深度：灰度是如何推動BTC上漲的？_BTC:QUO

編者按：本文來自加密谷Live，作者：BenLilly，翻譯：Miko，Odaily星球日報經授權轉載。

從一個單獨的提示信息開始，隨后發展成了大量的信號，表明現貨市場正在推動整個市場的發展。而不是衍生品市場。上一次我們看到這種情況是在2017年。隨著接下來幾周提示信息不斷響起，很明顯比特幣不僅僅是在升溫，整個市場都是一片生氣。宏觀市場轉變的現實已經塵埃落定，我們已經接受了牛市不是什么值得質疑的事情，它已經發生。唯一難以理解的是，現貨買盤的源頭在哪里。市場信號的雜音顯示了有新物種的進入。這是他們第一次進入區塊鏈，而且沒有考慮價格。在10月的新聞中，灰度在一天后經歷了3億美元的流入。新物種是華爾街。既然確定了新物種是誰，我們就該動手了，開始挖掘現貨買入的數據，以及灰度的具體信息。我們所掌握的工具有8-k報告，10k，13G的季報，一部手機，還有JarvisAI，Jarvis是我們的人工智能機器，它可以追蹤多個網絡的實時區塊鏈數據。我們用它來幫助管理32種算法，將風險降到最低，精準定位時機，并生成信號。Jarvis人工智能使用所有這些來自主交易現貨、期貨、永續期貨和期權。所以當談到灰度時，我們想看看在價格開始拋物線上漲之前，是什么預示著JarvisAI，現貨市場升溫。首先是要弄清楚灰度是如何運作的。一旦我們開始動手，我們發現的是他們是加密領域最大的推動力。而他們對市場的影響也產生了一個最好的交易機會，今天我就為大家分析一下。灰度的進與退

自美國SEC訴訟以來，Binance.US的市場深度下降了78%:金色財經報道，自6月5日美國證券交易委員會宣布對Binance和首席執行官趙長鵬提起訴訟以來，Binance.US排名前 25 位的加密資產的市場深度下降了 78%。據加密貨幣數據公司Kaiko稱，市場深度暴跌背后的主要原因可歸結為做市商在訴訟發生后迅速離開Binance.US平臺，引發了對流動性的擔憂，并對該交易所的未來產生了疑問。[2023/6/12 21:31:51]

總的來說，灰度是DIgitalCurrencyGroup旗下的一個公司，已經壟斷了市場，至今累計60.6萬BTC。它的結構本質上是為了囤積比特幣。BTC和美元流入，而沒有任何東西出來。灰度實現這種單向流動的方式是他們分配股份的方式。認證的投資者或"富有的個人"可以注冊私募以獲得股份。然后，這些認證的投資者會將BTC或美元交給Grayscale。作為交換，Grayscale會給他們同等價值的股份。如果每股等于0.001BTC，那么每交給Grayscale一個BTC，認證投資者就會收到1000股GBTC股份。關鍵是私人投資者必須等待六個月后才能在市場上出售股票。這就是非認證散戶投資者即“不那么富有的”的買家的用武之所現在，用股份換取BTC的做法看似公平，但實際上，這并不公平。這是因為GBTC幾乎總是以溢價進行交易。非認證或散戶投資者在股票市場內尋求純粹進入BTC，除了公允價值，他們還要支付其它費用。用數字來解釋這溢價，比如GBTC收盤價為28.25美元。根據BraveNewCoin指數，比特幣收盤價22830美元。根據灰度網站的數據，每份GBTC相當于0.00095085BTC。意味著GBTC的公允價值為21.71美元。目前的價格代表著30%的溢價，只是因為買家并不富有。這30%的溢價直接給了交出BTC的認證投資者。這個策略就是灰度公司創建信托的方式，比特幣基本上是單向流動，進入信托。哪個擁有比特幣的認證投資者對比特幣的余額增長不感興趣呢？不管價格是5000美元還是20000美元都無所謂。只要有溢價，以BTC計算的價值就會增長。半年內幾乎是無風險的30%回報。一年下來，如果每個6個月都是30%的回報。30%的回報率是相當驚人的，自然的經濟壓力應該會讓這個溢價降到0%。然而，由于某些原因，我們只是還沒有看到這種情況發生，這是因為它的運作方式和沒有其他選擇的原因。但是，不要讓這個困擾你......讓我告訴你如何利用這個優勢。效應

