詳解火熱的DeFi保險NXM，真能成為加密世界的中國平安？_ING:Liquid Staking Derivative

DeFi發展火熱，而隨著DeFi的火熱發展，對于DeFi保險的需求也快速增加，因為很明顯使用DeFi產品是一項高風險行為，為資金購買一份保險是明智之舉。本文嘗試分析知名DeFi保險平臺NexusMutual的運行模式，以及一些可能的問題。一、NexusMutual是什么？

NexusMutual是一個互助型保險平臺，可以為DeFi產品提供風險保障。NexusMutual是最火熱的DeFi保險平臺。NexusMutual產品覆蓋了行業主流DeFi產品，有效保額約1800萬美金，保費收入達18.8萬美金，累計支付索賠3.4萬美金。二、NexusMutual能提供哪些保險？

NexusMutual提供的保險范圍是有限的，其目前主要為智能合約本身的漏洞及黑客攻擊等行為產生的損失提供保險。比如今年2月份bZx被攻擊而產生的損失，NexusMutual對其進行了賠付。而不屬于智能合約漏洞或黑客攻擊產生的損失，如因私鑰安全漏洞、網絡釣魚、預言機喂價錯誤、底層公鏈安全問題等產生的損失則不會進行賠付。當然未來能否提供更豐富的保險產品，還要看平臺發展。在目前的20多個索賠申請中，只有3個在bZx事件中受到損失的賠付申請符合條件獲得了賠付。

FTX前律師事務所被指控成立影子實體挪用FTX客戶資金:金色財經報道，一群FTX客戶向加州地方法院提交的一份文件稱，FTX的前律師事務所Fenwick & West LLP設立了多個“影子實體”，允許FTX聯合創始SBF和其他高管采取創造性但非法的策略來延續欺詐行為。

該訴訟稱，該律師事務所向 FTX 提供的服務“遠遠超出了律師事務所應提供且通常確實提供的服務”，例如以規避監管審查的方式安排 FTX US 的收購結構，以及提供員工執行律師事務所提出的戰略。

這些“影子實體”被命名為North Dimension 和 North Wireless Dimension，訴訟稱它們挪用了 FTX 客戶資金。[2023/8/9 21:34:08]

三、NexusMutual如何運行？

NexusMutual是一個互助型保險平臺，會員承擔保險風險，也享受保費收益，這一關系通過其代幣NXM實現。NXM持有人可以為他們認為安全的項目StakingNXM代幣，Staking代幣意味著會員對項目安全性的認可，同時Staking代幣的多少也決定了這個項目的購買額度。下圖是StakingNXM最多的項目，這意味著認可他們安全性的人/資金最多，也意味著這些項目的可購買額度最多。

趙長鵬：在科特迪瓦和塞內加爾使用移動支付購買加密貨幣:金色財經報道，趙長鵬發推特表示，在科特迪瓦和塞內加爾使用移動支付購買加密貨幣。[2023/1/31 11:37:19]

會員質押NXM意味著他們對于項目安全性的認可，NexusMutual允許將NXM代幣一次性同時在10個項目中進行staking，并且能夠獲得保費收入的50%。而一旦Staking的項目被成功索賠，將會按比例銷毀Staking的NXM代幣，以對投保人進行補償。索賠申請批準與否，由NXM持有人通過投票決定，投票需要鎖定NXM，而如果選擇了和最終結果相反的選項，則其NXM代幣將會被鎖定更長時間。NexusMutual是一個社區化的保險平臺，代幣持有人既是收益獲得者，也是風險承擔者。同時也用他們持有的代幣決定某個項目能夠擁有多少投保額度，以及決定是否批準索賠。你可以在Staking頁面找到所有支持投保的項目，StakingNXM少的項目能夠投保的額度非常小，甚至只有個位數ETH。

Hidden Road Partners完成5000萬美元A輪融資:金色財經消息，機構信用網絡Hidden Road Partners近日宣布完成5000萬美元A輪融資，本輪融資由Castle Island Ventures領投，FTX Ventures、Citadel Securities、Uncorrelated Ventures、Greycroft、XBTO Humla Ventures、Wintermute、SLN Capital、Profluent Trading、Coinbase Ventures和Corner Capital等參投。

Hidden Road Partners旨在通過解決交易對手風險和利益沖突來推動華爾街進入加密交易的過程。對于不能直接持有數字資產的銀行或其他機構，該公司允許他們在與托管人的三方設置中寄存美元作為抵押品，并以美元收取利潤和損失。客戶可以與交易平臺以及流動性提供商進行交易，包括Virtu Financial Inc.、Optiver BV和Wintermute Trading Ltd.。[2022/8/23 12:42:35]

數據：7月份比特幣礦工儲備逾186萬枚，創歷史新高:8月3日消息，鏈上分析公司Crypto Quant的數據顯示，礦工的比特幣持有量在7月份大幅增加6885枚，截至7月29日他們的總余額為1865272枚BTC，創下歷史新高，比特幣礦工儲備已經完全恢復了六月份發生的流出/拋售。[2022/8/3 2:57:20]

