MEV 提取量近兩月逾 3 億美元，以太坊生態會受何影響？_MEV:ETHER

本文發布于巴比特資訊，撰文：AlexObadia，編譯：屏風。

都說DeFi要革傳統金融的命，是不是智能合約和礦工取代中介角色，傳統金融的弊端就能被消除呢？如果說金融系統的進化就像打補丁之路，今天我們發現有一個補丁來到區塊鏈之上仍未能被打上。在傳統金融市場上，經紀人作為客戶和市場之間的中介，對未來可能會影響到市場的買賣單交易有著內幕信息優勢。經紀人有可能會在執行客戶的交易行為之前，優先執行自己的交易從而獲利，這種行為在受監管的金融市場中是非法的。

然而這種非法操作卻在鏈上「合法」地上演著。據CoinDesk報道，研究顯示在過去一個月，利用以太坊網絡「缺陷」進行合理套利的機器人至少已獲利1.07十億美元，這些獲利被稱為礦工可提取價值，這種「合法」操作，這就是我們經常聽到的搶跑交易，如今越來越多礦工積極參與獲取MEV的游戲。礦工的權力也許比我們想象的要大多了，他們是如何進行搶跑以獲得MEV的，這些操作將會對以太坊生態造成什么影響？

致力于減輕MEV給智能合約區塊鏈帶來的負面外部性和風險的研究和開發組織?Flashbots?首次對MEV進行深入研究，他們從2020年的第一個區塊開始扒底研究Ethereum區塊鏈，對超過130萬筆MEV交易進行了分類，發現自2020年1月1日以來，至少有價值3.14億美元的MEV被提取，失敗的MEV交易浪費了450萬美元的Gas費，相當于浪費了4500個以太坊區塊空間！以下是Flashbots通過公共儀表板和實時MEV交易瀏覽器MEV-Explore發布的研究結果。

引介

MEV是一個度量指標，它指的是無需許可地對區塊鏈上一個區塊內的交易對進行重新排序、插隊或刪減，從而可以提取的總價值。到目前為止，以太坊上的MEV主要是由DeFi交易者和機器人執行那些交易順序很重要的策略時提取的，有一小部分則是這些交易者或者機器人提取MEV時所產生的gas費。MEV-ExploreV0并不會給出特定區塊中可以提取的理論價值，例如礦工從他們正在生產的區塊中對交易進行重新排序可以獲得多少MEV，而是專注于目前在Ethereum上發生的MEV活動的經驗證據。

dYdX：將分配資源用于構建針對v4版本的MEV解決方案:金色財經報道，dYdX官方發文討論了v4版本及MEV相關問題。文章指出，dYdX v4版本的完全去中心化和高性能的內存訂單簿可能會導致MEV問題。不過，與用智能合約環境不同，Cosmos基礎設施使得dYdX能夠構建獨特的MEV解決方案，使驗證者的激勵與用戶的激勵保持一致。dYdX正在積極致力于研究和構建這些解決方案，并計劃為此分配大量資源。[2023/3/30 13:34:16]

在Ethereum上已經提取了多少MEV？DeFi交易員和機器人獲取了多少MEV？MEV交易花費的gas里有多少給到挖掘出MVE交易方案的礦工？最常見的MEV提取策略有哪些類型？哪些DeFi協議包含的MEV最多？成功和失敗的MEV交易會占用多少網絡資源？

帶著這些問題，我們對Ethereum進行了搜刮，覆蓋到8種以上的主要DeFi協議，并收集了2020年1月1日以來鏈上的130多萬筆MEV交易。通過我們推出的MEV-Explorev0公開儀表盤，大家可以實時跟蹤Ethereum上最新的MEV交易等情況。

自2020年1月1日以來，MEV提取量至少達3.14億美元

從2020年第一個區塊開始，我們發現以太坊上被提取的MEV至少達到了3.14億美元的規模，其中包括成功的、被退回的和被檢查的MEV交易，以及和這些交易相關的Gas費。

