國盛區塊鏈：滴滴入局DCEP生態建設，美國CFTC規劃新數字貨幣監管框架_區塊鏈:區塊鏈專業學什么

編者按：本文來自吉時通信，Odaily星球日報經授權轉載。摘要

央行數字貨幣研究所與滴滴出行正式達成戰略合作協議，促進數字人民幣在多元化出行場景中的平臺生態建設。據北京商報、財新等媒體報道，央行數字貨幣研究所與滴滴出行正式達成戰略合作協議，促進數字人民幣在多元化出行場景中的平臺生態建設。美團點評、嗶哩嗶哩、字節跳動等公司與郵儲銀行、交通銀行也在積極參與DCEP的落地。我們認為，央行數研所此次與滴滴的合作標志著DCEP“朋友圈”正式向商戶開放。回顧中國電子支付發展史，尤其是2016年以來，移動支付取代銀行卡收單，成為第三方支付行業規模最大的業務類型，也可以發現，商戶端是支付方式變革的必爭之地。DCEP用戶端舉措可期；如欲推廣，DCEP還可嘗試從用戶端發力，例如，與稅務部門聯合推出“使用DCEP支付的交易免稅”等方式激勵用戶使用。美國CFTC公布4年戰略計劃，將推動數字資產創新整體框架。據Decrypt7月10日報道，美國商品期貨交易委員會公布了2020-2024年的戰略計劃，其中包括推動加密貨幣資產的“整體框架”。商品期貨交易委員會希望在2024年前能更好的對加密貨幣資產進行監管。商品期貨交易委員會在其2020-2024年戰略計劃的最后定稿中表示，該機構的目標是“建立一個促進數字資產負責任創新的整體框架”。該計劃于今年5月首次獲得批準，6月份進入了為期30天的評論期，并于近日公布。商品期貨交易委員會2020-2024年戰略計劃涉及對比特幣和以太坊等加密貨幣資產的監管。該機構認為比特幣和以太坊都是商品，并已經開始向專門從事數字資產期貨合約的交易所發放指定合約市場許可證。新的戰略規劃讓行業看到了更積極的一面，傳統金融市場與加密貨幣市場的融合將不斷提速。SEC將根據“投資公司法”對區塊鏈和加密公司進行快速審核。美國證券交易委員會宣布將簡化投資公司申請流程，這可能會讓加密貨幣和區塊鏈公司能夠以更高效、更節約成本的方式開展業務運營。根據美國證券交易委員會官方網站于7月6日發布公告顯示，該監管機構已經投票通過規則修訂，將根據《投資公司法》對加密貨幣公司和區塊鏈公司進行快速審核。上周行情回顧：ChainextCSI100上漲5.30%，細分板塊中基礎增強表現最優。從細分板塊來看，支付交易、物聯網&溯源、文娛社交、商業金融、基礎增強、基礎鏈、存儲&計算、AI優于ChainextCSI100平均水平，為12.90%、24.07%、8.57%、20.08%、35.63%、11.64%、13.45%、7.02%；純幣類表現遜于ChainextCSI100平均水平，為3.19%。風險提示：監管政策不確定性、區塊鏈基礎設施開發不達預期。

國盛證券：合規監管下的加密資產將加速“出圈”:在區塊鏈技術快速迭代，跨鏈、Layer2、Defi等不斷涌現的情況下，國盛證券區塊鏈研究院院長、通信首席分析師宋嘉吉認為，比特幣在海外正逐步被主流資本所認可，信托、ETF、企業配置需求崛起，未來隨著Coinbase上市，合規監管下的加密資產將加速“出圈”。（證券時報網）[2021/3/22 19:07:05]

