專訪幣安Aaron Gong：期權上線一周，交易量超過了 10 億美金_ONG:ILY

作者|秦曉峰編輯|郝方舟出品|Odaily星球日報

期權市場，持續火熱。從去年年底至今，Bakkt、CME、LedgerX以及OKEx等相繼上線期權交易，火幣也有意入局。4月13日，幣安再次延伸戰線，正式上線期權交易。不過，與傳統的期權模式不同，幣安版期權具有一些「非典型」特征：賣方只能是幣安，只有一個行權價格，行權時間從10分鐘到1天不等。近期，BinanceFutures副總裁AaronGong接受了Odaily星球日報專訪，回應外界關于幣安期權的相關問題。AaronGong表示，目前上線的App端期權定位是服務散戶，未來上線Web端服務專業期權交易者；并且，幣安將在未來的Web端中開放賣方權限；另外，只設置一個行權價格是為了方便用戶更加容易使用，以及有更好的流動性，避免期權平倉沒有報價的尷尬局面。Aaron還透露，目前期權上線一周，交易總量突破10億美金，平均每日交易量超過1億美元，已經成為排名第一的期權交易所，遠超同期的Deribit平均每日期權交易量。以下為訪談實錄，由Odaily星球日報整理：

道富銀行數字托管和支付全球主管離職，仍看好區塊鏈:金色財經報道，道富銀行數字托管和支付全球主管 Swen Werner 在 LinkedIn 帖子中宣布，他在該行工作了八年后即將離職。Werner 還提到希望最終在區塊鏈上投入更多時間，他相信這項技術“可以讓世界變得更美好”。在加入道富銀行之前，Werner 曾在摩根大通和德意志銀行工作過，根據他的 LinkedIn 資料顯示，他于 2015 年加入道富銀行。[2023/8/4 16:17:21]

