一次“隱性”熔斷：比特幣的黑色星期四_BTC:BitMEX

編者按：本文來自橙皮書，作者：Henry，Odaily星球日報經授權轉載。一3/12，比特幣和總體數字貨幣市場經歷了一場血與火的洗禮。BTC市值一天之內最多下跌3600美元，接近40%，是自2013來最大幅度的單日下降。3/12到底發生了什么？當然，金融市場宏觀環境有很大影響：1.冠狀病在歐洲申根區和北美的指數式蔓延；2.川普在新聞發布會上宣布對申根區30天禁止旅行，加重恐慌；3.出乎市場預料，ECB行長Lagarde沒有宣布歐洲央行降息。這些宏觀經濟因素導致幾乎所有資產市場全面拋售和流動性緊縮，數字貨幣市場也不例外。但除此之外，讓BTC在幾小時內從6000美元下跌到3600美元，隨后又快速回升，這個過程中，還有一些值得討論的微觀因素。二3/12號下午6點左右，我們看到了BTC第一次瀑布從7.3k美元跌至5.6k美元價格）。BTC價格的下降伴隨著清算多頭頭寸而加速，類似于去年9月下旬發生的情況。市場顯然處于巨大拋售和清算壓力中，因為期貨交易價格長時間持續低于現貨交易價格。持續到午夜的整理形態之后，BTC價格繼續出現下滑，引發了另一波平倉浪潮。然而，值得注意的是，清算訂單不再得到滿足，期貨市場再次大幅低于現貨市場交易。通常在這種情況下，套利交易商會介入并平衡價格差異。但是因為流動性緊縮，這些訂單數小時仍未履行。隨著比特幣在BitMEX上跌至約$3.6k的低點，該平臺交易凍結并在凌晨3:30左右下線。在此期間，BTC現貨市場終于開始上漲，原因是來自BitMEX多頭頭寸平倉的巨大拋售壓力得到緩解。三當BitMEX最終在20分鐘后重新上線并將故障歸因于硬件問題時，它的期貨市場依然不很穩定，并且點差高達600-700美元，也仍然沒有做市商或套利交易商介入并執行清算指令。平臺上的流動性也仍然很低，價值100萬美元的比特幣訂單會導致價格滑落50美元。幸運的是在接下來的幾個小時中，BitMEX上出現大量買入量吸收清算賣出墻，最終導致所有清算訂單在3/13凌晨06:10左右完成，這已經是平倉浪潮發生后的5.5個小時了。由于清算所產生的價格抑制作用，BTC和ETH期貨的融資利率也保持在其最大負利率，這意味著由空頭頭寸的持有者向多頭頭寸的持有者支付利息。

巴菲特：過去幾個月的波動可能是二戰以來最厲害的一次:5月6日消息，在伯克希爾股東會上，巴菲特表示，我們大部分的事業，在今年報告的營收都會比去年較低，這都是因為過去6個月經濟的不景氣造成的。巴菲特稱，過去的這幾個月公司都經歷了很多的波動，這可能是二戰以來最厲害的一次，二戰的時候我們沒有辦法獲得商品、貨物，但是這一次的波動來自于另外一個地方，他們可能在過去的6個月中出現了存貨過多的情況，這不是說好像失業率、就業率的情況造成的，但是現在的經濟環境在這六個月已經非常不一樣了，而我們很多的經理人對于這種情況感覺到比較驚訝，存貨怎么會一下子那么多賣不出去。現在我們才慢慢地讓銷售情況有所恢復。[2023/5/7 14:47:36]

現場 | 區塊大陸創始人楊揚：Libra第一次向全世界展示了什么叫區塊鏈:金色財經現場報道，2019年第一財經金融科技峰會12月1日在北京舉行。區塊大陸創始人兼首席科學家楊揚在“區塊鏈與數字貨幣”高峰對話環節表示，Libra第一次向全世界展示了什么叫區塊鏈，幾大互聯網巨頭和獨角獸公司的聯盟非常少見。區別于以太坊、比特幣的獲客生態建設模式，Facebook是一家真正的互聯網區塊鏈公司，它拿手上28億用戶來換場景，這是從來沒有人干過的事情。但它們為什么會有互信基礎，因為大家的利益都被寫在區塊鏈上面。[2019/12/1]

四“硬件問題”很可能只是一個借口，中斷交易可能是故意的，就像SP500股票市場這周觸發兩次的市場熔斷機制一樣。這一次，BitMEX扮演了政府的角色。問題是在BitMEX上處理清算所引起的清算比以前的系統要多–如果1000萬美元的清算賣單導致超過1000萬美元的新清算，則市場將進入一個惡性循環，該循環有可能完全擊潰BTC市場，將其價格降至極低，甚至歸零。事發之后，BitMEX交易臺接管了剩余的清算并分批執行，金額為1000萬美元，同時試圖盡可能限制對市場的影響。鑒于過去24小時內，BitMEX已經清算了價值超過15億美元的多頭頭寸。五我們將看到市場現在如何應對這次資產價格的大幅下降，但很明顯–市場已從多頭角度完全被去杠桿化。我們也應當考慮數字貨幣市場是否需要參考股票市場的熔斷機制，從而避免類似的清算惡性循環再次發生。

聲音 | V神回復網友：我們通常選擇正確解決潛在問題 除了在一次0x03編碼錯誤中將其定為異常:今日，V神被網友在推特上問道是否有客戶端開發人員選擇在問題上打補丁而不是解決潛在問題？V神表示，我們通常選擇正確解決潛在問題，并回復：“唯一的一次是在Spurious Dragon bug的問題上，其中geth和parity那里都有錯誤，導致開發人員以一個觸及0x03“錯誤”的方式進行操作。一個星期后他們達成了共識。。”[2019/8/13]

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