一、央行數字貨幣研究所與滴滴出行達成戰略合作、美國CFTC將推動數字資產新監管框架

央行數字貨幣研究所與滴滴出行正式達成戰略合作協議，促進數字人民幣在多元化出行場景中的平臺生態建設。據北京商報、財新等媒體報道，央行數字貨幣研究所與滴滴出行正式達成戰略合作協議，促進數字人民幣在多元化出行場景中的平臺生態建設。美團點評、嗶哩嗶哩、字節跳動等公司與郵儲銀行、交通銀行也在積極參與DCEP的落地。相較于5月，人民銀行行長易綱“數字人民幣先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧會場景進行內部封閉試點測試”的表態，和媒體報道中4大行、3大運營商、2家互聯網巨頭的試點機構名單，DCEP最新動態表明，DCEP“朋友圈”正在擴大，后續商戶合作力度或超市場預期。DCEP對私營部門友好，央行數研所曾與商湯、華為等技術公司簽約。我們認為，央行數研所此次與滴滴的合作標志著DCEP“朋友圈”正式向商戶開放。在商戶結算端，相較于實物現金，DCEP很難讓獲得消費者貨款更快、更便宜。而相較于其他電子支付方式，DCEP需大力拓展商戶，增強用戶使用意愿，或降低商戶手續費、提高服務商返傭，進一步降低當下電子支付產業鏈向商戶收取的服務費率，提高商戶結算速度。回顧中國電子支付發展史，尤其是2016年以來，移動支付取代銀行卡收單，成為第三方支付行業規模最大的業務類型，也可以發現，商戶端是支付方式變革的必爭之地。當時頭部互聯網機構為了培育用戶在線下使用移動支付手段的習慣，甚至入股了網約車、共享單車等線下消費場景的主導機構。DCEP用戶端舉措可期；如欲推廣，DCEP還可嘗試從用戶端發力，例如，與稅務部門聯合推出“使用DCEP支付的交易免稅”等方式激勵用戶使用。美國CFTC公布4年戰略計劃，將推動數字資產創新整體框架。據Decrypt7月10日報道，美國商品期貨交易委員會公布了2020-2024年的戰略計劃，其中包括推動加密貨幣資產的“整體框架”。商品期貨交易委員會希望在2024年前能更好的對加密貨幣資產進行監管。商品期貨交易委員會在其2020-2024年戰略計劃的最后定稿中表示，該機構的目標是“建立一個促進數字資產負責任創新的整體框架”。該計劃于今年5月首次獲得批準，6月份進入了為期30天的評論期，并于近日公布。商品期貨交易委員會的報告分為五個部分，詳細闡述了其提高美國衍生品市場“彈性和完整性”的計劃。在鼓勵創新的同時，商品期貨交易委員會也在尋求加強監管策略，如將嚴厲打擊那些“違反規則的人”。商品期貨交易委員會2020-2024年戰略計劃涉及對比特幣和以太坊等加密貨幣資產的監管。該機構認為比特幣和以太坊都是商品，并已經開始向專門從事數字資產期貨合約的交易所發放指定合約市場許可證。美國商品期貨交易委員會的戰略計劃承認衍生品市場在過去幾年里經歷了巨大的數字化轉型，并因此給交易者帶來了許多新的機會和風險。該機構表示，它將建立一個“整體框架”，通過提高決策過程的透明度，消除任何不利于市場的監管負擔，推動數字貨幣領域的負責任創新。雖然美國商品期貨交易委員會目前已經在監管比特幣和以太坊市場上采取了一些行動，但監管機構應該如何對待市值排名第三的加密貨幣——瑞波的XRP仍然懸而未決。無論如何，新的戰略規劃讓行業看到了更積極的一面，傳統金融市場與加密貨幣市場的融合將不斷提速。SEC將根據“投資公司法”對區塊鏈和加密公司進行快速審核。美國證券交易委員會宣布將簡化投資公司申請流程，這可能會讓加密貨幣和區塊鏈公司能夠以更高效、更節約成本的方式開展業務運營。根據美國證券交易委員會官方網站于7月6日發布公告顯示，該監管機構已經投票通過規則修訂，將根據《投資公司法》對加密貨幣公司和區塊鏈公司進行快速審核。此外，針對其他不符合此加急處理流程條件的申請，美國證券交易委員會將啟動一個全新“非正式內部流程”。作為1940年《投資公司法》規定的一部分，任何向美國證券交易委員會申請上市的公司在合法運營方面都面臨著諸多挑戰。不過按照美國證券交易委員會最新表態，規則調整之后將會有利于企業申請，相關變更信息將在美國《聯邦公報》上發布270天后正式生效。二、各國政府相關新聞：摩納哥通過“證券型代幣”法案

國盛證券區塊鏈研究院：數字人民幣面臨不計息等挑戰:國盛證券區塊鏈研究院宋嘉吉團隊表示，目前主要挑戰在于數字人民幣不計息，使用還有各類限制（例如期限限制），如果不靠行政力量強制使用或者像此次活動中有政府補貼，那么相比于其他支付方式，數字人民幣優勢有限，用戶使用動機可能不足，這會導致商戶也沒有動機使用。展望后續，宋嘉吉團隊指出，接下來將更加關注數字人民幣對支付產業鏈的影響。（北京商報）[2020/10/20]

美國：美國商品期貨交易委員會發布《2020-2024年最終戰略計劃》，并表示將在2024年之前制定全面的加密貨幣法規。計劃表示CFTC將制定一個整體框架，以促進數字資產的負責任創新。CFTC目前已經為專門從事與數字資產相關衍生品的交易平臺頒發了指定合約市場許可證。CFTC承認，市場監管需要跟上甚至引導鼓勵負責任的創新，避免早已過時的商業行為規則和方法。摩納哥：摩納哥政府通過“證券型代幣”法案。摩納哥國民議會通過第1009號法案，包括一項全新的證券型代幣法律。法案為代幣發行提供法律框架，允許摩納哥公司承擔完全合法的STO，不過相關證券型代幣必須代表企業內部的數字化股份，并且要給代幣所有者給予相應的權利，包括投票權、收取股息、參加公司年度會議等。只有股份公司才可以發行證券型代幣，有限責任公司將無法發行。代幣發行必須在私募基礎上進行，不能公開發售或促銷。伊朗：伊朗要求加密礦工在一個月內向有關部門注冊其身份及礦場規模。伊朗副總統賈漢吉里宣布，該國加密貨幣礦工將必須向政府注冊礦機，必須向工業、礦業和貿易部披露其身份、礦場的規模以及挖礦設備的類型。礦業部表示，礦工將有一個月的時間來注冊其設備，然后該部將發布獲得許可的挖礦中心清單。

