COMP啟示：關于激勵和FCOIN的問題_COM:COMP

作者：NEST愛好者_九章天問近日，Compound通過治理提案007，于6月15日開始分配COMP，開啟「借貸挖礦」模式的Token分發機制。隨后，COMP在UNISWAP上架，一路上漲，目前價格為0.407ETH，總市值超越MakerDAO成為DEFI市值最高的項目。由此引發了行業內對Compound借貸挖礦與FCOIN交易挖礦的對比和討論，本文將基于該背景，對激勵與FCOIN的問題進行本質分析。第一個問題，激勵什么？如果激勵本身不是為了解決供給和需求之間的不匹配，而是對整個交易閉環本身進行激勵。那么很容易出現一個問題，就是交易是為了激勵本身而來，而不是為了交易需求；也就是說，獲得激勵的人需要自己完成閉環，那么一旦它加入激勵，就不在乎交易所的真正需求了。這個時候，成交量都是追尋激勵的參與者，我們稱之為投機者；真實的需求雖然也存在，我們稱之為交易者。因為投機者刷單理論上也提供了一定的流動性，且因為整個體系的利益被平均分給參與者，那么只要整個體系能夠維持正價值，則交易者獲得比沒有激勵更好的收益。但這種好處只是激勵的溢出效應，更多投機者追逐一種“收益錯覺”，即早期參與者因為后面參與者的增加而得到了更高的分配。但因為這種分配沒有外在增量，因此在一個特定的時刻對于投機者而言，其成本將超過收益的分配，從而退出交易，只留下少量真正的交易者存在。此時，由于大量的激勵Token已經存在，對于交易者而言，額外的獎勵將忽略不計，從而進入比拼交易服務的場景。在這方面，競爭的交易所具備的優勢就表現很明顯，FCOIN將失去吸引力，因為FCOIN沒有提供真正獨一無二的價值，其激勵類似互聯網的一種補貼，只是取巧于平均分配給大家，這種補貼的來源和再分配確實體現了一種分布式的精神，但是其本身激勵目標的錯位導致最終一定會是無效的結果：無法捕獲價值。不過，整體來說，因為這一機制的存在，FCOIN會獲得比其他同期起步的交易所更快的用戶獲取和更多的用戶留存，事實上也是如此。如果單純這樣看，還不能完全發現FCOIN的問題，接下來就是它更為致命的問題。第二個問題，由于激勵Token絕大部分由投機者產生，其價值也由投機者貢獻，由于其設計的徹底正反饋屬性，導致在很短的時間形成正向增長循環，沒有任何可以限制這種爆炸式增長的負反饋，而真實的交易需求增長顯著低于投機者的正反饋，幾乎可以忽略不計，這樣構成了一個投機者的收益錯覺。這個錯覺在很短的時間內就被推到極致，導致FT迅速上漲，然后又在很短的時間出現逆轉。我們知道，如果交易所沒有捕獲到真正的供給需求，這種逆轉是遲早的。然而由于FT的設計，這一過程在很短的時間就到來了，沒有留給交易所發展真正用戶價值的時間。一旦出現逆轉，同樣缺少負反饋的支撐，加速價格下跌，加速投機者退出，造成崩潰。這一結構雖然不同于傳統的資金盤結構，但是其共同點是負反饋不足。我們在問題一中指出，這種機制首先要捕捉到的是投機者而不是真正的交易需求，因此在這么短的時間內，投機者迅速退出，對于交易所的正常發展根本起不到決定性的優勢，反而因為平臺幣的暴漲暴跌造成了群體性事件。FCOIN團隊在負循環時刻，試圖進行人工負反饋，比如二級市場收購一些資產，最后杯水車薪，抵擋不了負反饋的洪流。第三個問題，如果一個企業、項目、產品、系統，沒有創造獨一無二的價值，則不管采用什么激勵機制，都不可能帶來真正的繁榮和穩定，一切都將是暫時的，總有人在補貼另外一些人。從根本上講，除了像彩票這樣同一類風險偏好者的再分配外，大部分所謂的經濟模型寄希望建設一種永遠成立的，不需要獨一無二價值就能存在的機制或系統，和建設永動機一樣，是徒勞的。在激勵機制里，盡量減少不必要的激勵，且保證每個激勵的相容性，是一件非常困難的事情。而追求爆發式激勵則注定是一廂情愿，遲早崩潰的。激勵的核心是：價值創造過程中存在某種不確定性，用當前的確定性的成本去換取不確定性被逐漸消除的美好未來，比如供給和需求的缺口，當供給不夠穩定時，需求無法入場，此時進行供給激勵，或者當需求不夠強大時，供給無法投入，從而補貼一定的需求，這類激勵都是有意義的。而激勵的提供者應該通過供需穩定的市場價值來獲得補償，這樣才是合理的。

