「APY成癮」：AC留下的DeFi殘局_DEF:DEFI

上周末，DeFi領域的靈魂人物AndreCronje清倉了自己在Fantom生態的所有資產，并宣布離開DeFi和加密領域。Fantom生態應聲下跌，Token價格和TVL在短短數月內經歷了極端的「過山車式」體驗。實際上，DeFi在AC離開之前就已經呈現出明顯的疲勢，Solidly本來是他重振DeFi的契機，但卻還是以失敗告終。DeFi的問題到底出在哪里？未來又該如何發展？領袖的離開

收益優化「成癮者」

在AC退出加密行業后，出來了不少介紹他生平的文章，大多數都是在羅列這位DeFi領袖的「硬核」開發生涯。但人們好像忘記了他對金融收益優化的強烈興趣。縱觀他的加密生涯，這似乎是他一直以來的執念。在成名前，AC總是會去尋找Aave、Compound等借貸平臺上的最優收益策略，并不斷地在這些平臺間跳來跳去。不過這種做法不僅gas費高，還很浪費時間，于是AC便把這個尋找最優收益的過程寫成了代碼，取名iearn。為了讓代碼更加準確，就需要有更多的人參與其中，進行更多的存提款操作，Yearn就這樣誕生了。這是一個簡單的收益優化器，將資產存入其中，平臺就會自動為用戶執行最優化的收益策略。盡管后來推出了與Uniswap等DEX合作的流動性挖礦，以及更為復雜的YFIToken，Yearn的核心理念仍然十分簡單，就是為用戶提供最簡單和最優化的金融服務。在AC看來，「DepositAndForget」是DeFi產品的精神與靈魂。SOLID：AndreCronje的滑鐵盧

在「Curve現象」出現后，AC又一次看到了DeFi的希望。他想結合veToken和協議擁有流動性模式的潛力，重振DeFi。1月初，AC一天連發三文，闡述了自己新項目ve(3,3)的愿景，沉默數月的DeFi社區瞬間一片嘩然。ve(3,3)或者說現在的Solidly同樣是一個收益優化器，通過持有更多的SOLIDToken，用戶可以為自己的資金池投票并獲得更高的收益。Solidly本該是AC的巔峰之作，但最終卻成了自己的滑鐵盧。一切似乎都從與DanieleSesta的合作開始出錯。后者是FrogNation的創始人，也是DeFi領域的又一個靈魂人物，他創造的Abracadabra.money以及Wonderland曾只手撐起了Avalanche生態的TVL。這是一次強強聯合，Daniele負責Solidly的宣發及公關事宜，AC則一如既往地埋頭開發。結合FrogNation以及Yearn生態力量的Solidly能讓任何一個OG協議黯然失色，這是毋庸置疑的。

分析師：比特幣距離“確認”新牛市還有1周:金色財經報道，在最新的Twitter活動中，交易員和分析師Rekt Capital指出BTC/USD正在形成一個關鍵的月度收盤價。盡管面臨拋售28,000美元支撐的問題，但BTC價格走勢堅定地走在離開熊市的路上，他在3月26日對BTC/USD可能如何結束本月提出了樂觀的看法。下周六，BTC月度收盤價將位于宏觀下降趨勢之上，以確認新的牛市。[2023/3/27 13:28:00]

官宣合作后AC的推特背景用圖，左側為AC，右側為Daniele但讓所有人都沒想到的是，FrogNation在關鍵時刻掉了鏈子。在1月27日FrogNation的CFO0xSifu被曝曾涉嫌參與多個詐騙團伙，社區又一次炸開了鍋。在社交媒體上一向不活躍的AC立刻在推特上做出了回復，指責Daniele的失職。這時的AC，已經有了明顯的疲態。

