觀點：ETH 2.0的通脹率有望下降至1.58%_ETH:比特幣中國禁止后怎么提現

Overview概述ETH2.0作為以太坊網絡的重大升級，不僅共識協議由之前的PoW轉換為PoS，并且還有一個重大的改變，那就是ETH的全網通脹率。2020年4月28日，以太坊創始人VitalikButerin在POVCryptoPodcast的采訪中講到：「之所以實行權益證明，原因之一是我們要大量減少發行量。目前發行量正在下降。如果實際上每個人都參與，理論上的最大發行量將約為每年200萬，ETH2.0規范中已發布此計算結果。」Vitalik表示，按照目前Topaz測試網的Staking數據來算，每年的發行量約為100,000ETH，預計在推出以太坊2.0后，每年將增發10萬至200萬個ETH。而當前ETH網絡每年大約新增450萬個ETH，大約是ETH2.0上線后增發量的2.25倍至45倍，將極大地降低ETH的通脹率。根據我們的測算，ETH2.0在完全轉為PoS后，ETH的全網增發量將急劇下降，使得通脹率從當前的4.54%，下降到1.58%，不僅僅低于全球貨幣2021年通貨膨脹率預期值，而且將低于比特幣的通貨膨脹率。Report報告當前ETH增發量

觀點：XRP持續上漲可能表明與美國SEC的談判取得進展:Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz稱，瑞波幣近期持續上漲可能表明瑞波在與美國SEC的和解談判中取得了一些進展。Anderson Kill律師事務所的Stephen Palley則認為瑞波幣的上漲不太可能與任何和解前景有關，除非有人掌握一些內部信息。他承認瑞波表現比預期的要好，但他還是認為，這個案子還需要一段時間才能得到解決。（U.today）[2021/4/11 20:07:35]

當前ETH網絡除了創世區塊預先挖出的7,200萬個ETH外，其他主要是礦工通過PoW挖礦的方式產生新的ETH，這點和比特幣的增發機制一樣，即通過挖礦發行新的Token。根據ETH的挖礦規則，每挖出一個區塊，礦工便能得到2個ETH的區塊獎勵，這2個ETH獎勵便是每年新增發的ETH。同時，區別于比特幣，以太坊還會對叔塊進行獎勵。根據以太坊瀏覽器Etherscan披露的ETH流通量統計，截至2020年7月1日，整個以太坊網絡中一共發行了111,583,364.47個ETH，其中39,583,364.47枚ETH是通過挖礦的方式產生。

觀點：比特幣近期上漲由現貨市場主導:金色財經報道，Blockhead Capital執行合伙人Matt Kaye表示，比特幣市場現在顯然是由現貨主導的，而且似乎大多數出價都來自美國。據悉，加密貨幣衍生品交易所BitMEX報告稱，在最近的反彈中，已清算的比特幣期貨合約價值5400萬美元，遠低于10月21日BTC達到13000美元新高時的7500萬美元清算量。[2020/11/7 11:54:13]

來源：Etherscan我們如果按照以年為單位，對ETH年初的總量、每年ETH新增量數據進行統計，便可以計算出ETH網絡的每年通貨膨脹率數據。其中，每年增發量=ETH年終總量-ETH年初總量每年通貨膨脹率=每年增發量/當年年初ETH總量可以得到ETH每年通貨膨脹率統計數據，如下表所示：

觀點：大數據區塊鏈等科技賦能對物流行業變革作用愈發凸顯:9月28日，人民網發文《大數據助力物流行業轉型升級》稱，隨著數字經濟的高速發展，物流產業發生了翻天覆地的變化，以大數據、區塊鏈、人工智能等新技術實現的科技賦能對行業的變革作用愈發凸顯。[2020/9/28]

來源：Etherscan、標準共識可見，ETH網絡每年通貨膨脹率是下降的，主要原因在于：一方面ETH總量在增加，另一方面新挖出的ETH數量也在下降。2016年，以太坊的通貨膨脹率為14.91%；而2019年，以太坊的通貨膨脹率大幅下降，為4.76%，大約下降了68.1%。2020年從1月1日至7月1日，在半年的時間里，增發的ETH數量為248萬，占年初總量的2.27%。如果按照線性增長測算，2020年的ETH通貨膨脹率大約為4.54%。相較于比特幣1.8%的年通脹率而言，ETH的通脹率大于是比特幣的2倍。轉PoS后ETH增發量

觀點：比特幣正在擴大貨幣市場 而不只是搶占市場份額:比特幣咨詢公司Bitcoin Advisory創始人Pierre Rochard今日發推稱，被完全采用后，比特幣的市值將是今天美元市值的100倍。比特幣正在擴大貨幣市場，而不只是在搶占市場份額。[2020/8/5]

根據以太坊2.0的設計，共識機制將從PoW轉變為PoS，通過PoS挖礦的發行量將大幅減少。根據ETH2.0PoS設計機制，網絡中大約每12秒將生成一個區塊，每個區塊生成過程中參與的驗證者總數，即參與Staking的ETH總數量，決定了該區塊的獎勵數量。下圖為發行量與驗證者數量之間的關系：

來源：Attestant根據Vitalik的解釋，ETH2.0PoS挖礦最大的發行量為200萬ETH，主要影響因素在于：參與Staking的ETH總數量；驗證人被處罰的ETH數量。前者決定了ETH2.0通脹的上限，而后者決定了ETH2.0網絡通脹的下限。驗證人可能會因為沒有7x24H在線，或者作惡等原因，被罰沒部分ETH獎勵收益。如果按照90%的獎勵獲得率計算，ETH2.0的PoS挖礦上限大約為180萬每年。如果假設到2020年12月31日，ETH的總量為1.14億枚，那么ETH2.0網絡在2021年的通脹率約為180萬/1.14億=1.58%，這意味著當前ETH網絡的通脹率下降了將近65%。即ETH2.0網絡的通脹率不僅僅低于全球貨幣2021年通貨膨脹率預期值，而且將低于比特幣的通貨膨脹率。

來源：Statista，標準共識除了PoS挖礦總量下降對ETH通脹率的影響外，還有EIP-1559提案將有助于進一步降低ETH2.0的網絡通脹率。目前ETH網絡用戶發送交易時支付的礦工費是不銷毀的，而EIP-1559提案提出將部分交易費用所產生的ETH進行“銷毀”。Conclusion結語ETH2.0在完全轉為PoS后，ETH的全網增發量將急劇下降，使得通脹率從當前的4.54%，下降到1.58%，不僅僅低于全球貨幣2021年通貨膨脹率預期值，而且將低于比特幣的通貨膨脹率。這對于ETH的持有人而言，是一個比較大的利好。但是需要提醒的是，我們尚無法得知ETH1.0網絡挖礦活動會不會真的暫停，以及什么時候暫停。理論上，只有在以太坊停止PoW挖礦后，完全轉變為PoS挖礦時，通脹率才會變為我們計算的約1.58%。

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