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DeFi價值解析:是投機窗口還是投資浪潮_EFI:DEF

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撰文:JubiLabsFANFAN其實這個問題可以換個問法,DeFi的火是偶然中帶著必然,還是必然中帶著偶然?先不著急回答,我們今天用三個問題來解釋:1、DeFi怎么火起來的2、DeFi還能火多久3、DeFi還能帶火哪些概念DeFi怎么火起來的?

火,當然首先是有需求。DecentralizedFinance,本質還是Finance。金融,百度百科有個定義,金融是市場主體利用將資金的經濟活動。DeFi的創新只有一點,我們以前用中心化的工具,現在用去中心化的工具。今天我們不討論工具,因為DeFi火的根本不在于De,而在于Fi。那么問題來了,資金如何從盈余方流向稀缺方呢?一是發行,二是出借,投資某種意義也可以理解為一種出借行為,出讓資金,獲得回報。發行問題我們今天也不作討論,這是另一篇故事了,我們只講出借。手上資金盈余的人,要把資金出借給稀缺方,獲得利息回報。這似乎很合理,這也是DeFi得以持續的根基,所以Lending類的項目,是最簡單最原始的DeFi類型。Lender不斷希望獲得更高的回報,Borrower不斷希望支付更低的成本。這個缺口有多大呢?

受DeFi和衍生品推動,美元穩定幣供應量今年增長388%:12月20日消息,據The Block Research匯編的數據,2021年穩定幣市場增長驚人,錨定美元的加密貨幣供應量飆升了388%。有幾個因素導致了穩定幣供應量的激增。在不同加密貨幣之間進行交易時,高速加密交易公司一直使用穩定幣作為一種抑制波動的方式。在2021年期間,散戶交易者將穩定幣放在DeFi協議中,作為獲得豐厚收益的一種方式。衍生品市場的增長是另一個有利因素。Tether首席技術官Paolo Ardoino指出,大多數衍生品交易場所以穩定幣結算期貨合約。

然而,穩定幣市場在2021年面臨更多的審查。展望未來,Circle首席執行官Jeremy Allaire表示,2022年將標志著企業轉向穩定幣來改善支付。他說,越來越多的人和公司希望持有穩定幣,這在全球產生了對穩定幣的需求。Allaire表示:“我們同時看到多個領域的需求……DeFi,CeFi,但也增加了支付的一般使用量。”(The Block)[2021/12/20 7:51:47]

DeFi基準利率今日為3.31%:金色財經報道,據同伴客數據顯示,07月01日DeFi去中心化金融基準利率為3.31%,較前一日上升0.11%。同期美國國債抵押回購率(Repo Rate)為0.06%,二者利率差為3.25%。

DeFi基準利率代表了DeFi融資難易程度,利率越高說明融資成本越高,利率越低說明融資成本越低。其與Repo Rate的利率差則便于DeFi與傳統市場作進行同類比較。[2021/7/1 0:19:48]

根據DeFiPulse的數據,幾種主流幣未償還債務為14.06億美金。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為3.09%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均漲幅為3.09%。47個幣種中35個上漲,12個下跌,其中領漲幣種為:AKRO(+21.85%)、FOR(+19.62%)、BZRX(+18.55%)。領跌幣種為:CRV(-10.11%)、AST(-9.10%)、LINK(-7.55%)。[2021/1/17 16:21:54]

而IPY為4453.7萬美金,年化利率約為3.167%,算是一個比較正常的區間。然而真實的借貸利率如下圖所示,在正常情況下,借款利率還算在一個比較正常的區間。但是隨著資金融通的需求變得強烈,而信息仍然不對稱的情況下,這個利率開始變得很不穩定,甚至很高。但是又不能不借,比如礦工需要質押BTC繳納電費。

波場DeFi項目TAI(眶野)今日領漲 漲幅高達56%:據BiKi行情顯示:截止15:00,TAI(眶野)漲幅領漲高達56%;CRT(胡蘿卜)漲幅37.11%;SAL(三文魚)漲幅26.11%;JFI(姐夫)漲幅15.51%;[2020/9/7]

這一切,都歸功于Lender不斷希望提高借款回報,Borrower不斷希望降低借款成本導致。如何彌補這個缺口?部分DeFi項目的做法就很有意思了——它發行了一種新的通證,并無限放大這個新的通證價值,使通證價值=缺口價值。新的通證價值支撐到底是什么?目前大多DeFi將它定義為一種權益幣,或者叫治理幣。比如YFI的作用:1.添加新的貸方;2.廢除當前的貸方;3.增加存款和取款費用;4.更改貸方百分比的鏈上權重;5.分配協議收益率的百分比來為獎勵池提供資金;6.如果啟用了分配獎勵,YFI還將允許持有人從獎勵池中申領其份額。Yearn當前的TVL達到8.95億美金,按照前面說的正常利息計算回報為2834萬美金。但是我們不能狹隘地認為YFI的價值僅僅在于此,因為Yearn生態內能夠賺取的收益非常多,包括yearn.finance利息;從Compound中獲取COMP;從curve.fi中獲取CRV;從curve.fi/y交易費用分成;從ytrade.finance杠桿交易費和清算津貼;從yswap.exchange基本系統費用;從iliquidate.finance獲得清算津貼;未分配的利息或費用等。參考宏觀經濟學中的乘數效應,2834萬美金被放大為10億美金,也不是完全不可能,當然這些權益的價值計算也是非常復雜的。

DeFi還能火多久?

那要取決于這份權益究竟價值幾何,需要玩家獨立思考。每當這份權益的價值被放大,Lender會陷于一種行為:當權益的價值足夠高,便愿意把盈余資金拿出來。Lender到底有多熱情呢?這個增長量是非常非常恐怖的。單拿TVL這一個數據來說,目前主流幣的TVL總量為77.8億美金,三個多月前,僅僅為10億美金。總的來說在流動性不足的情況下,為了提高資金使用效率,就需要使權益通證價值=借貸雙方預期缺口價值。這個缺口巨大,那么權益價值就需要被隨之放大。因此,DeFi的火是必然的,這個時間點爆發有它的偶然因素,但放大一定是必然的。至于還能火多久,大概是要思考權益價值如何維持。而去中心化只是一種貫穿始終的工具,當然工具也很重要。DeFi還能帶火哪些概念?

我覺得一切有利于Lender→Borrower的事情,一切有利于實現資金的經濟活動,都具備火的基因,并且都長期存在超大的、剛性的市場需求——這也解答了今天的問題,DeFi會是區塊鏈世界中最大規模、最剛性、最永恒的需求場景。圍繞金融行為本身的,比如發行、借貸、交易撮合、交易聚合;圍繞金融衍生品的,比如期權、期貨、保險、理財、債券;圍繞提高金融效率及市場容量的區塊鏈技術,比如預言機、Layer2、分片、跨鏈、存儲、金融定向智能合約;以及圍繞可持續發展的探索,比如治理。這些都使我們打開想象空間,認為DeFi充滿無限可能。但你要理解這些概念在提高資金流動效率中,所解決的問題,也就很容易發現哪個方向會火了。當然別忘了,資金安全是第一要素。

Tags:EFIDEFIDEF穩定幣PeakDeFiSquidGameDeFiGDEFI中國穩定幣什么時間發行

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