一文讀懂比特幣S2F模型_比特幣:TAL

你聽說過比特幣S2F模型嗎？如果還沒有的話那你應該補課了，這是一個與預測BTC價格有關的激動人心但也極富爭議的話題。一方認為它是圍繞比特幣估值的數學模型中的“圣杯”，而批評“S2F“的人則認為它離精確性非常遠，不應該用來預測未來BTC的走勢。我們寫這篇文章來解釋圍繞比特幣S2F模型的困惑，講解它是如何工作的，以及它的潛在用例和局限性。什么是比特幣S2F模型？

比特幣S2F模型是一種衡量資產稀缺性的方法–更具體地說，是衡量黃金和白銀等商品–現在被應用于BTC。為了更好地理解，讓我們看看S2F模型是如何衡量黃金這樣的商品的。在傳統形式中，S2F模型用于計算一種資源或商品的豐度，考慮已經存在的總供應量和資產的年產量。根據世界黃金協會的估計，到2019年底，約有197,576噸黃金被開采，年產量在2500至3000噸之間。現在，為了計算SF模型，我們用黃金的總供應量除以年產量，從而得到：197,576/2,750=71.85說明，我們在上面的例子中使用的是黃金年產量的平均值2750。作為計算的結果，S2F模型向我們展示了與黃金的總供應量相比，每年有多少新開采的黃金進入市場。根據我們的例子，估計需要72年才能生產出與目前市場上相同數量的商品。作為經驗法則，存量比越高，與總供應量相比，每年鑄造的新金條越少。因此，存流比高，理論上可以預示著某項資產的長期價值上升，說明該工具不僅稀缺，而且需要很長時間才能開采出剩余的供應量。比特幣S2F模型是如何工作的？

Web3游戲初創公司Arena of Faith完成175萬美元種子輪融資，Chain Hill Capital領投:5月22日消息，Web3 MOBA 類競技游戲 Arena of Faith 近日公布已完成由 Chain Hill Capital 領投、Initiate Capital 跟投的 175 萬美元種子輪融資。Arena of Faith 專注于服務 MOBA 電競生態和建設去中心化的賽事體系。Chain Hill Capital 對此表示，我們相信 Arena of faith 對 MOBA 賽道以及 Web3 都有深刻的認知，他們有望結合 Web3 商業模式及去中心化精神在 MOBA 賽道中實現突破。[2023/5/22 15:18:23]

由于比特幣通常被視為類似于黃金和白銀等商品的價值存儲，因此，一位名為PlanB的用戶將S2F模型應用到了數字資產上，他于2019年在Medium上發表了一篇關于這個話題的文章。將S2F模型應用到比特幣上其實是很有意義的。與大宗商品只能估算存量和流量不同的是，BTC的供應變化是透明地記錄在區塊鏈上的。雖然比特幣的最大供應量上限為2100萬枚幣，但它的供應量發行是在協議層面上編程的，因此是可以預測的。作為通貨緊縮機制的一部分，在比特幣減半事件中，每21萬個區塊創造的BTC數量會減少一半。在2020年5月的最后一次減半之后，區塊獎勵已經從12.5BTC削減到6.25BTC。根據Blockchain.com的統計，已經有1859.5萬BTC被挖出，年流量為32.85萬BTC。因此，比特幣存量與流量之比等于56.60，這意味著需要將近57年的時間才能開采出當前的BTC總供應量。除了計算BTC的存量與流量，PlanB還將比特幣S2F模型與BTC價格進行比較，以預測數字資產的未來價值變化。

瑞銀在區塊鏈上進行日內跨境回購:金色財經報道，?瑞銀使用Broadridge的分布式賬本回購 (DLR)與一家全球亞洲銀行進行了首筆日內跨境?回購交易。瑞銀集團財務主管Beatriz Martin表示，日內回購是管理我們的流動性使用情況的寶貴工具，它為我們的融資能力提供了靈活性，同時降低了運營風險。

回購協議 (repos) 涉及出售債券（通常是國債）和日后回購。凈效應類似于貸款。[2023/4/4 13:43:06]

通過作者計算得出的圖表，我們可以看到，BTC價格或多或少地遵循了比特幣S2F模型的365天平均線。事實上，在2020年4月到2021年1月這段時間里，它的預測已經相當精準。S2F模型的局限性及面臨的批判

