Balancer：DEX格局改變者？_BAL:ALA

編者按：本文來自藍狐筆記，Odaily星球日報經授權轉載。前幾天，Balancer上的流動性池連續兩次遭到攻擊，這對它產生一定的負面影響，但總的來說，只是它發展過程中的小插曲。Balancer當前的出彩之處在于它對AMM的一些改進，比如改變流動性池代幣資產的比例，發布治理代幣BAL以及流動性挖礦。而這些小小的改變，給AMM帶來了很大的進步。假如Uniswap沒有及時迭代調整，Balancer就有可能成為真正的格局改變者。改變DEX的格局

自從Bancor和Uniswap引入AMM的概念，它在加密交易中已經成功站穩腳跟，部分代幣的流動性很好。有些代幣兌換數萬美元甚至數十萬美元的滑點相對較低，尤其是在穩定幣為主的Curve交易所上。下圖可以看到在Balancer上用50,000USDC兌換WETH，在Uniswap用30,000DAI兌換ETH所引發的價格影響都在1%以內。

Scopescan：BALD合約部署者撤出8860ETH與1.79億枚BALD流動性:7月31日消息，據Scopescan監測顯示，BALD合約部署者已撤出8860ETH與1.79億枚BALD流動性。

早些時間報道，行情顯示，BALD項目方移除6809枚ETH流動性，幣價瞬時下跌82%[2023/7/31 16:09:46]

為什么不是Curve或者Uniswap，而是Balancer？Curve當前主要聚焦穩定幣市場。穩定幣市場規模雖大，要想成為真正的DEX王者，就必須有更大的疆域。Uniswap暫時還沒有發幣計劃，且其50%:50%代幣池比例，對于小項目來說，對其上市的前期資產要求較高，對于流動性提供商來說，潛在的無常損失可能會較大。當然，Curve和Uniswap也有機會。發幣方面，Curve已經在計劃，CRV很大概率成為下一個市值超10億美元的項目。如果Curve能夠實時迭代，加快速度，有可能后來居上，這就看Curve自己的選擇。Uniswap是目前交易量最大的DEX，其優勢非常明顯，但是，Uniswap有一個的軟肋，就是沒有代幣激勵。這會導致它后續在獲取流動性方面處于劣勢，并進而在用戶體驗上失去先機。同時，其50%:50%比例的代幣池不夠個性化，可能也會損失一部分做市商。此外，其多數代幣交易的滑點比較高，如果Bancor能解決滑點高、無常損失等問題，這對于Uniswap來說，不是好消息。綜上所述，相對來說，在DEX領域，就目前而言，在BancorV2沒有得到證明之前，Balancer是最有可能的格局改變者之一。有三個數據值得我們關注：Balancer的流動性不到一個月時間，Balancer上的流動性從1990萬美元漲至1.3億美元，漲幅超過6倍。這不過是一個月內的事情，如果再過半年，事情還會有更大的變化。

火幣：北京火幣天下網絡技術有限公司非huobi global的運營主體，沒有開展任何業務故申請注銷:7月27日消息，針對“李林擬注銷北京火幣天下技術網絡有限公司”一事，火幣向金色財經表示，這是火幣早年在北京注冊的主體，此機構不是huobi global的運營主體，該主體因沒有開展任何業務，沒有繼續存續的必要，故申請注銷。

此前消息，據國家企業信用信息公示系統工商資料顯示，北京火幣天下網絡技術有限公司7月22日因決議解散，擬向公司登記機關申請注銷登記，請債權人自公告之日起45日內向清算組申報債權，清算組負責人為李林。[2021/7/27 1:17:27]

Balancer的交易量在過去一周來看，Balancer的交易量攀升到DEX的第三位，僅次于Uniswap和Curve，達到Uniswap的40%以上，隨著后續流動性的提升，其交易量還會繼續攀升。

算法穩定幣MITH.CASH超過Balancer躋身鎖倉量排名前十:據DeBank數據顯示，本文撰寫時算法穩定幣MITH.CASH鎖倉量達7.358億美元，超過自動化做市商Balancer，目前位列DeFi協議/項目鎖倉量排行第9位。不過，MITH.CASH鎖倉量距離13.74億美元最高點已有所下跌。MITH.CASH 是派生自Basis Cash算法穩定幣，包括錨定價1美元系統內部穩定幣MIC (Mithril Cash) 和MIS (Mithril Share) ，MIS (Mithril Share) 代幣持有者將成為系統中堅力量，為協議提供資源和指導。作為回報，Mithril Share 代幣持有者將獲得任何進入系統的新貨幣供應。[2021/1/4 16:23:35]

目前看，Balancer在部分代幣交易的流動性上已經超越Uniswap，如果未來有更多需求量大的代幣在Balancer上提供流動性，其交易量很有可能縮小跟Uniswap的差距，甚至超越Uniswap。Balancer的用戶數之前人們一直在詬病Balancer的用戶數，如今它已經悄然進入前五，二十四小時用戶數達到937位。

BKEX Global將于今日17:30首發上線YFV:據BKEX Global公告，BKEX Global將于2020年8月23日17:30（UTC+8）首發上線YFV（YFValue），開放交易對：YFV/USDT。

YFV是YFValue協議的管理令牌。該項目旨在通過其獨特功能（包括供應通貨膨脹率的投票和自動轉介系統），為所有用戶提供真正的增產農業融資價值。完全在鏈上完成刻錄。[2020/8/23]

