礦業危局下，一個二手礦機回收商的艱難抉擇_比特幣:Meta Miner

半個月時間，比特幣全網算力從最高時的133Eh/s下跌至85Eh/s，跌幅超過36%，創下了10年來最短時間最大跌幅的歷史記錄。算力暴跌背后是大量老舊礦機的無奈關機與慘遭淘汰，大量二手礦機流入市場。疫情影響下，常年游走在二手礦機市場的礦商們，今年會經歷哪些不一樣的故事？在即將到來的豐水期與減產預期下，廉價電費與幣價上漲有可能同時到來嗎？100塊都賣不動的S9，“機皇”變生鐵

“100塊一臺的螞蟻S9，不少礦工都在尋求買家，不過愿意接盤的人實在不怎么多。”二手礦商麥穗科技負責人李翔告訴情報局，常年在二手礦圈摸爬滾打的他，深度參與著國內與中東地區的二手礦機銷售，他的次級業務還包括礦場托管與參與挖礦。全球經濟帶來的陰霾，早已傳導到了礦圈，“活久見”成了李翔的口頭禪。

“螞蟻S9礦機產出的算力曾占到全網算力的70%，但在幣價下跌與算力上漲的雙面夾擊下，以火電0.35元/度情況下，S9電費占比已經達到99%，這就是關機了。”李翔說道。根據李翔介紹，當下二手礦機市場型號比較多，主要有神馬M10、芯動科技的T2，比特大陸的S9等，其中S9有很多型號，還有是否帶電源之分。李翔經手的礦機售價一般在100到3000元不等。以一臺帶普通電源的螞蟻S9i礦機為例，當前售價只要100多塊。而在2017年年底，這樣的礦機售價能達到上萬元，跌幅足足有9900%。根據比特大陸官網，一臺S9礦機的裸機重4.5公斤，電源重3公斤，100塊的售價簡直等同于生鐵。“S9這些礦機不分新舊，一律100到200，任何跟金融沾邊的，都要心存敬畏。”李翔感慨道。這是因為，比特幣一旦減產，幣價沒有漲起來，S9能挖礦的時間，也只有豐水期這幾個月時間了。等到11月份枯水期到來，電費重新回到0.35元/度，這些礦機全部面臨淘汰。“按照0.22元/度的水電，S9每天收益只有不到1塊錢。5月中旬比特幣減產了，收益就只有不到4毛錢。等豐水期過后，0.22元/度的便宜電也沒了，假設幣價沒有大幅度上漲，這些礦機基本上徹底退出。因此這段時間買這種礦機的礦工其實就是博個短線收益，往后怎么辦，天知道。”李翔告訴情報局。根據不完全統計，單S9型號的礦機，全網出貨量就超過200萬臺，加上同性能的競品礦機，這一數字會更高。

礦企 Stronghold 稱其比特幣挖礦業務的算力已達到 3.0 EH/s:5月30日消息，比特幣礦企 Stronghold Digital Mining 宣布其比特幣挖礦業務的算力已達到 3.0 EH/s，其中，約 80% 由公司全資擁有。Stronghold 預計在 2023 年 5 月期間將通過其采挖礦業務開采超過 220 枚比特幣，比 2023 年 4 月開采的 179 枚比特幣環比增長約 23%。[2023/5/30 11:48:40]

當前，在M30、S19Pro等一眾高性能礦機的推動下，比特幣算力也在不斷增漲，更加擠壓了S9、M10、T2、A8等上一代礦機的生存空間。那么，在即將到來減產預期與豐水期，又會對礦業產生怎樣的影響？二手礦機是否值得購買？減產+豐水期，礦工要不要買二手礦機？

預測未來很難，但是回顧2019年萊特幣減產前后的一系列變化，或許能為是否要購買二手比特幣礦機找到答案。回顧萊特幣減產之后的算力變化，2019年6月份萊特幣價格達到140階段高點，2019年8月份萊特幣經歷減產。2019年10月份萊特幣價格下跌到了60美金附近。10月份是萊特幣礦工的關鍵節點，此時，在豐水期0.35元/度的水電環境下，占萊特幣網絡70%算力的L3系列礦機觸達關機價。剩下的所有礦機，電費占比全部占到了70%以上，僅有三款礦機還算安全，表現最好的是芯動A6+，但日凈收益也僅有5.89元。到了2019年10月份，如果幣價繼續下跌，按照當時的幣價與電費計算，這些占全網70%的L3礦機理論上都要關機，萊特幣網絡算力將驟減。