黃奇帆：數字金融公司要對大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等都有深度研究:11月16日，在第三屆十字門金融周藍迪國際智庫專題報告會上，原重慶市市長、藍迪國際智庫專家委員會聯合主席、復旦大學特聘教授黃奇帆表示，產業互聯網和金融結合形成的數字金融，才是真正的普惠金融。產業互聯網和金融相結合形成的數字金融，要遵循以下五個原則。

第一，數字金融公司要對大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等都有深度研究，并將研究成果應用在數字化平臺、數字金融系統中。

第二，數字金融公司要有金融的基因、性質，要按照金融的規則、金融防風險的宗旨來辦事，遵循金融業的基本制度。比如遵照巴塞爾協議，資本充足率要達標，要有風險準備金，風險撥備要到位，控制好信用杠桿風險。

第三，在產業互聯網基礎上發展起來的數字金融，既要解決融資難，也要解決融資貴難題。通過產業鏈上的“五全”信息，實現低成本高效獲客，就能降低貸款利息，這也是數字金融公司應該遵循的原則。第四，數字金融公司應利用好“五全”信息實現全社會的資源優化配置。

第五，數字金融平臺需要與專業銀行等金融機構強強聯合，實現資源優化配置，這是更合理的發展模式。（新華財經）[2020/11/16 20:58:54]

在進入細枝末節的分析之前，我們先來分析一下什么是"效應"。資金流入灰度信托基金，提供資金流入的投資者會收到GBTC股份作為回報。這些股份被鎖定6個月。當股份解鎖后，參與套利過程的投資者會在現貨市場買入下一個六個月周期的BTC。這就是我們在這里的提示。最大的買家什么時候入市。現在，因為這些投資者是價格不可知的，也就是說他們更關心的是賬戶中比特幣的數量而不是美元的數量，所以他們不太關心現貨價格是多少。我們也知道這一點，因為Grayscale收到的大部分資金都是所謂的"同類交易"，這意味著其是BTC而不是美元。這種效應推動了現貨市場的發展，通過運用衍生品等工具，交易者基本上可以順應這種市場動態。事實證明

CoinBene滿幣已與金色人氣主播石昊論幣達成深度合作:據官方消息，CoinBene滿幣與金色人氣主播石昊論幣達成深度合作，特邀石昊老師入駐成為滿幣合約跟單交易員，并進行直播分享講解。

據悉，直播主要內容為對目前行情下的分析以及如波浪理論、裸k戰法等各種交易的實戰應用，深入淺出將理論落實到實際。日后將在金色財經的“金色直播間”進行全天候不定時直播。[2020/10/22]

我發現解釋灰度效應最簡單的方法是將基金高流入的各個時期進行分解，并觀察比特幣在股票解鎖后不久的現貨市場價格走勢。為了更好地理解這一點，我把高流入期分成了10個檔次。我會逐一進行講解。所以首先是第1和第2檔。下圖顯示了該基金出現大幅跳水的兩個時期。第2期似乎發生在一個短暫的沒有流入的時期之后。將這些"平淡"的時期視為灰度不接受新投資者的時刻。

這兩筆轉債被設定為十二個月后的2019年2月16日和2019年4月13日左右解鎖。是的，十二個月。六個月的鎖定期要到2020年1月才會到來。現在每個解鎖期前兩周的平均資產溢價率是18.8%和23.9%。這些數字代表了GBTC在信托持有的BTC總量上的溢價。如果信托中有1億美元的資產，意味著股票的交易價值猶如信托價值1.188億美元或1.239億美元。當溢價為0%時，GBTC的買家就能獲得信托所持資產的公允價值，而"沖洗和重復"的動機也就消失了。因此，只要這種溢價存在，"效應"就會發揮作用。現在，事情變得有趣的地方是在每次解鎖事件之后。你會看到，BTC每次都有明顯的變動。以下是前兩批解鎖后不久的價格。

ChainUP與Beuion交易平臺達成深度合作:據官方消息，近日ChainUP與幣元（Beuion）交易平臺達成技術與安全方面的深度合作，ChainUP將提供技術咨詢、7*24小時運維、風控監測等服務，為幣元（Beuion）平臺提供技術與安全雙重保障。

據介紹，幣元（Beuion）是獨創完善生態閉環的數字資產交易綜合服務平臺，堅守“用戶利益第一”原則，為平臺用戶提供全方位一站式服務。目前，幣元生態體系包括幣幣交易、合約交易、區塊農場及區塊鏈銀行卡等。

ChainUP是領先的區塊鏈技術服務商，目前已為全球500多家客戶提供了區塊鏈技術服務，覆蓋美國、英國、加拿大、澳大利亞、日本、新加坡、馬來西亞、泰國等20多個國家和地區。[2020/6/25]

