比特幣儲備在UST新錨定機制有什么作用？_UST:UNA

撰文：danku_r編譯：angelilu

Terra生態非營利組織LunaFoundationGuard正在創建一個比特幣儲備池來捍衛Terra穩定幣UST的價值錨定，它是如何運作的？它將對LUNA、Terra生態系統甚至BTC產生什么影響？讓我們從Jump的治理提案開始深入了解。

1/首先需要強調，也是非常重要的一點是：BTC儲備和LUNA都不是UST的直接抵押物。這與其他由法定貨幣支持或由加密資產超額抵押的穩定幣不同，UST的價值穩定由算法保證。2/UST通過套利系統和協議機制維持其價格。LUNA在此過程中充當儲備資產。市場參與者可以通過銷毀等值的LUNA來鑄造UST。反之亦然，1UST可以銷毀兌換為等值的LUNA。

動態 | 梟兄弟Roberto Escobar創立的公司曾注冊比特幣商標:據CCN消息，在澳本聰（Craig Wright）之前，比特幣商標是由Escobar家族注冊。根據美國專利商標局的官方文件，已故哥倫比亞梟Pablo Escobar的弟弟Roberto Escobar曾經是比特幣冠名權的主要簽字人。 美國商標局文件88055293顯示，比特幣商標的所有權曾由英國注冊公司Coin Legal Ltd注冊。Coin Legal對比特幣冠名權的初始申請是由該公司創始人Roberto de Jesús Escobar Gaviria簽署。 據英國公司數據庫Companies House，Coin Legal Ltd成立于2018年6月，由Olof Kyros Gustafsson領導。據其推特簡介，Olof Gustafsson是Escobar Inc首席執行官。 比特幣商標申請于2018年7月提交，僅在Coin Legal Ltd向英國商業機構注冊后一個月。當澳本聰提出其商標申請時，Roberto Escobar的公司已經控制了比特幣的名稱僅僅四個月。在澳本聰提出申請時，Coin Legal有6個月期限可對其主張提出異議，但該公司沒有回復。[2019/5/27]

分析 | 比特幣區塊鏈地址已確定有1.47億屬于命名服務:據cointelegraph消息，根據研究公司Chainalysis在12月19日發布的報告，比特幣區塊鏈超過4.6億個地址，然而其中只有1.72億（或37%）與經濟行為相關，它們由目前擁有比特幣的人或服務控制，其中只有2700萬個實際持有比特幣。在1.72億經濟相關地址中，Chainalysis已確定1.47億（或86％）屬于命名服務，如交易所或暗網市場。那些非經濟相關的地址通常是單次使用并且只能在短時間內保持比特幣。例如，四分之三的人持有不到一天的比特幣。這些地址中的大多數是更改地址或“結締組織”，這意味著他們在短時間內持有比特幣以促進人與服務之間的支付。[2018/12/20]

3/因此，如果對UST的需求超過當前的供應量，假設價格為1.01美元，套利者有機會在鏈上銷毀LUNA，鑄造UST，并將差價作為公開市場上的利潤。4/當然，如果UST的交易價格低于1美元，則流程會朝著另一個方向發展。套利者被激勵銷毀UST以推高價格。他們以不到1美元的價格購買1UST并獲得1美元的LUNA。為了獲利，套利者在公開市場上出售LUNA。5/換句話說，LUNA就像黃金一樣，你可以將其鑄造成其他利益相關的幣作為交易媒介。這種幣仍然是黃金，因此，你可以將其熔化回黃金。UST本質上還是LUNA，兩者有內在價值聯系。6/當然，這會導致LUNA的正反饋循環。穩定幣需求越高，LUNA在供應端被銷毀地就越多。基于Terra區塊鏈的價值對LUNA的定期需求，價格很可能會上漲。7/這種上漲是對持幣者的激勵，因為他們也冒著風險承擔穩定幣的需求波動。如果穩定幣需求低，LUNA的鑄造量會上升，LUNA的價格將受制于拋壓而下降。8/問題來了，從設計上看，LUNA的價格對于Terra協議來說并不是確保UST價格穩定的關鍵；套利仍然是可能的。然而，LUNA的表現與UST的價格穩定之間存在內在聯系。9/這就是所謂的死亡螺旋。如果對UST的需求收縮，LUNA的價格可能會下跌。如果市場因價格而失去對LUNA的信任，它可能會失去對UST的信任并出售。為了保持掛鉤，LUNA被更大量地鑄造出來，而這種后果顯而易見。10/這就是BTC加入游戲的價值所在。LFG在聲明中寫道：「比特幣可以充當通脹壓力的釋放閥，在鏈上兌換UST到LUNA時，通過減少LUNA新增的供應量來控制死亡螺旋的發生，以此提升整個系統的抗風險能力......」

