鏈上永續DEX對比：dYdX、GMX、Gains、Kwenta與Level_區塊鏈:DYDX

自FTX倒閉以來，越來越多的交易者轉向鏈上永續DEX，其市場規模也在不斷擴大。雖然Binance等中心化交易所仍然是衍生品交易的主要場所，但隨著去中心化技術不斷成熟，預計未來將有更多的資金流入去中心化永續合約市場。本文將對目前有代表性的幾家去中心化永續合約交易所的交易量、手續費和原生代幣估值進行比較分析，并探討它們可能面臨的挑戰和未來發展方向。

去中心化永續合約市場概況

2023年第一季度，鏈上永續合約交易所的總交易量為1642億美元。雖然這比以前有了大幅增長，但僅在第一季度，幣安就產生了4.5萬億美元的衍生品交易量。

Coinbase推出以太坊鏈上Token資產恢復工具:金色財經報道，Coinbase 宣布推出一款資產恢復工具，可以幫助客戶恢復發送到 Coinbase 賬本的 4000 多種以太坊鏈上 ERC-20 Token。此前若將 Coinbase 不支持的資產發送到其用戶地址，會收到一條消息稱資產已在鏈上成功交付，但實際上并沒有到達接收者的錢包。通常，這些資產是不可恢復的，現在這些 ERC-20 Token 都可以恢復以返還給意外發送的用戶。

據悉，該功能將在未來幾周內推出，但不適用于日本或 Coinbase Prime 用戶。Coinbase 表示，金額低于 100 美元不收取追回費用，但價值超過 100 美元的交易，除了單獨網絡費用之外還將收取 5% 的費用。[2022/12/15 21:47:29]

可基于以太坊鏈上存儲數據生成的Kohi Kintsugi系列NFT近期以1萬美元售出:11月28日消息，可基于以太坊區塊鏈上存儲數據生成的NFT本周三以2 ETH的價格出售。這是Kohi Kintsugi系列的最新作品，該系列最有價值的作品在9月份以4 ETH的價格售出。該NFT與其他NFT不同，它本身就位于區塊鏈上，甚至可以使用經過修改的以太坊客戶端加以呈現。據官方介紹，“這個平臺和創世作品的主要創新是，呈現藝術品的說明存儲在區塊鏈上。這意味著只要以太坊存在，圖像本身就可以復制。”（Trustnodes）[2021/11/28 12:36:33]

自FTX倒閉以來，越來越多的交易者轉向鏈上，并出現了幾個新的協議。隨著市場的成熟，我毫不懷疑，鏈上永續合約累計交易量將每個季度增長到數萬億美元。下表展示了領先的鏈上永續合約交易所的總交易量和生成的手續費。有兩件事情引人注目：?dYdX仍然吸引了大量的交易量；?盡管交易量顯著減少，但GMX的手續費幾乎相當于dYdX。

聲音 | BM：B1將添加EOSIO的工具和接口，使得在區塊鏈上部署應用程序更加容易:金色財經報道，BM今日在Medium發表一篇名為《為何區塊鏈是更好的應用服務器/數據庫架構》的文章。他分析了傳統互聯網中的數據庫等基礎架構和設計的缺陷并指出區塊鏈是最好的解決方案：諸如EOSIO之類的區塊鏈開放式框架使得開發者無需為了構建安全的應用程序而重新創建“數據庫”，因為所有用戶使用私鑰對自己的行為簽名，可追溯和查證。未來B1的一個目標是添加工具和接口，促使在區塊鏈上部署業務的過程和傳統互聯網上部署業務相似（甚至更簡單）。未來幾年里，不采用區塊鏈技術就像銀行不采用SSL，而一旦區塊鏈技術被廣泛使用，那些沒使用區塊鏈技術的人就像犯了重大疏忽一般。是時候行動了，如果我們構建應用程序的方法沒有根本性的變革，您的企業和用戶根本得不到真正的安全保障，每耽誤一天，就是將自己的生意暴露在黑客攻擊以及欺詐等風險之中。（MEET.ONE）[2020/2/11]

