FTX創始人SBF：流動性挖礦催生的「泡沫」，讓DeFi正面臨「生死抉擇」_EFI:FTX

編者按：本文來自區塊律動BlockBeats，Odaily星球日報經授權轉載。加密衍生品交易平臺FTX創始人&CEOSamBankmanFried7月20日在推特發表了長文，闡述了自己對于當前DeFi「熱」的一些看法和擔憂。他認為目前DeFi行業正處于一種泡沫之中，所謂的交易量突飛猛進其實也只是另一種去中心化交易平臺的「刷量」，這樣的情況十分危險，會將DeFi推向一個生死存亡的境地。如何讓泡沫緩慢落地，解決問題是目前人們需要擔心的事情。DeFi到底怎么樣，是真正在爆發性增長還是一個2.0版本的海市蜃樓？

先來看一組數據：DeFi的總鎖定價值為十億；僅Compound一項就超過1億美元。這比幾個月前有了很大的提高。世界是否正在將錢投入DeFi產品？毫無疑問，是的。好的，那么下一個問題就是DeFi的交易量如何？http://Curve.fi7月20日的交易額已接近1億美元，超過Deribit和Bitfinex的總和。Uniswap今天的交易量為3600萬美元。創下本月單日交易量的高紀錄。1inch總歷史成交量接近10億美元。順著這個思路，所以人們將價值鎖定在DeFi中，交易量大量增加。那項目的估值上升了嗎？好吧，COMP，LEND，MKR和SNX的市值上限均高于任何DeFi項目，并且完全稀釋后的總價值達數十億美元。上述這些數字看起來十分利好，它們都非常有力地支持DeFi正在爆炸性增長。那么真實情況是這樣嗎？

Messari：或因用戶遠離FTX波卡中繼鏈日活和新用戶四季度分別增長64%和49%:金色財經報道，區塊鏈分析公司Messari發布《波卡2022年四季度狀態報告》，數據顯示，或因用戶遠離FTX波卡中繼鏈日活和新用戶四季度分別增長64%和49%，但波卡市值環比下降 31%，同比下降了 83%。此外，XCM 自 5 月推出以來已在 70 個通道中傳輸了超過 166,000 次傳輸，下一個迭代版本 XCM V3 將引入無縫加密資產傳輸、增強的跨鏈互操作性、NFT 支持以及與外部網絡的橋接。截止目前，波卡平行鏈槽位已經贏得了 35 個槽位，總共綁定了 1.33 億個 DOT（占總供應量的 10.5%）。波卡下一個迭代 OpenGov 已經在 Kusama 上運行，并有望在不久的將來在 Polkadot 上運行。[2023/2/6 11:48:57]

我們可以指出這些數字的相對規模。當然，DeFi的總歷史交易量接近10億美元。在三月大行情時，FTX的交易量也超過5億美元。僅僅是FTX一個交易平臺，還不算市場上其他交易平臺。即使是單個交易平臺的單日交易量，所有的DeFi項目單日交易量加起來都還沒有趕上。也許你會說，DeFi還在增長，對嗎？當然，我本人實際上真的很喜歡DeFi的。DeFi今天交易，幾乎是Bitfinex交易平臺的2倍了。Bitfinex在很多方面都非常有名-最重要的是Twitter上的一個匿名敵人。不過，Bitfinex的費用相對較高，他們為此感到自豪，因為這意味著它們的交易量是真實的。實際上，Bitfinex今年已經處理了數十億美元的法幣/穩定幣交易。但是那些并沒有出現在他們的「交易量」中，因為他們不認為這是真實的，這些就是大量的易手交易。誠然，Bitfinex今天的交易量好像只有3500萬美元。但它大概賺了5萬美元。DeFi交易平臺的交易額為1億美元，收入卻是0美元。今天，FTX的穩定幣交易量也與DeFi類似。但是我們也沒有算到日常交易量中。那么你可能會問，DeFi的交易量來自哪里？看著https://curve.fi和https://coingecko.com/en/exchanges/uniswap…，主要是穩定幣，以及交易和鎖定平臺的治理代幣……。

FTX日本高管：公司正準備在今年年底前允許客戶提取資產:金色財經報道，據日本放送協會NHK，FTX日本高管稱，該公司正準備在今年年底前允許客戶提取資產。[2022/11/21 7:52:23]

鎖定代幣的情況又如何？同樣，這都是穩定幣。目前鎖定代幣數量占比最多的Compound，其實是大多數都是用戶從該平臺借DAI。Curve基本上也都是穩定幣。目前，DeFi的大多數進行的活動是互相鎖定，交易和借出穩定幣的方式。為什么？這很好解釋，因為目前大多數DeFi項目都開啟了流動性挖礦激勵。每天的名義總金額約為100萬美元的代幣獎勵給流動性提供者。因此，人們正在買賣，借貸，鎖定他們的穩定幣進行支付。真實情況

FTX準備以200億美元估值籌集至多10億美元:三位知情人士表示，加密貨幣交易所FTX正在準備新一輪融資，據稱該公司的估值約為200億美元。 其中一位知情人士透露，融資可能會在下個月宣布，該消息人士稱，這可能會帶來4億至10億美元的收入。

