以Frax為例，探討去中心化穩定幣的革新之路_FRA:frax幣價格

昨日SVB的崩盤導致美元穩定幣(USDC)大幅脫鉤，一度跌至0.8788美元。這帶來了極大的連鎖反應，那些理論上不應該受影響的中心化穩定幣，在本次崩盤事件中都難以獨善其身。例如Frax的價格就跌至0.87美元。

Frax的暴跌，主要原因是它將USDC作為抵押品。像本周這樣的黑天鵝事件，對去中心化穩定幣來說，可謂是一個大考驗。持有它們的意義是什么，它們仍然會受到系統性風險的影響么？本文以Frax為案例進行研究，回答以下問題：為什么Frax要將USDC作為儲備？去中心化穩定幣能否轉變為使用完全去中心化的抵押品，同時保持最小的風險？01沒有最好，只有更好

北京東城加速布局元宇宙產業:金色財經報道，5月5日，《東城區加快元宇宙產業高質量發展行動計劃(2023-2025年)》在北京中關村東城園發布，當天東城區成立了元宇宙產業聯盟。根據《行動計劃》，北京東城區力爭3年形成100家以上元宇宙生態鏈企業，落地形成10大元宇宙示范應用場景項目，新培育20家元宇宙領域專精特新企業，形成北二環沿線元宇宙產業聚集區，構建一帶多點的元宇宙產業發展布局。[2023/5/6 14:46:50]

Frax作為第一個部分儲備穩定幣協議而聲名鵲起，它是開源、無需許可且完全在鏈上的。Frax的愿景是成為DeFi的一站式服務：一種去中心化的中央銀行。作為計劃的一部分，他們最近宣布將其抵押率提高到100%，這是在Terra崩潰后，監管方面的擔憂所導致的改變。然而，如當前的USDC脫鉤所示，100%的抵押率對于Frax來說是不夠的。真正的懸而未決的問題是應該使用哪些資產作為抵押品。這也是Frax團隊正在努力解決的問題。

以太坊基金會啟動賬戶抽象相關項目資助活動，截止日期為3月31日:2月28日消息，以太坊基金會宣布在2023年2月27日至3月31日啟動新一輪資助，以鼓勵圍繞賬戶抽象和支持它的必要基礎設施進行開發、研究和教育，包括webauthn交易驗證、賬戶抽象區塊瀏覽器、捆綁器、p2p消息傳遞、定序器RPC等。

據悉，本輪贈款的目的是促進和啟動多個與賬戶抽象相關的新項目。單個提案的預算上限為50,000美元，項目可以申請標準贈款計劃以獲得額外資金。[2023/2/28 12:33:27]

目前，Frax仍然依賴“代幣化的法定貨幣”，因為大部分Frax的抵押品都是由USDC組成的。Frax可以利用的資產范圍實際上受到限制：真實世界資產：這是MakerDAO的$DAI所做的工作低風險的資產：例如USDC在牛市的大部分時間里，RWA主導了穩定幣擴展基礎設施的敘事。前進的方式沒有對錯之分，這取決于協議的最終愿景。由于Frax旨在成為DeFi的中央銀行，前進的最佳方式不是“承擔有風險的私營部門貸款”，而是專注于能最大程度降低風險的資產。今天最像這種穩定幣的是CircleUSDC，因為它完全由短期美國國債和現金支持。因此，Frax最初選擇以USDC作為抵押品，因為它是“美元中最不具風險經濟責任”的工具。例如，如果$DAI也采用真實世界資產，如特斯拉貸款和私人公司貸款，那將比以穩定幣計價的美元貸款更具風險性。然而，由于大部分抵押品為USDC，Frax與中心化穩定幣并沒有真正去相關，也沒有在市場動蕩期間提供額外的保護：它的命運只與Circle和USDC相關。當然，Sam承認過分依賴于中心化的第三方的確會存在一定程度的外在風險，SVB的崩盤恰巧印證了這一點，影響了Circle并導致了USDC的脫鉤。用Sam的話說，只應該有1個RWA：那就是在于美聯儲主賬戶上的美元存款。每家大型銀行都可以申請在美聯儲上直接存放美元。Frax解決抵押品困境的終極之策就是開設FMA，即在美聯儲主賬戶上存放美元。這樣做將為Frax提供最佳的風險保障。沒有什么操作比這個風險更小。然而，正如Sam自己所提到的，這是一條漫長的道路，充滿了假設，因此是否能夠實現這一點仍然是純粹的猜測。02未來道阻且艱

派盾：BNB橋接攻擊者清算AVAX上頭寸，約718萬美元的JUSDTNative受影響:2月2日消息，據派盾監測，BNB橋接攻擊者在AVAX上的頭寸被清算，約718萬美元的JUSDTNative受到影響。

據悉，攻擊者在Trader Joe存入了約790萬枚USDT作為抵押品，以橋接形式借入了USDCe、USDTe、eWETH，并鑄造了JUSDTNative。[2023/2/2 11:43:40]

