谷燕西：預判美國新政府對加密數字金融發展的影響_數字貨幣:穩定幣

據華爾街日報報道，新當選的美國總統拜登計劃邀請GaryGensler擔任他的監管美國金融市場的顧問。如果是這樣的話，那么美國的加密數字金融市場預期會有更快的發展。Gensler曾經在高盛工作過20年。在奧巴馬執政時期，他被聘請擔任財政部的助理部長。在2009年至2014年期間，他擔任CFTC主席。在離開私營機構和政府部門之后，他在MIT商學院擔任教授以及MIT媒體實驗室數字貨幣項目的高級顧問。他在MIT商學院教授的一門課程是區塊鏈和貨幣。他在這門課程中講授比特幣的發展以及區塊鏈對金融行業的影響。2019年12月，他在區塊鏈媒體網站Coindesk發表一篇文章“即使一千個項目失敗，區塊鏈依然是變化催化劑”。從文中的內容可以看出，他對區塊鏈和加密數字貨幣持有非常客觀的態度，同時也看出他認為現在相關監管的不足。他在此方面的基本觀點包括：貨幣不過是社會和經濟的產物不管加密數字貨幣的可行性，我們已經生活在數字貨幣時代只能增加的賬本和多方共識提供了一個能夠解決核實和網絡鏈接成本的選項比特幣和其它加密數字貨幣已經演變成一種投機資產種類建立于智能合約和ICO的一種新形式的眾籌已經募集了近300億美元加密數字貨幣交易所迄今為止依然沒有被恰當地納入公共政策框架，但它已經為零售客戶提供了一個直接交易數字資產的方式加密數字貨幣市場充滿了騙局，欺詐，駭客和操縱區塊鏈作為改變催化劑的潛能是真實的如果Gensler擔任美國下一屆政府的金融監管的顧問，估計他會積極推進美國加密數字金融的發展。區塊鏈技術和加密數字貨幣在美國金融市場的發展，由于一些監管政策的不明確，這非常限制了美國金融市場在這個領域中的發展。區塊鏈技術作為一種技術，它本身直接的應用不會產生合規方面的問題，所以區塊鏈技術在金融領域以及其它領域中都在正常地進行。在大多數領域，區塊鏈技術應用落地遇到的最大的阻力來自市場，而不是在監管。但是在金融領域，加密數字金融所遇到的情形正好截然不同。市場中一直有非常強的動力將區塊鏈技術帶來的各種創新機會應用于金融領域。但是這樣的應用遇到的最大阻力是來自監管，而不是市場。在美國的三個主要金融監管領域，由于相應監管機構在加密數字金融方面的態度不同，加密數字金融在這三個領域中的發展進度也不同。在這三個金融監管機構中，監管美國商品衍生品的CFTC在加密金融方面很早就開始持有非常積極的態度。由于CFTC此方面的鼓勵措施，美國市場在2017年就開始成立了合規的加密數字貨幣衍生品交易所。這幫助美國市場在加密數字貨幣衍生品交易方面建立起了領先的競爭優勢。加密金融目前在這個領域中的發展現在更取決于銀行和證券行業中的相應發展。在美國市場中的這三個金融領域中，加密金融在銀行和證券行業依然有非常大的發展空間。這兩個領域中的監管政策直接決定了加密數字金融發展的速度。本文對這兩個領域中的監管現狀進行分析并判斷美國新一屆政府任期內可能的發展。一、銀行業

谷燕西：美國貨幣監理署的政策影響的不只是美元數字貨幣:針對“最近美國貨幣監理署（OCC）發表了一份政策說明信”，谷燕西發文指出：在這份政策說明信中，OCC明確表明美國的聯邦銀行和儲蓄機構可以參與成為INVN的節點，并使用穩定幣作為支付手段。 OCC的這個政策不僅僅會決定美元數字貨幣的發展，同時也會對金融行業的發展帶來本質上的改變。這些改變會具體發生在以下幾個方面：