國盛證券：市場還會再給一次調整加倉的機會:國盛證券指出，我們利用LPPL模型擬合了市場自2020年3月以來的走勢，發現上證綜指、滬深300、上證50未來一周左右大概率形成短期小頂部，而創業板與創業板50大概率也會于本周末下周初形成一個短期頂部。就調整的力度而言，市場起碼有一波300點左右的調整。市場大概率不會因本次調整而結束上漲，將會再給投資者一次調整加倉的機會，建議逢調整擇機加倉。（證券時報）[2020/7/12]

三、產業鏈相關動態：BTC挖礦收益環比上升1.8%

上周BTC新增交易233萬個，環比上升4.4%；ETH新增交易726萬個，環比上升2.3%。上周BTC礦工的日均收益為959美元，環比上升1.8%；ETH礦工的日均收益為270萬美元，環比上升6.3%。

上周BTC日均算力達到123.2EH/s，環比下降0.2%；ETH全網日均算力達到191.3TH/s，環比上升1.3%。上周BTC全網挖礦難度為15.78T，環比下降0.00084%；本次難度調整日在7月13日下午，預計難度值為17.29T(+9.52%)；上周ETH全網平均挖礦難度為2.4T，環比上升1.0%。

國盛證券：數字貨幣幣價下跌是一次市場去杠桿過程:3月17日消息，國盛證券昨日發布一份名為《暴跌之下，如何看待比特幣資產屬性與挖礦產業？》的研究報告。報告中指出，在全球市場大幅下跌背景下，比特幣暴跌40%，杠桿推動的繁榮不再。2019年市場開始出現做數字貨幣質押借貸的金融機構，幣市在杠桿推動下，呈現了一定虛假“繁榮”景象。此次幣價下跌是一次市場去杠桿的過程。國盛證券方面認為，幣價接近腰斬，但是算力并未明顯波動，凸顯挖礦產業彈性。挖礦呈現彈性有兩方面原因：1、由于電能使用合同約束，礦場關不掉；2、礦工低位持幣意愿較強，預期幣價回升。國盛證券還表示，目前比特幣為特殊另類資產，與黃金、新興市場相關性并不明顯。雖然比特幣與黃金有較多的相似屬性，但兩者價格相關系分析表明，比特幣與黃金相關性并不高；同樣，比特幣與MSCI新興市場指數之間相關性亦不明顯。當前仍認為比特幣是一種特殊另類資產，但近年來受傳統資本市場關注較高，在流動性等方面與其他資產有一定互通性。（證券時報）[2020/3/17]

四、上周行情回顧：ChainextCSI100上漲5.30%，細分板塊中基礎增強表現最優

我們引入代幣市場的專業指數產品——ChainextCSI系列指數，其中CSI100指數代表市場整體走勢；CSI5指數代表市場超大盤幣種走勢；CSI21-100指數代表市場中小盤走勢。過去一周市場持續震蕩調整。截至上周日，ChainextCSI100指數為864.08，環比上周上漲5.30%，周日24小時總成交量為311.49億美元；這其中，BTC全球均價為9276.5美元，環比上漲2.34%；ETH全球均價為242.13，環比上漲6.69%。

聲音 | 國盛證券：疫情之下，區塊鏈有望補足社會線上運行短板:國盛證券今日發布研報指出，疫情之下，區塊鏈有望補足疫情時期暴露的社會運作短板，促進供應鏈金融、稅務、社會募捐等場景在線化運作。建議積極關注金融、民生和政務三大場景應用，以及區塊鏈與AIoT 結合解決場景落地痛點的應用方向。[2020/2/6]

從細分板塊來看，支付交易、物聯網&溯源、文娛社交、商業金融、基礎增強、基礎鏈、存儲&計算、AI優于ChainextCSI100平均水平，為12.90%、24.07%、8.57%、20.08%、35.63%、11.64%、13.45%、7.02%；純幣類表現遜于ChainextCSI100平均水平，為3.19%。

風險提示

監管政策不確定性。目前區塊鏈處于發展初期，全球各國對區塊鏈技術、項目融資和代幣的監管都存在一定不確定性，因此行業公司項目發展存在不確定性。區塊鏈基礎設施開發不達預期。區塊鏈是解決供應鏈金融和數字身份中核心技術，目前區塊鏈基礎設施尚不能支撐高性能網絡部署，去中心化程度和安全都會對高性能存在一定的牽制，區塊鏈基礎設施存在開發不達預期的風險。

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