最終，Daniele不得不退出Solidly的開發，趕回自己的后院救火。盡管這次事件沒有對Solidly造成嚴重的影響，Fantom的TVL也始終一路飆升，但Daniele的離開卻為Solidly的失敗埋下了伏筆。要知道，AC對公關可謂是毫無經驗，在社交媒體上也常是「失蹤」狀態，在Daniele離開后，AC不得不一個人應付公關和開發兩份工作。更重要的是，原本的生態聯合如今變成了AC和Fantom生態的獨角戲，而人們很清楚，靠Fantom的原生協議撐起DeFi半邊天幾乎是不可能的事。這種問題其實在Solidly上線之前就已經出現了端倪。為了獲得SOLIDToken的初始配額，協議的TVL必須排在前20名里，但原本相對良好的競爭，在veDAO這個外來協議的截胡下變得烏煙瘴氣，各種聯盟和吸血鬼攻擊此起彼伏，協議也開始向用戶提供越來越離譜的APY以爭搶TVL，沒有人愿意再專注于產品的開發。然而AC不僅沒有及時矯正這種行為，反而是火上澆油，鼓勵TVL競爭，這讓很多Fantom原生協議的用戶積下了不少怨恨情緒。在Solidly正式上線后，開發團隊的問題徹底暴露了出來。前端Bug導致用戶交互體驗極差、資金池漏洞讓不少人流失了大量資金、Fantom網絡的嚴重堵塞，使AC的推特里充滿了著謾罵之聲。在項目的糟糕表現和社區的輿論壓力下，AC刪除了自己的推特賬號，并最終選擇了離開DeFi和加密世界。DeFi的問題出在哪里？

SBF將提出修改后的保釋方案，以滿足法官對其軟禁期間使用技術的不滿:金色財經報道，SBF 將提出一個修訂的保釋方案，旨在滿足法官對其被軟禁期間使用技術的不滿。SBF 以 2.5 億美元保釋金獲得自由后被限制在父母的房子中，腳踝上帶有監控裝置，但因使用加密的短信應用程序與虛擬私人網絡（VPN）而激怒美國地區法官 Lewis Kaplan。Kaplan 表示，如果 SBF 對這些限制不滿，他將在 10 月的審判前撤銷保釋方案并將他送進監獄。

SBF 律師 Christian R. Everdell 在給聯邦檢察官的一封信中寫道，SBF 與聯邦檢察官一直在努力就一系列具體的保釋條件達成一致，以解決政府與法院表達的擔憂，我們相信我們已接近達成一項決議，并預計能夠在下周之前向法院提交一份概述這些條件的擬議命令。[2023/3/18 13:12:08]

「APY成癮」

作為開啟DeFiSummer的靈魂人物，AC和他的YearnFinance似乎從一開始就為DeFi植入了「追求APY」的念頭。盡管理念本身并沒有錯，但和很多事情一樣，一個好的念頭也會產生意想不到的后果。在DeFi誕生初期，像Aave、dYdX這些主流協議提供的是真正去中心化、便捷群眾的金融服務，協議沒有自己的Token，專注于產品的創新和體驗的優化。但不久Compound就推動了一波新的浪潮，即流動性挖礦。通過提供自己的TokenCOMP，Compound能夠為平臺的流動性提供者提供更高的APR。一時間，Compound的市場占有率大幅飆升，DeFi的風向標也逐漸開始傾斜。

約4504萬美元BTC轉入Coinbase:金色財經報道，2025枚BTC于今日07:09從未知錢包轉入Coinbase，價值約4504萬美元，2000枚BTC于今日07:17從Coinbase轉出至未知錢包，價值約4446萬美元。[2023/2/15 12:07:26]