第一、美元CBDC在未來的幾年中不會推出；

第二、會有更多的美元穩定幣在市場中出現；

第三、會促進美元在更廣范圍內的使用；

第四、會推動加密數字金融設施的建設和推廣；

第五、會促進美元以外的數字穩定幣的產生和流通；

第六、給美國銀行業帶來更大的挑戰和機會。[2021/1/8 16:42:56]

銀行業是金融市場的基礎。中央銀行通過商業銀行向社會發行法幣。法幣是金融和經濟活動中的最基本的金融工具。商業銀行通過獲得低成本的用戶存款，在社會中提供信貸服務。人們的支付活動也是通過銀行提供的清算系統來完成。由于銀行體系在社會活動中發揮著最基本的作用，所以目前的銀行體系既受到嚴格的監管，同時也在制度方面獲得保護。區塊鏈技術和加密金融的出現正在為現有的銀行市場帶來改變。在美國市場中，這樣的改變正在自下而上和自上而下進行。在監管方面，貨幣監理署代理署長BrianBrooks正在推動銀行業此方面的變革。在他上任之后，OCC已經在政策方面明確說明，銀行業可以向加密金融公司提供服務。這些服務包括對加密數字資產的托管以及為數字穩定幣的發行方托管儲備物。他現在正在在全國范圍內建立一個新型的銀行機構，允許銀行以外的公司在全國范圍內提供支付服務。這樣的支付服務有可能是基于中心化的清算結算系統，也有可能是基于分布式記賬技術并且是采用穩定幣的支付服務。這樣的一個機構對目前銀行市場最大的影響是它開始引入非銀行機構來提供支付服務。這是在基礎方面對現有的銀行市場帶來改變。如果非銀行機構采用分布式記賬技術提供支付服務，就可以在同樣的基礎設施之上提供信貸服務。那么現有的銀行機構在提供支付和信貸方面就不再具有壟斷性的地位。這會從根本上改變現有的銀行市場。實際上，在BrianBrooks上任之前，OCC已經在推進在全美范圍內建立不吸收存儲但能夠放貸的新類型的金融機構。如果這兩項政策都能夠通過，那么非銀行機構就可以開始提供支付和信貸業務。這就會對銀行市場帶來根本上的改變。目前美國政府很有可能進行新舊更替。政府部門的各個層級的官員也可能會進行調整。BrianBrooks是否能夠繼續擔任OCC的領導職位并推進此方面的變革，就存在著非常大的不確定性。鑒于Gensler在區塊鏈和加密數字貨幣方面的觀點，他非常有可能將區塊鏈和加密數字金融應用于現有的金融市場。因此在監管層面他會推進此方面的進展。他因此有可能支持BrianBrooks目前在銀行業這方面的努力。所以很有可能加密數字金融在美國銀行市場中的推進會依然進行。二、證券行業

聲音 | 谷燕西：Libra經歷大改變之后可能首先推出基于美元的穩定幣:今日CBX研究院創始人和院長谷燕西在社群中表示，對Libra的分析應該特別注意以下三點。第一，Libra的本質上是區塊鏈技術以及其上的加密數字資產。只不過Libra把這些技術的應用抬高到了一個前所未有的高度。第二，Libra實際上在變化的過程中。這個項目從開始的出現到消息正式公布，已經發生了很大的變化。未來依然會發生很大的變化。第三，美國社會是個商業化驅動的社會。它不會完全禁止這樣的一個項目的推出，Libra在進行很大的改變之后，依然會推出。大概率事件Libra會專注于底層的區塊鏈，一定會提供實施穩定幣的技術標準，會首先推出基于美元的相應的穩定幣，然后更多種類的穩定幣會逐步推出。[2019/11/29]