動態 | 比特幣出現之后的相關報道逐漸轉向負面:據livebitcoinnews報道，在比特幣初期，尤其是當大量比特幣被用來買披薩的時候。在這段時間里，關于加密貨幣的文章寥寥無幾，但實際上是相當正面的。2017年，隨著比特幣(更不用說大多數替代幣)開始迅速升值，有關加密貨幣的報道真的開始升溫。研究人員發現，在最初的牛市行情中，覆蓋范圍基本上還是積極的。他們指出，這種觀點可能助推了比特幣價格的上漲(盡管美國政府可能不這么認為)。然而，隨著比特幣價格的上漲，相關報道變得更加負面。隨著世界上最重要的加密貨幣接近歷史最高水平，MSM的報告開始從正面轉向負面。隨著熊市抬頭，整個市場的價值開始大幅下跌，這一趨勢仍在繼續。這種負面的報道占據了今天大多數的MSM媒體。[2018/12/3]

蘋果聯合創始人透露：他出售了所有的比特幣股份:蘋果公司聯合創始人史蒂夫·沃茲尼亞克（Steve Wozniak）最近透露，他出售了所有的比特幣股份。公眾第一次了解到沃茲尼亞克在2017年6月與比特幣的合作。科技先驅透露，他投資于數字貨幣，每枚硬幣的價格為700美元。根據沃茲尼克的說法，他沒有投資比特幣來賺錢。相反，他投資于觀察他可以用貨幣做些什么。沃茲尼克說，使用比特幣的困難使他無法以每枚70美元的價格購買比特幣。一旦比特幣變得更容易使用，零售商開始采用比特幣，沃茲尼克覺得是時候進行試驗了。[2018/1/26]

11/BTC儲備金不會被直接用來支持UST，而是充當市場參與者，在UST的市場需求下降時減輕LUNA作為一種資產的壓力。避免了由于市場不確定性導致的死亡螺旋。但如何避免呢？12/Jump在Agora研究論壇上提出了如何在鏈上實現這一點。簡而言之：市場參與者有更高的動機與比特幣儲備進行互動，而不必依賴銷毀UST來避免脫錨。BTC儲備會成為去中心化的UST買家。

13/根據Jump的提議，Terra區塊鏈中添加了一種新的鏈上機制，確保始終將1UST代幣兌換成0.98美元的BTC。現在，如果UST以低于0.98美元的價格進行鏈下交易，市場參與者可以從儲備金中以折扣價購買比特幣。

14/我將這種新的虛擬AMM機制稱為「THEDEFENDER」，在UST交易價格超過0.98美元之前，加密市場上沒有更好的交易方式來購買比特幣，儲備金將添加UST并分配BTC。這就為UST的價格錨定提供了一個硬性支持。

15/一旦UST脫鉤，參與者將被激勵以溢價出售BTC以換取UST。這是至關重要的，因為從長遠來看，儲備池不會對LUNA銷毀產生影響。當UST被兌換成LUNA時，這個機制只是膨脹壓力的釋放閥。

16/最有可能的是，在THEDEFENDER用完他們持有的UST之前，不會鑄造任何UST。但請記住，創造更多穩定幣的唯一方法仍然是LUNA。你只能通過銷毀LUNA來創造更多的UST，無法通過BTC鑄造UST。17/那么這一切意味著什么呢？讓我們看看一些主要問題：UST會被比特幣抵押嗎？不，這只是一種新的機制來捍衛價格穩定。這是否會減少LUNA的銷毀以鑄造UST？不，LUNA將是創造更多穩定幣的唯一途徑。18/對LUNA銷毀的一個警告：未來可能會采取部分LUNA銷毀作為鑄幣稅，以增加THEDEFENDER的儲備。這已經是Terra協議的一部分，用于資助社區池。19/然而，通過鑄幣稅創造出的儲備LUNA的數量是微不足道的，對LUNA的銷毀或價格不會產生明顯的影響，如舊鑄幣稅捕獲機制所示。點此查看danku_r有關該主題的YouTube視頻。

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