比特幣礦業公司360 Mining獲得225萬美元融資:金色財經報道，比特幣礦業公司360 Mining在新一輪融資中募資225萬美元，Luxor和BT Growth Capital參投，360 Mining計劃用這些資金來增加天然氣產量和采礦能力。（theblock）[2022/12/9 21:33:11]

2019年10月份，萊特幣算力

2019年10月份，萊特幣價格事實上，后來發生的事情不盡人意，萊特幣價格從最高點140美金下跌到10月份的60美金之后并未反彈，接著下跌到了12月份的不到40美金。幣價的持續下跌，直接引發礦業崩潰，萊特幣算力從10月份的218.383TH/s，一路下跌到了130TH/s，跌幅達到40%。這就是L3被迫關機導致的礦業崩潰。當下，S9、M10、T2、A8等曾經的主力比特幣礦機，同樣接近關機價，要面臨比特幣減產，也即將迎來豐水期廉價電力。也就是說，2019年10月份萊特幣L3礦機的處境，與比特幣螞蟻S9、M10、T2、A8等礦機遇到的環境極其相似，因此研究L3礦機當時的發展路徑，對當下就具有相當重要的指導意義。唯一不同的是，就是由于當下礦業蕭條，導致2020年的豐水期電費只有0.22元/度左右，比2019年0.35元/度的豐水電足足便宜了37%。因此，如果你天真地認為，當下比特幣價格已經觸及S9等“元老”級別礦機關機價格，因此會選擇向上的話，L3礦機曾經的遭遇會告訴你，NO！！！更何況，如今S19Pro這樣的礦機，其挖礦電費成本只占19%，對舊礦機來說猶如催命符。3月20日，魚池聯合創始人神魚在一場訪談上這樣說道，“如果幣價沒有明顯上漲，全網將會有70%的礦機關機。”神魚認為，如果這種情況真的發生，意味著全網算力將會至少下降70E，算力回到2018年水平。當然，淘汰70%的礦機，算力也許并不會下降70E，畢竟S17這樣的新一代礦機正在快速布局。

報告：CleanSpark是被嚴重低估的比特幣礦業股:7月24日消息，根據Arcane Research發布的研究報告，比特幣熊市已將礦業股估值推至谷底。根據其資產負債表和收入數據，最被低估的比特幣礦業上市公司是CleanSpark，EV / EBITDA（企業估值除以利息、折舊和攤銷前利潤）僅為2.9。CleanSpark幾乎沒有債務，甚至能夠利用熊市以非常低的價格訂購礦機。

Marathon是估值最高的礦業公司，EV/EBITDA為17.2。如果該公司能在2023年3月初實現23.3 EH/s的目標，其收入將增加，其EV/EBITDA可能是合理的。但如果他們沒有達到這個目標，其股票價值與同行相比可能被嚴重高估。

Stronghold的EV/EBITDA最低，為2.3，由于該公司背負巨額債務，因此其估值遠低于競爭對手是可以理解的。據悉，一般來說，低于10的EV / EBITDA被認為是健康的。[2022/7/24 2:34:47]

比特幣礦業公司CleanSpark完成3500萬美元融資:金色財經消息，比特幣礦業公司CleanSpark宣布從Trinity Capital籌集到3500萬美元非稀釋性融資（non-dilutive financing），雙方之間達成了為期三年的設備融資協議，包括3336臺新的S19jPro礦機，年利率為9.9%。目前，CleanSpark擁有超過2.3萬臺最新一代比特幣礦機，到2022年10月，還有約1.2萬臺礦機等待分批交付和部署。（globenewswire）[2022/4/26 5:13:24]

