谷燕西：從星展銀行看未來銀行業務與證券業務的融合_數字資產:比特幣

新加坡最大的商業銀行星展銀行最近宣布，它會提供加密數字資產領域的一系列服務，包括基于四種法幣交易一些主要的加密數字貨幣，為加密數字資產提供托管服務，以及提供證券型通證全生命周期服務。這樣的一個宣布證明了此前的以烏龍方式的揭示出來的信息。這樣的舉措表明星展銀行在加密數字金融領域采取了正確的策略。這同樣表明未來的銀行業務與證券業務的融合。在星展銀行計劃開展的這些業務當中，交易業務是主要的組成部分。只有托管業務是現在的銀行業務的領域。這表明星展銀行正在進入數字資產交易領域，這個傳統上屬于證券行業中的領域。非常有意思的是，星展銀行為此成立的公司，其中的股權10%的股權為新加坡交易所SGX所擁有。所以在這個新的提供數字資產交易服務的實體當中，現有的銀行占據90%的份額，而現有的證券交易所占有10%的份額。這樣的一個股權組成表明了一個商業銀行是在此方面的領先者。它正在把握未來銀行業和證券行業融合的趨勢，在未來的加密數字金融生態當中爭取占據主導地位。未來的加密數字金融生態會是以分布式記賬技術為底層基礎設施。在其之上會使用數字貨幣。數字資產的全生命周期服務也會在同一個基礎設施之上進行。用戶可以使用數字貨幣進行日常的支付，借貸以及數字資產交易。因此目前分別在銀行業和證券行業開展的業務未來會在同一個基礎設施之上開展。銀行業與證券行業之間的區分就不明顯。對于現有的金融機構來說，誰先在這個加密數字金融生態當中占據主導地位，誰就能夠保持未來的領先優勢。對于商業銀行來說，由于區塊鏈技術和數字貨幣的使用，它的目前的主要的存貸匯業務會受到巨大的挑戰。以區塊鏈技術為主的底層市場基礎設施直接提供了數字貨幣的流通機制，數字貨幣的流通不需要銀行之間的清算結算系統來完成。用戶的數字貨幣可以托管在銀行的錢包地址，也可以在自己的錢包中管理使用，也可以直接將數字貨幣直接投資于其它的能夠提供固定收益或可變收益的機構的當中。甚至中央銀行發行的CBDC也都可以直接發行到用戶自己的錢包地址，而不必存在銀行托管的地址。銀行因此需要在同一個基礎設施之上同其它的服務方競爭獲取用戶的存款。在貸款業務方面，用戶可以從個人，私募基金等其它非銀行機構獲取貸款，甚至可以采用DeFi的方式直接基于自己數字資產抵押來獲得貸款。所以在貸款業務當中，銀行也會面臨著更加激烈的競爭。所以對銀行來說，在未來的加密數字金融生態當中，它的傳統業務會受到巨大的挑戰。由于未來的金融業務都是在同一個基礎設施之上開展，所以銀行業務也不再限于傳統的存貸匯業務。它同樣也可以開展數字資產的相關業務。在數字資產的全生命周期的每個階段，也就是數字資產的生成，流通，托管，交易和結算這些環節，銀行都可以提供相關的服務。這實際上就是進入了現在的證券行業的業務領域。銀行可以利用它現有的在制度，資金和用戶等方面的優勢在這些業務領域中建立起自己的優勢。銀行未來的業務會同現在的業務有顯著的不同，但業務的發展空間會是非常巨大的。星展銀行顯然對這個發展趨勢有著明確的判斷，所以開始提供加密數字貨幣和數字資產的交易服務。作為新加坡的最大商業銀行，星展銀行有很多此方面的優勢。首先新加坡是一個非常鼓勵加密數字金融發展的國家。它一直鼓勵市場在相關的領域進行各種嘗試。新加坡政府也在積極探索其CBDC的發行。如果它發行自己的CBDC，就會有相應的底層基礎設施的支持。現在看來，這個底層基礎設施很有可能是基于分布式記賬技術。而且大概率事件是，這個底層基礎設施不僅支持CBDC的發行，還會支持在其之上生成數字資產。因此就可以實現用數字貨幣來交易數字資產。星展銀行的這個項目目前并沒有說它會采用什么樣的底層技術，更沒有說它的底層技術同新加坡CBDC的底層技術有什么樣的關系。如果兩者是采用同一個底層技術，那么星展銀行的這個業務就會更加順利地進行。如果兩者是基于不同的技術，相信在互操作性方面也一定會有適當的考慮，不會兩者完全不兼容。所以星展銀行的這個業務在底層系統方面同樣會建立在比較堅實的基礎之上。在業務方面，由于新加坡的特殊地位，星展銀行一開始也會對多種法幣進行非常好的支持。在它現在計劃開展的數字貨幣交易業務中，它就會首先支持新加坡元，美元，日元和港幣。這樣的一個對多種法幣支持業務模式也是未來加密數字金融生態的一個基本特點。這是因為分布式記賬技術的運行一開始就是在全球范圍內開展，因此它需要支持多種法幣在其之上流通使用，支持不同國家和地區的用戶在其之上開展業務。所以星展銀行此方面的特點就非常有利于它在這樣的加密數字金融生態當中開展業務。總之，星展銀行目前開展的這個業務非常有利于它把握區塊鏈和加密數字資產帶來的機會。它采取的策略也是非常可行的。它因此就非常有可能在未來的加密數字金融生態當中繼續保持其競爭優勢。

谷燕西：BTC需求導致USDT增加，大部分Diem USD將流入BTC:2月13日消息，美國力研咨詢公司創始人谷燕西發推表示，BTC的需求導致USDT的增加，而不是相反，從2021年開始，合規的美元穩定幣將快速增長。如果USDT發生任何變化，這將繼續維持BTC的增長，另外，Diem USD的很大一部分將流入BTC。[2021/2/13 19:40:37]

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

谷燕西：美國房地產通證化將成為全球首先流通交易的數字資產:9月28日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在金融產品的數字化方面，目前尚未出現的是基于實體資產的數字化形式，或者說是通證化的資產。在目前的所有的各種資產類型當中，最有可能首先通證化的實體資產是不動產。而在此方面首先實現的地區一定是美國的不動產。區塊鏈技術為不動產的交易流通提供了技術上的可能性。在合規方面，美國市場中房地產的流通需要按照另類資產的方式進行。在技術系統支持方面，經過兩年的發展，底層的技術基礎設施的服務已有大改善，同時市場認知度也有了很大的改善。房地產通證化的產品提供方和市場需求方又開始努力來開展業務。總體而言，從技術發展，合規要求和市場需求這些維度來看，美國的房地產會是首先進行通證化，并且在全球范圍內發展起來的數字金融產品。同世界上其它地區相比，美國市場顯然正在處在發展的領先狀態。[2020/9/28]

聲音 | 谷燕西：Libra迫使各國央行更加協調彼此的貨幣政策共同應對私營穩定幣:今日，CBX研究院院長谷燕西在《Libra，各國央行的潘多拉魔盒》一文中表示，Libra會在全球范圍內提供一個金融市場基礎設施（FMI）并在其上發行并流通穩定幣。這樣的一個FMI和數字貨幣是獨立于現有的金融市場之外的一個嶄新的金融體系。鑒于Libra協會成員在全球范圍內的影響力，這就迫使各國央行認真對待Libra帶來的各種沖擊并制定自己的應對策略。更為關鍵的是，Libra迫使各國央行更加協調彼此的貨幣政策來共同應對Libra以及此后一定會出現的其它的私營穩定幣。[2019/7/15]

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