1.Odaily星球日報：4月13日，幣安上線了新業務期權交易。第一個問題是，幣安為什么要做期權交易？AaronGong：從衍生品市場的角度來講，在有了期貨之后，接下去一個產品很自然的就是期權，因為期權是比較依賴于整個期貨市場的流動性。我們覺得，現在幣安期貨市場已經非常成熟，流動性也做得非常不錯，所以我們決定在這個時候推出期權產品。另外，也是考慮到當前市場的需求，一些投資者對期權交易產生興趣，我們也會努力去滿足用戶的需求。2.Odaily星球日報：在幣安期權的開發過程中，遇到哪些問題，您和團隊又是如何解決的？AaronGong：期權的計劃，最早可以追溯到去年12月份，但真正成型還是今年第一季度。至于難題，其實反而不是技術層面，因為我們的期權團隊和期貨團隊其實是一個班子，期權系統也是基于期貨系統開發的，所以對技術層面我們還是非常有信心的。當時更大的難點在于，怎么定位產品、設計產品？最開始我們內部也有很多探討，到底要做怎么樣的期權產品？究竟是像Deribit、CME一樣，做一個傳統模式的期權產品，還是做一個創新產品？在做產品調研的時候，我們了解到很多散戶在交易這些傳統期權產品時，對于認知要求很高，這阻擋了用戶進入期權的世界。比如，傳統期權涉及到不同的行權時間、行權價格、時間價值等，其實這是一個非常復雜的三維體系。正是因為用戶不了解，才不去Deribit、CME交易。所以，基于我們了解的情況，我們也明確了自己的產品定位：做一個對用戶更加友好、更容易理解的期權產品。所以，我們的設計的期權頁面其實是一個對純小白非常友好的，沒有多個行權價，用戶只需要點擊買看漲和看跌期權；另外我們推出的也是短期期權，從10分鐘到一天不等。其實上線前，我們內部也是有很多質疑的聲音，覺得這個產品過于創新，最后的效果可能不盡如人意。甚至還有計劃，如果這個期權產品效果不好，就下架再探討。萬萬沒想到，在沒有做任何大規模宣發的情況下，期權上線后迎來爆發性的增長，這是出乎我們所有人預料的。3.Odaily星球日報：幣安期權上線已經一周了，能否請您介紹期權交易的相關數據？AaronGong：在這里我要先透露一下，其實目前期權交易量最大的并不是Deribit，而是我們。幣安期權上線后的一周內，交易量已經超過了10億美金，平均每日交易量超過1億美元，同期的Deribit平均每日期權交易量只有5千萬美元。特別是4月20日，我們成交量就有3億美元；4月21日，成交量差不多是2.2億美元。現在我們的交易量是其他期權市場交易量總和的6倍。從用戶畫像角度，幣安的期權產品，其實是以散戶為主的。期權活躍人數，肯定沒有期貨交易同期活躍人數多，大概不到期貨活躍用戶的5%。4.Odaily星球日報：您剛剛也提到了，幣安期權是一個創新性的產品。我們也觀察到，幣安期權確實有很多獨特的亮點，甚至可以將其稱為「非典型期權」。比如，幣安期權的賣方只能是幣安，期權用戶不能成為賣方，為什么會這樣設計？AaronGong：首先，無論是傳統市場還是加密市場，對于期權賣方都是有著一定的限制，不可能所有用戶都去做賣方的。另外，期權賣方需要承擔的無限風險，風險系數高。幣安期權的定位是散戶，不想讓散戶在現階段承受過高的風險。再者，并不是所有散戶都想做賣方，需求沒那么大。綜合以上，我們選擇暫時不開通賣方權限。后期我們會上線網頁版，屆時會開通期權賣方權限，但也只是針對符合資質的一些客戶，允許他們去賣期權。具體的量化標準，目前還在討論中，但應該會參考CME這些傳統的期權交易所對于賣方的一些規定。5.Odaily星球日報：幣安期權的行權價格只有一個，為什么不多設置幾個行權價格呢？期權行權價格對標幣安期貨合約的BTC/USDT價格，又是出于什么樣的考慮？AaronGong：設置一個行權價格，是從用戶角度來考慮的。如果行權價格過多，隨著市場移動，虛值期權的流動性會非常差。對于用戶而言，要想平倉虛值期權，需要承受很大的流動性折損。一些期權市場，可能波動大的時候，你的期權就可能就是沒有人報價了。從產品設計角度，流動性永遠是放在第一位。現在我們的期權產品，至少保證了在任何情況下，我們都是有充分流動性的，永遠都會有報價。至于為什么選擇期權作為價格標的，這是因為我們的期貨流動性比現貨更好。實際上，我們的期貨價格指數也是參考了多家交易所的現貨價格作為來源，相比單一的幣安現貨價格，也更能反應真實的市場情況。6.Odaily星球日報：對于用戶而言，最關心的就是期權費。由于目前期權賣方只有幣安，可能很多人會質疑：幣安給出的期權費報價是不是合理的？關于這個問題，您怎么回應。AaronGong：期權費往往是根據市場風險程度來定的，至于合不合理，只能用數據說話。我可以這樣說：同等條件下，與其他期權交易所相比，幣安的期權費一定是只少不多的。為什么？首先，我們是美式期權，可以隨時行權；而其他期權交易時目前都是歐式期權，只能在特定時間行權。理論上，同等條件下，美式期權費就會比歐式期權費高。但是，你會發現，我們的期權費和Deribit相比，基本上價格差不多甚至有時候更便宜。但是因為他們是歐式期權，我們是美式期權，所以即便是差不多水平，其實也是我們更便宜。實際上，我們的期權費是目前整個市場上最便宜的。7.Odaily星球日報：為什么幣安期權會更便宜？AaronGong：因為我們決定讓利給用戶。其他期權交易所，期權賣方想賺更多的權利金，因此將期權價格定的比較高，用戶要繳納的期權費也更高。幣安期權從一開始就是為了散戶利益著想，所以當我們自己作為期權賣方時，愿意折損一部分利益讓渡給用戶，對于期權價格也不會定的很高。另外，期權交易也無需手續費，期權費里已經把交易費用囊括進去了。8.Odaily星球日報：目前幣安已經上線了BTC期權，行權時間也有五種。未來會上線哪些幣種期權，是否會進一步拓展行權時間？AaronGong：與合約一樣，起初我們會專注BTC期權這一個產品，集中所有的資源進行開發和運營。在BTC期權產品成功走向市場之后，我們將推出更多期權產品。當一個期權的流動性做起來了，我們就會上線另一個期權。至于上線速度和節奏，我覺得應該會和期貨差不多。現在期貨有24個交易對，期權會有多少，目前還不知道，關于未來的設想目前還處于動態的變化，一切取決于市場反應。行權時間也會拓展，增加次日、周、季度等不同的時間，應該不會有「年」，我覺得市場需求可能不會太大。9.Odaily星球日報：您之前提到，未來將上線網頁版期權，它和目前的APP端有什么區別？AaronGong：最大的區別在于，未來網頁端的定位是專業投資者，因此設計上會更偏向傳統期權設計，例如前面提到的開放期權賣方。而APP端針對的，仍將是散戶，所以頁面設計更加簡單易懂，降低門檻。10.Odaily星球日報：能不能談談，您個人對期權是怎樣理解的？AaronGong：其實，生活中充滿了各種各樣的期權。你去餐廳訂一個餐位，訂上了就有一個權利，你可以去行權，可以去那邊吃飯；你買一張彩票，這張彩票也是期權；買保險，也可以看成是期權，只要行權條件被觸發了就會賠保……從上面的例子可以看出，對期權的定義是非常廣，只不過一些期權交易所固有的期權產品的模式，讓大家就對期權的理解產生束縛。我們其實是沖破傳統的一個束縛，讓大家不用真正不用感知，就能參與到期權交易中。你買了期權后，我們會把行權條件跟你講清楚，就跟買保險一樣。11.Odaily星球日報：期權交易量目前遠遠低于期貨，您認為未來期權交易量可以超過期貨嗎？AaronGong：我個人覺得期權永遠是期貨市場的一個補充，期權肯定是沒有期貨市場這么大的。幣安期權現在差不多是期貨交易量的5~10%，仍然一個很小的市場。雖然我們目前創新的新產品，獲得了意想不到的結果，可能是把整個期權生態跟市場變得更加大了，但之后是不是能創造更大的可能，取決于用戶對產品的認可。