對于未來礦業形勢，神魚還給出了更加詳細的預測，他認為：“今年這一次減半原本對礦工和礦機就是一次非常大的沖擊。在減半前，已經出現了大規模的關機，基本S9這類礦機已提前退出舞臺。如果在減半后出現暴跌，再加上全球疫情等因素的影響，市場情緒恐慌，出現踩踏式出逃，有可能造成短時間的‘死亡螺旋’。經過洗牌期和調整，市場情緒逐步恢復再迎來一個新的周期。”4月1日，在一次訪談上，當被問及減半后幣價無明顯上升，是否會引發礦難和新一輪踩踏性恐慌時，萊比特礦池江卓爾分析稱，豐水期會減緩礦工成本焦慮，但如果幣價在豐水期結束仍沒有明顯上漲，可能會引發一部分礦機關機，進而形成一次礦難。種種跡象指向一個結果，那就是減產過后的市場對于即將被淘汰的礦機來說并不友好，甚至有礦難發生，正是基于這樣的預期，這導致二手礦商的日子并不好過。賣一臺礦機只賺10塊，二手礦商們的艱難抉擇

動態 | Finboot推出區塊鏈平臺MineSmart以規范非洲手工采礦業:據Mining Journal報道，區塊鏈公司Finboot和英國科技初創公司Minexx創建了一個名為MineSmart的平臺，旨在幫助非洲人民規范手工采礦業。該平臺利用區塊鏈技術可以安全的跟蹤和記錄礦產數據，用戶可以使用這一平臺來訪問采礦設備、電力和保險，它也可標記諸如違規或雇傭童工之類的問題。[2019/10/10]

“賣出去一臺1000塊左右的礦機，我只能賺10塊。”麥穗科技的李翔告訴情報局。1%的利潤率，也沒能吸引足夠多的二手礦機的買家，根據李翔的說法，當下的礦工秉承這樣的心態：看好后市，但是不著急下手。“這是做二手礦機生意以來，很少遇到的，即便是在2018年底那樣的行情下，也沒有遇到過的。”李翔說道。“還有一點，我還涉及礦場租賃業務，今年礦場水電已經給到0.22元/度了，有的競爭對手甚至壓到0.21元/度，這基本上是不怎么賺錢的，竟然還賣不出去，這在2019年豐水期是不可能的。但是礦場建起來了，跟水電電廠合同簽了，你不不做這生意，錢就打水漂了，能賣多少是多少。”面對當下的市場行情，李翔略顯無奈。事實上，早在幾周前，情報局就在文章《比特幣減產，算力暴漲，16nm礦機“礦難之年”必然降臨？》、《比特幣“礦業崩潰論”盛行，囚徒困境下，70%礦機面臨最后一搏？》與《美企財報季伊始，美股二次風暴來臨，比特幣重回3000美金成必然？》中，對上一代礦機的未來命運做過深入探討，認為S9、M10、T2、A8這樣的16nm礦機被淘汰是時間問題，礦業甚至有可能陷入“死亡螺旋”，比特幣價格二次探底等問題都做了深入探討，歡迎回顧查相關論述。“現在唯一說能穩賺的，只有兩條路，一條是拿到免費電，只要是礦機就能用，另一種是使用最優秀的新礦機，這樣就能吃到幾年的利潤了。”李翔分析道。對于免費電，李翔表示，當下有一部分在電廠工作的，有幾臺礦機的福利性電費，但是占比很小。電廠直接參與挖礦并不是新鮮事。今年3月初，BNNBloomberg就曾報道過美國電廠挖礦的新聞，該報道稱，美國紐約芬格湖區(FingerLakes)的一家發電廠已經建立了自己的比特幣開采業務，利用它產生的電力每天生產價值約5萬美元的虛擬貨幣。運營該項目的私募股權公司AtlasHoldingLLC最近幾個月在GreenidgeGeneration工廠安裝了約7000臺加密采礦機，每天可開采約5.5個比特幣。這座工廠最初是一座燃煤電廠，后來被改造成天然氣發電廠。AtlasHoldingLLC公司表示，這些礦機挖礦成本極低，礦場消耗了電廠115兆瓦電力中的15兆瓦。

對于使用最新礦機的礦工而言，以S19Pro為例，在0.35元/度電費下，每天收益59元，在0.22元/度電費下，每天收益69元。按照礦機成本20770元計算，火電回本時間為352天，水電回本時間為301天。“新礦機的好處就是能吃到整個牛市紅利，但缺點就是礦機成本太貴了。”李翔說道。總而言之，對于二手礦機生意，在當前形勢與同行競爭雙重壓力下，李翔萌生了退意。2020一開年就遭暴擊，他只希望這一年快快過去。

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