比特幣減半，供給減少，價格就會上升？_比特幣:DAV

距離2020年5月12日——比特幣第三次減半日期越來越近，大家都在談論減半對價格的影響，很多觀點還搬出了一些經濟學理論，其中用的最多的是供需模型：如果供給減少或需求增加，那么比特幣價格應該會有增長。但結果真的會這樣嗎？下面，我們就根據供給和需求這兩側的變化，來探討一下：為什么比特幣減半后應該升至歷史新高。一、供應側：比特幣通脹降至1.8%

到2020年5月，挖礦獎勵將從12.5個比特幣減至6.25個比特幣。到時候，每天只有大約900枚新比特幣被挖出來，而不是現在的1800枚。因此，比特幣貨幣供應量的年增長率將下降到1.8%。這個數字意味著什么？我們拿大家熟悉的美元來比，2019年，美國的貨幣供給量增長了5.15%，而在過去的50年里，美元供應增長率只在1993年和1994年跌至2%以下。當然，有人可能會說，很多比特幣已經丟失，因此通脹率實際上會更高。好，假設有五分之一的比特幣已經丟失或無法使用，那么BTC的實際通脹率也只有2.25%，跟法幣情況相比，這個數值依然很低。換句話說，比特幣幾乎不存在貨幣通脹的問題，而未來通脹情況還會進一步下降。這在經濟學上意味著什么？新發行的比特幣數量減少，供應增長放緩。礦工會把新挖出來的比特幣的一部分花出去，以便支付電費和其他費用。在目前的需求量下，買家能夠購買的比特幣減少，這將推高幣價。前兩次減半的確這樣，這也是很多人都期待這次減半到來的原因。二、供給側：忘記庫存-流動模型吧

比特幣波動指數昨日小幅回升至53.38，單日漲幅0.95%:5月23日消息，由金融指數公司T 3Index聯合比特幣期權交易平臺Ledger X推出的BitVol（比特幣波動）指數昨日小幅回升至53.38，相較于5月22日（52.88）單日漲幅0.95%。[2023/5/23 15:20:03]

在一年多前，很多比特幣粉絲都看過PlanB的一篇文章，該文章根據“庫存-流動模型”預計，下一次減半將推動比特幣價格升至9萬美元。從數學上來看，這個模型相當有說服力，其背后的思想也令人印象深刻——越稀缺性的資產，價值則越高。隨著產量減半，S2F值顯著增加，價格也會隨之增高。但比特幣價格真的會像預測的那樣嗎？下面我們簡單地探討一下。這里先直接下個結論：用S2F模型來預測價格完全沒有意義。首先，價格是供求關系的結果。觀察供給當然有用，但如果忽視需求，價格預測根本經不起推敲。就好比說，如果比特幣減半后，需求也跟著下降，那么其價格也會同樣下降。即使一些加密貨幣的S2F值是比特幣的十倍，但它們還是一文不值，因為根本就沒有需求。其次，根據該模型，在未來幾十年內，比特幣的價值應該高于世界上所有國家的GDP。并且一旦新挖出來的比特幣數量與遺失的比特幣數量相等甚至更少，那么在該模型的預測下，比特幣的價格會是無窮大。你覺得，這可能嗎？稀缺性是價值的必要條件，但不是充分條件。S2F模型將人們的注意力吸引到稀缺性上，但忽略了供需理論的第二個必要變量。因此，該模型無法預測比特幣的價格，這其實是所有比特幣粉絲的愿望。三、需求側：減半能吸引注意力

美國說唱歌手Logic已投資600萬美元比特幣:11月20日消息，美國主持人及流媒體博主Adam John Grandmaison（又名No Jumper）在Instagram上表示，美國說唱歌手Logic已投資600萬美元比特幣。[2020/11/20 21:29:04]

人們傾向于用歷史來預測未來，并認為存在著重復的周期。事情當然不會這么簡單，有趣的是很多人仍然相信它。因此，重復的歷史有時會成為一種自我實現的預言。放在比特幣上就是：與減半相關的期望會吸引注意力，從而有助于滿足這些期望。事實上，這篇文章就是證明。我們談論著、書寫著與減半有關的內容，如果它能促使猶豫不決的人嘗試比特幣，那么減半這件事本身就可以增加需求，從而推高價格。四、需求側：有些注意力只是暫時的

動態 | 明尼阿波利斯出現比特幣ATM:據StarTribune消息，美國明尼蘇達州最大城市明尼阿波利斯已經開始出現比特幣ATM。[2018/10/13]

并不是每個人都被比特幣的技術和經濟特性所吸引，大多數人都只是在尋找一個快速致富的標的。這種想法沒錯，放在別的市場也是如此。投機者要用自己的錢來驗證未來的價格，并為市場提供重要的信息——多虧了他們，現在的價格包含了那些真正參與其中的人對未來期望的信息。市場價格不斷變化，向上的運動的確會吸引越來越多的人加入市場。但與任何資產一樣，比特幣市場也存在不合理的短期預期，這些預期會吹大泡沫，隨后讓泡沫破裂。從歷史上看，前兩次減半后，市場泡沫開始膨脹。2012年第一次減半后，一年之內價格上漲了100倍；2016年第二次減半之后，比特幣花了一年半的時間將價格提高了30倍。這兩種情況下，比特幣都超過了閾值，先是突破1000美元，然后是1萬美元。但是突破新高后，它便開始暴跌，跌幅達到85%，泡沫被戳破。未來這一次減半也會像前兩次那樣走嗎？這聽起來很誘人，但僅通過兩個先例，就覺得未來也會如此是極其不負責任的。五、需求側：市場有效嗎?

里根經濟學之父認為很難預測比特幣價格:“里根經濟學之父”David Stockman對比特幣持有負面的看法。 根據美國CNBC 2號報道（當地時間）David Stockman說“比特幣最終將崩潰”。下這種結論的原因是‘很難預測比特幣的價格’，因為比特幣可能會高出現在價格的2~3倍，也可能會跌至零[2018/1/2]

在一個市場中，如果價格能完全反映所有可以獲得的信息，那么這個市場就是經濟學家口中的有效市場。但在現實中，比特幣市場是這樣的嗎？顯然，現實遠遠超出我們所想的。如果我們準確地知道什么時候會發生減半，那么為它做準備應該不難。投機者并不愚蠢，他們不會錯過這個機會。但事到如今，比特幣的各項數據并沒有出現大幅增長。在過去，我們可能會試圖解釋，很多人都不知道比特幣。但在2020年，這是站不住腳的。實際上，很多人并沒有把加密貨幣市場當做一個有效市場。作為一項風險資產，比特幣充滿很多不確定性，有不可預測的政府、有激烈的競爭、層出不窮的騙子等等風險。因此，我們也才會看到市場參與者在不斷地評估風險、無休止地重新評估價格趨勢的現象。六、供應與需求，一個樂觀的想法

其實，比特幣長期成功的秘訣并不是因為減半再減半。這些年，比特幣一直都在自我成長、降低風險、創造機會，并用時間向大家證明它存在的意義，它為我們帶來比減半更有價值的東西，例如隔離見證、閃電網絡等等。有限的供應量是價格上漲的必要條件，但不是充分條件。因此，所有依賴簡單的供需理論的減半觀點，其實都過于樂觀了。

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