且投入更多的資金在該領域。據該公司DeFi部門負責人Jake Dwyer透露，該部門每日在以太坊和Solana上DEX的交易額為10億美元，DeFi交易額占GSR每日交易額的20%，另外80%交易額由CEX貢獻。

此外，GSR計劃年內通過其風投部門投資6000萬美元，其中三分之二的資金將投入DeFi領域，未來一年內將10億美元的資金鎖定在DeFi協議之中，目前該公司正招募更多的DeFi人員以及加入更多的網絡生態，包括Polygon、Avalanche、Celo和Arbitrum，并且將繼續在流動性提供、市場準入、市場流動性、財庫管理等方面與DeFi項目合作。[2021/11/2 6:26:50]

CowSwap的名字看上去和「奶牛」有關，單實際上，這里的「Cow」指的是該產品一種獨特的交易撮合方式。該產品的文檔稱，CowSwap采用「需求匹配(CoincidenceofWants，CoW)」的方式撮合交易。

Bitfinex比特幣持有量在一個月內減少三分之一:3月17日，Bitfinex交易所持有200140枚比特幣，到4月13日，這個數字已經減少了33%，只有134091枚比特幣。雖然Bitfinex經歷了BTC的大規模外流，但同期的以太坊（ETH）持有量增加了100,000多枚。（Cointelegraph）[2020/4/15]

具體來說，「需求匹配」是一種經濟現象，「兩人同時持有互相需要的東西，雙方便可不用貨幣作為媒介直接交易」。

傳統交易市場中，由做市商提供流動性，而目前的去中心化交易所多由流動性提供者為市場提供流動性。CowSwap則通過批量訂單拍賣(batchauction)的方式，為交易者匹配CoW訂單，作為核心交易機制。

動態 | 119個穩定幣項目在公布之后仍未推出，失敗項目中三分之二錨定黃金:根據區塊鏈分析公司Blockdata的研究報告，自2017年以來有119個穩定幣項目在公布之后仍未推出。報告稱，目前有66個活躍的穩定幣，同時已有24個穩定幣項目關閉和停止運營，其中大約有三分之二由黃金儲備支持。[2019/6/27]

也就是說，在CowSwap上兩個人同時持有互相想要的資產，即可直接匹配交易，而無需做市商或流動性提供者撮合交易。這樣即可以為個人交易者帶來最佳的價格，也免除通過做市商或流動性提供者產生的手續費。

CowSwap上允許用戶利用CoW的方式直接交易。無法通過CoW結算的訂單直接通過自動做市商(AMM)匹配交易。

要是批量拍賣訂單中有CoW訂單。小額單完全匹配后，剩余沒有通過CoW匹配的訂單，便會交由CowSwap整合的流動性市場匹配。整個訂單結算價格以通過外部流動性獲取的剩余訂單價格為準。

目前CowSwap整合Uniswap，后續會整合Balancer等更多DEX流動性。

CoW優勢何在？

按照該項目團隊的說法，CoW撮合交易有兩個優勢：避免MEV和降低交易摩擦。

由于CoW無需鏈上外部流動性，采用批量訂單內按統一價格結算，所有訂單價格一致，沒有交易排序的問題，從根本上免除MEV情況。

對于通過鏈上外部流動性匹配的交易，GPv2引入「搜尋者(slover)」概念。「搜尋者」是協議內引入第三方工具，通過競爭來尋找鏈上最佳交易，鏈下匹配后撮合交易批量發布。

由于協議內嚴格限制「搜尋者」執行交易的滑點，因此對于MEV套利來說獲利空間微乎其微。而且批量訂單結算只能由認證搜尋者提交，這就大大降低礦工與MEV套利者操作空間。

由于CoW無需第三方流動性，因此CoW交易沒有交易成本。而CowSwap上的交易會收取一定手續費。手續費由執行訂單基礎費用和協議費用組成。其中一部分付給搜尋者，激勵為協議內提供最佳交易。目前用戶只需要支付Gas費，協議費用暫不收取。

CowSwap目前只支持現價買單和賣單。在CowSwap交易只需要一次鏈下簽名。用戶只需要簽名提交交易，便會搜尋者來撮合交易。只有訂單執行的時候才需要支付費用，失敗的交易無需支付任何費用。

總結

目前的Dex交易聚合器完全依靠第三方流動性，可以降低滑點、提高交易效率，但是仍會產生交易費用。CowSwap采用CoW訂單和第三方流動結合方式，除了保留上述優點以外，還會降低交易費用。

預計未來CowSwap會激勵CoW交易深度，引入CoW做市。由做市商監控協議內限價單，提供對手交易，減少對第三方流動性依賴。根本上消除MEV并降低手續費，為用戶帶來最優體驗。

另外需要注意的是，CowSwap并未發幣，市場上的Cowswap代幣并非本協議內代幣。

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