四、NXM模型

NexusMutual有最低資本要求MCR，可以把MCR理解為滿足系統內特定時間內索賠負債的最低要求。每賣出一份保險，MCR值都會增加，因為意味著索賠負債的增加。目前MCR的值為48500ETH，ETH按照390美金計算，MCR約為1900萬美金。

而資本池內總資產規模為71000EHT，ETH按照390美金計算，約為2800萬美金，這是平臺的最大保障額度。

Twitter：已正式起訴馬斯克:金色財經報道，由于Telsa首席執行官埃隆·馬斯克宣布打算退出以440億美元收購Twitter的交易，這家社交媒體巨頭已經聘請了公司律師事務所Wachtell,Lipton,Rosen&Katz，并向特拉華州衡平法院（Delaware Court of Chancery）提起訴訟，目前尚不清楚潛在的訴訟最終是否會導致馬斯克以先前商定的價格、重新協商的價格或根本不購買該平臺。

上周，Twitter董事長布雷特·泰勒（BretTaylor）承諾會對馬斯克試圖退出交易采取法律行動，他當時稱Twitter董事會將致力于按照之前的協議完成交易，并計劃采取法律行動“執行合并協議”。（cointelegraph）[2022/7/11 2:04:44]

資本池與MCR的比率稱為MCR%，目前MCR%的值為150%，這意味平臺資本充足，能夠是實現很好的風險保障。

而NXM的價格和MCR%直接相關，簡單來說MCR%的值越大，NXM的價格就越高。所以保費收入直接決定NXM的價格。

五、一些數據

從NexusMutual的數據我們能發現很多有價值的信息。首先是有效保額，從數據看在近期迎來了爆發式增長，這和NexusMutual新發布的Staking機制有直接關系，同時和DeFi市場的火熱以及流動性挖礦的盛行也有所相關。

從單個項目的保障金額來看，前三位分別是Curve、Compound和Yearn這個后起之秀，保障額度分別是215萬美金、177萬美金和170萬美金。保費收入累計達到18萬美金

下圖為每個項目支付的保費，下圖特意標明了Compound支付的保費。從圖中可以看出Compound支付的保費并不算高，但從上方的保障額度圖中可以看出，Compound的保障金額是排名第二，之所以保費少是因為不同項目購買保險支付的保費是不同的。從實測來看，Compound的保費是所有項目中最低的，所以雖然其保額很高，但保費并不算高。

從有效保額和保費收入的趨勢圖來看，能夠看出一個明顯的上漲趨勢，且是在快速上漲，這說明了對于DeFi保險的巨大需求。六、一些問題

超額抵押問題

NexusMutual中想要提升可投保額度，需要會員使用NXM進行Staking，用戶Staking額度決定可投保額度，如果發生理賠，Staking的NXM將被銷毀用以支付索賠。而NexusMutual的新型Staking機制，允許會員同時為10個項目進行Staking，這可以提高收益，同時可以提高項目的可投保額度。但這里也會有個問題，就是Staking的NXM的總價值會低于投保額度，會出現抵押不足問題。目前平臺內StakingNXM的總量是339萬枚

而在7月平臺發布新型Staking機制之前，平臺抵押的NXM只有49萬枚，在7月之后Staking數量取得了爆發式增長。

這是因為新型機制讓1枚NXM可以同時為10個項目進行質押，同時Staking能夠獲得的保費收入從20%提高到了50%。所以Staking數量增長迅猛，平臺能夠提供的保險額度也大幅攀升，平臺的整體數據都實現了大幅攀升，而平臺數據的大幅攀升又帶動了平臺代幣的價值的快速提升。現在總StakingNXM的數量是339萬枚，但其中必然有不少是同時Staking給了不同的項目，所以實際Staking的NXM大概率比390萬少的多，可能就會出現抵押資產小于保障額度的情況。但對于保險來說，這并不是什么大問題，保險是個概率問題，除非投保的絕大多數項目全部被盜，否則這并不是大問題。大額賠付問題

目前為止平臺只批準了bzx閃電貸事件中的三筆賠付，共3.4萬美金，而平臺目前的保費收入為18.8萬美金。賠付金額占保費收入近20%。假如某個投保額較高的項目發生被盜事件，需要賠付上百萬美金，雖然平臺能夠足額賠付，但對于StakingNXM代幣的會員來說，會是嚴重的打擊。因為很長時間獲得的收益可能會一次性出清，并且還可能虧損本金。之后也很可能會打擊會員StakingNXM參與保險業務的積極性。可擴展性問題

NexusMutual平臺投保額度的提升，需要用戶StakingNXM代幣，但如果短期內購買需求暴增，而StakingNXM代幣的數量卻沒有同步提升，這就會導致沒有足夠的投保額度供用戶購買，將會制約平臺的發展規模。所以NexusMutual需要想辦法激勵更多代幣進行Staking，以及提升NXM代幣的價值。但NXM代幣價值的提升，顯然需要長時間的保費積累才能實現，且最好不要發生大額賠付事件。參考資料：https://nexusmutual.io/https://nexusmutual.gitbook.io/docs/docshttps://medium.com/-END-聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社立場，亦不構成任何投資意見或建議。

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