觀點：AMM現存問題的通用解決方案_比特幣:Roller Inu

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編者按：本文來自區塊律動BlockBeats，作者：律動研究院，Odaily星球日報經授權轉載。隨著AMM被越來越多交易者所接受，其所隱含的問題也被無限放大。B-Harvest作為純技術貢獻者以及節點運營商，為CosmosSDK增添了DeFi模塊。在此DeFi模塊中B-Harvest對現存固定乘積模型的AMM進行了改進，并解決了其存在的問題。此模塊中提出的通用解決方案可應用在不同環境下，對于去中心化交易所開發者來說極具參考價值。律動研究院將白皮書進行了翻譯，供讀者們進行參考：《CosmosHub的流動性模塊》

引言

1.數字資產市場的兩大創新區塊鏈：去中心化運算數據庫-為自動化效能提供去信任基建-透明的運行環境-可擴容的區塊鏈技術AMM:自動化做市商-讓做市商能夠更自由的參與到其中-打造無中間人的數字資產市場-無訂單簿的極簡交易所2.萬鏈互聯使用IBC協議將萬鏈互聯-IBC已經就緒-許多轉接橋正在開發中-異構鏈將可互聯AMM所存在的問題：

觀點：涉足比特幣挖礦領域可能會讓伊朗成為最富有的國家之一:巴基斯坦著名電視和視頻主持人Waqar Zaka在推特上表示，現在伊朗政府據說擁有超過45000臺比特幣礦機。這可能會幫助伊朗成為世界上最富有的國家之一，并避免美國施加的經濟制裁。此前有報道稱，伊朗已經解除了對加密貨幣的禁令，并涉足比特幣挖礦領域。政府宣布將購買當地礦工產出的所有比特幣。比特幣支持者Max Keiser認為，伊朗和委內瑞拉進入加密貨幣挖礦市場可能會獲利數萬億美元。（U.Today）[2021/2/8 19:14:45]

1.非公平交易執行礦工對交易排序的絕對控制權-礦工對于區塊內的所有交易擁有100%的排序控制權-交易的排序對于執行價格有著極大的影響無謂的Gas大戰以及延遲大戰-交易者爭奪交易的優先排序-Gas價格高昂，礦工壟斷化-無謂的低延時大戰-可能存在的「搶跑」攻擊的風險2.「兌換價」與「池中價」不一致「固定乘積」的問題：兌換價=/Y代幣儲備量池中價=/Y代幣儲備量兌換價與池中價的不對等將放大兌換后價格的滑點。價格不一致的副作用：重復的價格波動將帶來不必要的套利機會。套利者從池中套利，而流動性提供者將遭受損失。3.被局限的訂單模式成交或失敗：-訂單只能在一個區塊內生效，否則交易失敗-訂單只能被實時成交否則交易則失敗-無法掛單，不提供高級掛單模式-訂單無法部分成交這些因素將阻礙做市商參與到其中：-不同的掛單模式將創造更多流動性。解決方案：

觀點：“以 rollup 為中心” 的擴容方案并沒有讓以太坊偏離方向:據EthFans社區10月15日消息，針對此前V神更新以太坊路線圖稱，將以rollup構建為中心，以太坊lightclient近期發博客文章表示，“以 rollup 為中心” 的擴容方案并沒有讓我們偏離方向，而是一個超集。我們在分片設計中遇到的問題與我們在整合跨rollup通信時遇到的問題是同構的。這就意味著，已經開展的大部分工作都可以繼續進行，不會被中斷。與此同時，以rollup為中心的路線圖會降低分片執行所必需的協議復雜性。這使得我們能夠不斷迭代類似分片的復雜的rollup機制。這樣可以讓更多開發者為不同的rollup格式做貢獻，讓現有核心開發者和研究者可以專注于構建一個健壯的數據可用性層。[2020/10/15]

1.批量執行-在每個分批期中，交易訂單會在流動性池中持續累加-在每一分批期結束后，所有池中累加的交易將一并處理-分批期時長可為一區塊時長或多區塊時長批量執行可有效減少無謂競爭-不存在訂單排序問題：所有被執行訂單在被分批后處理-不存在延時大戰：為普通交易者提供一個更好的交易環境-不存在礦工操縱交易排序問題：預防了搶跑-不存在Gas大戰的問題-不存在礦工壟斷化問題動態分批期-在價格波動劇烈時捆綁期可被延長-更長的分批期為交易者們提供了更多價格發現的機會-價格發現的過程將更加平衡且平穩2.兌換價格對等模型兌換價格對等模型將重新定義固定乘積模型，從而兌換價格與兌換后池中價格對等：池中價=/=兌換價格通過上述公式可得：兌換價格=/Y代幣儲備量備注：固定乘積公式在此模型中失效預防兌換后的價格波動放大-在完成兌換后，池中價保持與兌換價格一致-此模型不存在固定乘積所導致的價格波動放大