Balancer有可能一招制勝的地方雖然項目代幣在Uniswap上市無須許可，但要引導出流動性，還是需要一定的前期資金。按照Uniswap的做市模式，如果添加代幣X-ETH的流動性池，其中X代幣10萬美元，ETH10萬美元，即便只有1000美元價值的代幣兌換，也可以導致1%的滑點，如想要低于這個滑點，項目團隊需要注入更多的ETH資產。這對于早期融資不多的項目團隊來說，要引導出流動性并不容易。Balancer面對這個問題，有一個流動性引導池的方案。它支持團隊無須大量前期資金即可構建流動性；它支持團隊自定義融資目標；將代幣分配和流動性提供跟代幣價格變化解耦。總的來說，就是Balancer支持項目團隊自定義引導出流動性。如下圖：

動態 | 加密公司DAG Global將再次向英國監管機構申請銀行牌照:據Finance Magnates消息，加密金融服務公司DAG Global計劃在英國獲得銀行牌照，以填補加密貨幣業務與銀行之間的空白，該公司將在下個月向監管機構重新提交其申請。如果獲得批準，它打算在明年推出服務。此前，DAG Global已于去年5月提交了申請，但由于監管障礙而被延遲。[2020/2/10]

可以在開始時將其流動性池中項目代幣權重設置為80%，而對應DAI設置20%的比重，隨著時間流逝，可以逐漸調整代幣池的比重，它允許項目團隊以“戳”合約方式更新權重。權重變化帶來套利機會，也可以帶來更多交易者。按照這個模式，相當于項目代幣本身開始時的比重更高，例如項目代幣的比重為40萬美元，ETH比重為10萬美元，在這種情況下，同樣規模的前期資金，其參與用戶的交易滑點更低，可以引導出更大的流動性。這跟Uniswap的50%：50%的固定比例相比，靈活度更高，更適合眾多長尾項目在Balancer上引導出流動性和市場價格的發現。例如，當前Balancer上流動性靠前的mUSD代幣池，不到一個月時間，其流動性就達到1000萬美元以上，Balancer的機制也是其中的一個重要因素。當然激勵是更重要的因素。改變CEX的格局

如果說Balancer改變DEX格局或許還能理解，但如果說會改變CEX格局，就可能過于狂想了。不過，先來看一組數據，Uniswap在6月一個月的交易量超過其去年全面的總量；目前DEX的交易量從年初不足0.5%到現在超過1%，這是一個很大的跨越。如果說1%相對于CEX來說，還是非常不起眼的量。但按照目前DEX的發展速度，從1%變成10%的可能性并非沒有。一旦超過10%，DEX就有機會超過20%......從而改變加密交易整體市場格局。

DEX最大的殺手锏不是訂單簿模式，也不完全因為其隱私性、充幣和提幣方便，最大的殺手锏還是其未來日益增長的深度和流動性。而要想做到這一點，DEX的訂單簿模式無法與CEX匹敵。但AMM模式可以。這跟歷史上的每次變革都有相似之處。每次革新總是因為不同的模式引發。而AMM就是這樣的新模式，AMM+流動性挖礦簡直是天合之作。相比較之下，借貸項目的流動性挖礦略顯牽強，雖然沒有大的問題，但借錢還能獲得獎勵會掩蓋其業務本來的意義。流動性挖礦會虹吸資金。資金的本質是追求更高收益。當流動性挖礦的收益有吸引力時，當市場的外部資金沒有入場時，資金會從CEX中流向DEX，流向DeFi，這是DEX對CEX最直接的影響，雖然量級還很小，但開始展現。對于CEX來說，最害怕的應該是DEX流動性池的聚合，共享深度，這會給DEX用戶帶來甚至比CEX更小的滑點。這一天成熟之時，也是CEX格局動搖之時。從上面也可以看到，Balancer的流動性在短短一個月內翻了6倍多，從不到3000萬美元，到如今超過1.3億美元。mUSD在一個月之內就在Balancer上引導出1200多萬美元的流動性，速度之快難以想象。此外，其他項目的流動性挖礦，也會間接拉動DEX的發展，例如Curve在最近一個月的高歌猛擊，Compound的流動性挖礦功不可沒。Balancer能否成為DEX的王者

Balancer要想成為DEX王者。有幾個方面需要改進。首先就是在交易量上的大幅提升。目前其代幣池組成過于單一。主要的流動性聚集在WETH、USDC、BAL、RPL、DAI、MKR、cUSDT、REP等，如果想要大幅提升交易量，僅靠這些代幣池是不夠的。

在Uniswap上，主要的流動性則集中在DAI、USDC、MKR、BAT、USDT、AMPL、LEND、DMG等，其中不少代幣將Uniswap作為首發之地，這對交易量有較大的貢獻。

通過跟Uniswap對比，Balancer可能需要改變其激勵機制。例如改變其激勵的因子。其中包括鼓勵長尾項目，對一些新生項目的流動性引導的給予支持，比如聯合挖礦等。給當前需求最大的代幣流動性更高的激勵支持。其次，更簡單的兌換體驗，甚至可以考慮彌補真正交易用戶的滑點損失。再次，讓項目方和流動性提供商充分了解其流動性池的靈活性，上幣首選從Uniswap中轉移過來。第四，治理迭代。充分發揮現有BAL持有人的積極性，迭代BAL的激勵機制，對高質量治理提案進行代幣激勵。最后，讓Balancer能夠輕易集成到錢包、聚合交易所、瀏覽器等等，讓它無處不在。Balancer能否成為真正的DEX王者，能否成為真正的格局改變者，只有時間才能告訴我們。也許最后是交易聚合商成為最大的玩家呢？不僅1inch這些聚合商在聚合流動性，而0x等協議也在聚合其他流動性池。流動性的聚合會帶來什么格局？不管誰是最終的王者，但如果將所有的DEX的流動性聚合起來，足夠沖擊CEX了。不管誰是終極的王者，最終來說，都是更優秀的機制獲勝，最重要的是團隊和治理人群體對交易用戶和做市商需求的深入理解，對項目升級節奏的準確且快速的把握。

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