Crypto.com將于6月1日起削減Visa卡獎勵:5月2日消息，Crypto.com將于6月1日8:00起對其Crypto.comVisa卡計劃進行多項調整，包括減少CRO卡獎勵，引入每月CRO卡獎勵上限，對5種高等級的卡停止CRO質押獎勵等。在2022年5月1日22:00之前仍持有6個月活躍質押的持卡人將繼續以當前利率賺取CRO卡獎勵和獲得CRO質押獎勵，直至其180天質押期結束。（crypto.com）[2022/5/2 2:45:49]

數據：NEXO已將存入Compound內價值近6000萬的資產轉移:Debank數據顯示，去中心化借貸平臺NEXO今日已將其在上周存入Compound協議內的價值近 6000 萬的資產清倉轉移。目前顯示NEXO僅在Maker和AAve內存有資產，其中存入Maker內資產價值為 28,326,648.85 美元。而根據此前報道，在6月18日向 Compound 中存儲了約2540萬USDT，疑似已開始參與COMP挖礦活動。根據當時的存款年利率等數據顯示，NEXO 2540 萬枚USDT的每日挖礦收益約為1.8萬美元。隨后在6月19日，NEXO再次向Compound中存款約 3418萬枚USDT, 總存款達到5958萬枚USDT。[2020/6/22]

公告 | Bitsoda.com無限期停止運營:Bitsoda.com發布公告稱，即日起，Bitsoda.com將無限期停止運營，平臺將暫停所有新用戶注冊，充值，交易功能開放至12月2日14:00（UTC + 8），需用戶于2019年12月27日前完成提幣；屆時，平臺將不再提供數字資產存儲服務。[2019/11/24]

聲音 | Nasscom：印度政府應該建立法律框架監管和監控加密貨幣和代幣 而不是禁止加密貨幣:據Business Standard消息，印度軟件和服務業企業行業協會（Nasscom）反對政府部際委員會最近的提議，即禁止除中央政府支持的貨幣以外的所有加密貨幣。“相反，政府應該致力于建立一個基于風險的框架來監管和監控加密貨幣和代幣。禁令將禁止部署新的應用程序和解決方案，并阻礙科技初創企業的發展。這將阻礙印度參與加密貨幣和代幣提供的新用例。”該機構進一步表示，禁令更有可能只威懾合法運營商，因為他們無意違規。“為了解決消費者保護問題，基于加密貨幣的企業可以在全國金融部門監管機構推出的監管沙箱中進行測試。我們應該努力建立一個監管框架，不斷監測和防止非法活動。監管將使執法機構能夠更好地理解這些新技術，使它們能夠收集犯罪發展的情報并采取執法行動。” 部際委員會稱DLT可以在幾個金融和非金融領域對印度有很大好處，Nasscom歡迎這一建議，并表示將與印度政府合作，考慮如何在印度使用DLT。[2019/7/30]

Tags：COMCOMPOMPCOISBECOM幣ComponentYearn Compounding veCRV yVaultBitcoin Private

火幣交易所