FTX首席執行官Sam Sam Bankman-Fried表示，去年FTX的手續費收入為8500萬美元，到2021年，該交易所預計將賺取4億美元。（The Block）[2021/5/21 22:30:23]

接下來我們來看這部分每日支付的100萬美元的代幣從哪來的呢？—來自治理代幣。DeFi項目向平臺用戶空投代幣，于是突然之間，這些項目們有了巨大的估值。但是你不能去賣估值。因此，實際上，流動提供者賺的錢是從購買治理代幣的人那里來的。那么你可能會問，這些人為什么要以更高的估值購買那些治理代幣？因為他們的項目TLV已經啟動。這就是整個周期。流動性激勵-->TLV向上-->估值上升-->更大的激勵-->TLV更多-->...這是一個積極的反饋周期，從無到有，創造了數十億美元的交易量，鎖定的資產和估值。但這并不是在為用戶創造收入或價值。這是整個子行業。一無所有，然后創造了一些東西來進行交易。這就是一種去中心化交易的「刷量」。看似所有指標都在突飛猛進，但從本質上講也就是一個謬論而已。這是一個絕妙的增長戰略和營銷計劃，還是只是一種假象?我想在這里講兩個交易平臺的故事：FCoin和BitMax。有一段時間，他們非常相似。兩者每天都在打印數十億美元的「交易量」。交易量都是驚人的-通過空投平臺幣來激勵無內容的刷量交易。這兩個代幣都呈指數級增長，最后一路狂瀉直至崩盤。當他們的平臺幣崩潰時，所有廢話都消失了，FCoin剩下什么了?……什么都沒有。或者，真的，比沒有還少。沒有交易量了，沒有估值，也沒有資產。那么，隱藏在虛假交易排行榜頂部的另一家交易平臺BitMax呢？他們已經成功建立了重要的用戶群。在2019年，BitMax關閉了他們的虛假交易量，開始尋找價值項目。FCoin和BitMax都是從大型營銷活動開始的-與今天的流動性挖礦不同。但是在那之后他們做出了不同的選擇，最終一個倒閉了，另一個倒成了較好的交易平臺之一。DeFi行業的「生死抉擇」

地圖出行應用Maps.me宣布完成5000萬美元種子輪融資并即將于FTX進行預售:據官方消息，知名地圖出行應用Maps.me宣布完成5000萬美元種子輪融資，Alameda Research領投、加密風投CMS Holdings、Genesis Capital及Sino Global Capital參與投資。Maps.me平臺幣MAPS將于1月26日晚9點在FTX進行預售，本次將共有200萬個 MAPS 通證在FTX平臺上進行預售，預售時間為1小時。預售結束后，FTX將對參與認購的用戶進行認購券抽獎。

據悉，Maps.me創建9年，現擁有超1.4億用戶。截至2020年其有超過6,000萬人在195個國家/地區使用Maps.me導航。Maps.me 2.0將推出內置多幣種錢包，其最終愿景是打造一個能為全球數億乃至于數十億的人口，包括用戶和企業，提供無限的金融機會的平臺。[2021/1/18 16:25:39]

其實DeFi現在面臨這種選擇。到目前為止，DeFi行業數據增長幾乎完全是炒作(吹起來的）和營銷泡沫。但是在某些方面，蘋果公司也是這樣起來的，更明顯的一個例子是Juicero。需要思考的是，當炒作消失時會發生什么？我們給后世留下了一個什么行業？DeFi的火熱「泡沫」可能會破裂，留下一個令人尷尬的混亂局面。但是也可能標志著真正的去中心化金融的開始。為了到達這個最終目標，我們必須制造出優質的產品，并在迷霧漸漸消失時留下一個可以引以為傲的市場。不過這并不是說DeFi項目都不好，需要明確的是，一些項目正在擴大這個市場。Compound是一款干凈、功能齊全的產品，還附帶著精美的用例。Balancer以一種有趣的方式擴展了Uniswap。在市場營銷方面表現出色，并不意味著這個項目沒有實質意義。。最后SBF建議，當前的情況下應該控制一下對于DeFi流動性挖礦的熱情，這是非常重要的，緩慢降低流動性激勵措施，直到達到合理水平，等等。

FTX創始人SBF不再擔任Cover Protocl正式顧問:Cover Protocol發推表示，FTX創始人及首席執行官Sam Bankman-Fried決定從其正式顧問過渡到非正式顧問。[2020/11/27 22:20:34]

律動認為，Fomo情緒不僅存在于散戶之間，還會蔓延到項目中間。當前幾乎所有DeFi項目本身開啟了Fomo模式，推出了流動性挖礦機制。每一個推出該激勵方式的項目治理代幣都出現指數級的上漲，好像IC0的復刻。用戶盲目跟隨，項目著急推幣。而其本身正如SBF所說，非常像是另一種在去中心化交易平臺上的「刷量」行為。DeFi市場目前還仍處于一個初級且小規模的階段，如果通過這波「炒作」將其用戶群體和理念擴大，更是一個值得思考的課題。在此律動也提醒各位讀者，投資需謹慎，切勿盲目跟風，注意風險。

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