動態 | DeFi 融資新模式模式 PIP：通過鏈上治理降低種子輪融資風險:Justin Lee 和去中心化交易所 weiDex 區塊鏈架構師 Krasimir Raykov 聯合提出了一種新型的融資模式 Public Interest Project （PIP），該模式集成了 DeFi 協議，采用完全鏈上治理，可將種子輪融資風險降到最低。在這種模式下，投資者可將資金發送到一個關聯了 Compound 協議的智能合約中，自此投入資產開始自動生成利息，從而為該代幣項目創建了持續的利息資金流。一旦決定撤回投資，投資者還可以獲得等值于質押利息的項目原生代幣，這樣投資人只會損失這個時間段的機會成本。同時，通過在 Uniswap 上創建一個基于該原生代幣的市場，生成一個可交易該代幣的流動性池，促成有效的價格發現，從而幫助智能合約有效計算出等值于質押利息的代幣數量。[2019/8/19]

dYdX

動態 | EOS鏈上出現900萬枚EOS轉賬 價值近6000萬美元:據監測顯示，北京時間21:07:27，EOS鏈上eospstotoken賬戶向d1e5ujvg2z5k賬戶轉賬了900萬枚EOS ，價值約5813萬美元，交易ID為：58e120261b6ad66f4a9edd63d895637810be955ec4ab6afe3100fff9f5208011。[2019/6/13]

總交易量：9130億美元；14天交易量：121.5億美元；14天費用：324萬美元。dYdX目前在Starkware設計的自定義zk-rollup上運行，但將于今年晚些時候轉移到Cosmos生態系統中的應用鏈。

在V4中，dYdX驗證者將操作一個鏈上的去中心化訂單簿和匹配引擎。目前的測試已經能夠達到500+TPS的吞吐量。在推出后，所有手續費收入都不會分配給中心化實體。

GMX

總交易量：1005億美元；14天交易量：49.3億美元；總手續費：1.482億美元；14天手續費：743萬美元。去年，GMX引發了鏈上永續合約敘事。盡管過去幾個月有很多新進入者，但GMX的日交易量、用戶數和手續費持續增長。

GMXV2將引入合成資產交易功能。?使用Chainlink低延遲預言機以獲得更好的實時市場數據；?每個交易對將有單獨的流動性，以隔離風險；?在V2后逐步淘汰GLP代幣。預計在第二季度或第三季度發布。GainsNetwork

總交易量：350億美元；14天交易量：18億美元；總手續費：2.54億美元；14天手續費：160萬美元。gTrade在1月份在Arbitrum上部署后，每日交易量大幅增加。

現在約80%的總交易量都發生在Arbitrum上。自引入gDAI保險庫以來，也有大量流動性流入。該保險庫將用戶在保險庫中的流動性份額進行代幣化，并允許他們將其存入AMM、借貸協議等中。Kwenta

總交易量：64億美元；14天交易量：5億美元；總手續費：1260萬美元；14天手續費：80萬美元。Kwenta在2月份推出了V2版本，新增了大量新的可交易資產，自那以后交易量大幅增加。

Kwenta利用Synthetix作為永續衍生品交易的流動性層。隨著SynthetixV3推出更多的抵押資產作為sUSD的擔保，我們可能會在Kwenta上看到更深的流動性。當前的Kwenta路線圖：

Level

總交易量：103億美元；14天交易量：32億美元；總手續費：1200萬美元；14天手續費：390萬美元。Level是BNB鏈上最大的永續合約交易所，提供ETH、BTC、BNB和CAKE四個交易對。

Tranches用于為那些風險偏好較高的交易者提供流動性，風險更高的Tranche將獲得更大比例的交易費用。Level還計劃在2023年擴展到新的鏈，并升級當前的流動性結構。

比較分析

下表顯示了最近的交易量、費用和原生代幣估值。FDV/交易量和FDV/費用這兩個比值越低，估值就越好。請注意，根據市值和FDV計算這些值之間存在很大差異。

根據這些數字，GNS和GMX的估值最佳。基于市值計算，DYDX是估值最好的代幣。然而，重要的是要注意未來代幣解鎖情況。同樣值得注意的是，Kwenta和Level都通過原生代幣發行來激勵交易者。在代幣發行減少的情況下，它們是否會繼續增長？個人而言，我非常關注$DYDX和$GMX，因為它們今年晚些時候將迎來催化劑事件。總之，我堅信未來會有大量的流動性流入市場。如果未來交易量增長10-20倍，那么由于這些額外的增長，這些代幣中的許多可能會從目前的價格顯著上漲。原地址

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