這次牛市與17年會有哪些不同？九大圖表一探究竟（上）_比特幣:GBTC

連日來的漲勢，比特幣已經很接近2017年12月創下的20000美元歷史最高紀錄，這完全有可能使我們相信，未來幾周或將重回高點。這次，市場沒有大張旗鼓地進行初始代幣發行，同時如果采用Google關鍵詞搜索來衡量散戶投資者的興趣，相關數據也遠低于當年高點。那么比特幣迸發巨大能量的原因在哪里？下面通過展示一些相關的圖表，和大家進行探討。余額達到或超過10美元的地址

下圖代表了目前擁有比特幣的地址。

該圖顯示了擁有資產價值10美元或更多的比特幣的地址數量，遠高于2017年末的水平，這表明比特幣的供應越來越分散。當然，一個鏈上地址不一定對應一個人。交易所在多用途帳戶中代表許多用戶托管比特幣，而普通用戶也可控制許多地址。但只要人與鏈上地址數量之間在一定程度上相關，便是評估用戶增長的有用方向指標。芝商所比特幣期貨的未平倉合約

李啟元：BTC終于反彈了 希望這次是真的:前比特幣中國CEO李啟元（Bobby Lee）發推稱，比特幣終于開始反彈了，希望這次是真的。[2020/7/27]

期貨未平倉合約是指尚未結算的未平倉合約的總價值。芝加哥商品交易所的比特幣期貨產品，是世界上最大衍生品交易所的一種流動型比特幣產品。芝商所是在商品期貨交易委員會的主持下，受到嚴格監管的美國注冊交易所。

通過查看芝商所比特幣產品未平倉交易價值，今年6月以來有了很大幅度的增長。在過去的五年中，業界一直等待比特幣ETF出爐。新的ETF應用將變得更為可信，而像CME這樣的在岸市場的重要性日益增加。實收資本指標

劉東風：這次疫情將促進傳統出版單位對區塊鏈等新技術的關注:陜西師范大學出版總社董事長兼社長劉東風發文指出，這次疫情對出版界的大考，可說是直接瞄準了讀者的切身急需，促使各社集中推送全新的優質內容，提供公益服務、免費閱讀等，在一定程度上影響了讀者閱讀和認識，帶動著數字閱讀市場和融媒服務環境的共建。這些都會促進傳統出版單位更加關注和研究大數據、云計算、區塊鏈、人工智能等新技術在出版領域應用的現實，關注5G背景下融媒開發新變化，拓展傳統出版邊界，加快推動數字出版融合轉型發展。（中國新聞出版廣電報）[2020/2/28]

實收資本是市場資本化的替代方法，旨在考慮比特幣易手時的現實情況。它是根據比特幣最后一次在鏈上移動的時間來定價，因為比特幣賬本是透明的，所以我們可以對每一枚幣進行核算。

聲音 | 摩根溪創始人：若比特幣成功的概率為1%，Peter Schiff會錯失這次機會:7月31日，黃金愛好者Peter Schiff與Morgan Creek Digital創始人Pompliano在CNBC Africa上就比特幣進行了辯論。Schiff稱，比特幣已經成為一種宗教形式，投資者對顯示視而不見，但當你處于泡沫重視，你無法看到泡沫。其一再聲明比特幣本身沒有價值。對此，Pompliano回應稱，這樣的話，你可能會錯過一些東西，比特幣是一種新技術、新趨勢。如果你犯錯的可能性為1%，意味著你會因此受到互聯網的譴責并錯失這次機會。（cointelegraph）[2019/8/1]

巴克萊分析師：比特幣泡沫正在爆發 這次不會看到熊市后的復蘇:據ccn報道，由Joseph Abate領導的一組巴克萊分析師周二在寫給客戶的消息中寫道，比特幣和其他所謂的資產泡沫和傳染病的蔓延形成了類似的過程。即由于加密貨幣投資者對“感染”產生了免疫力，比特幣價格泡沫將會破裂。巴克萊表示，隨著越來越多的人成為資產持有者，可能成為新買家的潛在人口比例下降，而潛在賣家（復蘇）人口比例上升。最終，這會導致價格持續上漲。隨著價格沖擊拉高賣家與買家比例，價格開始下跌。這會引發投機性拋售壓力，因為價格下跌預計呈指數增長。分析師聲稱比特幣價格從12月份的高點下跌了65％，不太可能看到它在之前的熊市之后經歷的那種復蘇。分析師總結說：“我們認為加密貨幣投資的投機泡沫階段也許可能正是高峰期，也許可能已經過去了。”[2018/4/11]

今天已實現交易總金額為1290億美元，遠高于其2018年初的900億美元峰值。這表明，比特幣具有更大的流動性，而投資者卻不急于出售。在2017年末/2018年初，單位價格更高，但在這些稀缺水平上的供應量有所減少。它根本無法維持下去，因為投資者的成本基礎遠低于該門檻，并且渴望盡早獲利。今天，許多早期投資者已經離場，讓位于新的血液。較高的已實現上限，讓當前投資者具有更大的成熟度和耐心。比特幣期權未平倉合約

期權合約中的未平倉權益將未行使的未行使期權價值相加。雖然從絕對值上講，這個數字仍然較低，但新興的期權市場告訴了我們一件事。

上圖表明，比特幣礦工現在可以使用更復雜的金融產品，用來對沖其風險敞口，可使礦工專注于有效地運行其業務。此外，期權的增長意味著，交易者擁有更多創造性的方式來表達他們對比特幣的看法。這些工具在2017年根本不存在。通過為老練的投資者提供更多金融工具，比特幣可以容納更多的資本流入。比特幣以其他國家貨幣定價

投資者通常以美元為單位跟蹤比特幣的表現，但事實是，世界上許多地方都以本幣表示。通貨膨脹的貨幣是世界上很大一部分人口的現實。由于里拉經歷了漫長的匯率下滑，今年土耳其的比特幣交易所獲得了巨大的發展。目前，土耳其是比特幣交易的第12大熱門國家。

自2017年以來，比特幣用本幣交易在很多國家創下新高，包括阿根廷比索、俄羅斯盧布、委內瑞拉玻利瓦爾、巴西雷亞爾、哥倫比亞比索、黎巴嫩鎊、蘇丹鎊等。僅這些國家就占了5.23億人。全球對比特幣交易所的熱情分布正在顯露。灰度持有的比特幣

資產管理公司Grayscale持有的單位數量，是表明比特幣熱情的一個關鍵指標。目前灰度突破了50萬枚BTC持有量，使GBTC成為比特幣最受歡迎的金融化版本。

GBTC是在OTCQX市場上交易的信托產品，新創建的股票需要六個月才能到期，所以股票的市場價值和資產凈值通常有價差，目前溢價達到了17％左右。如果向GBTC部署100美元，那么將只獲得價值83美元的比特幣風險敞口。2020年GBTC的巨大增長，證明有一群分配者樂于獲得較低的比特幣風險敞口，即使風險敞口效率低下，年齡較大且加密貨幣接受程度較低的投資者，仍對該資產保持強烈的興趣。

綜合本文以上的6大指標，現在的加密市場已比2017年上一輪牛市更加成熟。金融化、監控性更高，更有秩序、更加克制，這些都是資本效率更高、流動性更強的有力證明。在下篇的說明中，我們還將介紹另外3個重要指標，敬請期待！

Tags：比特幣BTCGBTGBTC玩比特幣的都是什么人群啊PBTC35AGBTC幣ggbtc

以太坊