現在，經過兩次事件，可以說是一個偶然。而第一次重大解鎖發生在比特幣從2017年12月高點觸底的時候，也可以說是一個極大的巧合(注：那不是第一次解鎖，只是到那時為止最重要的一次)。所以，要想知道這是不是僥幸，我們繼續往下看。繼續進行第三批和第四批的分析。

IntelliShare與BlocKKnew達成深度戰略合作:近日，基于區塊鏈技術的底層網絡協議“IntelliShare（INE）”與區塊鏈運營機構BlocKKnew達成深度戰略合作關系，雙方將在策略宣傳以及邏輯運營方面開展深度合作。

據悉IntelliShare計劃在五月中旬正式啟動INE TestNet測試網全球測試，屆時將向全球社區開放測試。IntelliShare成立于2017年底，由極豆資本、想象力基金、科銀資本、共識實驗室、Lambda生態基金、JLab實驗室、INA Capital等十余家區塊鏈機構與傳統機構聯合戰略投資。[2020/4/20]

第3期在2019年6月9日和6月16日解鎖。記住，6個月的鎖定期要到2020年才會改變。第3期解鎖前一周，GBTC股價的平均溢價率為26.4%。因此，下一次鎖定的動力依然存在。以下是這期間的現貨市場。

記住，比特幣可以是5000美元，也可以是50000美元，以BTC為單位的回報率是不會改變的。重點是以比特幣的數量來增長投資組合。只要溢價存在，投資者就會增加自己的持倉。現在回到轉債的低潮期，第5和第6檔這兩檔是獨特的，解鎖發生在信托公司從12個月的鎖定期轉為只有6個月的鎖定期。規則改變發生在2020年1月21日，需要90天才能生效。我不確定這是否適用于已經在解鎖時限內的股票，還是只適用于新發行的股票。一會兒我會給你看，我的直覺說，它并不適用于已經處于待售狀態的股票。這里是第5批和第6批。如你所見，第6批使信托基金的流入量增加了一倍多。

對于第5批，12個月的期限在2020年4月14日至28日結束。對于第5批很可能是2020年7月14日。但同樣，因為規則的改變，這可能會有些不同。不過，圖上似乎暗示是12個月。這是圖表，所以你知道我的意思。

如你所見，這是一種可重復的模式形成。但它會變得更好。規則變化發生在1月21日，所以其余的轉債都是6個月的鎖定期。第七批最終落在7月20日和7月27日。這與第六批在保費上有重疊。不需要再覆蓋。第八批是完整的，從2020年4月27日到2020年6月29日是持續流入期。

各種解鎖活動從2020年10月27日開始，到12月29日，共9周。就之前的溢價是多少，我選擇了十月上半月來看。在股份解鎖前，這段時間已經足夠好了。上半年的平均水平是11.2%。因此，以上的循環在發揮作用，促進購買現貨。你應該知道發生了什么，就是市場爆發了。

很明顯的是，這些解禁事件與價格大幅走高相吻合。現在，對于那些想知道這對GBTC溢價意味著什么，以及在該市場上新股卸貨時是什么樣子的人來說。下面是快速圖，總結一下GBTC股的解禁情況。注意圖中底部三分之一的指標，那是溢價。每次股票解禁后都會下降。所以如果你要玩GBTC這個，就在解禁前一周買入，解禁時賣出。

現在，重要的是要知道，一旦這些較高的價格和溢價在解鎖后實現，價格就會繼續鞏固。這就讓溢價在下一次解鎖事件之前再次縮水。我們最近一次看到市場上最大的買家在1月11日的那一周離場。該效應往往會在解鎖后持續一兩周左右，這也支持了1月11日這個日期。當我們將這些信息與Jarvis及其現貨購買和標簽錢包的數據結合起來時，顯然灰度正在推動市場。對你來說，沒有什么比這更重要的事情需要關注了。甚至ThreeArrowCapital也加入了這場游戲，因為他們已經兩次宣布他們正在參與這種循環。你不要沮喪，參加這個游戲有很多好處，只要搭上這趟順風車就可以了。討論

下一次大型解鎖將在2021年2月3日左右進行。意味著在此之前的時間段內，將是解鎖的空白期。這個空檔期能夠讓市場降溫。這就是我們目前看到的1月11日這一周的情況。2月3日之后，我們可以期待更多的現貨買盤。但說實話，我很期待下一輪像10月份那樣的大規模流入。但是，請記住，只要溢價還存在，這個效應就會存在。如果有ETF推出，就要非常注意了。如果溢價消失，這種效應很可能也會消失。

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