Frax是加密行業中的一個完全鏈上實體。因此，與傳統大銀行相比，獲取FMA的過程將更加困難。美聯儲有6個非常嚴格的標準和3個不同的層次來評估一個實體是否可以獲得FMA。鑒于Frax是一種區塊鏈協議，它將屬于較高的風險等級，因此在批準之前會接受越來越多的審查。美聯儲只可能向符合成員銀行或存款機構、指定的金融市場實用工具、某些政府贊助的企業、美國財政部和某些正式國際組織的法定定義的合格機構授予主賬戶。對于符合條件的機構，申請人必須遵守相關法律和監管要求，包括支付、反洗錢、制裁和風險管理等方面的要求；處于良好的財務狀況；不會對美聯儲或金融穩定性構成風險。在一次采訪中，Sam提到，Frax不想模仿YugaLabs，后者最近從a16z籌集了超過10億美元。用Sam的話說，這引入了“不良的激勵”來獎勵股權持有者，從而會危及協議的價值主張并使Frax成為一個中心化公司。另一種不同的組織方式可能是非營利基金會，類似于Ethereum的做法。獲得FMA將確保Frax保持去中心化并為Frax持有人提供價值，而不是股權持有人。后者對于一個想要擴大其規模的NFT公司來說可能有效，但是對于一個旨在成為DeFi中央銀行的去中心化公司來說，這會破壞其利益的一致性。Sam在Frax電報群組中提到了不依賴于USDC的第一步：Frax可能很快開始直接購買美國國債。

澳大利亞央行發布央行數字貨幣（CBDC）白皮書:近日，澳大利亞儲備銀行與數字金融合作研究中心（DFCRC）聯合發布《澳大利亞CBDC數字金融創新試點》（ Australian CBDC Pilot for Digital Finance Innovation）白皮書，詳細解釋了項目的目標和方法，包括試點CBDC的設計，行業參與者將利用該設計探索CBDC的使用案例。澳大利亞央行和DFCRC邀請感興趣的行業參與者提交關于CBDC使用案例的材料，這些案例有可能為澳大利亞經濟和金融體系的運行帶來好處。（未央網）[2022/9/28 22:36:22]

Avalanche鏈上USDC發行量突破16億美元，創歷史新高:金色財經報道，據usdccool最新數據顯示，Avalanche 鏈上 USDC 發行量已突破 16 億美元，創下歷史新高，截止目前為 1,600,534,872.86 美元，系 USDC 發行量第四大網絡。當前 USDC 總發行量為 549.9 億美元，以太坊鏈上發行量最大，約為 456.09 億美元；Solana 位列第二，發行量約為 41.22 億美元；第三名波場 Tron 發行量約為 32.14億美元。[2022/7/23 2:32:50]

03我的思考

1.SVB的崩盤事件，是對整個加密生態系統的實戰測試。Frax在這場測試中證明了自己足夠強大，展現了其韌性和改進抵押品的策略。2.這加快了尋找替代抵押品的過程，直接購買美國國債可能是朝著正確方向邁出的第一步。3.隨著Fraxswap和Fraxlend的推出，Frax已成為以太坊上首個提供穩定幣、流動性和借貸服務的一站式DeFi協議。通過控制整個堆棧，Frax進一步擴大其執行任意貨幣政策以支持穩定幣的能力。4.路漫漫其修遠兮，Frax一路跋涉，歷盡艱辛困苦。除了抵押品問題，在接下來的幾個月中，我們將繼續關注美國在穩定幣監管方面的進展，這將是決定Frax成敗的關鍵時刻。5.此外還要表揚一下Sam和Frax團隊的透明度。只要你有任何疑問，提出就會得到答復。04譯者總結

這篇文章以Frax為案例，討論了去中心化穩定幣面臨的挑戰和風險。作為一個完全鏈上實體，Frax需要依賴中心化穩定幣USDC作為抵押品，這使得它在市場動蕩期間缺乏額外的保護，并且容易受到系統性風險的影響。但持有USDC還是比承擔有風險的私營部門貸款更安全。Frax團隊正在努力提高穩定幣的安全性，最近宣布將其抵押率提高到100%，并尋找更多低風險資產如美國國債作為抵押品，計劃申請在美聯儲主賬戶開立賬戶進行美元存款。此外，他們還在考慮采用非營利基金會的組織方式來避免成為中心化公司。去中心化穩定幣是DeFi生態系統中不可或缺的一部分。盡管它們面臨著許多挑戰和風險，但它們也提供了一種更加透明、去中心化和開放的金融服務方式。譯者相信隨著技術和監管環境的不斷發展，去中心化穩定幣將會越來越成熟和可靠，并在未來發揮更加重要的作用。經過此次動蕩，DeFi急需與加密原生資產連接的去中心化穩定幣，來降低傳統金融的影響。也許未來的穩定幣不一定錨定美元，而是CPI等更能反映貨幣政策影響的錨。

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