圖1：2020年1月至今累計的MEV

提取的MEV大幅增長：2021年1月，MEV提取額為5700萬美元，與2020年1月記錄的18萬美元相比，以美元計價絕對值增長了300多倍，以ETH數量計算增長了43倍。鑒于在數據收集過程中并沒有覆蓋全部的協議和交易類型，我們相信實際提取的MEV會高于上述的衡量標準。預計該指標將繼續增長，因為DeFi將會繼續增長、Ethereum的復雜性會日益增加，復雜性增加將衍生出從交易排序中獲取價值的新方法，更復雜的MEV提取方法的出現也將把MEV數值推高。

Flashbots的MEV-Boost現已在Coinbase Cloud上運行:11月2日消息，Coinbase Cloud在推特上宣布，Flashbots的免費開源中間件MEV-Boost現已在Coinbase Cloud上運行，其以太坊質押客戶現在可以選擇在其基礎設施中運行MEV-Boost，接收由Proposer-Builder Separation (PBS) 啟用的MEV（最大可提取價值）獎勵，據估計獲得的平均區塊獎勵可能增加100-200%。質押以太坊的Coinbase Prime和零售客戶將自動獲得額外獎勵。

此外，Coinbase Cloud表示為實現去中心化和抗審查將鼓勵中繼多樣性，計劃訂閱所有符合其技術要求的可行中繼，且將繼續在沒有MEV-Boost的情況下運行一些驗證器。[2022/11/2 12:08:09]

在MEV-Explorev0中，我們通過MEV-Inspect對MEV活動進行量化和分類。目前，我們基于這些指標進行了數據收集，以此觀測了下表所列的8個協議。有許多新興的DeFi協議，其MEV暴露比較顯著，同時也有在DeFi大爆發之前就存在MEV暴露的DeFi協議，我們正計劃在下一個版本中增加對這些協議的觀察。此外，尚有大量的MEV活動未被涵蓋到，比如多重交易機會和CEX-DEX價格套利。

圖2：覆蓋的協議

提取的MEV都包含什么？

如上所述，如今MEV主要是由交易者抓住那些依賴于交易順序的交易機會而獲得的。這包括Uniswap上代幣之間的價格套利、dYdX上預言機更新后的貸款清算、ESD的兌換券贖回等機會。

一個MEV機器人因閃電貸回調損失約15萬美元:10月19日消息，PeckShield發推稱，合約地址開頭為0xf6d7的MEV機器人因閃電貸回調損失約15萬美元，攻擊者地址為smithbot.eth。該機器人的開發者通過鏈上信息表示可以向攻擊者提供損失的一半作為賞金。[2022/10/20 16:30:39]

我們將MEV交易分為兩大類：成功的和失敗的。失敗的交易包含兩個子類型：退回交易和檢查交易。

成功的MEV交易是指那些追蹤MEV機會并成功將其捕獲的交易。

退回交易是一種失敗的MEV交易，交易者追蹤一個MEV機會，但出于種種原因沒能抓住它，比如有人比他們先搶到了機會、他們沒gas了或者市場條件發生了不利的變化。

檢查交易是另一種的失敗的MEV交易，失敗的原因比較微妙，發送者為了節省gas費，首先會檢查機會是否還存在，然后才啟動他們的MEV交易。雖然發送者最終還是要為他們的檢查支付gas費，但其成本比直接啟動交易要低得多。

讓我們來看幾個例子:

例1：通過優先拍賣gas費的成功MEV交易

在3個流動性池：Balancer的ETH/USDC、Sushiswap的USDC/SIL和Sushiswap的SIL/ETH之間進行3跳套利，支付了12個ETH的交易費用，價值16.7個ETH的提取MEV。

https://etherscan.io/tx/0x2bde6e654eb93c990ae5b50a75ce66ef89ea77fb05836d7f347a8409f141599f

數據：以太坊合并后Lido捕獲MEV總獎勵為275.4ETH:9月16日消息，據Dune Analytics數據顯示，以太坊合并后，Lido協議上以太坊質押者的MEV總獎勵已達275.4ETH。