歐洲銀行板塊再度走弱，標普500期貨跌2%:金色財經報道，美元指數漲0.71%，報104.4。美股期指擴大跌幅，三大股指期貨均跌超1%，標普500期貨以2%跌幅領跌。歐股方面，法國、意大利、德國股指跌超3%，英國股指跌超2%。瑞士信貸美股盤前跌超20%，續創歷史新低。此前瑞信一年期CDS報價接近1,000個基點，且最大股東排除向該行提供更多援助。法國巴黎銀行股價一度下挫8％。富時中國A50指數期貨也跌近1%。[2023/3/15 13:05:55]

雖然從歷史角度來看，比特幣存量與流量比可能會顯示出與BTC有一定的相關性，但該模型在預測比特幣未來的價值變化方面顯然存在一些局限性。例如，該模型只考慮到了比特幣的供給，但沒有考慮到市場對比特幣的需求。供給和需求是決定資產價格的兩個主要因素。出于這個原因，盡管BTC的存量和流量比在每四年一次的減半事件中都會攀升，但如果需求出現巨大的下降，其價格將大幅下降。此外，比特幣S2F模型沒有考慮到以下可能對資產價格產生影響的因素。黑天鵝事件：在經濟領域，黑天鵝事件代表著不可預測的事件，具有嚴重的影響，特別是對資產價格的影響。就比特幣而言，黑天鵝事件可能是由重大的監管打擊引起的，監管禁止人們購買和出售加密貨幣。理論上如果出現情況，BTC價格可能會受到重大打擊。波動性：雖然比特幣的波動性在過去幾年中已經顯著降低，但比特幣仍然會受到嚴重的價格波動。在高度波動的時期出現大幅價值下跌后，許多投資者可能會恐慌性拋售所持比特幣，清算交易者的多頭頭寸，導致BTC價格出現大幅下跌趨勢。一些批評家則更進一步。StrixLeviathan的首席投資官NicoCordeiro將使用比特幣S2F模型來揭示未來的價格變化與根據占星術預測財務結果相提并論。自行鉆研并據此得出結論的重要性

DeFi研究員：Fei關閉的原因是PCV模型沒有找到適合市場的產品:金色財經報道，DeFi研究員Ignas發推稱，FEI協議正在關閉。它的市值為1.88億美元，是最大的DeFi穩定幣之一。然而，它正在倒閉。2021年初，Fei Labs 在ETH 中籌集了13億美元，用于構建去中心化的穩定幣。籌集的ETH被用作其穩定幣 FEI的抵押品。Fei由各種加密資產抵押，但與 DAI 相比，這些資產由協議擁有。用戶出售加密貨幣以獲得FEI。出售資產包含在協議控制價值 (PCV) 中。擁有抵押品意味著可以將PCV 部署到各種策略中，換句話說，FEI就像一個收益農業對沖基金。2021年12月，Fei Protocol 與 Rari Capital 合并，但悲劇發生在2022年4月。保險池被黑客入侵，損失了8000萬美元。黑客攻擊后，TRIBE持有者投票反對使用PCV支付黑客受害者付款。6月，Rari Capital的CEO宣布辭職。

Rari的Fuse hack是Fei協議關閉的原因之一。提案中提到的另外兩個原因是： “挑戰宏觀環境” 、增加技術、金融和未來監管風險”。如果通過Fuse hack受害者將收到使大多數受害者完整的付款。Fei關閉的另一個原因是PCV模型沒有找到適合市場的產品。由于DeFi的收益率較低且風險增加，該協議很難獲得收入。[2022/8/21 12:38:09]

比特幣S2F模型在加密社區是一個相當有爭議的話題。無論該模型在實踐中是否有效，重要的是不要將重要的投資決策僅僅建立在S2F的比特幣價格預測上。市場是復雜的，有許多因素在價格發現中發揮作用。因此，任何人(以及數學模型和算法)都不可能精確預測一項資產未來的長期價格變化。然而，比特幣S2F模型可以成為一個有用的工具，可以讓人們了解比特幣的稀缺性，并培養一種長期價值投資的思維，而不僅僅著眼于一時的價格波動。

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