一文了解Uniswap V3無償損失計算，風險更高還是更低？_Uniswap:比特幣

本文作者：Auditless創始人PeterisErins，前麥肯錫分析師

本周早些時候，我寫了關于如何推導出

Uniswap

V1和V2的無常損失公式的文章。我們將使用相同的方法來計算UniswapV3和集中流動性頭寸的無常損失。

對于像Uniswap這樣的自動做市商(AMM)來說，無常損失是一個流行的概念。作為流動性提供者，您的頭寸相對于任一資產的價值可能會下降，而無常損失通常被定義為LP在給定價格變動時遭受的損失百分比。

UniswapV3流動性提供商提供固定價格范圍內的流動性。這種特征稱為集中化流動性。但是在固定范圍內提供流動性意味著什么？在頭寸集中的情況下，池中兩種資產的儲備在交易期間以更高的速度消耗，導致它們在范圍的任一端完全耗盡。

NFT Tech完成對Web3開發公司Run It Wild的收購:金色財經報道，NFT Tech宣布完成對Web3開發公司Run It Wild的收購，Run It Wild創始人Adam是前元宇宙平臺Decentraland合作主管，該公司為數字身份管理服務商Linktree開發了Web3策略，也為澳網公開賽元宇宙項目AO Metaverse提供支持，本次收購價格暫未披露，但據悉NFT Tech將發行10,000,000股普通股并支付50,000加元現金以換取Run it Wild公司所有已發行和流通股。（businesswire）[2023/2/25 12:29:28]

您可以將其視為通過杠桿提供流動性。如果價格沒有超出范圍，您可以提供更有效的流動性。如果是這樣，您的頭寸只剩下1項資產，并且在價格重新進入該范圍之前不會賺取交易費用。

比特幣創世區塊誕生14周年:金色財經報道，比特幣創世區塊誕生14周年。當地時間2009年1月3日下午（北京時間2009年1月4日凌晨），中本聰在位于芬蘭赫爾辛基的一個小型服務器上創建了比特幣的第一個區塊，即比特幣創世區塊(Genesis Block)，并獲得了第一筆50枚比特幣的獎勵。[2023/1/3 22:22:38]

在進行杠桿交易時，收益和損失被放大，UniswapV3也是如此。集中頭寸的交易費用份額較高，但無常損失也較高。我們會查明具體是多少。

定義

我們舉例一個流動性為L的市場，在一個集中流動性頭寸中，資產X和Y的數量分別為x和y。

貴州：開放數字藏品權益 拓文旅發展新思路:金色財經報道，貴州省文化和旅游廳公眾號刊文《開放數字藏品權益 拓文旅發展新思路》，文章指出，數字經濟是賦能文化產業轉型升級，壯大經濟發展的新引擎，能夠最大程度地釋放文化消費需求，推動文化產業高質量發展。為貫徹落實《關于推進實施國家文化數字化戰略的意見》關于發展數字化文化消費新場景等重點任務，中國文化傳媒新文創藏品平臺將逐步無償開放自有平臺上數字藏品的商業性權益，根據藏品不同情況，用戶可取得已擁有數字藏品的線下商用展覽權或除數字藏品相關業務以外的所有商業性權益。[2022/10/18 17:31:01]

我們根據資產Y=y\u002Fx設置資產X的初始價格為P，并考慮價格變動至P'=Pk，其中k>0。我們還將定義為我們集中流動性頭寸的價格區間。假設P和P'都在這個區間內。

根據

白皮書

，集中頭寸的準備金可根據這個曲線來描述：

這意味著在給定的價格范圍內，一組較小的儲備x、y能夠充當更大的儲備。

從我們之前的帖子中，我們可以根據流動性(L)和價格(P)確定虛擬儲備，我們可以在這里使用它：

我們再次定義三個值：

V_0，初始持有資產Y的價值

V_1，如果保留在池中，則持有的價值

V_held，如果保留在池之外，則持有的價值

推導

和以前一樣，V_1等于用P'代替了V_0中的P：

接下來是V_held：

最后，我們將無常損失作為一種百分比變化進行計算：

其中IL_a,b(k)是范圍內集中頭寸的無常損失，IL(k)是(0,+∞)范圍內V2頭寸的無常損失。

我們可以做兩個快速檢查。首先，在p_a=p_b=P的極端情況下，那么無常損失將為0。

其次，我們可以設置p_a→0和p_b→+∞并看到IL_{0,+∞}(k)=IL(k)，也就是價格范圍越大，對于V2，這個方程就越收斂到無常損失方程。

最后，設置k=1，我們確實得到0，因為在這種情況下不應該有任何無常損失。

注意事項

請注意，如果價格落在流動性范圍之外，則此等式將不適用，因為資產持有量在價格范圍之外停止變化。我們把它作為一個簡單的練習留給讀者。

分析

無常損失有多大？考慮一個簡單的例子，其中p_a\u002FP=1\u002Fn和P\u002Fp_b=1\u002Fn。在這種情況下：

我們可以看到對于不同的n值，這個比率是什么樣的：

即使我們的流動性范圍大到足以容納價格翻倍或腰斬，與我們在整個價格范圍內提供流動性相比，無常損失也高出近4倍。這還不包括與落在集中流動性范圍之外相關的無常損失……

簡而言之，注意資金

安全

。

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