此外，當前Lido上以太坊質押收益率已更新為5.5%。[2022/9/16 7:02:05]

高額的交易費表明了這樣一個事實，發送者為了與其他交易者競爭套利機會，在其現有的交易被打包之前，反復競價提高其套利交易的gas價格。一個gas拍賣的失敗者在這里損失了1.18ETH的「檢查」MEV。上面這個獲勝的交易最終支付了5.16萬gwei的gas價格，比當時的平均gas價格高547倍，但只比失敗者高2倍。

tx#1的提取MEV明細：發送方為4.7ETH，該區塊的礦工F2Pool為12ETH。

tx#2的提取MEV明細：該區塊的礦工F2Pool為1.18ETH。

例2：失敗的退回交易

一筆試圖從CreamFinance的清算中獲取MEV的交易，因為沒gas了而失敗，發送者損失了5.75ETH的交易費用

https://etherscan.io/tx/0x8cfb46876ce1d40250e9690482bdaaffc1f6b60e18c3405ff5e98b636840875f

有這樣一筆交易，為了清算CreamFinance的倉位，使用1.5Mgas，花費近6ETH的費用，以申請8.8萬USDC閃電貸。它一開始是這么執行的，然后由于缺乏需要的gas費而中途失敗。雖然從表面上看0x8cfb4看起來很無辜，但其內部交易顯示超過237筆。這是一個非常復雜的交易，在EVM計算中有著復雜的邏輯，最終使用了1.5M的gas，幾乎是它所包含的區塊的13%!不管用了多少gas，這筆交易還是因為用完gas而失敗了，最終讓發送者損失了約5.75ETH的交易費用。

SushiSwap與OpenMEV、Manifold Finance合作推出OpenMEV Gas Refunder功能:3月3日消息，SushiSwap 宣布與 OpenMEV、Manifold Finance 合作推出 OpenMEV Gas Refunder 功能，從而保護用戶免受 MEV 攻擊和退還 Gas 費。滑點設置為 1% 或更高的交易有資格獲得 Gas 退款。當前在 SushiSwap 交易頁面，用戶可以在交易設置中打開 OpenMEV Gas Refunder 功能，該功能會在 35 到 50 個區塊內退還給用戶至多 95% 的交易費用。退款會以 ETH、WETH、xSUSHI 支付。[2022/3/3 13:35:35]

在這次「被退回的」交易后，機會仍然存在，被gas費第二高拍賣者抓住了，總的MEV提取值為4.125ETH，其中支付的gas費為3.75ETH。

tx#1的MEV提取明細：發送者的收入為0美元，該區塊的礦工Sparkpool的收入約為5.75ETH

tx#2的MEV提取明細：發送者#2的收入為0.375ETH，該區塊的礦工Sparkpool的收入為3.75ETH

例3：一個失敗的檢查交易

有一筆交易，檢查了UniswapWETH/PRT、UniswapSFI/PRT和SushiswapSFI/WETH的流動性池想要尋找3跳套利機會，發現機會不存在于是返回，只消耗了43Kgas，讓發送方損失了約0.01ETH的交易費用。

https://etherscan.io/tx/0xf629036e2740a98e1ca5ce32fff85f27337d224e94cbeee6c3d7aabb7507b050

有些交易者比我們例2中的第一個發送者更節約成本，在發送一個邏輯復雜、消耗大量gas的交易之前，會執行一個「檢查」，以驗證機會是否還在。我們認為這些也是失敗的MEV交易，因為MEV交易最終沒有被發送，因為檢查返回的結果是機會已經消失了。

提取的MEV明細：發送者的收入為0美元，出這個塊的礦工收入為0.01ETH

MEV交易有很多迷人之處，比如其復雜性、或多或少優雅地失敗的方式，以及由于它們講述的關于化名用戶的故事。

提取MEV的網絡費用

DeFi交易機器人通過參與像例子1中的搶跑/優先gas拍賣和參與追跑來爭奪MEV機會的后面）。

這兩種做法對Ethereum都是不利的，因為它使鏈上的交易量激增，對gas費施加上行壓力，就像上面例子2中高企的gas價格。這樣高企的價格會對Ethereum的無需許可性造成沖擊，因為對小用戶來說成本太高，迫使他們離開這個網絡。