在宣布COMP流動性挖礦后，CompoundTVL在短時間內迅速飆升之后便是Uniswap等專為交易Token的DEX崛起，流動性挖礦也成為了協議啟動的主流模式。從這里開始，DeFi對APY的依賴越來越深，走上了一條不歸路。為了解決DeFi1.0流動性跑路引發「礦難」的問題，以Olympus為代表的2.0協議提供了更高、更持久的APY，然而2.0模式的DeFi協議顯然已經變得非常極端。對于DeFi1.0協議來說，獲取流動性是為了促進去中心化的市場交易，但2.0協議卻沒有任何實用場景，反而更像一場龐氏騙局。所謂的「協議控制流動性」成了團隊快速籠絡資金，甚至是大搞Rug的途徑。而隨著CurveWar興起的veToken模式，同樣陷入了APY戰爭的泥潭，協議之間競爭的不再是應用場景和用戶體驗，而是更高的APY「賄賂」。Solidly的失敗，很大程度上就是由于這種惡性的APY競爭。類似veDAO這樣的協議，在沒有為DeFi帶來任何實質的創新的情況下，單純依靠更高的APY，就搶占了Fantom原生協議的大量TVL。這種現象對認真做開發的團隊造成了很大的打擊，也為更多投機項目的產生開了頭。自流動性挖礦興起后，DeFi就逐漸走上了歧路，協議解決的問題不再是如何為用戶和行業提供更穩定、更便捷的金融服務，而是如何提供更高的APY、獲得更高的TVL；用戶也不再把DeFi當作穩定收益的來源，而是投機的渠道。新出的協議要做什么不重要，只要APY夠高，就不顧一切地往里沖。與一年前相比，如今的DeFi已經變得烏煙瘴氣，成了一個APY「成癮者」。Token賦能

OpenSea交易額突破310億美元，創歷史新高:金色財經報道，據Dapprader最新數據顯示，NFT市場OpenSea交易額已突破310億美元，創歷史新高，本文撰寫時為310.6億美元，交易者總量為1,797,094個。歷史數據顯示，OpenSea平臺交易額在2022年1月突破150億美元，5月突破300億美元，這意味著在不到半年時間內交易額增長超100%。

金色財經此前報道，OpenSea推出新功能，可自動隱藏可疑NFT轉移交易。[2022/6/14 4:24:42]

與流動性挖礦一起誕生的，還有DeFi領域的「Token文化」，但和公鏈不同，為自己的Token尋找價值賦能一直是困擾DeFi協議的主要問題。對于Uniswap等DeFi1.0應用來說，Token是協議用來吸引流動性的工具，流動性提供者為交易池提供流動性，并收獲協議原生Token作為回報。這種模式開始時產生了顯著的效果，但很快就暴露出了弊端。作為協議的使用者，用戶其實并不需要協議的Token，換句話說，這些原生Token是無法捕獲和分享平臺創造的價值和收入的。以dYdX為例，用戶進行日常的合約交易操作與DYDXToken毫無關系，其功能也僅限于治理投票、交互折扣等「無關緊要」的方面。因此對于流動性提供者來說，原生Token并沒有長期持有的價值，挖提賣成了巨鯨們的常規操作。一旦APY開始下降，這些「雇傭兵」資本就會跑路，然后引發「礦難」。為了解決這個問題，DeFi2.0干脆把Token變成了協議本身，用戶想要使用協議，就必須持有協議Token。但為了保證更高、更持久的APY，對Token本身的稀釋反而變得更為瘋狂。DeFi2.0最大的問題，就是沒有實際的用途，協議就像一個龐氏騙局，依靠不斷流入的資金為協議提供「背書」，并為Token持有者創造虛假的APY。Token價格完全是依靠用戶對「協議背書」這一承諾的信任。但我們知道，這種背書從來沒有發生過，Token的價格最終也一瀉千里，讓2.0成了平均壽命最短的DeFi版本。

DAI成為市值最大的去中心化穩定幣:金色財經報道，本月，Terra LUNA 和 UST 的影響已經波及 Defi 和整個加密生態系統。此外，Terra 內爆使穩定幣DAI成為市值最大的去中心化穩定幣。DAI是第四大穩定幣，前三名（USDT、USDC、BUSD）是中心化穩定幣產品。DAI由 Makerdao (?MKR?) 項目發行，與 UST 等算法穩定幣不同，DAI 利用超額抵押貸款和還款流程。

截止發稿，DAI 的市值為 62.4 億美元，但穩定幣的市值在過去 30 天內下跌了 27.3%。盡管DAI保持穩定，但 Terra 的內爆給加密社區帶來了沖擊波，進而將 defi 中的 TVL 削減了一半。自 2022 年 5月1日以來，價值超過 26 億美元的 DAI 被從流通中移除。在過去 24 小時內， DAI的全球交易量為 1.5999 億美元。[2022/5/30 3:49:50]