按照美國的監管規則，證券和交易所的監管都屬于SEC。但是SEC在市場中的加密數字貨幣，加密數字資產和交易所出現后，并沒有采取積極的措施來鼓勵此方面的發展。SEC一直堅持在現有的證券法律范圍內執行其職責。它不斷重申證券的定義，堅持如果一個通證被認定是證券型通證，就需要在現有的證券法律范圍內運行。SEC也在不斷打擊此方面的違規行為。但是美國加密數字金融市場中的發展要求SEC更加明確其監管的觀點，并且采取措施來規范和鼓勵這個領域中的發展。譬如市場中已經存在的加密數字貨幣，是否應該明確其性質？在市場中目前已經存在的各種加密數字貨幣當中，SEC只認為比特幣和以太幣不屬于證券型通證，對其它的加密數字貨幣都沒有做出明確的表態。但是它卻在不斷起訴它認為違規的加密數字貨幣。此方面比較著名的案例包括Telegram,EOS和Kik。又譬如現有的像Coinbase這樣的加密數字貨幣交易平臺是否應該屬于交易所？是否應該需要明確地納入監管范圍？Coinbase的業務是面向全球和全美的。但它在美國持有的牌照卻是各個州頒發的貨幣轉移牌照。顯然其業務性質和規模同其目前持有的牌照性質是不匹配的。加密數字金融在證券行業中最重要的應用是資產和權益的通證化以及相應的流通。按照目前的證券法規，通證只能應用于另類資產。由于此方面的限制非常高，所以權益的通證化方面發展緩慢。鑒于通證化能夠帶來的各方面的價值，監管政策的改進會極大地加速此方面的發展。SEC在加密金融領域中的監管方式是對個案進行處理。它并沒有提出一個既滿足現有的證券法規，又能將市場中此方面的創新納入監管框架之內的明確指導，因此市場中此方面的各種嘗試都在冒著違規的風險進行。它在這個方面最明確的立場就是將通證分為證券型通證和工具型通證兩種。這樣的一個明確的立場有效地打擊了市場中利用通證違規的行為。但在立場和監管措施方面，SEC依然可以做更多的工作來規范和鼓勵市場中此方面的發展。從GaryGensler在Coindesk發表的那篇文章中可以看出，他已經看出了目前加密數字金融市場現狀與監管脫節的問題。譬如他在Coindesk一文中提到的基于通證的融資和交易所的問題。現在他被任命為拜登政府的金融監管方面的顧問，他肯定會推動美國金融監管在此方面進行改進。此前他擔任CFC主席時，其工作風格就被認為是雷厲風行的。如果他此次真的是推進美國金融監管在這個領域方面的進展，那么美國的加密數字金融在未來的幾年中一定會實現加速的發展。

聲音 | 谷燕西：不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過:CBX研究院創始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特幣ETF申請。加密數字資產冬天的跡象越來越明顯。此外，他也不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過。[2019/9/19]

聲音 | 谷燕西：Libra的一個潛在的競爭者是Twitter和square的CEO Jack Dorsey:今日，在由火訊財經主辦的“火訊Facebook Libra周”線上沙龍上，CBX研究院院長谷燕西表示，在潛在用戶方面，Facebook確實在全球有27億的注冊用戶，數量方面他確實是有優勢。但是，具體到數字資產方面，加密數字資產的愛好者的活躍社交群體是Twitter，而不是Facebook，而且推特的用戶也是遍及全球。如果一個基于加密數字資產的金融應用，需要在全球推廣的話，實際上推特更適合于此目的。Libra穩定幣的一個潛在的競爭者是 Twitter和square的CEO Jack Dorsey，他在社交網絡和貨幣支付端方面都有優勢，所以他很有可能是Facebook穩定幣的一個很大的競爭者，而且他一直是加密數字貨幣的強烈的愛好者，特別是對比特幣。在2018年5月在紐約舉行的 Consensus大會上，他就提出，互聯網需要自己的穩定數字貨幣。[2019/6/21]

聲音 | 谷燕西：Bitfinex被調查 對行業的健康長久發展非常有益:紐約總檢察長辦公室指控Bitfinex加密貨幣交易所損失8.5億美元，隨后利用關聯的穩定幣運營商Tether的資金，秘密填補差額。對此，DAEX基金會主席谷燕西表示，Bitfinex與Tether之間的關系一直是行業質疑的地方。現在紐約總檢察長辦公室對此進行調查。相信真相一定會公布于眾。這對行業的健康長久發展非常有益，對其它的嚴格按照監管規則發現穩定幣的項目是非常利好的消息。[2019/4/26]

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