此外，一筆交易會贏得一個MEV機會，我們發現Ethereum區塊鏈上到處都是被退回的和被檢查的交易，我們將其歸類為失敗MEV交易。我們認為這些失敗的MEV交易都不需要記錄在鏈上，占用寶貴的區塊空間。

自2020年1月1日以來，提取MEV的操作至少占Ethereum網絡整體gas消耗的3%。放大還原和校驗的MEV交易，我們發現它們的gas消耗至少可以填滿4500個Ethereum區塊，浪費了大量寶貴的區塊空間!

圖3：自2020年1月1日以來，按成功的和失敗的MEV交易劃分，提取的MEV的gas量相對于整體網絡gas量

MEV的演進：礦工最大可提取價值

今天以太坊在轉向POS之前，礦工在交易打包和排序方面擁有最大的權力，因為他們是區塊生產者。MEV一詞最初是由PhilDaian等人在2019年的研究報告《閃電男孩2.0：搶跑、交易重新排序與DEX的共識不穩定》中提出的，意為礦工可提取價值。然而，MEV存在于所有智能合約區塊鏈上，其中會有一方負責交易排序，執行這個操作的不一定是礦工，比如還有ETH2.0中的驗證者和OptimisticRollups上的rollup提供者。因此，我們建議將MEV改名為最大可提取價值，擴大范圍以涵蓋其他區塊鏈架構，同時仍保留MEV這個命名。

從MEV的名稱中去掉礦工這個詞也解決了另一個常見的困惑：認為只有礦工是獲取這個價值的唯一角色。現實情況是，到目前為止，以太坊上的MEV主要是由非挖礦的DeFi交易者和機器人提取的。

圖4：自2020年1月1日起，MEVTx發送者和MEVTx開采者之間的提取MEV分成(gas費)

然而最近幾個月，我們開始看到更多的礦工積極參與MEV游戲，他們可以通過自己運行機器人直接提取、與DeFi交易者達成利潤分成協議，或者采用提取MEV的市場基礎設施，比如Flashbots的MEV-Geth。

避免MEV危機

MEV危機可能在以下幾個方面發生：

礦工激勵失調導致共識不穩定，單方面的礦工交易導致不公平的信息不對稱，以及網絡費用過高導致Ethereum無法使用。這個危機很難解決，因為任何阻止礦工或交易者獲取MEV收入流的嘗試都可能導致不透明的協議外市場的滋生，然而Ethereum越來越高的復雜性表明MEV的規模只會繼續增長。

我們認為提取MEV是不可避免的。為了避免MEV危機，提取必須以無需信任、公平、高效的方式進行。為避免這一危機，我們采取的第一步是創建一個高效和公平提取的機制，并努力改善其信任保證。

展望

雖然圍繞MEV有了很多的關注，但一直停留在理論階段，但直到最近幾個月才有點走向實踐，可以看到Zhou等人發表的研究論文《量化區塊鏈可提取價值：森林有多黑》，以及1月21日我們MEV研討會進行的討論。這可能是因為量化MEV很麻煩，它需要大量的基礎設施、數據分析和與智能合約交互進行深入了解。更糟糕的是，隨著越來越多的安全關鍵基礎設施轉移到鏈外，以及鏈上狀態和規模的增長，理解MEV將變得越來越復雜。

我們相信未來MEV對以太坊是一個重要的話題，并且在2021年會有越來越多的關注。人們無法將Ethereum的社會層面與其技術面分開。最終，MEV的爭論，以及Ethereum的未來，也將關乎社區將達成共識的社會規范。我們希望MEV-Explore能夠在圍繞這些規范的討論中提供幫助。

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