Olympus原生TokenOHM價格走勢圖，較最高點跌去了98%在CurveWar火起來后，Token賦能的問題得到了一定程度的解決。通過向鎖倉的veToken賦予收益投票權，Token對流動性提供者有了些實用性，不過這種實用性帶來的價值賦能仍然是有限的。以Curve為例，對于流動性提供者來說，盡管持有更多的veCRV能帶來更高的APY，但收益最終還是以CRV結算，要么鎖倉，要么賣掉，沒有別的作用。也就是說，veToken的模式只是為了緩解原生Token的拋售壓力，仍然不能捕獲協議本身的價值。實際上，AC本人也曾公開質疑過「Token文化」對于DeFi的必要性。的確，即使沒有Token，DeFi協議也能為用戶提供便捷的金融服務。不是說DeFi協議不可以有Token，「Token文化」的本質在于，持有Token的用戶能擁有網絡的一部分，通過Token捕捉網絡成長所創造的價值。但就目前來說，DeFi協議的Token并沒有做到這一點。凱撒走了，誰來繼承DeFi旗幟？

AC的離開為DeFi留下了一塊空白，但也幫這個空間帶走了不少淤泥。盡管沒有人知道DeFi未來會如何發展，但通過此次事件我們可以去反思，究竟什么樣的DeFi才是可持續且有價值的。或許，他的離開會成為DeFi發展的又一轉折點。LUNA：在質疑聲中成長

LUNA一直被很多人看作是龐氏騙局、是「空氣幣」，但無論是之前的恐慌行情，還是此次AC離場事件，Terra的DeFi生態都經受住了考驗，沒有受到太大的影響。誠然，Terra確實存在「死亡螺旋」的風險，但它真正的價值卻是很多人沒有看到的。

UST市值一直穩步上升Terra所做的事情，就是通過區塊鏈技術改善電商的支付流程。長期以來，加密世界和現實世界之間都有一道天然屏障，Token價格因為波動幅度大，無法被真正運用到現實生活中，因此Stablecoin成為了橋接這兩個世界的重要工具。但與大部分算穩協議不同的是，Terra真正考慮到了法定貨幣的強區域性。其Stablecoin體系實際上是一套豐富的貨幣組合，與各類法幣掛鉤，并通過生態內的實體應用滿足不同區域和場景的需求，這其中就包括了美元、韓元、泰銖等。在鏈下，CHAIPay幫助企業和個體打通了電匯、本地網關、信用卡等20多個支付渠道，節省了大量的時間和成本；在鏈上，用戶則可以通過Mirror獲得交易美股的敞口。Terra生態內的各種投資需求，最終都傳導回UST，以LUNAToken的形式為持有者捕獲網絡創造的價值。在DeFiSummer初期，Compund、Aave、Yearn、Curve這些OG項目之所以成功，就是因為它們致力于為普通群眾提供觸手可及的金融服務，這才是市場和廣泛受眾真正需要的，也是能創造真正價值的產品。而Terra能獲得今天的成功，也是同樣的道理。「DeFi不是一個人的世界」

DeFi甚至是整個crypto領域還是充滿了個人崇拜的情緒，從這個角度來說，AC的離開也是一件好事，它為其他開發者留下了更多的發展空間，也讓整個行業變得更加理智。在Andre退出后，Fantom基金會發表了聲明：「Fantom從來不是一個人的團隊」。

YearnFinance成員在推特上認可團隊的貢獻，并表示未來還會繼續為DeFi帶來更多創新產品。

社區也在關鍵時刻站了出來，維護必要的基礎設施。

DeFi未來的發展路徑永遠不止一條，重要的是有更多的開發者愿意為這個領域默默做出貢獻，慶幸的是，這正是我們所看到的。

Tags：DEFEFIDEFIKENPieDAO DEFI Small CapDEFI S幣99DEFIHacken Token

狗狗幣價格