觀點：機構投資者對比特幣市場的興趣正在下降:AMBCrypto發文稱，盡管散戶市場活躍，但機構投資者對比特幣市場的興趣在過去幾天里一直在下降。數據提供商Skew稱，機構投資者目前正在遠離比特幣期貨合約，Bakkt上的未平倉合約不斷下降就突顯了這一點。8月3日，Bakkt平臺上的未平倉合約（OI）達到了2700萬美元的峰值，目前為990萬美元。另一方面，CME也指出，未平倉合約從9.48億美元的高點降至7.89億美元。此外，在比特幣期權市場上，人們對比特幣的興趣也在下降。在8月21日到期之前，8月20日的看跌/看漲比率為0.72，這被視為看跌信號。[2020/8/22]

觀點：投資者對2009年遠古錢包比特幣異動反應過度:昨日晚間，某2009年遠古比特幣地址出現異動，有聲音猜測該地址可能屬于中本聰，而后多方給出分析稱不太可能。但消息傳出之時迅速引發了比特幣的大幅拋售，導致比特幣從9800美元的高點跌至9400美元的低點。分析平臺Santiment分享了這條消息開始傳播時關于投資者情緒的數據，并解釋稱隨后的拋售表明人們對此“反應過度”：“BTC在1小時內的跌幅達到4%。社會交易量表明，人們對此反應過度，當價格開始反彈時，人們的反應又迅速平息下來。”（CryptoSlate）[2020/5/21]

從上圖我們可以看出固定乘積模型會將價格波動放大，而兌換價格對等模型能夠有效杜絕波動的放大。3.混合型交易所注：圖一為訂單簿模型，圖二為流動性池模型，圖三為混合模型AMM+訂單簿-允許限價掛單-每一次批量執行時，訂單簿將使用傳統撮合機制-在此過程中，流動性池將使用兌換價格對等模型計算出的限價單數量參與到訂單匹配中批量處理中的匹配機制-每個流動性池中的限價單將在訂單簿中累加-在每一次對批量交易進行處理時，訂單簿通過傳統匹配機制進行訂單匹配-在此過程中，流動性池將參與到訂單匹配中，并通過兌換價格對等模型計算出的訂單量提供限價單混合型交易所的優勢-AMM模式為交易者提供了非常穩定的流動性支持-然而池中流動性對于實時交易量有延時-限價單可為即時流動性需求提供足夠的流動性支持流動性模塊的解析：

傳統的批量交易+流動性池的加入

批量交易-與中心化交易所以及普通AMM不同的是，批量交易的交易兌換是非連續性的-訂單在訂單簿中積累，然后各批次進行匹配-每一批中未被匹配的交易將被保留在訂單簿中，日后會與其他批次中交易進行匹配各批次統一兌換價-每一批次都存在統一兌換價-在一批次中的交易將按照統一兌換價執行，無視訂單狀況部分執行-與其他AMM模式不同的是，混合交易所模型會根據訂單簿和流動性池的狀況允許部分執行-部分執行只會發生在當訂單價格與兌換價格相同時流動性池的加入-與傳統算法不同的是，流動性池會影響訂單匹配結果-流動性池在遵循兌換價格對等模型的情況下進行訂單匹配已知訂單簿以及兌換價格時訂單匹配規則X兌換Y-若訂單價格>兌換價格時，所有訂單必須全部被匹配執行-若訂單價格==兌換價格時，訂單將會被全部/部分執行-若訂單價格<兌換價格時，訂單將不會被執行Y兌換X-若訂單價格<兌換價格時，所有訂單必須全部被匹配執行-若訂單價格==兌換價格時，訂單將會被全部/部分執行-若訂單價格>兌換價格時，訂單將不會被執行兌換價格對等模型此模型決定了在某兌換價格下流動性池將提供的訂單總量-情況1）當兌換價格==現池中價此情況下流動性池將不提供訂單-情況2）當兌換價格>現池中價，流動性池提供Y代幣池中Y代幣訂單總量=/-情況3）當兌換價格<現池中價，流動性池提供X代幣池中X代幣訂單總量=/2流程圖：