美SEC主席：中本聰的創新推動了加密資產和底層區塊鏈技術的發展:金色財經報道，美國證券交易委員會主席Gary Gensler在美國SEC官網上發文稱，加密證券市場沒有任何跡象表明投資者和發行人不應該受到我們證券法的保護。國會制定證券法的目的是規范投資，無論它們以何種形式進行，也無論以何種名稱命名。這不僅僅是一個談話要點。正如Thurgood Marshall大法官在最高法院著名的Reves判決中所寫，這是這片土地的法律。

這些代幣有團隊通過網站和Twitter帳戶進行推廣。投資者甚至可能會見企業家。這些代幣并非憑空而來。它們是數字化的但并不能將它們與大量資本市場區分開來，在這些市場中，證券和貨幣已經是數字化的。

中本聰的創新推動了加密資產和底層區塊鏈分類賬技術的發展。然而，無論使用何種分類賬，無論是電子表格、數據庫還是區塊鏈技術，當投資者將資金置于風險之中時，投資的經濟現實才是最重要的。因此，加密證券發行人需要向美國證券交易委員會登記其投資合同的要約和銷售或滿足豁免要求。[2023/6/13 21:33:40]

數據：Do Kwon錢包已轉出價值215萬美元的加密貨幣:金色財經報道，5月16日以來，經確認價值28億韓元的虛擬資產由Terraform Labs首席執行官Kwon Do-hyung管理的電子錢包中提取。，當天，黑山檢察官辦公室對法院批準權保釋申請的決定提出上訴。報道稱，這可能是協助者幫助正在監獄里的Do Kwon提取的。[2023/5/18 15:10:53]

CFTC10月12日至10月18日CME比特幣期貨未平倉總量下降至 14,228 張:金色財經報道，據 KingData 數據監控，CFTC 10月 12 日至 10月 18 日 CME 比特幣期貨持倉周報顯示：未平倉總量自 15,756 張下降至 14,228 張。

機構多頭頭寸 8,341 張，空頭頭寸 10,945 張，多空持倉比例 1:1.3，機構略微偏向看空；

大戶多頭頭寸 2,489 張，空頭頭寸 528 張，多空持倉比例 4.7:1，大戶顯著偏向看漲；

散戶多頭頭寸 1,404 張，空頭頭寸 761 張，多空持倉比例 1.8:1，散戶偏向看漲。[2022/10/24 16:36:54]

美聯儲會議紀要：在“某個時刻”放慢加息步伐是合適的:8月18日消息，美聯儲會議紀要顯示，與會者一致認為，未來的加息將取決于獲得的信息，并認為在“某個時刻”放慢加息步伐是合適的。

此外，美聯儲會議紀要顯示，許多美聯儲官員認為存在貨幣政策緊縮幅度超過必要水平的風險。[2022/8/18 12:32:48]

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